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1、现代企业财务管理 课件制作：财务管理教研室,目录,第二章,第三章,第四章,第一章,第六章,第九章,第五章,第七章,第十一章,第八章,第十章,第一章 财务管理概述,Financial management,3/1/2020,3,第一节 财务管理有关概念,Financial management,财务管理基本概念,财务的定义： 是指财务活动与财务关系的统一。财务活动体现着企业再生产过程中涉及资金的活动（财务的形式特征）。财务关系体现着财务活动中形成的与各方面的经济关系（财务的本质内容） 。 具体到工业企业：是企业再生产过程中的资金运动，它体现着企业与各方面的经济关系。,企业资金运动所体现的财务关系
2、：,企业-国家（政府管理者、投资者） 企业-银行 企业-企业 企业-内部各部门、各单位 企业-职工 注：财务关系不单是人与物的关系，更多的是人与人的关系。,财务管理概念,财务的实质是资金运动及其所形成的财务关系。 管理是为了实现目标所进行的最有效与最经济的活动，是对行为的反应、计划、组织、控制、监督和调节。 财务管理是依据国家政策和法令，根据资金运动的特点和规律性，有效地组织企业的资金运动、正确处理相应的财务关系。,财务与其他学科的关系,财务管理与管理学 财务管理与经济学 财务管理与数学 财务管理与国家经济法规 财务管理与会计学,第二节财务主体与财务目标,financial managemen
3、t,3/1/2020,9,一、财务主体-企业（法律背景）,按不同的标准分成不同的类别： 按资产属性分类：全民、集体、合资、私营等。 按业务性质分类：工业、商业、农业、交通、邮电 按设立地点分类：国内、国外 按组织形式分类：非公司制企业、公司制企业,独资企业（个体业主企业）,由一个业主独立创办的企业，企业全部资产归业主个人所有，其全部债务有业主个人负责偿还。 优点：开办费低；出资不受他人干扰；信用可能较高；管理效率高；保密性强。 缺点：规模难以扩大；风险较大（负无限责任）,合伙企业,由二人或二人以上的投资者组成的企业，每人分担一部分资本及一部分工作。 优缺点与独资企业的类似。 合伙协议：合伙人薪
4、金；分配损益的方法；合伙人退出后处理财产的方式。,公司制企业,是一种法人，只因法律上的赋予而存在，法律授予它以财产使用权、订立合同和负担债务的权利。 优点：能筹集巨额资金；有限责任，风险小；股份可自由转移；举债经营（债券筹资）。 缺点：易被少数人控股；法律限制较多；具有破产风险。,二、财务目标,企业的管理目标及其对财务管理的要求： 生存企业只有生存，才可能发展- 以收抵支、到期偿债。 发展企业只有在发展中才能求得生存-追加筹资-企业发展所需资金。 获利企业只有获利才有生存的价值-合理、有效使用资金提高资金使用效果。,企业一般财务管理目标,利润最大化观点 每股盈余最大化观点 股东财富最大化观点（
5、英、美） 企业价值最大化观点（德、日） 我国企业财务管理目标的定位,具体财务管理目标,不同财务活动的财务目标： 筹资活动 投资活动 分配活动,不同发展阶段的财务目标： 初创阶段 发展阶段 衰败阶段,影响财务管理目标实现的因素：,投资报酬率 风险 投资项目 资本结构 股利政策,股东、经营者和债权人的矛盾冲突与协调,经营者制约着股东：高报酬；增加闲暇；避免风险。 后果：道德风险；逆向选择 措施：激励机制；监管机制。,股东制约着债权人： 改变投资方向，使风险加大；发行新债，使原债权人受损。,第三节、财务管理的内容,financial management,3/1/2020,19,财务管理的对象,现金
6、流转的概念 现金的短期循环 现金的长期循环 折旧在现金循环中的特殊性地位 现金流转的不平衡性 企业内部环境 企业外部环境,企业内部环境,盈利企业-流转较顺畅 亏损企业-两种情况： 亏损额 折旧额； 亏损额 折旧额。 扩充企业-资金短缺 内外部筹资,企业外部环境,市场的季节性变化 经济波动 通货膨胀 竞争,财务管理的内容,投资管理 筹资管理 利润分配管理,财务管理的职能,预测、计划 决策财务决策-投资决策、筹资决策、 股利分配决策。 控制,财务决策的过程,情报活动 设计活动 抉择活动 审查活动,财务决策系统的要素,决策者：人、集团、决策机构 决策对象：要解决的问题 信息：企业内、外部 决策的理论
7、和方法： 决策结果：语言、文字、图表等表达-指导人的行为。,财务决策的价值标准,历史上：单一价值标准（利润最大化、产量最高、成本最低、市场占有份额最大、质量最优、时间最短） 新发展：多经济目标综合决策-长期经济增长，经济效益 最近：非经济目标日益受到重视-社会的、心理的、道德的、美学的等。,第四节、财务管理的环境,Financial management,3/1/2020,29,法律环境,企业组织法规 税务法规 财务法规 会计法规,金融市场环境,金融市场与企业理财 场所 转化 信息 金融资产的特点 金融市场的分类与组成,金融市场的分类：,按交易期限分：短期、长期金融市场 按交割时间分：现货、期
8、货市场 按交易性质分：发行、流通市场 按交易的直接对象分：票据承兑、票据贴现、有价证券、黄金、外汇市场。,金融市场的组成,主体：金融机构 客体：买卖对象-信用工具 参加人：客体的供给者与需求者,我国的主要金融机构,央行 国家专业银行 政策性银行 其他银行,金融市场上利率决定因素,纯粹利率 通胀附加率 违约风险附加率 到期风险附加率 变现力附加率,经济环境,经济发展状况 通货膨胀 利息率波动 政府经济政策 竞争,财务会计与财务管理的关系,Financial management,3/1/2020,37,四种观点,财务包括会计 会计包括财务 二者同义 并存（既有区别又有联系）,财务管理与财务会计的
9、区别,本质不同 对象不同 目标不同 状态不同 职能不同,正确处理财务管理与财务会计的关系,从大局出发 职能须相互独立 机构设置上应分开,第二章 财务管理的价值观念,Financial management,3/1/2020,41,资金的时间价值,资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 案例：探明一个有工业价值的油田，目前立即开发可获利100万元，若5年后开发可获利160万元。投资者要求的最低报酬率为15%。,现金流量图,流量图,资金时间价值的计算,单利的计算 单利利息的计算：I=P*i*n 单利终值的计算：F=P*(1+i*n) 单利现值的计算：p=F/(1+I*n) 案例：某企业有一带息
10、票据，面值1200元，利率4%，6月15日到8月14日，企业于6月27日贴现，则其贴现值为：,复利的计算,复利终值的计算 F=P*(1+i)n,复利现值的计算 P=F/(1+i)n,思考：,某人现有1200元，经过多少年可使现有的资金增加一倍？（i=8%) 上例中，若要在19年后使该笔资金达原值的3倍，则贴现率为多少？ 某人拟5年后获得本利和10000元，它现在应投入多少资金？(I=10%),年金的计算,年金是指定期、等额的系列现金收支。 普通年金、预付年金、永续年金、递延年金 年金终值的计算 F=A*(1+i)n-1/i 年金现值的计算 P=A*1-(1+I)-n/i,例题：,某人希望筹集5
11、0万元购买一套商品房，从现在起每年末向银行存入5万元，银行利率为8%，问应连续存入多少年？78 某人希望连续8年每年末取出1200元交房租，当年利率为6%，每年计息一次时，问现在应存入银行多少钱？7452 某企业有一个投资项目，初始投资100万元，企业要求的投资报酬率为12%，项目的有效期为5年，问每年至少要收回多少，项目才可行？27.74,查表应注意的问题：,i和n的时间要对应。若i是年利率，n应是多少年；若i是月利率，n应是多少月。 P是发生在一个时间序列的第1期期初，F是发生在一个时间序列的第n期期末。 当一个时间序列中既有A又有F时，最后一个A与F是同时发生的。 当一个时间序列中既有A
12、又有P时，P是在第一个A的前一期发生的。,投资的风险价值,Financial management,3/1/2020,50,风险的概念和分类,概念：风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 风险是客观存在的；风险是一定条件下和一定时期的风险；风险可能给投资者带来超出预期的收益，也可能给投资者带来超出预期的损失。 分类： 从个别投资主体的角度市场风险和公司特有风险。 从企业本身的角度经营风险和财务风险,风险程度的衡量,概率 期望值 标准差 正态分布 置信区间和置信概率,风险和报酬的关系,风险报酬率=风险报酬系数*离差率 期望的投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 Capit
13、al Asset Pricing Model (CAPM) Ki=Rf+Bi*(Km-Rf),风险报酬的计算,高低点法 回归分析法 专家意见法,课后题解析,11计算题-622.14 2115.5,0 1 2 3 4 5 6 7,第三章 所有者权益和负债综述,Financial management,3/1/2020,56,所有者权益,资本金注册资本（启动资金），举债的基础。 资本公积金准资本金。 盈余公积金法定公益金与法定盈余公积金和任意盈余公积金。 未分配利润留于以后年度分配的利润或待分配利润。,负债,流动负债一年内或者超过一年的一个营业周期内的负债。 短期借款、应付票据、应付账款、应付工资
14、等。 长期负债一年以上或者超过一年的一个营业周期以上的负债。 长期借款、应付债券、长期应付款等。,权益资金的筹集,Financial management,3/1/2020,59,权益资金的特点,参与经营管理，承担相应风险 不能直接从企业收回投资，除非解散清算 收益不确定 投资风险较债券资金大,一、吸收直接投资,共同出资、共同经营、共担风险、共享利润。 种类：国家、法人、个人、外商 形式：现金、实物、无形资产（不包括土地使用权） 20% 30% 优缺点：,吸收直接投资的优缺点,优点： 增强信誉和偿债能力 财务风险小 快速形成生产能力,缺点： 资金成本高 分散企业控制权 产权流动性差,二、普通股
15、筹资,普通股是指在公司利润分配方面享有普通权利的股份 股票的发行方式：累积订单方式、投标方式、固定价格方式。 股票的发行价格：股票面值、每股净资产、每股税后利润及公司未来的盈利能力 发行价格=发行当年预测利润发行当年加权平均股本数发行市盈率,普通股的价值,票面价值：发行时标明的票面金额 账面价值：账面反映的股票金额 （公司净资产优先股面值）在外流通的普通股股数 清算价值：清算时每股所代表的实际价值 内含价值：股票的真正价值，投资者分析得出的估计价值 市场价值：实际交易过程中所表现出来的价值,普通股筹资的优缺点,优点: 无固定费用负担 无固定到期日 提高公司信誉等级，降低债务筹资成本 筹资更容易
16、、更灵活,缺点： 筹资成本高 不能享受财务杠杆利益 分散控制权,考虑： 当公司财务风险较大时，可发行普通股 当公司盈利水平较低时，应发行普通股 当公司需增加较大规模资金时，可按原资金结构安排筹资比例,优先股筹资,股东权益的构成之一 特征介于普通股和债券资金之间,四、企业内部积累,盈余公积 未分配利润,企业计提的折旧费也是一种资金来源,优先股筹资优缺点,优点： 无到期日，无需还本 股息支付固定，又具灵活性 提高举债能力，降低债务筹资成本 可产生财务杠杆利益 不会影响普通股股东的控制权,缺点： 资金成本高（对于债务） 增加公司财务负担 可能产生财务杠杆负作用,当公司的权益资金报酬率高于优先股股息率，同时公司负债比率过高，发行优先股 当公司经营风险较大，发行优先股 当公司必须发行股票，又不愿分散控制权时，发行优先股,长期负债资金的筹集,Financial management,3/1/2020,69,长期借款,企业向银行或其他金融机构借入的使用期限在一年以上的借款 金
