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1、第七章 投资决策,本章内容及要求： 了解货币时间价值 了解投资决策指标 了解几种典型的长期投资决策 了解投资决策扩展,第一节 投资决策基础,一、货币时间价值 货币时间价值的概念：是指货币经过一定时间的投资于在投资后，所增加的价值。 货币时间价值的计算： 复利终值：S=P（1+i）n 复利终值系数： （S/P，i，n） 复利现值：P=S/（1+i）n 复利现值系数： （P/S，i，n） 名义利率与实际利率： 1+i=（1+r/M）M,年金：是指等额、定期的系列收支。分期付款/收款 普通年金：又称后付年金，是指各期期末收付的年金。 普通年金终值： S=A（1+i）n-1）/i） 年金终值系数： （
2、S/A，i，n） 偿债基金系数： （A/S，i，n） 普通年金现值： P=A（ （1-（1+i）-n）/ i） 年金现值系数： （P/A，i，n） 投资回收系数： （A/P，i，n）,二、现金流量 净现金流量=投资现金流量+营业现金流量+项目终值现金流量 =-（投资在固定资产上的资金+投放在流动资产上的资金）+（各年经营损益之和+各年所提折旧之和）+（固定资产残值收入+收回原投入的流动资金） 投资现金流量=投资在流动资产上的资金+设备变现价值-（设备的变现价值-折余价值）*税率 营业现金流量=税后净损益+折旧=收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率,三、资本成本 资本成本：也称
3、资金成本，是指企业资本结构中各种长期资金使用代价的综合。 债务资本：长期借款、债券 权益资本：普通股、优先股、留存收益 个别资本成本：等于实际年占用费与其筹资净额的比值。 K=D/（P-f）,长期借款的资本成本： Kl=Rl（1-T） 债券的资本成本： Kb=Rb（1-T）/（1-Fb） 普通股与优先股的资本成本： Ks=Dc/Pc(1+Fc)+G Ks=RF+(Rm +RF) Kp=D/P(1+Fp) 保留盈余的资本成本： Kr=Dc/Pc+G 综合资本成本：,第二节 投资决策指标,一、静态投资指标 投资回收期 投资报酬率 二、动态投资指标 净现值 获利指数，现值指数 内部报酬率，内含报酬率 对净现值和内含报酬率的比较,第三节 几种典型的长期投资决策,一、生产设备最有更新期决策 二、固定资产修理和更新决策 三、固定资产租赁或购买决策,第四节 投资决策的扩展,一、投资决策的敏感性分析 以净现值为基础的的敏感性分析 以内部报酬率为基础的敏观性分析 二、通货膨胀情况下的投资决策 定率通货膨胀的影响 变率通货膨胀的影响,
