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1、第八章 国际收支理论,弹性分析法 乘数分析法 吸收分析法 货币分析法,弹性分析法（Elasticities Approach）,收入不变条件下，汇率变动对一国国际收支调整的作用 基本机制 汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国出口供给和需求，从而作用国际收支。,前提假设,收入不变 其他商品的价格不变 消费者偏好不变 没有资本流动,外向实际汇率和价格竞争力,汇率的变动直接影响国内外产品之间的相对价格. Pd 本国产品的价格 Pf 外国产品的价格 e 单位外币折合成本币的数额即汇率 外国产品用本国产品表示的相对价格表示为,贸易差额,X： 出口数量 Px：
2、 出口本币价格 M： 进口数量 Pm：进口外币价格 一国的贸易收支TB： TB = XPx M(e Pm),马歇尔勒纳条件,x 出口需求价格弹性的绝对值 m 进口需求价格弹性的绝对值 x+m1 马歇尔勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）,内向实际汇率与出口供给、进口需求,出口供给 = 出口品国内生产 出口品国内需求 进口需求 = 进口品国内需求 进口品国内生产,内向实际汇率与出口供给、进口需求,内向实际汇率（inward real exchange rate）：贸易品与非贸易品之间的对价格 Pt 贸易品的外币价格 Pn 非贸易品的本币价格 内向实际汇率（2）为：,J曲
3、线效应,J曲线效应,货币合同阶段（Currency-Contract Period） 价格不变，数量不变； 传导阶段（Pass-Through Period） 价格变化，数量不变； 数量调整阶段（Quantity Adjustment Period）： 数量和价格都变化。,毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件（Bickerdike-Robinson-Metzler Condition）,乘数分析法,汇率和价格不变的条件下，收入变动在国际收支调整中的作用 B = X- ( M0 + mY) 式中Y、c、m、C0、I、G、X和M0分别表示国民收入、边际消费倾向、边际进口倾向、自主性消费、投资、政府支出、出
4、口和自主性进口。,乘数分析法,一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向（m）的大小 . 哈伯格条件 x+m 1+m 修正的哈伯格条件(考虑国外回应) x+m1+m+m*,吸收分析法 (Absorption Approach),Y=C+I+G+(X-M) B=Y-A A = c Y + D B=(1-c)Y-D Y、C、I、G、X、M 代表国民收入、消费支出、投资支出、政府支出、出口和进口。 （C+I+G）称为吸收，表示为A,吸收分析法,对收入和通过收入产生的影响(1-c)Y 对吸收直接影响D 闲置资源效应 现金余额效应 贸易条件效应 收入
5、再分配效应 货币幻觉效应 贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否降低吸收，提高国民收入。 贬值如何影响收入？这反映在Y； 收入变化如何影响吸收？这反映在c； 贬值如何直接影响吸收？这反映在D。,吸收分析法,缺陷： 因果的逻辑关系 没有考虑国际间的经济联系（未考虑相对价格在调整中的作用） 充分就业假定条件下的分析，忽略资源运用效率 没有涉及国际资本流动,货币分析法（Monetary Approach）,货币论强调货币市场存量均衡的作用 理论假设 一国处于充分就业均衡时，货币需求作为存量是收入、价格和利率等变量的稳定函数 存在一个有效率的商品、资本市场，长期来看，一价定律成立 货币供给不影响实物经济
6、,货币分析法,Ms=m(D+R) 当Md=Ms Md=m(D+R) R=Md/m - D,货币分析法,结论： 国际收支是一种货币现象 国际收支逆差是一国名义货币供应量超过名义货币需求量 国际收支问题反映实际货币余额对名义货币供应量的调整,货币分析法,贡献： 在国际收支分析中对货币因素的重视 主要缺陷： 颠倒国际经济的因果关系 货币论假定货币供给变动不影响实物产量的假设不严密 货币需求函数稳定的假设不严密（在短期，货币需求不稳定） 一价定律成立的困难性（长期来看，一价定律往往不成立）,新剑桥学派的理论,(I-S)+(G-T)+(X-M)=0 主张用财政政策来调节国际收支,新剑桥学派的理论,贸易赤
7、字与预算赤字相联系 传导机制 政府支出G的增加引起收入的多倍上升，导致进口量的增加。 政策主张： 主张当局通过削减预算赤字，保持预算稳定，解决国际收支赤字 评论： 新剑桥学派的假定是违背资本主义国家经济现实的，大多数的西方学者都难以接受。,西方国际收支理论的评论,贸易差额可以用三种方式来表述： B = Y-A = X-M =R 货币论强调其中的R， 弹性论的出发点是X-M， 吸收论则将注意力放在收入与支出的大小对比(Y-A)上。 政策主张 货币量重视货币政策 弹性论偏重支出转换政策（汇率贬值） 吸收论相对注重财政政策,复习思考题,什么是外向实际汇率？内向实际汇率与贸易品、非贸易品价格的关系是什么？ 简述马歇尔勒纳条件 评述国际收支弹性论、吸收论和货币论。,参考书目,戴金平著：国际金融前沿发展：理论与实证方法，天津人民出版社，2000年。 潘国陵著：国际金融理论与数量分析方法汇率决定理论与国际收支理论研究，上海人民出版社，2000年。 周延军编著：西方国际金融理论，中信出版社，1992年。 Maurice Levi: “International Finance”, McGrawHill Book Company, 1996.,
