《第三章 金融市场与金融工具资料讲解》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第三章 金融市场与金融工具资料讲解（81页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、2020/8/4,1,第三章 金融市场与金融工具,了解金融市场的概念、构成要素及其功能 了解金融市场的不同分类 理解货币市场/资本市场的概念、特征 掌握主要货币市场的运作 重点掌握金融衍生品市场，尤其是期权市场和期货市场,2020/8/4,2,第一节 金融市场 第二节 金融工具 第三节 货币市场 第四节 资本市场,如果你控制了货币,你就控制了整个世界。 亨利基辛格,货币战争-宋鸿兵 中信出版社,2020/8/4,3,第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 1、金融市场：资金供求双方借助金融工具进行各种货 币资金交易活动的市场。,金融市场是整个金融系统的核心和灵魂 金融市场是实现金融资产交易和
2、服务的市场 金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系 金融市场不必是有形（Visible）的场所,盈余部门,短缺部门,金融市场,资 金,资 金,financial market,无形 Invisible,2020/8/4,5,3、融资方式,直接融资：货币资金需求者直接发行融资凭证（股票、债券、票据）给货币资金供给者/通过券商、经纪人出售给资金盈余方。（收取佣金） 间接融资：货币资金需求者通过金融中介机构（银行、保险公司、信托公司）进行融资。,直接融资比例远远大于间接融资,金融脱媒（disintermediation） /金融证券化趋势,2020/8/4,6,（直接融资）,资金需 求者,金融 市场
3、 佣 金 手续费,投资者,发行证券,购买证券,资金,资 金,财产权,所有权,直接融资市场,2020/8/4,7,（间接融资）,资金需 求者,存款人,商业银行 存贷利差,无直接财产联系,资金 （存款）,资金 （贷款）,2020/8/4,8,二、金融市场的构成要素 1、金融市场主体,交易者：家庭个人、工商企业 中介机构：金融机构（收取佣金和手续费） 金融监管机构：政府,2、金融市场客体：金融工具,债券、股票、票据,2020/8/4,9,3、交易组织方式：指金融市场的交易采用的方式。,集中交易方式：场内交易（固定交易场所、有制度地集中交易） 分散交易方式：柜台交易、场外交易 无形交易方式：利用网络进
4、行,4、金融监管机构 5、中介服务机构 6、金融市场价格,证监会、银监会、保监会,2020/8/4,10,三、金融市场的分类,按期限,货币市场：一年以内短期资金市场 资本市场：一年以上的长期资金市场,按交割方式,现货市场：成交后13个营业日内交割 期货市场：约定日期交割,按交易程序,一级市场：发行并出售新证券 二级市场：转让、买卖已发行证券,2020/8/4,11,按地域分,国内金融市场 国际金融市场,按交易对象,外汇市场 黄金市场 保险市场,2020/8/4,12,四、金融市场的功能 1、资本积累功能，有效地动员筹集资金 2、资源配置功能，合理地分配和引导资金 3、调节经济功能，有效地实施宏
5、观调控 4、风险转化功能：资产的多元化，分散风险 5、提供流动性功能：通过金融市场出售金融产品,2020/8/4,13,五、金融市场发展的趋势 1、金融证券化 financial securitization 筹资方式转向证券市场发行证券来进行，直接融资为主 2、金融全球化 3、金融自由化 4、金融电子化,金融脱媒,第二节 金融工具 一、金融工具的含义、特征和类型 （一）金融工具的含义,Credit Instruments,金融工具:具有一定格式，能够证明债权债务关系或所有权关系，并可以转让、流通的合法书面凭证。,金融工具三要素,规范化的书面格式 有广泛的社会可接受性或可转让性 具有法律效力,
6、3、金融工具的双重属性 对出售者和发行人，它是一种债务，即金融负债 对购买者或持有人，它是一种债权或一种金融资产,(二)金融工具的特征 1、期限性 金融工具具有规定的偿还期限。 2、流动性 （1）流动性:信用工具可以迅速变现而不致遭受损失的能力 （2）评价信用工具的流动性大小的指标 变现的速度： 能不能方便、随时、自由变现 变现成本：变现过程中损失的程度和所耗费的交易成本,可转让性 Negotiable,（3）影响流动性的因素 流动性与偿还期成反比：偿还期越短，流动性越大，偿还期越长，流动性越小。 流动性与债务人的信用能力成正比：债务人信誉越高，流动性越大，反之则越小 盈利率：在发达的金融市场
7、上，信用工具的盈利率高低也是决定流动性大小的重要因素，一些盈利率高的信用工具，即使偿还期较长，往往也具有很强的流动性。,活期存款VS定期存款,纸币、国库券、大额可转让存单,3、风险性 （1）风险性：购买金融工具的本金和收益遭受损失的可能性。 （2）几种风险 违约风险（信用风险）：债务人不履行约定，不按期支付利息和偿还本金的风险。 市场风险：由于市场利率波动，信用工具价格下降。,断供,购买力风险：债券本金和利息收入所表示的实际购买力水平由于通货膨胀等因素造成下降的风险。 流动性风险：在市场上，债券不能以接近市场价值的价格迅速转让，而造成流动性下降的风险。,如投资100 元股票，1 年后的股 息是
8、15 元，年收益率为15；如果通货膨胀率为8，那么实际收益率只有7，通货膨胀率一旦超过15，你就亏本了。,4、收益性 （1）收益性:金融工具能定期或不定期地为其持有人带来收益的能力。,固定收益（债券、存单） 不固定收益（股票）,金融工具的收益,（2） 收益的大小是通过收益率来反映的。,收益率=净收益/本金,Rate of Return,名义收益率=票面收益/票面金额 当期收益率=票面收益/市场价格 持有期收益率=实际收益/实出资本,例如，某种债券票面金额为100元，10年还本，每年利息为6元，名义收益率? 假如该债券可以在市场上自由转让买卖，某日的转让价格为95元，当期收益率? 如果一个人以9
9、5元买入该债券并持有到期，持有期收益率?,6/100= 6%,6/95= 6.316%,每年除了得到利息6元外，还获得资本盈利0.5元（5/10）。这样他每年的实际收益就是6.5元，6.5/95=6.84%,(3)金融工具期限越长，风险越大，收益越高； 流动性越大的金融工具，收益越低。,正比,反比,定期存款VS活期存款,(三)金融工具的分类,短期金融工具：一年以内 长期金融工具：一年以上,发行者性质,直接金融工具：直接筹资行为：商业票据、公司 债券、政府债券、抵押契约 间接金融工具：需要金融机构为中介。存单、 银行券、人寿保险单、银行票据,付款方式,即期金融工具：见票即付 远期金融工具：一定期
10、限,运用目的,消费金融工具 投资金融工具,偿还期限,票据（Bills or Notes）是出票人签发并无条件承诺由自己或委托他人支付一定金额的书面凭证。,汇票(bill of exchange) 支票(Check) 本票(promissory note),本票,汇票或支票,二、主要金融工具 （一）票据,委托证券,自付证券,（二）债券bonds,政府债券Government Bonds ：风险小，利率较低 企业债券：Moodys及Standard & Poors信用评级 （Corporate Bonds） 金融债券：银行或其他金融机构作为债务人，可流通转让。 (Financial Bonds),
11、按发行主体不同,债券：债务人向债权人出具的,在一定时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。,穆 迪,标准普尔,按发行的区域不同,国内债券：本国的发行主体、本国货币、在国内金融市场发行 国际债券：本国的发行主体、外国货币、在国际金融市场发行,外国债券欧洲债券 全球债券,国 际 债 券,A 国,B 国,外国债券（Foreign Bond）：指一国筹资者在国外债券市场上发行，以发行国货币为面值并由发行国金融机构承销的债券。,发行人,发行国,以B国货币为面值,A中国,日本,发行以日元计价的债券,A中国,英 国,发行以英镑计价的债券,A中国,美 国,发行以美元计价的债券,（1）扬基债券Yankee Bon
12、d,（2）武士债券Samurai Bond,（3）猛犬债券Bull-dog Bond,常见的外国债券类型,外国筹资者,中国,发行以人民币计价的债券,（4）熊猫债券 Panda Bond,外国债券一般以发行国最具特征的吉祥物命名,欧洲债券（ Euro-bonds ）：一国筹资者在本国以外的国际债券市场上发行，以发行国以外的货币为面值，并由一国或几国的金融机构组成辛迪加承销的债券。,A 国,B 国,C 国,发行人,发行国,以非B国货币为面值,面值货币发行国,日本境外 （美国）,发行以日元计价的债券,欧盟境外 （美国）,发行以欧元计价的债券,A 国外筹资者 （中国）,美国境外 （日本）,发行以美元计
13、价的债券,1）欧洲美元债券,2）欧洲日元债券,3）欧洲欧元债券,常见的欧洲债券类型,A 国外筹资者 （中国）,A 国外筹资者 （中国）,A中国,日本,发行以日元计价的债券,A中 国,日 本,发行以美元计价的债券,你能区分下面的国际债券类型吗？,外国债券 武士债券,欧洲美元债券,按利息的支付方式,附息债券 贴现债券，又称零息债券 （Zero-coupon Bonds）,按资金募集方式,公募债券：面对社会公众发行 私募债券：面对特定投资人,按债券能否转换,可转换债券（Convertible Bonds） 不可转换债券,可兑换成公司股票,（三）股票,收 益 性 风 险 性 流 动 性,永 久 性 有
14、 限 性 参 与 性,股票是股份公司筹集资本时发行的一种法律认可的代表股份资本的所有权凭证。,证明投资者的股东身份和权益 获取股息和红利的凭证,股票的分类,按股东权利,1、普通股（Common Stock）：股票中最普遍的一种形式，构成公司资本的基础。,公司重大决策的参与权 公司盈余分配权（随公司经营状况波动） 剩余财产权：纳税优先/公积金优先/无盈 余无股利原则 优先认股权,2、优先股（Preferred Stock）：在 收益 与 公司清算剩余资产分配 上较普通股享有优先权的股份。,股息率固定 股息分派优先 剩余资产分配优先 一般无表决权,记名股票。记名股票依据公司股东名册上登记在册的股东
15、姓名为股权拥有者，只有登记在册的股东才有权行使与享受股权。 无记名股票。无记名股票依股票当时持有人的姓名为股权拥有者，它可自由转让。 其与记名股票的最主要区别在于转让时不需要任何手续，而记名股票的转让必须要有一定的手续。,按是否记名,面值股票：指股票票面记载着股票的票面价值。它可以用来确定股票在股份公司总资产中的比例，这意味着股东拥有公司所有权的比例。 无面值股票：指股票票面不标明金额，只表示股东拥有公司总资产比例的股票。这种股票的实际金额随公司财产的变动而变动。,按是否载明金额,蓝筹股：具备稳定盈利记录，能定期分派股利的，大公司发行的，并被公认具有较高投资价值的普通股 成长股：销售额和利润迅
16、速增长，并且其增长速度快于整个国家及其所在行业的公司发行的普通股。 收入股：当前支付较高股利的普通股。,按普通股风险特征划分,周期股：收益随着经济周期而波动的股票。 防守股：在面临不确定因素和经济衰退时期，高于社会平均收益且具有相对稳定性的公司所发行的普通股 概念股：适合某一时代潮流的公司所发行的、股价呈较大起伏的普通股。 投机股：价格极不稳定，或公司前景难以确定，具有较大投机潜力的普通股。,按发行和上市地区,Hong Kong,Singapore,New York,2020/8/4,44,第三节 货币市场 一、货币市场的定义与基本功能,2、货币市场功能,1、货币市场：交易期限在一年以内的短期金融工具交易的市场。,国库券、商业票据、CDs,实现资金的流动性,解决短期流转资金的需求 （流动性需要） 中央银行实施公开市场操作的场所
