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1、第八章 跨国公司风险管理,第一节 风险管理概述,一、风险的一般概念 （一）风险的含义 风险的一般含义是指自然界和社会上所发生的自然灾害或意外事故。这里所说的风险是指跨国公司在创办和生产经营过程中，由于各种事先所无法预料的因素的影响。,（二）风险的种类,按风险发生的原因分类:自然风险、社会风险、经营风险 按风险本身的性质分类:静态风险和动态风险 按风险的对象分类:财产风险、责任风险和货币风险 按风险能否投保分类:可保风险和不可保风险 按风险由谁承受分类:企业承担风险和转移给他人的风险,二、风险管理,（一）风险管理的含义 所谓风险管理，是指公司以风险发生、发展和变化的客观规律为依据，运用系统的方法
2、和手段，保证企业的资产、盈利能力和人员免受意外事故造成的不利影响。,（二）风险管理过程,市场风险、生产风险 财务风险 人事风险、环境风险,（二）风险管理过程,客观估价 主观估价,（二）风险管理过程,风险自留、风险组合 风险预防 、风险回避,第二节 跨国公司风险管理,一、政治风险 （一）政治风险的主要表现及原因 政治风险的主要表现: 经营性限制 税收歧视 剥夺性措施,政治风险主要原因： 国家主权 政府政策 经济民族主义,（二）政治风险的新动向,新动向之一：恐怖袭击的风险 新动向之二：政治暴力的风险 新动向之三：蚕食式征用 新动向之四：歧视性干预的风险 新动向之五：第三国干预的风险,政治风险的新动
3、向,政治风险的新动向,伦敦地铁爆炸 西班牙中国鞋城被烧,（三）防范政治风险的对策 1、防范政治风险的评估与计量 评估与计量东道国政治风险旨在预测东道国政治的不稳定性，从而帮助跨国经营企业确定与评价东道国政治事件对当前及将来的经营决策的影响。,政治稳定性指数,常用的计量指标有政治稳定性指数和经营环境风险指数两种。政治体制稳定性指数首先估计一些会改变对一国投资获利前景的政治事件的发生概率；然后分别计算社会经济特征指数、社会冲突指数和政治过程指数；最后将三个指数加总得出有关政治体制稳定性的整体指标。如图1所示：,2、防范政治风险的策略 其一，预防性策略 其二，分散性策略 其三，缓解性策略,二、外汇风
4、险及其管理 （一）外汇风险的含义 外汇风险是指在一定时期内，经济实体以外币定值或衡量的资产与负债、收入与支出，以及未来的经营活动可望产生现金流量的本币价值因货币汇率的变动而产生损失的可能性。,外汇风险的类型,交易风险 换算风险 经营风险,（二）汇率的预测,国内经济状况 国际收支状况 通货膨胀对汇率的影响 利率对汇率的影响 宏观经济政策对汇率的影响 社会政治因素对汇率的影响,（三）外汇风险管理措施,远期外汇交易 外汇期权交易 掉期交易 “借款投资”策略 提前和拖后政策 资产负债平衡法 运营资金管理 经营多元化和财务多元化,事前外汇风险的防止 选择有利和合同货币;经营多角化;筹资分散化 事后外汇风
5、险的转嫁 通过外汇交易方式转嫁外汇风险 通过早付迟收或早收迟付转嫁外汇风险,三、商品物质风险及其管理,（一）商品物质风险的定义和类型 商品物质风险是指跨国公司在国际经营中由于自然灾害或意外事故而可能承受物质损失的可能性。,（二）商品物质风险的管理措施,规避风险 保险,四、价格风险及其管理,（一）价格风险的定义及产生原因 1、价格风险的定义 所谓价格风险，是指因国际市场行情变化引起价格变动，进而影响跨国公司的收益，使跨国公司蒙受损失的可能性。,2、价格风险产生原因,市场竞争对国际价格的影响 垄断组织对价格的影响 技术进步对价格的影响 国家经济政策对价格的影响 供求关系对价格的影响 其他因素对价格
6、影响,（二）价格风险的管理措施,1、对价格风险的预测 2、利用期货市场进行套汇保值，预防价格风险 3、利用所有权转移，规避价格风险,第三节 跨国公司风险预警管理,一、跨国经营风险预警及其作用 跨国经营风险预警是指对企业跨国经营活动的风险进行分析、评价、推断、预测，根据风险程度事先发出警报信息，提请企业决策者警惕风险。,二、跨国经营风险预警管理体系,风险预警包括整体风险分析和前期风险控制，不包括风险发生后所采取的措施。,二、跨国经营风险预警管理体系,（一）风险预警管理理论基础前馈控制原理 前馈控制，简单地说就是根据事物发展的方向，提前实施一些步骤，促使事物向好的方向发展，或者避免向不好的方向。,
7、（二）风险预警管理的结构,信息系统 预警推断系统 风险识别系统 风险信息输出与警报系统 风险预控对策系统,（三）跨国经营风险预警管理的机制,跨国经营信息收集、传递机制 跨国经营风险分析机制 跨国经营风险处理机制 跨国经营风险责任机制 跨国经营激励和约束机制,（四）跨国经营风险警报准则,对风险状况的预警界限可以用三个数值（称为“检查值”）来表述。以这三个检查值为界限，确定“红色”、“橙色”、“蓝色”、“正常”四种预警信号，分别表示跨国并购运行状态处于“危机状态”、“风险状态”、“亚风险状态”和“正常状态”。,（五）跨国经营风险预控对策,跨国经营风险预控对策的目标，是实现对各种不利外部环境变化的早
8、期预防与控制，它包括组织准备、日常监控、危机管理三个活动阶段。,案例 雷曼兄弟破产,2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请，成为了美国有史以来倒闭的最大金融公司。 拥有158年历史的雷曼兄弟公司是华尔街第四大投资银行。2007年，雷曼在世界500强排名第132位，2007年年报显示净利润高达42亿美元，总资产近7 000亿美元。从2008年9月9日，雷曼公司股票一周内股价暴跌77%，公司市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元。第一个季度中，雷曼卖掉了1/5的杠杆贷款，同时又用公司的资产作抵押，大量借贷现金为客户交易其他固定收益产品。第二个季
9、度变卖了1 470亿美元的资产，并连续多次进行大规模裁员来压缩开支。然而雷曼的自救并没有把自己带出困境。华尔街的“信心危机”，金融投机者操纵市场，一些有收购意向的公司则因为政府拒绝担保没有出手。雷曼最终还是没能逃离破产的厄运。,原因,受次贷危机的影响 雷曼兄弟自身的原因 进入不熟悉的业务，且发展太快，业务过于集中 自身资本太少，杠杆率太高,启示,危机意识 提升企业的内部管理和抗风险能力 正确的战略规划,案例 美国通用汽车公司破产,金融危机之后，美国通用汽车公司迫于近年连续亏损、市场需求萎缩、债务负担沉重等多方压力，于2009年6月1日，正式按照美国破产法第11章的有关规定向美国曼哈顿破产法院申请破产保护 。CEO瓦格纳被换掉了，其次公司的业务将会萎缩，其中一些品牌将会出售（悍马 霍顿 欧宝）至于这些车的售后服务就只有叫别个公司代理了。这样以优化公司的资源，整合力量。GM破产保护阶段业务照样进行，而且将会在两个月之内成立一家新GM，这家新公司将会继承旧GM的一些主要品牌（凯迪拉克 别克 雪弗兰），而其余的工厂都卖了用来换一些债务，而且新GM重新经营时将会把主要精力转向小排量汽车环保汽车上面来。,原因,福利成本 次贷冲击 战略失误 资产负债糟糕 油价上涨,启示,专业化发展，拒绝盲目扩张 注重汽车消费趋势和消费者需求的研究 提早关注成本优势,
