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1、第二章 财务分析,学习目的和要求:,通过本章学习,初步认识财务报表及其结构;了解财务报表分析常用的基本方法;理解和掌握资产负债表、利润表和现金流量表的分析。 重点:资产负债表、利润表结构;偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力的分析。,第一节 财务报表及其结构,主要有: 报表主体资产负债表(balance sheet),损益表(income statement),现金流量表(statement of cash flow) 财务报表注释,其他财务报告,资产负债表,(三)具体内容,2. 负债和股东权益,(三)具体内容,2. 负债和股东权益 (2)股东权益 (3)投入资本总额 (4)负债与股东权益的
2、比例关系 (四)账面价值与市场价值 P37,二、利润表及其结构 (一)反映公司在某一时期内经营成果 (二)结构 利润=营业收入-费用 1.营业收入 2.营业利润 3.利润总额 4.净利润,利润表,三、现金流量表及其结构 (一)反映企业一定时期内现金及等价物的流入与流出情况 (二)结构 1.经营活动现金流量 2.投资活动现金流量 3.筹资活动现金流量 4.现金净变化额,现金流量表,第二节 财务分析的方法,含义 以财务报表及相关资料为主要依据,对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析,一、财务分析概述,方法 比较分析法 比率分析法 趋势分析法 因素分析法,内容:不同主体,要求不同 所有者 债权人
3、经营决策者 政府,局限性 资料来源 分析方法 分析指标,二、财务分析的方法 (一)比较分析法 含义 比较的标准 (1)预算标准 (2)历史标准 (3)行业或杠杆企业标准 (4)经验标准 (二)比率分析法 含义 种类:相关比率、构成比率,(三)趋势分析法 (四)因素分析法 P44 例题2-3 含义 分析步骤 注意事项,第三节 财务指标及其分析,盈利能力分析 成长能力分析,偿债能力分析 营运能力,一、偿债能力分析 (一)短期偿债能力 1.流动比率 流动比率流动资产/流动负债 2.速动比率 速动比率速动资产/流动负债 =(流动资产存货) /流动负债,一、偿债能力分析 (二)长期偿债能力 1.资产负债
4、率 资产负债率负债总额/资产总额 2.产权比率 产权比率负债/股东权益 3.有形净值债务率 有形净值债务率负债总额/(股东权益无形资产) 4.已获利息倍数 已获利息倍数息税前利润/利息费用,二、营运能力分析 1.应收账款周转率 应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额 2.存货周转率 存货周转率营业成本/平均存货成本 3. 营业周期 营业周期存货周转天数应收账款周转天数 4.总资产周转率 总资产周转率营业收入/资产占用平均额,三、盈利能力分析 营业收入与利润的关系 资产与利润的关系 股东权益与利润的关系 盈利与公司价值的关系,1.营业利润率 销售净利率净利润/营业收入100 销售毛利率息税前利
5、润/营业收入100 2.总资产报酬率 总资产报酬率(税后) 净利润(NI)/平均资产总额100 总资产报酬率(税前) 息税前利润(EBIT)/平均资产总额100,3.净资产收益率 净资产收益率净利润/净资产总额100 4.投入资本收益率 投入资本收益率=息税前利润(1所得税率)/投入资本总额100 5.经济利润(经济增加值) 经济增加值(EVA) 息税前利润(1所得税率)投入资本总额加权平均资本成本(WACC) 投入资本总额 (ROICWACC),四、成长能力分析 1.营业收入增长率 =本年营业收入增长额/上年营业收入总额100 2.销售增长率 3.总资产增长率 4.营业利润增长率 5.营业收
6、入三年平均增长率 =(本年营业收入/三年总营业收入)1/3-1 100,第四节 财务报表综合分析,杜邦分析体系 步骤 综合评价法 思路,杜邦分析法提供的信息,权益报酬率是分析的核心,综合性最强,代表了所有者投入资金的获利能力,同时取决于总资产报酬率和股东权益在总权益中的比重 总资产报酬率是销售利润率和资产周转率的综合表现,反映了销售成果和资产管理的效率 销售利润率反映了企业净利润与销售收入的比例关系。为提高销售利润率,应扩大收入,降低成本 可以分析企业资产的使用和资产结构是否合理 权益乘数在一定程度上可反映企业的财务风险,本章小结,财务报表及其结构 主要包括资产负债表、利润表和现金流量表 财务
7、报表分析常用的基本方法 如比较分析法、比率分析法、趋势分析法、因素分析法等 财务报表及其分析 重点从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力等方面分析公司的财务状况和经营情况。 财务指标综合分析 主要介绍杜邦分析法和综合评分法,作业题: 65-66 ()计算以下指标,第三章: 估价原理 货币时间价值,一、概念 货币时间价值的含义 原因,二、终值与现值 单利和复利的计算 复利终值的计算 公式:F=P(1+i)n (1+i)n称为复利终值系数,用符号(F/p,i,n)表示 终值、利率和时间关系图 计算 2. 复利现值的计算 公式:P=F(1+i)-n ( 1+i)-n称为复利现值系数,用符号(p/F,i,n)表示 终值、利率和时间关系图 计算,三、年金 (一)含义 (二)形式 (三)普通年金 1、普通年金现值的计算 2、普通年金终值的计算 (四)即付年金 1、即付年金现值的计算 2、即付年金终值的计算 (五)永续年金 (六)增长年金 (七)永续增长年金,