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1、第四章 产品市场和货币市场的一般均衡 -IS-LM模型 -均衡国民收入决定（二）,学习的目的： 上一章讨论了产品市场中的四方面的总支出水平如何决定经济社会的总产出水平，而且假设了投资（i）是一个常数。但市场经济中不仅有产品市场，而且有货币市场，两个市场还是相互影响，相互依存的；不但消费(c)是个变量，投资（i）也是个变量。 本章正是要引入货币因素，讨论在投资（i）是一个变量的前提下均衡国民收入的决定。这就是国民收入决定的第二个模型：IS-LM模型。这一模型是简单的国民收入决定模型的扩张与升华。学习这一模型，可以了解并掌握凯恩斯主义（宏观经济学）的整个思想体系（基本内容）；并掌握这一分析中储蓄、
2、投资、货币、利率之间的相互关系；并为下一章分析经济政策效果提供一个分析工具。,第一节 投资的决定,一、什么是投资？,引起投资波动的原因又是什么呢？,资本边际效率,二、投资的决策 是否进行投资，取决于这些投资的预期收益率与利息率的比较。 若预期收益率大于利息率，就值得投资； 若预期收益率小于利息率，就不值得投资。,是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等。,指实际利率,三、资本边际效率（Marginal efficiency of capital） 1、从现值公式谈起 假定本金为100美元，年利率为5，则： 第1年本利和为：100（1+5）=105 第2年
3、本利和为：105 （1+5）= 100（1+5）2=110.25 第3年本利和为：110.25 （1+5）= 100（1+5）3=115.76 以此可类推以后各年度的本利和 如果以r表示利率，R0表示本金， R1、 R2、 R3 Rn分别表示第1年、第2年、第3年第n年的本利和，则各年的本利和为： R1= R0（1+ r ） R2= R1（1+ r ）= R0（1+ r ）2 R3= R2（1+ r ）= R0（1+ r ）3 Rn= R0（1+ r ）n,2、资本边际效率的概念及其公式 假定某企业花费50000美元购买一台设备，该设备使用期为5年，5年后该设备损耗完毕；再假定除设备外，生产所
4、需的人工、原材料等成本不作考虑；以后5年内，各年的预期收益分别是12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元。 如果贴现率是20时，则5年内各年预期收益的现值之和为：,=10000+10000+10000+10000+10000 =50000,资本边际效率（MEC）是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。,上例中，20的贴现率表明了一个项目每年的收益必须按照固定的20的速度增长，才能实现预期的收益。这一贴现率就是资本边际效率，也代表该投资的预期收益率。 资本边际效率的一般公式：,R0为资
5、本品的供给价格 ； R1、 R2、 R3 Rn分别表示不同时期的预期收益；J代表该资本品在n年年末时的报废价值； r代表资本边际效率。,课后练习（9） 一个预期长期实际利率是3%的厂商正在考虑一个投资项目清单，每个项目都需要花费100万美元，这些项目在回收期长短和回收数量上不同，第一个项目将在两年内回收120万美元；第二个项目将在三年内回收125万美元；第三个项目将在四年内回收130万美元。哪个项目值得投资？如果利率是5%，答案有变化吗？(假定价格稳定。) 解法一： 第一个项目的供给价格为100万，两年后的预期收益为120万，利用公式,可算出第一个项目的资本边际效率（预期收益率）为约9.54%
6、，大于实际利率3%。所以第一个项目值得投资。 同理，可给出第二个和第三个项目的资本边际效率的计算公式,可算出资本边际效率分别为7.72%和6.78%，均大于实际利率3%。所以第二个项目和第三个项目也都值得投资。,解法二： 第一个项目两年内回收120万美元，实际利率是3%，其现值是,大于100万，所以值得投资,大于实际利率3%。所以第二个项目和第三个项目也都值得投资。,同理，可给出第二和第三个项目的现值计算公式,按以上相同的方法可算出当利率是5%时，以上三个项目仍值得投资。,课后练习（10） 假定每年通胀率是4%，上题中回收的资金以当时的名义美元计算，这些项目仍然值得投资吗？ 解：名义利率=实际
7、利率+通货膨胀率=7% 第一个项目的供给价格为100万，两年后的预期收益为120万，利用公式,可算出第一个项目的资本边际效率（预期收益率）为约9.54%，大于名义利率7%。所以第一个项目值得投资。 同理，可给出第二个和第三个项目的资本边际效率的计算公式,可算出资本边际效率分别为7.72%和6.78%。可得出第二个项目的资本边际效率大于名义利率7%，所以仍值得投资；而第三个项目的资本边际效率小于名义利率7%，所以第三个项目不值得投资。,思考题1（资本的平均收益率的确定问题） 例：湖南仪表厂一套厂房（连同土地在内）购买时用去120万元，现在要出租给别人经营“洪江鸭”饭馆，每月租金为2000元，租期
8、为5年，5年后归还房主，此时厂房价值依然不变，试求该厂房资本的年平均收益率？,思考题2(零存整取问题) 假设现在银行的存款年利率为r=3%，某人在n=5年后想得到一笔A=50000元存款供小孩上学用，试问他每月应当存入银行多少钱？试列出方程式。 设该人每月应当存入x元，则：,思考题3(按揭贷款问题) 假设银行贷款利率为r=3%，某人现在想得到一笔A=50000元钱的现金供买房用，且期限为n=5年，试问此人今后每月应当归还贷款多少元？ 设该人每月应当归还x元， 则,3、资本边际效率曲线,单个厂商的资本边际效率曲线,MEC曲线,社会的资本边际效率曲线,投资越多，资本的边际效率越低。,四、投资量的决
9、定与投资函数 （1）投资量的决定 投资量取决于利息轨率水平，且两者成反向变化。,（2）投资函数 i=i(r) 一般简写成i=i(r)=e-dr. 其中，e为自主投资，是指由人口、技术、资源、政府政策等外生因素的变动所引起的投资； d为利率对投资需求的影响系数，或投资需求对利率变动的反应程度； -dr是投资需求中与利率有关的部分，又称为引致投资。,投资需求曲线,曲线的斜率为-1/d; d越大，意味着曲线斜率的绝对值越小，投资曲线越平坦； d越小，意味着曲线斜率的绝对值越大，投资曲线越陡峭。,（3）投资曲线的移动 影响因素： （1）投资的预期收益率； （2）新产品的出现； （3）政府的政策。,第二
10、节 产品市场均衡与IS曲线,一，产品市场的均衡条件：（以两部门为例） y=c+i =c(y) +i(r) 或s(y)=i(r) 二，IS曲线的推导 1，数学推导： y=c(y)+i(r) =+y+e-dr,该方程表示了，产品市场达到均衡时，国民收入与利率之间的反向变化关系。,IS,2，几何推导：,r,i,0,i= i( r ),S,y,0,S = S ( y ),S,i,0,450,r,y,0,( a ),( c ),( b ),( d ),SA,iA,yA,rA,A,SB,iB,yB,rB,B,IS,三，IS曲线 1，IS曲线的含义 用来描述产品市场达到均衡时，利率和国民收入之间的反向变化关
11、系的几何图形。,IS曲线上的每一个r与y的对应点，均满足y=c+i或i=s的均衡条件，表示产品市场处于均衡状态。,2，IS曲线的斜率 (1)斜率的表达式： 在两部门经济中，IS曲线的表达式为：,所以，IS曲线的斜率为：,（2）影响IS曲线斜率大小的因素：,一是，d（投资对利率 变动的反应程度） d越大，即投资对利率变化越敏感 那么，IS曲线的斜率的绝对值就越小 那么，IS曲线就越平缓。,二是，（边际消费倾向） 越大， 那么，IS曲线的斜率的绝对值就越小 那么，IS曲线就越平缓。,课后练习（11） (1)若投资函数为i100(亿美元)5r，找出利率为4%、5%、6%、7%时的投资量； (2)若储
12、蓄为S40(亿美元)0.25y，找出与上述投资相均衡的收入水平； (3)求IS曲线并作出图形。 答：（1）若投资函数为i100(亿美元)5r， 则当r4时， i1005480(亿美元)； 当r5时， i1005575(亿美元)； 当r6时，i1005670(亿美元)； 当r7时， i1005765(亿美元)。 （2）若储蓄为S40(亿美元)0.25y， 根据均衡条件is， 即1005r400.25y， 解得y56020r， 根据(1)的已知条件计算y， 当r4时， y480(亿美元)； 当r5时， y460(亿美元)； 当r6时， y440(亿美元)； 当r7时， y420(亿美元)。 （3）
13、IS曲线为y56020r。,课后练习（12） 解答： （1）根据ycs，得到sycy(500.8y)500.2y， 再根据均衡条件is， 可得1005r500.2y， 解得(a)的IS曲线为y75025r； 同理可解得(b)的IS曲线为y75050r， (c)的IS曲线为y60040r。 (2)比较(a)和(b)，我们可以发现(b)的投资函数中的投资对利率更敏感，表现在IS曲线上就是IS曲线斜率的绝对值变小，即IS曲线更平坦一些。 (3)比较(b)和(c)，当边际消费倾向变小(从0.8变为0.75)时，IS曲线斜率的绝对值变大了，即(c)的IS曲线更陡峭一些。,（3）三部门经济中的IS曲线 ：
14、 y=c+i+g c=+yd yd=y-T+tr T=T0+ty i=e-dr,解得IS曲线为：,IS曲线的斜率为：,边际税率t变大时，IS曲线会发生怎样的变化？,当t变大时，IS曲线斜率的绝对值会变大，IS曲线会变得更加陡峭。,3，IS曲线的移动： （1）投资需求曲线平行移动（即自发性投资支出e发生变化）使IS曲线移动； e增加，即投资需求曲线右移 那么，IS曲线发生右移。,e ki,（2）储蓄曲线平行移动（即自主性消费支出发生变化）使IS曲线移动； 增加，即储蓄曲线右移 那么，IS曲线发生右移。, k ,（3）政府购买支出变动使IS曲线移动； g增加，IS曲线发生右移; g减少，IS曲线发
15、生左移。 移动幅度： y= k g g,（4）税收的变动使IS曲线移动； 税收增加，IS曲线发生左移; 税收减少，IS曲线发生右移。 移动幅度： y= k T T,第三节 利率的决定,一、利率决定于货币的需求和供给 宏观经济学的奠基人凯恩斯认为，利率是由货币的需求量和货币的供给量决定的。 而货币的供给量是由代表国家对金融运行进行管理的中央银行控制的，因而货币供给量是一个外生变量。 二、凯恩斯的货币需求理论 1，什么是货币需求？ 是指人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需要。 2，货币需求产生的动机： （1）交易动机： 是指企业和个人为了正常的交易活动而需要持有部分货币。 凯恩斯认为货币的交
16、易性需求主要取决于收入水平。,（2）谨慎动机（预防性动机）： 是指为预防意外支出而持有一部分货币的动机，如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有一定数量的货币。 经济学家认为，个人对货币的预防需求量主要取决于他对意外事件的看法，但从全社会来看，这一货币需求量也与收入成正比。 如果用L1表示由交易动机和谨慎动机所产生的货币需求量，用y表示实际收入，则这种货币需求量和收入的关系可表示为： L1=L1（y） 或者L1=ky, 其中k为系数，表示这两种货币需求同收入的比例关系。 （3）投机动机： 是指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。,债券价格债券收益利息率 如果利息率较低，债券价格较高，人们又预期利息率不会更低而将回升，即债券价格不会更高而将下跌，那么，人们将
