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1、陕西希格玛律师事务所 龚雯,上市公司信息披露规范及相关案例,上市公司信息披露规范,2,为何披露 怎样披露 披露什么 违反信息披露义务的法律责任 披露存在的问题信息披露违规案例,为何披露,3,核准制转向注册制是市场经济发展的客观要求，目的是为了减少公权力对于上市公司的背书，减少监管的成本，实现市场的资源配置的决定性作用。而市场经济中基本原理是“信息原理”，为了减少信息的不对称，最有效的方式是让投资者自己掌握信息。 披露的核心在于保护公众投资者。,怎样披露,4,信息披露的基本原则 真实性：没有虚假 准确性：没有严重误导 完整性：没有重大遗漏 及时性：触发披露时点后两个工作日 公平性：平等对待，不得
2、选择性披露,怎样披露,上市公司的信息披露义务人 包括发行人、收购人、上市公司董事、监事、高级管理人员等，还包括对上市公司重大事项有重要影响的控股股东、实际控制人,信息披露的及时性,6,首次披露时点 董事会或监事会就重大事件作出决议时； 有关各方就该重大事项签署意向书或协议时； 董事、监事或高级管理人员知悉重大事件发生并报告时。 持续性披露 处于筹划阶段的重大事件应披露情形 该重大事件难以保密的； 该重大事项已泄露或市场出现有关该事件的传闻； 公司证券及其衍生品种出现异常交易情况。,7,-披露什么,强制性信息披露制度简介,8,第一层次,第二层次,第三层次,第四层次,信息披露制度的层次,上市公司应
3、披露的信息,9,可能对其股票交易价格产生较大影响 对投资者作出投资决策有重大影响 重大事件（上市公司信息披露管理办法第三十条）,重大事件,（一）公司的经营方针和经营范围的重大变化； （二）公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定； （三）公司订立重要合同，可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响； （四）公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况，或者发生大额赔偿责任； （五）公司发生重大亏损或者重大损失； （六）公司生产经营的外部条件发生的重大变化； （七）公司的董事、1/3以上监事或者经理发生变动；董事长或者经理无法履行职责； （八）持有公司5%以上股份的股东或者实际控制人
4、，其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化； （九）公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定；或者依法进入破产程序、被责令关闭； （十）涉及公司的重大诉讼、仲裁，股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效； （十一）公司涉嫌违法违规被有权机关调查，或者受到刑事处罚、重大行政处罚；公司董事、监事、高级管理人员涉嫌违法违纪被有权机关调查或者采取强制措施； （十二）新公布的法律、法规、规章、行业政策可能对公司产生重大影响； （十三）董事会就发行新股或者其他再融资方案、股权激励方案形成相关决议； （十四）法院裁决禁止控股股东转让其所持股份；任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结、司法拍卖、托管、设
5、定信托或者被依法限制表决权； （十五）主要资产被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押； （十六）主要或者全部业务陷入停顿； （十七）对外提供重大担保； （十八）获得大额政府补贴等可能对公司资产、负债、权益或者经营成果产生重大影响的额外收益； （十九）变更会计政策、会计估计； （二十）因前期已披露的信息存在差错、未按规定披露或者虚假记载，被有关机关责令改正或者经董事会决定进行更正； （二十一）中国证监会规定的其他情形。,11,强制性披露信息体系图,强制性信息披露体系,持 续 性 信息披露,发 行 信息披露,定期 报告,交易 性质,非交易 性质,招股说明书 募集说明书 上市公告书,年度报告 中期报告
6、季度报告,应披露的交易和关联交易,公司重大信息,股东信息,临时 报告,定期报告的披露,12,年度报告会计年度结束之日起4个月内 中期报告会计年度上半年结束之日起2个月内 季度报告会计年度第3、第9个月结束后1个月内（第一季度季度报告的披露时间不得早于上一年度年度报告的披露时间）,定期报告的披露,13,定期报告披露什么（上市公司信息披露管理办法第三章）： 公司的基础信息 公司的股东信息 报告期经营情况分析 公司治理情况 报告期财务信息 报告期重大事项 下一报告期的业绩预告,临时报告的披露,14,交易事项（上交所股票上市规则第九、第十章） 关联交易事项 非关联交易事项 非交易事项： （上交所股票上
7、市规则第八、第十一章） 发行与上市 股东情况发生较大变化 董事会、监事会、股东大会决议 其他重大事项的披露,临时报告交易事项的披露,15,购买或出售资产（不含日常经营相关资产） 对外投资（含委托理财、委托贷款） 提供财务资助（含承担费用和提供资金） 提供担保 租入或租出资产 委托或受托管理资产和业务 赠与或接受赠与 债权或债务重组 转让或受让研究与开发项目 签订许可使用协议 交易所认定的其他交易,交易事项的披露标准,16,披露标准：10和50 总资产 主营业务收入：1000万元以上/5000万元以上 净资产：1000万元以上/5000万元以上 净利润：100万元/500万元以上 计算标准的注意
8、事项 涉及数据为负值，取绝对值 标的资产涉及账面值和评估值时，取较高者,临时报告关联交易的披露,17,关联交易事项：是指上市公司或者其控股子公司与上市公司关联人之间发生的转移资源或者义务的事项 与日常经营相关的交易事项 购买原材料、动力、燃料 销售产品、商品 提供或接受劳务 委托或受托销售 与关联人共同投资 其他通过约定可能引致资源或义务转移的事项 交易事项,关联交易,18,关联人 关联法人 直接或间接控制上市公司的法人/组织 上述关联法人直接/间接控制的其他法人/组织（兄弟公司） 关联自然人控制的法人/组织 持有5%以上股份的法人/组织 关联自然人 直接/间接持有5%以上股份的自然人 公司董
9、事、监事、高管 上述人士关系密切的家庭成员 关联法人的董事、监事、高管 根据实质重于形式原则认定的关联法人/自然人 视同关联人：过去、未来的关联人（12个月）,关联交易,19,披露标准 关联自然人：交易金额在30万元以上 关联法人：交易金额300万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值0.5以上 审议程序 独立董事事前认可 交易金额3000万元以上，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5以上的关联交易，应经审计或评估，并提交股东大会审议； 关联董事回避 关联股东回避,关联交易,20,关联董事 为交易对方 在交易对方任职，或在与交易对方存在直接/间接控制关系的法人/组织任职； 为交易对方的直接
10、或间接控制人； 与交易对方或其直接/间接控制人（包括董监高）关系密切的家庭成员； 基于实质重于形式原则认定的其独立商业判断可能受到影响的董事。,关联交易,21,关联股东 为交易对方 为交易对方的直接或间接控制人； 被交易对方直接或间接控制的人； 与交易对方受同一法人或自然人直接或间接控制； 与交易对方或其关联人存在尚未履行完毕的股权转让协议或其他协议而使其表决权受到限制或影响。 可能造成上市公司利益对其倾斜的股东,22,临时报告非交易事项的披露,非交易性质的信息披露,股东信息披露,公司高管变更 重大生产经营环境变化 重大诉讼、担保事件,持股变动报告书 收购报告书 要约收购报告书,其他重大事项披
11、露,发行与上市,三会决议,董事会决议 监事会决议 股东大会决议,增发公告书 配股说明书,违反信息披露义务的法律责任,23,行政责任：证监会对信息披露义务人的警告、罚款等行政处罚（双罚制） 民事责任：由上市公司及上市公司负有责任的董事、监事、高管、控股股东、实际控制人等的连带赔偿责任 刑事责任：违规披露、不披露重要信息罪,违反信息披露义务的行政责任,24,证券法第一百九十三条 发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息，或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，由证券监督管理机构责令改正，给予警告，处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人
12、员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。 发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，由证券监督管理机构责令改正，处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。 发行人、上市公司或者其他信息披露义务人的控股股东、实际控制人指使从事前两款违法行为的，依照前两款的规定处罚。,违反信息披露义务的民事责任,25,证券法第六十九条 发行人、上市公司公告的招股说明书、公司债券募集办法、财务会计报告、上市报告文件、年度报告、中期报告、临时报告以及其他信息披露
13、资料，有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券交易中遭受损失的，发行人、上市公司应当承担赔偿责任；发行人、上市公司的董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外；发行人、上市公司的控股股东、实际控制人有过错的，应当与发行人、上市公司承担连带赔偿责任。 发行人、上市公司无过错责任 发行人、上市公司董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司以及证券服务机构过错推定责任 上市公司控股股东、实际控制人过错责任,违反信息披露义务的民事责任,26,最高人民法院关于受理证券市
14、场因虚假陈述引发的民事侵权纠纷案件有关问题的通知 最高人民法院关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定 依据证监会行政处罚决定/人民法院的刑事裁判文书 省级政府所在地中级人民法院管辖,违反信息披露义务的刑事责任,27,刑法第161条（刑法修正案六第5条） 依法负有信息披露义务的公司、企业向股东和社会公众提供虚假的或者隐瞒重要事实的财务会计报告，或者对依法应当披露的其他重要信息不按照规定披露，严重损害股东或者其他人利益，或者有其他严重情节的，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处三年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处二万元以上二十万元以下罚金。,披露存在的问题信息披露违规案例
15、,案例一 青鸟华光（证监会20157号 行政处罚决定书） 潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司（青鸟华光）于1997年5月在上交所上市。经证监会查明，青鸟华光存在以下违法事实： 1、青鸟华光在2007年至2012年期间的各年度报告中未按规定披露实际控制人北大青鸟及其控制关系； 2、青鸟华光在2012年年度报告中未按规定披露相关关联方关系及关联交易，导致公司2012年度利润总额虚增； 3、青鸟华光在2012年通过关联方配合控股子公司实施无商业实质的购销交易，虚增年度营业收入。 证监会处罚决定： 1、对青鸟华光给予警告，责令改正，并处以60万元罚款 2、对时任15名高管给予警告，以及10万至30万元不
16、等的罚款。,披露存在的问题信息披露违规案例,案例二 佛山照明（证监会广东监管局20131号行政处罚决定书 、广东省高级人民法院判决书） 经广东证监局查明，佛山电器照明股份有限公司（佛山照明） 2010 年定期报告、临时报告信息披露违法，未依法披露重大担保事项，未依法披露有关关联方及与日常经营相关的关联交易，未如实披露与关联方共同投资及收购事项。 行政处罚： 1、责令佛山照明改正，给予警告，并处以 40 万元罚款； 2、对公司时任董事长、总经理、副总经理出处以警告并3-15万元的罚款。 民事赔偿：广东省高级人民法院于2015年6月4日做出终审判决，佛山照明需向900余位投资者赔偿6041万余元。,披露存在的问题信息披露违规案例,案例三 万福生科 （证监会201347号行政处罚决定书、 长沙市中级人民法院（2014）长中刑二初字第00050号刑事判决书） 经证监会查明，万福生科（湖南）农业开发股份有限公司（简称万福生科）存在如下违法事实： 1、首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书披露的2008年
