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1、1,租赁会计准则与融资租赁交易（融资租赁+）,本报告仅供客户人员使用。本报告的任何部分未经博厚方略（北京）管理技术有限公司的书面授权许可不得被除客户以外的任何个人或机构标示、引用及修改后传播。本报告是博厚方略口头讲述的辅助材料，因此有可能是不完整的。,2013年 8月 2日,新兴的设备投资和资产管理服务业 制造和金融业链条延伸的必然趋势 保障国民经济健康发展的运行机制 成熟市场经济结构的重要组成部分,屈延凯，合伙人 博厚方略,2,屈延凯 博厚方略的合伙人，The Alta Group的董事总经理 原中国外商投资企业协会常务理事，租赁业委员会专职常务副会长。 高级经济师, 1984年介入融资租赁
2、业。曾担任人大财经委“融资租赁法”起草组顾问、外经贸大学租赁研究中心副主任、国家开发银行专家委员会租赁专家等职。 直接推动和参与了与租赁业相关的合同法、租赁会计准则、监管法规、税收政策的制定。呼吁和组织协调了合资租赁公司的欠租问题的解决。在推动中国融资租赁业的对内开放、理论研究、国际交流、业务推广宣传、租赁市场拓展、专业人员培训、行业组织建设等方面做了大量卓有成效的工作。对租赁的功能机制有着深刻的研究和独到的见解，对租赁的运用和创新有着丰富的实践经验。 目前依托博厚方略的专业团队致力于整合民间金融、推进产融结合，服务资产金融和资产金融机构的合作及交易市场和政策环境的建设。,3,3,我们的客户,
3、博厚方略是中国资产金融市场领先的高端咨询服务提供商，同时也是全球资产金融领域最大智库The Alta Group在中国的成员机构。博厚方略主要为商业金融机构、装备制造企业、专业投资机构提供资产金融领域的战略咨询、财务顾问、市场开拓、运营技术、人才发展等专业解决方案。博厚方略成立于2007年8月，总部在北京，目前拥有40多名专业咨询人员。,专注资产金融 服务实体产业,全球视野 中国实践,博观约取 厚积薄发,4,主题,引言：打破传统规则的创新交易,企业融资模式的创新 设备销售模式的创新 资产管理模式的创新 信贷资金配置的创新 传统投资方式的创新,5,企业融资模式的创新,高端客户不愿负债，中小企业不
4、能负债，企业依据自身的资产和权益进行设备购置的融资难，实为投资难。“买了不用”的融资租赁公司的加入，在融资交易主体之间实现了新的权责利平衡，实现交易主体优势互补，成为合理配置资源和均衡税负的理财工具,1 债务融资：不愿借、不能借、借不到,6,企业融资模式的创新,2 资产融资：没资产、没合适资产、变现低,3 股权融资：长期权益，不能、不愿、门槛高,7,所有权转移 所有权转移 销售 销售 委托销售 分期付款 实现利润 实现利润,设备销售难，实为销售方式单一，经营链条短，按订单生产，给钱出货丢客户；分期付款，设备直投自找死，传统的发展方式面临挑战。,制造厂,客户,销售公司,设备销售模式的创新,1 简
5、单销售的效果：产品经营、实现利润,8,资金回流 实现利润 增加有效资产 提高融资能力 增加扣税资源 扩大配件供应 介入二手市场,制造厂,客户,控股租赁公司,设备销售模式的创新,所有权转移,所有权转移,销售,销售,扩大销售 实现利润,制造业发展方式的转变：商品经营转为资产经营,2 租赁营销的效果：装备客户，资产经营,9,利润发生中心 利润实现中心 利润增值中心 利润再生中心,翻新回收,销售租赁,研发制造,二手市场,售后服务,配件供应,金融服务,制造集团,设备销售模式的创新,3 租赁营销是制造业产业链的延伸,10,设备销售模式的创新,厂家,销售收益,租赁服务收益,维修再制造收益,4 绿色装备，开创
6、盈利新模式,15%,3X35%,4x40%,11,企业管理模式的创新,机构设置公司化，法人治理股份化，外包服务专业化,法人治理和财产观念的创新,1,经营方式决定企业的资产和人才结构、负债能力、盈利模式、税收适用、管理模式。根据企业的经营方式、核心竞争力和发展阶段，决定股权结构和企业机构的设置。根据经营方式管理方式的不同和税收的适用，将职能部门、利润中心公司化,资源配置核心化、财产观念权能化,重使用，轻所有；重合理配置可持续，轻资产占有一时风光；一个物权，两种关系，三权平等，四权分解，融资租赁是运用市场机制配置资源的最重要的经济管理制度,12,企业管理模式的创新,设备集中购置或承租，有利于避免重
7、复购置，合理配置设备资源，降低采购或租赁成本 先租后买或经营租赁实现表外融资，保持合理负债 对技术更新快的设备，运用灵活的交易条件，实现缩短和调整折旧年限，通过延迟纳税，提高偿债能力 对耐用年限长于折旧年限的设备，可获得一个低于折旧的租金支付，匹配企业的收入支出均衡企业税负,设备购置和管理方式的创新,2,统一集中管理，提高设备抵押融资能力，统一提取折旧，强化成本管理，集中扣税资源，延迟纳税 简化分公司财务管理，提高经营透明度，通过租金调整分公司的赢利，均衡集团内公司的税负 对使用率不高的设备可以购置外包，统一承租、分别使用，闲置设备可集中委托租赁，获取较好处置收益,13,利用厂商的专业能力提高
8、设备抵押处置变现的收益,专业租赁公司可以成为银行对中小企业设备贷款的批发转贷（租）机构，分散对客户直接信贷的风险，银行与租赁公司是水库与水渠的关系 与租赁公司的经营范围互补，满足客户租赁需求，介入资产业务，避免过度信贷惯杀重点客户，使高端客户保持一个合理负债，花点费用买健康,信贷资金配置的创新,传统信贷理念，风险控制手段单一，银行往往把“高端客户撑坏，中小企业饿瘦”,资金不易被挪用，银行的账户监管和结算服务可以有效控制资金的使用及还贷 银行可利用开立还租监管账户与租赁公司的客户资源互补，扩大存款来源 实现银行资金与租赁公司专业能力的优势的互补，对设备贷款采取先租后贷、先贷后租、租贷结合、租赁债
9、权保理等方式，既给客户合理的用款期限，又有利于提高银行资产的流动性、安全性和资产处置的收益性,银租合作对银行的好处,14,1 新的投资主体：第三方投资（投资服务外包） 买了会租的是“资本家”，会用不买的是“企业家”，对融资租赁公司做抵押放款的是现代 “银行家”,股权投资,债权投资,股权投资,债权投资,设备经营租赁,租赁债权投资,传统投资方式的创新,3 新的投资组合 对投资机构,4 新的融资结构 对具体投资项目,2 新的投资和利益分配方式：不同于股权和债权投资,15,传统投资方式的创新,委托经营租赁,5 新的税收资源配置机制,有足够应税资源的企业，采取委托杠杆经营租赁投资机制，通过租金收回投资的
10、同时，可以获取租赁资产的折旧资源，利用税收激励政策拉动，实现应税资源的转移投资,应税额大,应税额小,租赁公司,折旧资产少,折旧资产多,承租人 经营现金流的匹配,投资人 稳定的租金收益和扣税资源,16,主题,引言：打破传统规则的创新交易,立法目的不同，各自的定义不同 相同交易形式，不同的会计处理 同一交易合同，当事方界定异同 不同交易条件，不同的会计处理 新旧准则差异，不同的资产确认,17,立法目的不同，各自的定义不同,17,18,租赁业态与合同、会计分类关系及流转税适用,18,19,同一交易合同，当事人会计界定不同,19,运用同一交易，当事人会计界定不同的规定，可以设计独立第三人提供余值支付担
11、保或按余值收购的交易模式，满足承租人经营租赁和出租人希望融资租赁的不同需求,20,不同交易条件，不同的会计处理,20,利用不同交易条件，不同的会计处理的规定，满足客户税收筹划和收益调整的不同需求，这正是融资租赁服务所特有的优势,21,相同的资产，不同的资产确认,21,新准则中公允价值概念的引入 在公允价值计量下，资产和负债按照在公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额计量 企业在对会计要素进行计量时，一般应当采用历史成本，采用重置成本、可变现净值、现值、公允价值计量的，应当保证所确定的会计要素金额能够可靠取得并计量 相同的资产，不同的资产确认，不同的折旧收益分配,22,
12、租赁界定不同，收入与费用确认不同,22,租赁会计准则对费用与收入的确认体现了审慎原则，与贷款和销售中的费用与收入确认原则、确认期限有很大不同，这也是融资租赁交易平衡或摊薄费用、调整收益、均衡税负的营销切入点,23,小结,融资租赁在资产计量、信息披露、折旧期限、税前列支、费用与收入的确认、收入支出匹配的会计和税务处理及理财效果等方面都不尽相同，融资租赁不是贷款、不是销售。利率不过是计算资金现值的工具而已。,23,银行信贷计负债，经营租赁在表外。 还旧借新压力大，租赁期长好轻快。 期满转移不明确，租期折旧可还债。 租金设计好灵活，收支匹配真不赖。 均衡税负迟纳税，租赁机制可理财。费用高低是表象，莫
13、把租赁当信贷。,24,主题,引言：打破传统规则的创新交易,认识不同类型的融资服务 掌握融资决策的正确方法 宣传融资租赁的功能好处 发现客户需求找准切入点,24,25,认识不同类型的融资服务,1 银行贷款,1,以企业业绩为基础，资产负债比例为轴心，信用担保和设备抵押为依托，审查借款主体，企业信用风险评估为主，融资成本较低 资源配置嫌贫爱富，高端客户负债比例高企，中小企业、创业企业起步，难以达标,融资成本低，但市场尚不发达，手续繁，门槛高,买方市场，客户强势的最佳选择 但厂家做大分期付款，无异于自杀，企业借款，有关系是关联，没关系谁给钱？,2 企业债券,3 分期付款或企业间商业借款,25,26,认
14、识不同类型的融资服务,1 债权转让、票据贴现、保理融资,2,打折割肉，收益受损 有限债权，规模受限 追索保理，增加负债,典当融资成本高，期限短，放弃典当物的使用权和处分权 抵押贷款资产打折，放弃抵押物的处分权，放款人取得抵押物的优先受偿权 资产有限，融资规模受限,2 资产典当、抵押贷款,26,27,认识不同类型的融资服务,1 上市融资,3,股权融资，出让长期权益，时间长，融资成本高，投资人的资本回报高于债务融资，一般在15%以上,原股东权益摊薄，持股比例减少，降低负债比例，融资额度以净资产和未来收益为基础，溢价幅度不确定，投资对象难寻,减少持股比例，转让未来的长期权益，溢价幅度不确定，投资对象
15、难寻，监管受限,2 增资扩股,3 股权转让,股东背水一战，融资额不确定,4 股权质押,27,28,认识不同类型的融资服务,1 信托融资私募、公募,4,债务型信托计划 资产支持性信托计划 通过信托机构，利用社会资金，融资成本视具体项目的风险和期限，截然不同,融资租赁：债务融资，借不来钱，租得来设备 经营租赁：表外融资，减少负债，长期使用 融资性或经营性出售回租: 资产融资，资产变现 出租服务：短期使用，买不起，租得起,2 租赁融资以物为载体的投融资服务,28,评估转让的应收账款，解决流动资金短缺问题 专业保理还能够在融资之外提供信用风险控制，资产管理功能,3 保理融资获取资金流动性,29,掌握融
16、资决策的正确方法,根据企业初期发展目标，募集合理的股本金，具备信贷融资的基本条件 设置合理的股权结构，利用股东优势增信，提高负债能力 根据企业不同发展阶段，合理运用股权融资，不断充实股东权益,完善股权结构，增强负债能力,银行信贷主要用于流动资金，保持正常经营 债券发行主要用于设备投资，扩大经营规模 合理运用应（予）收应（预）付款，减轻支付压力，保持合理负债，控制经营风险,多渠道债务融资，保持合理负债,29,30,掌握融资决策的正确方法,根据市场规则，定价包含融资服务，为资产融资奠定基础，积极开展票据贴现应收债权保理融资，最大限度减少流通占款 资产抵押、典当、股权质押等融资成本较高、资产和权益打折较大的融资模式，应用于投资收益可靠、效益较高、回收期限较短的投融资或并购业务,资产融资，减少占款，提高资金效益,利用信托机构开展股权、债权搭桥融资 开展项目或资产支持的信托融资，扩大投资规 运用融资租赁和经营租赁机制
