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1、三、国际收支平衡表的结构和项目分类,国际货币基金组织提出“标准组成部分” 每一个项目具有不同的行为：影响一个项目的因素不同于影响其他项目的因素、每个项目对同一因素的反应不同 每个项目应该对许多国家都十分重要 收集该项目的统计数字不应过于困难 每个项目可以单拿出用于其他的目的 项目不宜过分琐碎,三、国际收支平衡表的结构和项目分类,标准组成部分由两大帐户组成 经常帐户 资本和金融帐户,（一）经常帐户,涉及经济价值以及居民和非居民之间所有交易（不包括金融项目的交易） 包括未得到任何回报而提供或得到的经常性经济价值的抵消帐目 包括货物 服务 收入 经常转移,1.货物,一般商品，指居民向非居民出口或从非
2、居民那里进口的大多数可移动货物 用于加工的货物货物修理 各种运输工具在港口采购的货物（燃料、给养、储备和物资） 非货币的黄金，包括不作为货币当局储备资产（货币黄金）的所有黄金的进出口,1.货物,出口货物所有权变更：出口商停止在其帐上把出口货物作为自己的实际资产并在金融帐目上记入相应的一笔帐 进口货物所有权变更：进口商把货物在自己帐上列为实际资产并相应地记入金融项目内,1.货物,出口商品：按出口国海关边境离岸价格计价（FOB） 进口商品：按进口国海关边境到岸价格计价（ CIF）,2.服务,运输 旅游：旅游者消费的一整套服务 非居民旅游者不足一年的时间里从该经济体中所获得的货物和服务 学生和病人被
3、视为旅游者 军事人员、使馆工作人员和非居民工人都不是旅游者 其他各类服务，如通讯服务、保险服务、金融服务、专有权利使用费和特许费等,3.收入,职工报酬，包括以现金或实物形式支付给边界、季节和其他非居民工人的工资、薪金和其他福利 投资收入，包括居民因持有国外金融资产或承担对非居民负债而造成的收入或支出,3.收入,直接投资收入 证券投资收入 其他形式投资,3.收入,红利在其应支付日期记录 利息收入按权责发生制记录，即连续不断地入帐 如果利息实际上并没有支付，在适当的金融工具下要记入一笔收入，并在金融帐户相应地记上一笔帐,分配的特别提款权,(Allocation of Special Drawing
4、 Rights，SDRs) IMF按其会员国缴纳的份额分配给各会员国的记帐单位，可作为储备资产用于平衡国际收支逆差、偿还基金组织的贷款 特别提款权是一种特别的合成外汇 SDRs是一个加权平均值，较稳定,4经常转移,所有非资本转移的转移项目，即包括排除下面三项的所有转移 固定资产所有权的转移 同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移 债权人不索取任何回报而取消的债务,4经常转移,经常转移包括 各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作，对收入和财产支付的经常性税收等） 其他转移（如工人汇款）。,4经常转移,转移项目的价值通常不易确定 转移项目的价值应等于转移项目所抵消的实际资源和资金的市
5、场价值 由生产要素所决定的成本 若销售资源可能得到的款项,（二）资本和金融帐户,资本帐户 金融帐户,1、资本帐户,资本转移 固定资产所有权 与固定资产放弃（收买）有关，或以此为条件的资金转移 债权人不采取任何回报而取消的债务 非生产、非金融资产的收买或放弃（无形资产：如专利、版权、商标）,2、金融帐户,一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易 国外资产：持有的货币化黄金、在国际货币基金组织的特别提款权及对非居民的债权 国外负债：对非居民的债务,2、金融帐户,根据投资类型或功能分类划分 直接投资 证券投资 其他投资 储备资产,（1）直接投资,反映了一经济体居民单位在另一经济体居民企业中获取长远
6、利益的目标 居民单位：直接投资者 外国企业：直接投资企业 投资者和企业之间存在着长期的关系，并且投资者对企业经营管理施加着有效的影响,（1）直接投资,直接投资包括 投资者与企业初期建立关系时的交易 投资者与企业之间、与公司型和非公司型附属企业之间以后所有的交易 直接投资者须拥有企业10%或以上的普通股或投票权 直接投资资本交易：股本资本、再投资收益和其他资本（资金借贷）,（2）证券投资,指为取得一笔预期的固定货币收入而进行的投资，对企业的经营没有发言权 证券投资资本交易包括股票 中、长期债券 货币市场工具 衍生金融工具（期权） 投资的利息收支记录在经常帐户下，本金还款记录在金融帐户上,（3）其
7、他投资,剩余项目：其他项目未包括的金融交易 包括贸易信贷贷款、货币、存款、应收款、应付款 分类 长期投资：原始合同期限为一年以上或无期限 短期投资：包括货币，期限为一年或一年以下,（ 4）储备资产,货币当局随时可利用、控制以达到一定目的的外部资产 为收支失衡提供直接融资 通过干预外汇市场影响汇率从而间接地调整收支失衡 维持对某种货币及其经济的信心 作为一国向国外借款的基础。,（ 4）储备资产,储备资产包括 货币黄金 特别提款权 在国际货币基金组织的储备头寸 国际货币基金组织信贷的使用 外汇（包括货币、存款和有价证券） 其他债权,（ 4）储备资产,同交易无关的储备资产变化不包括在国际收支平衡表中
8、，如储备资产价格 储备资产增加经常帐户、其他金融帐户顺差 储备资产减少经常帐户、其他金融帐户逆差 经常帐户上的净差额又要通过储备帐户的减少（增加）或其他金融帐户的对外净借入来平衡,（1）为帮助泰国渡过金融危机，中国向泰国提供了100万美元的10年期政府贷款，由此产生了泰国在中国银行的100万美存款 中国长期资本流出，记长期资本项借方 新存款作为短期资本流入，记短期资本贷方,（2）上海艾丽丝玩具厂出口了100万美元的长毛绒玩具到泰国，泰国用其在中国银行的存款支付这笔款项 玩具出口使我国在货物项下产生了100万美元进帐，应记贷方 货款支付使我国对外短期债务下降，记短期资本借方,（3）一对中国夫妇到
9、新马泰旅游，花了他们1万美元存款 旅游支出记旅游项借方 我国对外存款的减少就作为短期资本流入，记短期资本贷方,（4）美国华人为中国的希望工程捐款10万美元 我国希望工程基金会的银行帐户增加10万美元，记短期资本借方 因捐款属单方面转移，记经济转移贷方,（5）美国出口一批价值为100,000美元的货物给英国 美国有货币收入，记商品出口贷方 记短期资本借方,（6）美国向墨西哥提供一笔为期3年的100万美元贷款，该贷款存入美国银行中的墨本西哥帐户上 这笔贷款代表长期资本的外流，记借方 将贷款以存款形式存入美国某银行，看成是短期资本的内流，记贷方,（7）一个美国游客到欧洲旅行，花掉了他在一家德国银行的
10、存款100,000美元 美国产生了旅游支出，是货币外流，记借方(劳务项目) 美国在外国银行存款的减少意味着美国对外资产的减少，资本由国外流入国内，记短期资产贷方,（8）美国向委内瑞拉赠送价值100,000美元的谷物 谷物出口记商品项目贷方 谷物是赠送的，单方面转移记借方,四、国际收支的分析,国际收支平衡表根据复式记帐原理编制，借方总额与贷方总额最终应相等 每一个具体项目的借方和贷方经常是不相等，存在一定差额 经常帐户差额 资本和金融帐户差额 总差额,（一）经常帐户差额,包括货物、劳务、收入和所有经常转移交易的差额 反映实际资源在一国与他国之间的转让净额 国际收支的目标，常常以经常帐户差额的预期
11、完成情况来表示,（一）经常帐户差额,国际收支与国内经济的关系表现为经常帐户差额等于国内总储蓄与总投资之间的差额,（9）,（一）经常帐户差额,储蓄和投资的变化对国家对外状况的影响可能并不同 国内投资的增长为大幅度提高一国的生产力水平作出了贡献，使国家在国际市场竞争力提高，经常帐户最终会得到改善 储蓄减少则不会产生这种效果,（一）经常帐户差额,国内部门与对外部门的关系可以用国民收入与国内支出的差额来表示,（10）,（一）经常帐户差额,定义国内吸收为 货物和服务差额净收入和经常转移净额国民收入与国内吸收的差额,（一）经常帐户差额,经常帐户的改善 降低相对于收入而言的支出 增加国民收入但不相应增加国内
12、吸收 仅仅提高国民收入总值却不考虑这种提高对国内总支出（A）的影响是不恰当的,（一）经常帐户差额,区别私人部门与政府部门,如果政府部门的赤字不能由私人部门的净储蓄加以抵消的话，就会出现经常帐户赤字 政府的预算情况(T-G)是影响经常帐户差额的重要因素,（8）,（一）经常帐户差额,在经常帐户差额中，商品贸易差额起决定性的作用 在实际分析中，常用商品贸易差额来近似地替代经常帐户差额,（二）资本和金融帐户差额,资本和金融帐户差额是国际收支分析中另一个重要依据。 直接投资 证券投资 其他投资交易（包括贸易信贷、贷款和存款） 储备资产交易差额 记录了世界其他地方对本国的投资净额或贷款/借款净额,（二）资
13、本和金融帐户差额,根据复式记帐原理，国际收支平衡表中所有国际交易的总和等于零。记资本和金融帐户差额为KFA，则,（11）,（二）资本和金融帐户差额,将资本和金融帐户差额分为 金融帐户净额（FA） 储备资产交易差额（RT），则,（12）,（二）资本和金融帐户差额,经常帐户差额反映的本国与他国经常交易的净额变化同本国与他国金融交易的净额变动相一致 经常帐户顺差表现为对非居民贷款净额增加（为负）或购入储备资产（为负） 经常帐户赤字表明从世界其他地方得到的资源净值必须靠对非居民负债得以偿还,（二）资本和金融帐户差额,用S-I代替CA,（13）,将国内实物市场与国际间金融交易联系起来：国内储蓄增长不足以
14、支持国内资本积累的增长时，后者需靠国外对本国的净贷款或减少本国储备资产来维持,（二）资本和金融帐户差额,（13）式可以改写为,（14）,（二）资本和金融帐户差额,一定时期内，一国总储蓄(S)代表了该国总财富增量 财富的净增量表现为二者的和： 国内非金融资产的净增加（I） 持有的国外金融资产或在国外的投资的净增加（-FA-RT） 资本和金融帐户差额也为分析一国财富的变动及变动途径提供了依据,（三）经常帐户与资本和金融帐户的关系,经常帐户差额与资本和金融帐户差额之和为零，一帐户的赤字或盈余必然伴随另一帐户的盈余或赤字 经常帐户同资本和金融帐户的关系表现为利用金融资产的净流入或动用储备资产为经常帐户
15、赤字融资,（三）经常帐户与资本和金融帐户的关系,经常帐户赤字国内投资储蓄资金需求资金供给利率金融资产流入,资金流入用于投资国内的生产性项目提高本国生产力水平和偿债能力还本付息不会出现问题资本输入国的经常帐户赤字表明了资金的有效配置,（三）经常帐户与资本和金融帐户的关系,不存在自发性金融资产的净流入或净流入不足时，可利用储备资产为经常帐户赤字融资 可为由国内暂时性的供给冲击造成的暂时性的超过收入水平的支出融资 储备资产存量有限，用储备资产为经常帐户赤字进行融资也具有局限性 需要采取吸引外资的政策行为或采取调整国际收支的措施,（三）经常帐户与资本和金融帐户的关系,分析经常帐户赤字的原因 总供给冲击
16、 总需求压力 结构因素,（四）综合差额,经常帐户与资本和金融帐户中排除储备资产的交易的差额 衡量一国通过动用或获取储备弥补的收支不平衡 总差额为正储备资产增加 总差额为负储备资产减少,（四）综合差额,综合差额顺差持续过高，对一国经济也不利 储备资产的增加中央银行增加投放基础货币货币供给量增加通货膨胀压力 储备资产的收益率低于长期投资的收益率 浮动汇率下，储备外汇会蒙受外币贬值的损失,专栏中国际收支分析,五、国际收支的平衡与失衡,分析国际收支是否实现了平衡 帐面平衡与真实平衡 数额平衡与内容平衡 自主平衡与被动平衡,1、帐面平衡与真实平衡,外汇流入不一定是资产的增加 外汇流出不一定是负债的增加 如： 出售有价证券 购买了外国有价证券 偿还了国外债务 资产减少或负债增加而带来的收入，并不是真实的收入,2、数额平衡与内容平衡,分析一国经济交易的内容 输出的货物有利于本国进一步发展 改善本国的出口在世界经济交往中的地位 输入的货物有利于国内经济的发展,3、自主平衡与被动平衡,自主性交易(Autonomous Transactions)：基于商业动机，为追求
