{金融保险管理}汽车金融及其产业化问题

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1、汽车金融及其产业化问题,王再祥 2003年7月,汽车金融的产生与发展 汽车金融的定义与本质 汽车金融的功能与现状 汽车金融的产业化问题 如何汽车金融产业化中寻找再造辉煌的契机 结论,概要,一 汽车金融的产生与发展,（一）国外汽车金融的发展历史 起源：二十世纪初期 年：美国通用汽车设立的通用汽车票据承兑公司是最早的汽车金融服务机构 年：德国大众汽车公司推出了针对本公司生产的甲壳虫汽车的购车储蓄计划，向甲壳虫的未来消费者募集资金。此举首开了汽车金融服务向社会融资的先例,一 汽车金融的产生与发展,（二）中国汽车金融的发展状况 萌芽阶段：二十世纪年代初，以机电内贸物质为核心的营销体制 雏形阶段：二十世

2、纪年代中期，以汽车生产企业为核心自建和联建的营销体系；制造厂提供金融支持 发展阶段：年建行与一汽捷达；工行与上汽桑塔纳；工行交行天津分与天津汽车当年人民银行暂停,一 汽车金融的产生与发展,（三）中国汽车金融相关法规 年月中国人民银行下发汽车消费信贷管理办法，解冻汽车金融 年月中国人民银行下发汽车贷款机构管理办法（征求） 年月中国人民银行下发汽车金融机构管理办法（征求） 国外汽车金融机构试水中国,一 汽车金融的产生与发展,中国历年汽车金融发展数据（亿元人民币）,一 汽车金融的产生与发展,（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件 与国民经济之间存在强相关关系。 各国因资源秉赋、经济发展模式、经济结

3、构、发展阶段、金融制度等诸多因素不同而产，汽车金融出现的时机也不同。 但是，汽车金融出现的主要经济指标有一些共性的地方。,一 汽车金融的产生与发展,（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件 经济增长与金融发展的总量关系。 进一步假定实际产出函数是一次齐次函数，且资本是同质的，实际产出函数如下： （）（） 假定资本的边际产出递减，则实际产出函数具有如下4个特征： （）（）表明随着实际产出是金融资本存量的增函数； （）（）表明金融资本存量边际产出递减；,一 汽车金融的产生与发展,（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件 基本宏观经济条件； 基本宏观经济指标的主要内容有： 人均国内生产总值 人均国民

4、收入 人均储蓄额 人均公路里程 交通道路占城市面积的比率,一 汽车金融的产生与发展,（四）汽车金融产生发展的国民经济时空条件 （）（）表明当金融资本存量与实体资本存量的比例很小时，金融资本存量的边际产出很大； （）（），表明当金融资本存量和实体资本存量比例很大时，金融资本存量的边际产出很小。 以上模型说明，金融增长与经济发展之间呈正相关的关系，经济发展对金融的发展有内在的要求。下面进一步分析金融结构的转变对经济增长的促进作用。,一 汽车金融的产生与发展,（五）汽车金融产生的金融条件 理论分析和实证研究均已表明，金融发展与经济增长之间存在强相关关系。金融发展是指一国金融结构的变化。早在世纪年代，

5、麦金农等经济学家即已揭示了金融抑制对经济增长的阻碍作用，并提出了通过金融深化促进经济增长的建议。,一 汽车金融的产生与发展,（五）金融发展结构指标 金融发展结构指标，用于衡量不同金融机构的相对重要性，有三类指标： 国内金融机构的相对地位。汽车金融机构虽然作为非金融机构，但在各国被允许接受短期存款，因此被列入存款银行统计的范围。 金融资产的配置状况。因为汽车金融的对象主要为私人部门，表明在国民经济中的金融资产配置是有效率的。 金融结构资产的相对规模。主要用各类金融机构的资产规模同或者总金融资产规模的比率来衡量。,一 汽车金融的产生与发展,（六）汽车金融产生的消费条件 消费结构机制： 边际效用的变

6、动使消费结构产生变化趋势，边际效用在运动中趋于均衡则导致消费结构趋于相对平衡，需求弹性则规定了各项消费运动的方向和速度。另外，影响消费结构的外在原因还有收入、价格、生产、体制政策、文化等，但主要的还是消费结构自身。,一 汽车金融的产生与发展,（六）汽车金融产生的消费条件 消费结构运行的主体是运动中的消费者； 消费者不断追求更美好生活是消费结构发展的根本动力； 边际效用的变动与均衡、需求弹性的大小； 消费结构运行是消费者运行和环境因素运行两者的统一； 消费结构是以需要为中心的一个不断自我调整、自我完善、不断进化的系统； 消费结构不断向高层次发展是历史必然；,二 汽车金融的定义与本质,（一） 汽车

7、金融的定义 美联储的定义 美联储将汽车金融服务公司划入金融服务体系的范畴，它是从金融服务公司业务及资产组成的角度对汽车金融服务公司间接定义：任何一个公司（不包括银行、信用联合体、储蓄和贷款协会、合作银行及储蓄银行），如果其资产中所占比重的大部分由以下一种或多种类型的应收款组成，如销售服务应收款、家庭或个人的私人现金贷款、中短期商业信用（包括租赁）、房地产二次抵押贷款等，则该公司就称为金融服务（财务）公司。,二 汽车金融的定义与本质,（一） 汽车金融的定义 美国消费者银行家协会（简称）的定义 汽车金融服务公司以个人、公司、政府和其他消费群体为对象，以其获取未来收益的能力和历史信用为依据，通过提供

8、利率市场化的各类金融融资和金融产品，实现对交通工具的购买与使用。,二 汽车金融的定义与本质,（一） 汽车金融的定义 中国人民银行的定义 汽车金融服务机构（公司），是指依据中华人民共和国公司法等相关法律和本办法（指汽车金融机构管理办法 笔者注）规定设立的，为中国境内的汽车购买者提供贷款并从事相关金融业务的非金融机构，包括中资、中外合资和外资独资的汽车金融机构。,二 汽车金融的定义与本质,（一） 汽车金融的定义 本讲对汽车金融的定义 汽车金融服务是主要在汽车的生产、流通、购买与消费环节中融通资金的金融活动，包括资金筹集、信贷运用、抵押贴现、证券发行和交易，以及相关保险、投资活动，具有资金量大、周转

9、期长、资金运动相对稳定和价值增值性等特点。它是汽车制造、流通业、服务维修与金融业相互结合渗透的必然结果，涉及到政府法律、法规、政策行为以及金融保险等市场的相互配合，是一个复杂的交叉子系统。,二 汽车金融的定义与本质,（二）对汽车金融的框架描述 汽车金融是用于揭示描绘金融资金在汽车生产、流通、消费的环节的融通方式与路径，即资金在汽车领域是如何流动的。 汽车金融是金融资金在融通中对赢利模式融资结构信用管理金融产品的调试与采用。 汽车金融是汽车金融机构（资金供应者）、应用汽车金融工具（融通媒介）、通过汽车金融市场（融通场所）、向汽车供应者及汽车需求者提供资金服务的过程。,二 汽车金融的定义与本质,（

10、三）汽车金融的几种概念 大概念 汽车消费信贷融资 汽车企业（生产，销售）的资本运作 汽车产业的金融化问题 汽车金融的产业化问题 中概念 汽车消费信贷融资 汽车企业（生产，销售）的资本运作 小概念 汽车消费信贷融资,二 汽车金融的定义与本质,（四）汽车金融的本质 汽车金融的本质特征 北京国贸：福特汽车的广告的启示： 福特汽车的背后福特汽车金融 产业金融：在现代金融体系趋向综合化的过程中出现的依托并能够有效促进特定产业发展的金融活动总称。,二 汽车金融的定义与本质,（四）汽车金融的本质 汽车金融是汽车产业经济社会化大生产的必然产物。 汽车产业是汽车金融存在和发展的产业载体 汽车产业源于科技创新的生

11、产率上升，保证了汽车金融独立运作的盈利条件。 汽车金融是汽车产业在金融上的核心竞争力的体现,二 汽车金融的定义与本质,（五）从金融的眼光审视汽车产业 首先从组成形态上看汽车产业 资产密集（资金） 技术密集（资金） 人才密集（资金） 市场网络密集（资金） 核心是金融密集,二 汽车金融的定义与本质,（五）从金融的眼光审视汽车产业 其次从价值运动形态上观察汽车产业 兼并重组形态有两种 国内吸收兼并（世纪初期） 国际强强联合重组（世纪末期） 体现了金融杠杆的作用,二 汽车金融的定义与本质,（六）从产业全球化发展的历史上分析汽车产业 市场网络的全球化 零配件采购的全球化 生产基地的全球化 体现了金融支撑

12、的作用,二 汽车金融的定义与本质,（七）从理论与现实上分析汽车产业 福特汽车广告的启示：福特车的背后是福特汽车的金融 世界格局无不是一个金融帝国。 结论：汽车产业的金融竞争力是未来汽车产业发展的核心竞争力 核心竞争力的发展形态 技术竞争力市场竞争力规模竞争力金融竞争力,二 汽车金融的定义与本质,（八）汽车金融竞争力的衡量指标体系 运用比较金融学的原理分析：汽车产业的金融竞争力是指金融通过对汽车产业的结构优化，技术促进所表现出的价值。货币输入量（直接融资间接融资） 汽车产业的国民生产总值 金融机构在汽车产业中的地位 金融资产配量状况 金融压制指标（实际利率水平） 金融改革 汽车消费信贷率 汽车销

13、售商库存融资率 汽车金融 的利润率,二 汽车金融的定义与本质,（九）金融竞争力的摸型描述 模型分析,三 汽车金融的功能与现状,（一）汽车金融的主要优势 同汽车制造企业的天然优势_熟悉汽车技术 同银行金融机构的紧密关系_熟悉金融资本运作 同顾客消费者的广泛关系_熟悉汽车消费市场,(二)汽车金融的主要功能 价值发现功能 潜在（未来）收入价值的发现 潜在生产力价值的发现 价值实现功能 个人 生产销售企业 金融机构,三 汽车金融的功能与现状,（一） 汽车金融的主要功能 区域性（国家）市场的完善（以中国为例） 第一 汽车金融服务在世纪初期中国经济的增长中发挥支撑作用。 第二 有助于中国在年期间建立起。汽

14、车消费主导型的市场格局，将私人汽车需求引导释放出来 第三 未来十年中国的汽车需求量会迅速增长，汽车需求增长会进一步出现超常规的高速度和加速度。中国已经进入一个汽车消费高速增长的时期。 第四 汽车金融服务有助于消除汽车需求增长区域性倾斜问题。 第五 汽车金融服务有助于发挥用好中国汽车存量资产，使其发挥更大的经济效益。,三 汽车金融的功能与现状,（一） 汽车金融的主要功能 汽车金融服务有助于引导庞大的国内私人储蓄的分流，形成对国民经济支柱产业的投资控制能力。 按世界银行图表集法计算，年中国的总储蓄额和总投资额分别为亿美元和亿美元，只低于美国、日本和德国，而高于其他国家。按购买力平价（）方法计算，中

15、国的总储蓄额和总投资额高达亿美元和亿美元，超过了其他所有国家。中国的总储蓄率和总投资率远远高于欧美发达国家和巴西，也明显高于作为亚洲强国的日本和韩国。,三 汽车金融的功能与现状,（一） 汽车金融的主要功能 财务杠杆功能 资金放大与财务现金流 资本运作功能 产业价值链的整合 金融工具的应用 企业权益资本及营销网络的价值放大,三 汽车金融的功能与现状,（二）汽车金融的现状比较分析汽车个人消费方面 汽车金融产品的种类不同，分期付款和汽车租赁。 促进汽车消费、发展汽车产业的主要途径。 国外一般都有较完善的法律制度来保障和支持分期付款购车行为。 国外汽车金融的开展以一定规模的金融资产和相对完整的金融组织

16、体系为基础,并拥有专业管理经验和预防风险能力。 国外保险公司参与汽车金融服务。国外保险公司不仅对汽车使用提供各种险种，而且还提供分期付款购车信用保证保险。 国外汽车金融租赁业务发展迅速。汽车金融服务市场不完善，商业银行缺乏对汽车业的持续支持。,三 汽车金融的功能与现状,（二）汽车金融的现状比较分析汽车个人消费方面的现状及基本结论： 汽车制造商和经销商不是汽车金融服务主要提供者。 汽车产业增值链割裂和制造与销售售后服务脱节 服务体系不健全，售后服务对市场竞争支持不足 受投资主体与行业划分限制，产业组织被人为支解。 结论一汽车金融服务的市场接受程度较低。 结论二从服务和维修环节来看，中国汽车金融服务发展的产业基础比较薄弱。,三 汽车金融的功能与现状,（二）汽车金融的现状比较分析汽车金融产业化方面 汽车金融服务信贷资产证券化是资产证券化的特殊分支，也是证券化最大的三个金融资产之一。 年前半年所罗门兄弟的投资银行公司从曼瑞恩中部银行购买了