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1、第二章 财务分析,学习目的和要求：,通过本章学习，初步认识财务报表及其结构；了解财务报表分析常用的基本方法；理解和掌握资产负债表、利润表和现金流量表的分析。 重点：资产负债表、利润表结构；偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力的分析。,第一节 财务报表及其结构,主要有： 报表主体资产负债表（balance sheet），损益表（income statement），现金流量表（statement of cash flow） 财务报表注释，其他财务报告,资产负债表,（三）具体内容,2. 负债和股东权益,（三）具体内容,2. 负债和股东权益 （2）股东权益 （3）投入资本总额 （4）负债与股东权益的
2、比例关系 （四）账面价值与市场价值 P37,二、利润表及其结构 （一）反映公司在某一时期内经营成果 （二）结构 利润=营业收入-费用 1.营业收入 2.营业利润 3.利润总额 4.净利润,利润表,三、现金流量表及其结构 （一）反映企业一定时期内现金及等价物的流入与流出情况 （二）结构 1.经营活动现金流量 2.投资活动现金流量 3.筹资活动现金流量 4.现金净变化额,现金流量表,第二节 财务分析的方法,含义 以财务报表及相关资料为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析,一、财务分析概述,方法 比较分析法 比率分析法 趋势分析法 因素分析法,内容：不同主体，要求不同 所有者 债权人
3、经营决策者 政府,局限性 资料来源 分析方法 分析指标,二、财务分析的方法 （一）比较分析法 含义 比较的标准 （1）预算标准 （2）历史标准 （3）行业或杠杆企业标准 （4）经验标准 （二）比率分析法 含义 种类：相关比率、构成比率,（三）趋势分析法 （四）因素分析法 P44 例题2-3 含义 分析步骤 注意事项,第三节 财务指标及其分析,盈利能力分析 成长能力分析,偿债能力分析 营运能力,一、偿债能力分析 (一)短期偿债能力 1.流动比率 流动比率流动资产/流动负债 2.速动比率 速动比率速动资产/流动负债 =(流动资产存货) /流动负债,一、偿债能力分析 (二)长期偿债能力 1.资产负债
4、率 资产负债率负债总额/资产总额 2.产权比率 产权比率负债/股东权益 3.有形净值债务率 有形净值债务率负债总额/（股东权益无形资产） 4.已获利息倍数 已获利息倍数息税前利润/利息费用,二、营运能力分析 1.应收账款周转率 应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额 2.存货周转率 存货周转率营业成本/平均存货成本 3. 营业周期 营业周期存货周转天数应收账款周转天数 4.总资产周转率 总资产周转率营业收入/资产占用平均额,三、盈利能力分析 营业收入与利润的关系 资产与利润的关系 股东权益与利润的关系 盈利与公司价值的关系,1.营业利润率 销售净利率净利润/营业收入100 销售毛利率息税前利
5、润/营业收入100 2.总资产报酬率 总资产报酬率（税后） 净利润（NI）/平均资产总额100 总资产报酬率（税前） 息税前利润（EBIT）/平均资产总额100,3.净资产收益率 净资产收益率净利润/净资产总额100 4.投入资本收益率 投入资本收益率=息税前利润（1所得税率）/投入资本总额100 5.经济利润（经济增加值） 经济增加值（EVA） 息税前利润（1所得税率）投入资本总额加权平均资本成本（WACC） 投入资本总额 （ROICWACC）,四、成长能力分析 1.营业收入增长率 =本年营业收入增长额/上年营业收入总额100 2.销售增长率 3.总资产增长率 4.营业利润增长率 5.营业收
6、入三年平均增长率 =(本年营业收入/三年总营业收入)1/3-1 100,第四节 财务报表综合分析,杜邦分析体系 步骤 综合评价法 思路,杜邦分析法提供的信息,权益报酬率是分析的核心，综合性最强，代表了所有者投入资金的获利能力，同时取决于总资产报酬率和股东权益在总权益中的比重 总资产报酬率是销售利润率和资产周转率的综合表现，反映了销售成果和资产管理的效率 销售利润率反映了企业净利润与销售收入的比例关系。为提高销售利润率，应扩大收入，降低成本 可以分析企业资产的使用和资产结构是否合理 权益乘数在一定程度上可反映企业的财务风险,本章小结,财务报表及其结构 主要包括资产负债表、利润表和现金流量表 财务
7、报表分析常用的基本方法 如比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法等 财务报表及其分析 重点从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力等方面分析公司的财务状况和经营情况。 财务指标综合分析 主要介绍杜邦分析法和综合评分法,作业题： 65-66 （）计算以下指标,第三章: 估价原理 货币时间价值,一、概念 货币时间价值的含义 原因,二、终值与现值 单利和复利的计算 复利终值的计算 公式：F=P(1+i)n (1+i)n称为复利终值系数，用符号（F/p,i,n）表示 终值、利率和时间关系图 计算 2. 复利现值的计算 公式：P=F(1+i)-n ( 1+i)-n称为复利现值系数，用符号（p/F,i,n）表示 终值、利率和时间关系图 计算,三、年金 （一）含义 （二）形式 （三）普通年金 1、普通年金现值的计算 2、普通年金终值的计算 （四）即付年金 1、即付年金现值的计算 2、即付年金终值的计算 （五）永续年金 （六）增长年金 （七）永续增长年金,
