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1、第 5篇 宏观经济政策争论,第15章 政府债务,第14章 稳定政策,宏 观 经 济 学,第 14 章 稳定政策,1 政策应该是积极的还是消极的,问题与应用,2 政策应该按规则实施还是斟酌处置,宏 观 经 济 政 策 争 论,关键概念,复习题,3 结论,序,本章的目的,政府决策者应该如何对经济周期作出反应？ 这场争论进行了几十年。 一些人把经济看作是内在不稳定的 必须用货币或者财政政策来稳定经济 另一些人认为经济天生是稳定的 经济的波动源于错误的经济政策 本章研究的两个问题，就是在这场 争论中提出的,稳 定 政 策,政策实施和效果的时滞,经济冲击,决策者反应 通过政策,（内在时滞）,稳 定 政
2、策, 政策行动, 经济影响,生产者反应 改变行为,（外在时滞）,财政政策通常有较长的内在时滞,货币政策通常有较长的外在时滞,自动稳定器：,必要时不用采取任何有意的政策 变动，就可以刺激或抑制经济的一些制度。,棘手的经济预测工作,目前，对于 6 个月或 1 年之后，经济是繁荣 还是衰退，我们还无法预测。,即便如此，对经济的预测的努力并没有放弃。,稳 定 政 策,前导指标,案 例,计量模型,前导指标,美国一家私 人组织经 济评议会，每 个月都会公布 用于提前 6-9 个月预测经济 活动变动的10 个前导经济指 标指数：,稳 定 政 策,1、制造业工人工作周数 2、首次申请失业保障人数 3、消费品与
3、原材料新订单 4、卖方业绩 5、非国防资本品新订单 6、发放的新建筑许可证 7、股票价格指数 8、货币供给（M2）的变动 9、利率差 10、消费者预期指数,计量模型,利用历史数据和已知的定性研究的经济模型构 建的可以定量描述经济的模型。,计量模型不仅告诉我们经济影响的方向，而且 还具体告诉我们这种影响的大小。,稳 定 政 策,例：DRI模型的财政政策系数,无知、预期以及卢卡斯批评,“作为职业顾问，我们早就力不从心了” 罗伯特卢卡斯,传统的政策评估（比如标准宏观计量模型）没 有充分考虑到政策对预期的这种影响。 卢卡斯批评,卢卡斯批评的两个教训： 评价经济政策需要考虑预期 政策评估是困难的,稳 定
4、 政 策,案 例,历史纪录,判断政府政策在经济中应该是积极的还是消极 时，人们常常以史为鉴比较历史纪录。,遗憾的是，对于历史纪录往往有不止一种解释,稳 定 政 策,大萧条的原因及对策： A、对私人支出巨大的紧缩性冲击 决策者应该刺激总需求 B、货币供给的大幅度降低 决策者应该按不变比例供给货币 积极政策(A)和消极政策(B)都有一定道理,如果无论发生什么情况，决策者都按照事前宣 布的政策执行，则政策就是按规则实施的； 如果决策者可以根据实际情况自由选择合适的 政策，则政策就是斟酌处置的。,2 政策应该按规则实施还是斟酌处置,例： A：货币供给每年稳定增长 3% B：货币供给的增长为： 货币增长
5、3% +（失业率-6%） 则按规则实施中，A是消极的，B是积极的,稳 定 政 策,反对斟酌处置的第一个理由是决策者在复杂的 经济面前常常是无能的，以及决策者作为政治家,承诺会使政策得到改善,反对斟酌处置的第二个理由是斟 酌处置政策的,稳 定 政 策,即使相信规则优于斟酌处置，也 还有一个选择什么规则的问题。,的机会主义。,前后不一致性。,货币主义者（密尔顿弗里德曼）： 按一个稳定不变的比率增加货币供给,三种货币政策规则,第二种政策： 把名义GDP作为目标，由联储宣布一个计划的 名义GDP路线，然后根据名义GDP 的高低调整货币增长率。,稳 定 政 策,第三种政策： 以通货膨胀为目标，当通货膨胀
6、 率背离目标时调整货币增长率。,3 结论, 在一个不确定的世界中制定政策 在对经济变动作出反应时，政策应该起到积 极作用还是消极作用？ 政策应该是根据规则还是斟酌处置地实施？ 唯一明确的结论是，对任何一种观点都没有 简单而绝对的支持。 无论好坏，经济学家在形成经济政策中都起 了关键作用。只是由于经济的复杂性，经济学 家的作用是有限的。,稳 定 政 策,结论,宏观经济学缔造者凯恩斯七十多年前就写到： 经济学家和政治哲学家们的思想，不论他们在 对的时候还是错的时候，都比一般所认为的要更 有力量。的确，世界就是由他们统治着。,讲求实 际的人自以为他们不受任何学理的影响，可是他 们经常是某个已故经济学
7、家的俘虏。,凭空臆想的 当权的狂人，他们的狂乱想法不过是若干年前学 术界涂鸦者的作品的凝结。 通论 1936年 今天，这段话与当时同样正确。,稳 定 政 策,预测的错误,“小阵雨，时有晴天，微风” 英国国家气象服务中心1987年10月14日 的天气预报。 第二天，英国受到过去两个世纪以来最严重 的暴风雨袭击。,稳 定 政 策,1929年，美国股市全面崩盘之 后，经济学家阿尔文费雪预言经 济很快就会复苏。 实际上，这一时期的萧条整整 持续了十年之久。,对1982年衰退的预测,稳 定 政 策,卢卡斯批评的例子,适应性预期：预期的通货膨胀取决于过去的通 货膨胀（惯性），降低通货膨胀只能通过提高失 业
8、率（也就是减少产出）来实现。（传统的） 降低通货膨胀的代价是高昂的,理性预期：如果决策者做出了可信 的政策变动，工人和企业作出理性反 应调整他们的预期，从而改变通 货膨胀与失业的短期取舍关系 降低通货膨胀可以低代价,稳 定 政 策,在民主党和共和党执政期间实际GDP增长,任期 总统 第1年 第2年 第3年 第4年,民 主 党 政 府,共 和 党 政 府,杜鲁门 - 0.6 8.9 7.6 3.7,肯尼迪 / 约翰逊 2.3 6.0 4.3 5.8,约翰逊 6.4 6.6 2.5 4.8,卡特 4.6 5.5 3.2 - 0.2,克林顿（第一任） 2.7 4.0 2.7 3.6,克林顿（第二任）
9、 4.4 4.4 4.2 5.0,平均 3.3 5.9 4.1 3.8,尼克松 3.0 0.2 3.3 5.4,（老）布什 3.5 1.8 - 0.5 3.0,里根（第一任） 2.5 - 2.0 4.3 7.3,里根（第二任） 3.8 3.4 3.4 4.2,平均 3.6 0.2 3.5 4.3,艾森豪威尔（第一任） 4.6 - 0.7 7.1 2.0,艾森豪威尔（第二任） 2.0 - 1.0 7.2 2.5,尼克松 / 福特 5.8 - 0.6 - 0.4 5.6,稳 定 政 策,前后不一致性的例子,政治的例子：与劫持者谈判释放人质问题 许多国家都已经宣布不就人质问题谈判威 慑劫持者，劫持人
10、质不会得到任何好处。 而实际上，被劫持的人质常常有很大吸引力， 迫使决策者放弃承诺。,经济的例子：农产品出口退税 鼓励出口、刺激经济发展 当农产品出口有一定规模时，税收 额度的吸引会使决策者改变退税政策,稳 定 政 策,内容提要,1、积极政策的支持者认为，经济是内在不稳定的， 只有运用货币或财政政策才能稳定经济。,2、消极政策说认为，由于存在时滞性以及我们对 经济了解的局限，政策往往是经济波动的根源。,3、斟酌处置政策的支持者认为，斟酌处置可以使 决策者在各种不可预测的情况下作出的反应更有灵 活性。,4、政策规范说认为，政治过程是不可信的决 策者会因政治目的而使用经济政策。只有对固定政 策规则
11、作出承诺，才能解决前后不一致问题。,稳 定 政 策,关键概念,经济冲击与对这种冲击做出反应的政策之间的时间,为选举利益而操纵经济所引起的产出与就业的波动,内在时滞,政治性经济周期,稳 定 政 策,经济政策与这种政策对经济产生影响之间的时间,外在时滞,不用采取任何有意义的政策变动就可以刺激经济的制度,自动稳定器,先于经济的产出而波动，从而成为经济波动方向的经济变量,前导指标,认为传统政策分析没有充分考虑到政策变动对人们预期影响的观点,卢卡斯批评,决策者提前宣布政策以影响私人决策者预期，当发生作用后又采用不同政策的倾向,前后不一致性,货币变动是经济波动的主要原因，稳定的货币供给导致稳定的经济,货币
12、主义者,第 15 章 政府债务,1 政府债务的规模,问题与应用,2 衡量问题,3 传统的政府债务观点,关键概念,复习题,4 李嘉图的政府债务观点,6 结论,宏 观 经 济 政 策 争 论,5 关于政府债务的其他观点,1 政府债务的规模,2001年，美国政府的债务是 3.2万亿美元 如何评价政府债务的规模？ A、与本国人口及收入相比： 对于2.76亿美国人来说，每人 分摊 11600美元； 占普通人一生约100万美元收 入的 1.16% 。 B、与其它国家债务比较 C、与历史比较,政 府 债 务,资 料,资 料,2 衡量问题,根据定义： 政府预算赤字 = 政府支出-政府收入 政府预算赤字 = 为
13、其运行所需发行的新债务量,看似简单的定义却引起很多争议： 一些经济学家认为，现在所衡量的赤 字并不是反应财政政策状态的一个好 指标。它既不能准确地测量财政政策 对当前经济的影响，又不能准确地测 量它加在子孙后代身上的负担。,政 府 债 务,或，,常用的预算赤字指标存在的问题,问题1：通货膨胀,例如：1979年美国联邦政府公布的预算赤字是280亿美元 这一年的通货膨胀是8.6%， 而且年初公布的政府债务是4950亿美元 到了年底，通货膨胀使得联邦政府实际债务减少了： 0.0864950 430亿美元 因此，联邦政府实际预算为盈余： 430280 = 150 亿美元 一般地，如果D为政府债务存量，
14、 为通货膨胀率，则预算赤字被高 估的数量为：D,政 府 债 务,使预算赤字被高估,问题2：资本资产,许多经济学家认为，准确估算政府预算赤字应 该既考虑政府的负债又考虑政府的资产,例如一个人利用借款买了一所房子。 虽然他有了债务（借款），但同时也拥有了资产（房 子），由于债务与资产相抵，所以净资产没有变动。 利用同样的方法衡量政府的财政 被称为 ： 例如政府出售了一些土地，并用其收入 偿还债务。按照现行预算程序政府赤字会 减少，但按照资本预算程序赤字不变。,政 府 债 务,资本预算,既衡量负债又衡量资产的预算程序,问题3：未计算的负债,许多经济学家认为，政府预算赤字没有包括一 些重要的负债。,例
15、如政府工作人员的养老金。 这些工作人员现在为政府提供劳动服务，但是只领取了 部分报酬（工资），另一些报酬政府延期 到未来支付（养老金） 这与政府债务没有什么不同。 类似的还有社会保障体系以及更难确定 的特殊事件引起的负债（政府提供担保的 个人信贷等）。,政 府 债 务,问题4：经济周期,政府预算赤字的许多变动是作为对经济波动的 反应而自发地产生的。因此，赤字的增加或者减 少既可能是因为政府改变了政策，也可能是因为 经济的波动。,例如：当经济衰退时，人们收入的减少 既使政府的税收减少，又使其转移支付增 加政府没有改变政策，但是预算赤字 增加了 为此，政府设计了一种对周期调整 的预算赤字（充分就业预算赤字）,政 府 债 务,3 传统的政府债务观点,减税和财政赤字,刺激消费支出,政 府 债 务,减少了国民储蓄,挤出了投资,较低的投资,较低的稳定状态,较低的产出,长期效应：,减税和财政赤字,刺激消费支出,短期效应
