《{金融保险管理}金融因素对企业财务管理方式的影响》由会员分享，可在线阅读，更多相关《{金融保险管理}金融因素对企业财务管理方式的影响（47页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、金融因素对企业财务管理方式的影响,金融是解决问题的工具，解决问题的方式 核心：制度设计 金融创新是为了找到能适应顾客对产品和服务的需求,案例：上海广东等地“油荒” 2005年以来，国际原油价格大幅上涨。2008年国际原油期货价格突破110美元。2011年突破140美元。 国家发改委曾多次提高汽柴油价格，但仍跟不上国际油价上涨速度，国内外油价倒挂 国内炼油全行业亏损，两大石油公司以外炼厂停产或减产，国内汽柴油供给减少 导致出现“油荒” 结论：国内单一的政府定价机制是导致“油荒”的原因之一,政府定价：“看得见的手”,企业定价：“看不见的手”，也会出现失灵,现货价格具有滞后性、随机性、瞬时性 单个企
2、业定价具有盲目性、信息不对称性 市场失灵：商品供求缺口扩大，价格大起大落 案例：2006年以后猪肉价格大幅上涨 结论：生猪生产周期性强，价格波动剧烈，滞后的现货价 格导致养殖户、企业减少供给，政府错过最佳调控时机,金融定价：“看不见的手”与 “看得见的手”的融合,市场可以知道1年甚至更长时间以后的价格 金融具有前瞻性、预测性、权威性、政策敏感性 生产方：知道应该生产什么、怎么卖、卖多少钱 消费方：知道应该制定什么样的经营策略 政府：知道未来是供不应求还是供过于求，应该怎样调 控、什么时候调控 “看得见的手”通过“看不见的手”来调控市场，起到事半功倍的效果,期货价格如何引领市场的生产与消费,案例
3、：20082010年年大豆、玉米种植结构调整 农民：近期东北调研显示，大豆种子销售较上年增长2 倍。玉米种植面积减少已成定局； 企业：部分玉米深加工企业预期今年玉米有可能减产， 因此提前采购玉米，增加玉米库存； 政府：2008以后，国家连续5次出台大豆、豆油调控政策，促使大豆期货、现货价格走高，大豆、玉米比价不断提高,金融发展与经济发展的相互作用,金融发展对经济发展的积极作用 促进资本的积聚与集中，实现规模经济效益。 提高资源的使用效率，从而提高社会经济效率。 提高社会的投资水平。,经济发展对金融发展的作用 经济的发展使社会的收入水平不断提高，提高了人们对金融投资和理财的需求。这种需求是社会金
4、融业发展的原动力。 经济发展所产生的有发展前景的企业需要金融机构为之提供能适应其需要的服务，促使金融工具、金融机构多样化和金融效率的迅速提高,影响企业财务管理的主要金融因素,1汇率变化对企业成本的影响 2利率变化的双刃效应 3大宗商品供求变化对企业价值趋势的影响 4金融衍生品的变化趋势对企业预期的影响,美国施压人民币汇率用意何在,在过去的半年多时间里，一旦中国释放出重启汇率的信号，美国就跟着施压人民币。 2009年12月27日，温家宝总理谈汇率：应对人民币升值压力是明年的重大课题。 2010年1月7日，陈德铭部长谈汇率：致力于维持人民币对美元的汇率稳定，汇率可以有一定的灵活性。,影响美元的基本
5、面因素,1.美国联邦储备银行 2.联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, FOMC) 3.利率(Interest Rate)、联邦资金利率(Fed Funds Rate) 4.贴现率(Discount Rate) 5.30年期国库券(30 - Year Treasury Bond)，也叫长期债券 6.10年期短期国库券(10 - Year Treasury Note),7.3月期欧洲美元存款(3 - Month Eurodollar Deposits) 8.财政部(Treasury) 9.经济数据(Economic Data) 10.股市(Stock
6、Market) 11.交叉汇率影响(Cross Rate Effect) 12.联邦资金利率期货合约(Fed Funds Rate Futures Contract) 13.3月期欧洲美元期货合约(3 - Month Eurodollar Futures Contract),影响欧元的基本面因素,1. 欧元区(The Eurozone) 2. 欧洲央行(European Central Bank，ECB) 3. ECB的政策目标 4. 一般利率(Interest Rates) 5. 3个月欧洲欧元存(3-MonthEurodeposits Euribor) 6. 10年期政府债券(10- Ye
7、ar Government Bonds),7.经济数据(Economic Data) 8.3月期欧洲欧元期货合约(3- Month Euro Futures Contract，Euribor) 9.政治因素(Political Effects),影响英镑的基本面因素,1.英国央行(Bank of England，BOE) 2.货币政策委员会(Monetary Policy Committee, MPC) 3.利率(Interest Rates) 4.金边债券(Gilts) 5.财政部(Treasury) 6.英镑与欧洲经济和货币联盟的关系 7.经济数据(Economic Data),8. 3个
8、月欧洲英镑存款期货 9. 金融时报100指数(FTSE-100) 10.交叉汇率的影响(Cross Rate Effect),影响日元的基本面因素,1.日本财政部(Ministry of Finance，MOF) 2.日本央行(Bank of Japan, BOJ) 3.利率(Interest Rates) 4.日本政府债券（Japanese Government Bonds，JGB) 5.经济和财政政策署(Economic and Fiscal Policy Agency) 7.经济数据(Economic Data) 8.日经225指数(Nikkei -225) 9.交叉汇率的影响(Cros
9、s Rate Effect),黄金月线图1956-2010,usda数据预期油脂供需形势同比趋紧,世界豆油供需数据,高油价、高通胀，全球经济面临严重考验,既6月5日，国际油价每桶大涨5美元之后，伦敦布伦特原油6月6日7月交货价格再大涨10 美元/桶，达到137.69 美元/桶。国际很多知名投行预计，油价将很快上升到150美元/桶。,价格发现,风险规避,在期货交易所中进行股指期货标准化合约的交易的行为，称为股指期货交易。 其交易的是那份合同，而不是合同里记载的货物或者指数。,1）期货实行保证金制度 2）期货市场是双向交易 3）期货交易的合约具有时效性 4）T+O 交易,有四个主要特点,国信证券期
10、货中间业务部,期货交易模式,是什么在影响金融因素,1. 世界经济发展的不平衡性与利益争夺 2. 当前经济秩序的再重组 3. 国内经济状态与产业结构,美国 供给推动的复苏受制于失业率高企,欧洲、新兴市场助力几何,弱势复苏之忧， “退出”还是“再刺激”？,世 界-政治的较量,1.政治与经济的结合 2.经济发展的不平衡性 欧元美元 3.最终形成的是文化的较量 所来没有向今天这样关注过宏观经济学,美国金融海啸之后面临的同样是大调整 政府的职能很清晰 高负债时代的结束 调整必然影响着整个世界的原有的利益格局,步骤有四步 1. 斩断工商链条，不愿意金融危机波及到实体经济 2. 减少金融机构负债,救活制造业
11、销售给谁？市场？ 3.充足金融资本 4.充足国有化 实际带来了一剑多雕的效果,美国发展使用的是最本质的工具 通过货币绑架整个世界 通过知识产权控制发展中国家,美国如何控制发展中国家,美国通过各种方式转全世界的钱: 农业贸易赚钱 工业贸易省钱 金融圈钱 国债借钱 文化送钱,金融时代下企业财务管理手段的创新,1.金融手段的创新及衍生工具 2.公司金融工具的选择 3.企业财务管理手段的创新与运用,银行系统,小企业,大企业,私募资本市场,社会资本,中型企业,金融系统,公司投融资,金融系统演变及市场条件:银行主导,证券市场,租赁,VC/PE,私募债务,产业链企业融资,政府/开发金融,投资基金,企 业,融
12、资渠道/金融工具 /金融市场日益丰富,商业银行,金融系统演变及市场条件:银行与证券市场并列,公开上市,天使投资,私募创业投资,后续股权融资,可转换证券融资,并购重组 行业整合,回购，退市，LBO 分拆上市,金融系统演变与市场条件:证券市场主导,衍生证券市场 股票市场 债券市场 货币市场,衍生市场 股票市场 债券市场 货币市场 私募市场 保险市场,小企业,中型企业,大企业,社会资本,退休基金、养老基金、 保险公司、商业银行,共同基金,私募基金,货币市场基金,风险管理衍生基金,网络平台,(2)企业金融服务需求变化,随着经济发展，企业金融服务需求日益丰富。要求提供投资银行、结构融资、财务顾问、现金管
13、理、外汇、风险管理等全面金融服务。 大企业：战略投资，并购重组，打造产业链；构建产业生态圈，业务多元化。 大企业金融服务态势：结构化，证券化，基金化，板块化，产融结合。增强竞争优势，降低资本成本和风险，提高投资收益率、投资价值和资本效率。 中小企业：专业化，参与大企业的产业链/商业生态圈。中小企业金融解决方案日益丰富。,需求变化,起步阶段,规模收益递增,并购 整合,垄断收益递增,产能,规模收益递减,垄断收益递减,在不同金融市场发展阶段、不同市场条件下，不同行业、不同发展阶段、不同竞争地位的企业/项目都有相应的金融解决方案。,我国现在遇到难题 资产泡沫化 经济停止化 消费与收入 出口 通货膨胀化
14、,在不确定的市场上，找当地有实力的合作伙伴，组建合资公司(北京：三元，上海：统一，广州：美心)。星巴克在合资企业最初持股比例5-20%不等。 金融方式：对市场需求和经营良好的合资企业，在净利润达到约定水平时，按约定的利润倍数估值回购部分合作方股权，增持股权。增强对商业环境变化和经营状况不确定的灵活性。,在不确定的新兴市场管理投资风险星巴克,石羊集团肉鸡产业链打造的金融策略,(1) 给养殖户提供投资10%的补贴 (2) 与地方金融机构合作成立养殖担保公司 2009年4月，石羊集团和澄城县国投公司共同出 资1000万元成立西北地区第一家养殖担保公司。 (3) 2009年7月，联合政府成立养殖扶持基金。 石羊集团与陕西省农业厅及咸阳市渭城区政府分别出资800万元、800万元、500万元，共同成立养殖扶持基金。首期支持“陕西渭城肉鸡养殖基地建设项目”，达标的养殖户可获得投资额30%的补助。 (4) 2009年9月，获准成立小额信贷公司。,
