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1、国 际 金 融 学,-开放经济内外均衡的金融视角,河北经贸大学金融学院 国际金融教研室,第 一 章 开放经济下的 国民收入账户与国际收支账户,【教学目的与要求】本章要求了解开放条件下宏观经济的衡量方法，对经常账户的分析要求熟练掌握并会运用。 【教学重点和难点】开放经济下的经常账户分析，国际收支账户的设置、内容及差额分析 【教学方法】课堂讲授为主，对国际收支账户进行案例分析。 【课时安排】5课时,开放经济的概念,开放经济是指商品及资本、劳动力等生产要素跨越国界流动的经济。 通过商品和要素的国际流动，一国与国际市场紧密地联系在一起，各国经济之间相互依存。 开放经济的运行拥有许多封闭条件下不具备的特
2、征，从而也就产生了内外均衡的相互矛盾国际金融学研究的核心问题。,总结： 开放经济本国经济与他国经济的相互依存内外均衡的相互矛盾（国际金融的核心问题）,第一节 开放经济下的国民收入账户,一、封闭经济条件下的国民收入账户 1、封闭经济下的国民收入： 全部产品与服务都是由本国居民在本国领土内生产出来的。 2、国民收入账户： I=Sp+（T-G），设：Sg=T-G 则I=Sp+Sg=S (S：国民储蓄),一、开放经济下的国民收入等式 1、仅有商品进出口的开放经济下的国民收入等式。 Y=C+I+G+X-M 其中，产品和服务进出口差额称为贸易余额（即净出口），记为TB（Trade Balance），则：T
3、B=X-M,2、既有商品进出口也有生产要素流动的开放经济下的国民收入 1）GDP与GNP GDP：领土概念 GNP：居民概念,GDP 居民与非居民共同生产,居民生产的产品与服务,居民生产的产品与服务,GNP,本国,国外,2)GDP与GNP的关系： 某国GDP+该国居民在外国境内生产的产品、服务的数值 - 外国居民在该国境内生产的产品与服务的数值 = 该国的GNP,在采用收入法计算国民收入时， GNP=GDP + 本国居民在外国取得的收入 - 外国居民在本国取得的收入 =GDP+本国居民从外国取得的净要素收入 即：GNP=GDP+NFP（净要素收入） 其中，NFP包括：包括付给工人的净报酬、净投
4、资收入及无偿转移净收入。 这时，GNP=C+I+G+TB+NFP =C+I+G+CA（经常账户余额）,四、经常账户的宏观经济分析,1、经常账户与进出口贸易 当NFP=0时，CA=X-M 结论：经常账户反映了进出口贸易情况,2、经常账户与国内吸收 当NFP=0时，Y=C+I+G+X-M 其中，C+I+G构成国内居民的支出“国内吸收”，用A表示，即： A= C+I+G 因此，CA=Y-A 结论：经常账户余额反映的是国民收入与国内吸收之间的关系：CA顺差表明YA，反之则表明YA。,3、经常账户与国际投资头寸 国际投资头寸（IIP） 国际投资净头寸（NIIP） 经常账户引起国际投资头寸 因果关系的原理
5、：商品进出口是实物交付行为与货币交付行为的统一，国际间商品与服务的流动对应着国际间资本的流动。,结论：一国某一时期的CA余额会形成新的净国外资产（或负债），造成本期的NIIP相对上期发生变化。 CA顺差：当期对外资产当期对外负债 CA逆差：当期对外资产当期对外负债 公式： CA=NIIP-NIIP-1 或：NIIP=NIIP-1CA CA会引起NIIP的变化，CA的这一性质使它对开放经济的运行发挥着重要作用。,思考题：为什么说经常账户逆差需要进行调整？,4、经常账户与储蓄、投资,观点：CA=S-I 推导： Y=C+I+G+X-M=C+SP+T X-M=SP-I+T-G=（Sg+SP）-I=S-
6、I 也就是：CA=S-I 结论：开放经济下，S与I不必相等，两者之间的差额可以通过CA，进而通过资本流动加以调节。,将投资、储蓄进一步细分，利用上式，有： CA=（SP-I）+（T-G） 公式的意义：CA余额是由私营部门与政府部门的行为共同决定的；在SP与T一定的条件下，I与G对CA有着直接的制约作用。,总结：本节从供求角度出发（GNP两种统计方法）阐述了内外均衡之间的有机联系,思路；把供求分解为若干变量，研究变量之间的关系（静态），为均衡的实现提供内在机制和政策着眼点。 其中重要的有： 开放经济下，GNP的组成发生了变化； I与S的关系 Y与A的关系,可以不等,CA的重要作用,CA的决定因素
7、,内外均衡的相互作用,涉及的均衡有： I与S Y与A CA或BP,三者相互联系，相互制约，其中重要的是外部均衡与内部均衡的关系。即：,CA,S与I,Y与A,第二节开放经济下的国际收支账户,口 经济开放(CA或BP出现后)使得GNP的构成和宏观变量的关系都发生的深刻的变化,为了全面认识开放经济,有必要对经济的开放性(CA或BP)本身进行精确度量.也就是要对一国与其他国家间的商品以及资本、劳动力等要素的国际流动的方向、数量等有一个完整的记录. 工具：国际收支账户,一、国际收支的概念,国际收支（balance of payments）是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。 第一
8、，国际收支是一个流量概念。 第二，国际收支反映的内容是以货币记录的交易。 它包括四类：（1）交换，（2）转移，（3）移居（4）其他根据推论而存在的交易。 第三，国际收支记录的是本国居民与非居民之间的交易。,二、国际收支账户及编制原理,国际收支账户：指将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的报表。 编制原理：复式记帐法（对一笔交易进行借贷双向记录） 原因：一笔贸易流量对应着一笔金融流量。 据此，我们把国际收支账户分为两大类： 经常帐户 资本与金融账户。,三、国际收支账户的基本要素,1、账户设量 1）经常账户：指对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户，它包括以下项目： 货物 服务 收入 经常
9、转移,2）资本与金融账户：指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两部分。 资本账户：资本转移和非生产、非金融资产的收买或就弃。 金融账户：经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。 根据投资类型及功能，金融账户可以分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。,2、记帐规则：复式记账法 借（-） 贷（+）,资产的增加、负债的减少,资产的减少、负债的增加,进口。 非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入。 单向转移（居民对非居民）。 居民获得国外资产。 居民对非居民偿债。 官方储备（+）。,出口。 居民为非居民提供服务或从外国取得收入。 单向转移（非居民对居民
10、）。 非居民获得本国资产。 非居民对居民偿债。 官方储备（-）。,引起本国对外汇需求增加或支出增加。,引起外汇供给增加或收入增加。,记帐实例（教材11页） 国际收支平衡表的整体结构,（）,（+）,进口支出 服务支出 收益性支出 经常转移支出 资本项目支出 直接投资支出 证券投资支出 其他投资支出 错误与遗漏 储备资产（）,出口收入 服务收入 收益性收入 经常转移收入 资本项目收入 直接投资收入 证券投资收入 其他投资收入 错误与遗漏 储备资产（）,三、国际收支账户的分析,（一）贸易账户余额 （二）经常账户余额,贸易账户 收入账户 经常转移账户（暂不考虑）,经常账户余额 贸易账户余额 = 收入账
11、户余额（果）,净国外资产（因）,为CA盈余做贡献,可适当赤字,（三）资本与金融账户 、资本与金融账户和经常账户的关系 不考虑错误和遗漏 、资本与金融账户和经常账户之间存在着互为融资关系。 赤字,利率上升,资本流入增加流出减少,C盈余,3、利用资本与金融账户为经常账户融资应注意的问题 存在着制约因素； 资本与金融账户具有独立性，其资本具有脱离贸易的独立的运动规律； 债务融资对经常账户具有两面性。,资本流入,CA,资本要素报酬支出增加,收入账户恶化,改善,恶化,（四）综合账户余额 （五）错误与遗漏 本节小结：教材17页,经济开放的重要性,了解开放很有必要,国际收支,国际收支账户,经常账户,资本与金
12、融账户,错误与遗漏账户,复式记账法,分析,国际收支的平衡与失衡,不同账户存在的融资关系,局部差额,对本国的对外开放的状况形成一个基本的判断,本节分析思路小结,不同类型国家国际收支平衡表的比较,巴 西,单位：百万美元,俄 罗 斯,单位：百万美元,单位：百万美元,印 度,单位：百万美元,中 国,单位：10亿美元,美 国,单位：10亿美元,德 国,单位：10亿美元,日 本,单位：亿美元,【课后思考题】,主要概念 开放经济 国内吸收 国际投资头寸 经常账户 贸易账户 资本与金融账户 错误与遗漏账户 综合账户 简答题 1从国民收入账户角度看，开放经济与封闭经济有哪些区别？ 2如何完整理解经常账户的宏观经济含义？ 3国际收支平衡的含义是什么？它可以从哪些角度进行观察？ 分析题 试根据本章的基本原理，对2005年以来的中国国际收支账户进行分析。,
