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1、储蓄、投资和金融体系,金融体系,由经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组机构 使经济的稀缺资源从储蓄者（支出小于收入的人）流动到借款人（支出大于收入的人）手中。,金融机构,金融体系由帮助协调储蓄者和借款人的各种金融机构组成。 金融机构有两种：金融市场和金融中介机构.,金融机构,金融市场 股票市场 债券市场 金融中介机构 银行 共同基金,金融机构,金融市场Financial markets 是储蓄者可以直接向借款者提供资金的金融机构。 金融中介机构Financial intermediaries 是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。,金融市场,债券市场 债券bond 是规定
2、借款人对债券持有人负有债务责任的证明. 债券的特点 期限: 债券到期之前的时间长度. 信用风险：借款人不能支付某些利息或本金 的可能性. 税收待遇: 税法对待债券所赚到的利息的方式。,金融市场,股票市场 股票Stock 代表企业的所有权，所以也代表对企业所获得利润的索取权。 出售股票来筹资称为股本筹资equity financing. 与债券相比，股票既给持有者提供了高风险，又提供了潜在的高收益。,金融市场,股票市场 股票市场上股票交易的价格是由其供求状况决定的。 股票指数（一组股票价格的平均数）用于监视整个股票价格水平。,金融中介机构,金融中介机构Financial intermediari
3、es是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。,金融中介机构,银行Banks 从想储蓄的人那里得到存款，并用这些存款向借款的人进行贷款 向存款人的存款支付利息，并向借款人的贷款收取略高一点的利息。,金融中介机构,银行 银行帮助通过允许人们根据自己的存款开支票创造出一种交换媒介. 交换媒介是人们能方便地用来进行交易的东西. 便利了物品与劳务的购买.,金融中介机构,共同基金Mutual Funds 共同基金是一个向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构。 可以使钱不多的人进行多元化投资。,金融中介机构,其他金融机构 信用社 保险公司 地方高利贷者,国民收入帐户中的储蓄与投资,回忆
4、：GDP既是一个经济的总收入又是用于经济的物品和劳务产量的总支出:,一些重要的恒等式,Y = C + I + G + NX,一些重要的恒等式,假设所考虑的经济是封闭的 不与其他经济进行交易的经济，既不进行国际贸易，也不进行国际借贷: Y = C + I + G,一些重要的恒等式,从等式两边减去C和G: Y C G =I 等式左边是在消费和政府购买之后留下的总收入，称之为国民储蓄national saving, 或简称，并用S来代表.,一些重要的恒等式,用S 代替（Y - C G）,上式可写为： S = I 等式说明，储蓄等于投资,一些重要的恒等式,S = Y C G 或者， S = (Y T
5、C) + (T G) T表示政府以税收的方式从家庭得到的数量减去以转移支付形式返还给家庭的数量。,储蓄和投资的含义,国民储蓄National Saving 消费和投资之后留下的总收入. 私人储蓄Private saving 家庭在支付了税收和消费之后剩下的收入. 私人储蓄= (Y T C),储蓄和投资的含义,公共储蓄Public Saving 政府在支付其支出后剩下的税收收入. 公共储蓄= (T G),储蓄和投资的含义,盈余和赤字 如果 T G, 政府得到的资金大于支出，则政府有预算盈余 budget surplus. 盈余（ T - G ）代表公共储蓄. 如果 G T,政府支出大于其税收收入
6、，则政府有预算赤字 budget deficit.,储蓄和投资的含义,对整个经济而言，储蓄必定等于投资. S = I,可贷资金市场,金融市场协调经济的储蓄与投资.,可贷资金市场,可贷资金市场 market for loanable funds ：想储蓄提供资金的人和想为投资需求借资金的人的市场。,可贷资金市场,可贷资金指人们选择储蓄并贷出不用于自己消费的所有收入。,可贷资金的供给与需求,可贷资金的供给来自于那些有额外收入并想储蓄和贷出的人。 可贷资金的需求来自于那些希望借款进行投资的家庭与企业。,可贷资金的供给与需求,利率是贷款的价格. 它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款者从其储蓄中得到的量
7、。 可贷资金市场的利率是指实际利率。,可贷资金的供给与需求,金融市场和经济中其他市场一样运行。 可贷资金的供求均衡取决于实际利率,Figure 1 The Market for Loanable Funds,Loanable Funds,(in billions of dollars),0,Interest,Rate,Supply,Demand,Copyright2004 South-Western,可贷资金的供给与需求,影响经济中储蓄与投资的各种政府政策 税收与储蓄 税收与投资 政府预算赤字,政策 1: 储蓄激励,对利息收入征税减少了现期储蓄的未来结果，因此减少了对人们储蓄的激励。,政策 1
8、: 储蓄激励,在任何既定利率下，减少税收会增加家庭储蓄的激励 。 可贷资金供给曲线向右移动。 均衡利率降低。 可贷资金需求量增加。,Figure 2 An Increase in the Supply of Loanable Funds,Loanable Funds,(in billions of dollars),0,Interest,Rate,S2,Demand,Copyright2004 South-Western,政策 1: 储蓄激励,如果税法变动激励了更多储蓄，结果将是利率下降和投资增加。,政策 2:投资激励,投资赋税减免增加企业贷款投资的激励. 可贷资金需求增加. 需求曲线向右移动
9、. 导致更高的利率更多的储蓄量.,政策 2:投资激励,如果税法变动鼓励更多投资，则利率上升且储蓄更多.,Figure 3 An Increase in the Demand for Loanable Funds,Loanable Funds,(in billions of dollars),0,Interest,Rate,Supply,D2,Copyright2004 South-Western,政策3: 政府预算赤字与盈余,预算赤字是政府的支出大于税收收入. 过去预算赤字的积累被称为政府债务.,政策3: 政府预算赤字与盈余,政府在借款为其预算赤字筹资时，它就减少了可用于家庭和企业为投资筹资的
10、可贷资金的供给. 政府借款所引起的投资减少称为挤出crowding out.,政策3: 政府预算赤字与盈余,预算赤字减少了可贷资金的供给. 供给曲线向左移动. 提高 了均衡利率. 可贷资金的均衡量下降.,Figure 4: The Effect of a Government Budget Deficit,Loanable Funds,(in billions of dollars),0,Interest,Rate,S2,Demand,Copyright2004 South-Western,政策3: 政府预算赤字与盈余,当政府通过预算赤字而减少了国民储蓄时，利率上升且投资减少。 当政府通过预算盈余而增加了国民储蓄时，利率下降且刺激投资。,
