{金融保险管理}金融之外汇篇

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1、,金融之外汇篇,1,金融知识之外汇篇,基本概念 外汇市场 货币介绍 平台介绍,基本概念,什么是外汇 外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国 际结算的支付手段。我国1996年颁布的外汇管理 条例第三条对外汇的具体内容作出如下规定：外 汇是指：外国货币。包括纸币、铸币。外币支 付凭证。包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭 证等。外币有价证券。包括政府债券、公司债券 、股票等。特别提款权、欧洲货币单位。其他 外币计值的资产。,基本概念,汇率 又称汇价，指一国货币以另一国货币表示的价格，或者说是两国货币间的比价。 在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如： 欧元EUR 0.9705 日元JPY

2、 119.95 英镑GBP 1.5237 瑞郎CHF 1.5003 汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如： 欧元EUR 0.0001 日元JPY 0.01 英镑GBP 0.0001 瑞郎CHF 0.0001 按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即 为该货币的英文代码。,基本概念,外汇汇率中的点（基本点）指的是什么？ 按市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位有效数字 组成，从右边向左边数过去，第一位称为“X个点”， 它是构成汇率变动的最小单位；第二位称为“X十个 点”，如此类推。 如：1欧元 = 1.1011 美元； 1美元 = 120.50日元

3、欧元对美元从1.1011变为1.1016, 称欧元对美元上升 了5点 美元对日元从120.50变为120.00，称美元对日元下 跌了50点。,基本概念,汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法 直接标价法 直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位 本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币 ，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家 目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法 郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元119.05 日元。在直接标价法下，若一定单位的外币折合的本

4、币数额 多于前期，则说明外币币值上升或本币币值下跌，叫做外汇 汇率上升；反之，如果要用比原来较少的本币即能兑换到同 一数额的外币，这说明外币币值下跌或本币币值上升，叫做 外汇汇率下跌，即外币的价值与汇率的涨跌成正比。,基本概念,间接标价法 间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准 ，来计算应收若干单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均 为间接标价法。如欧元0.9705即一欧元兑0.9705美元。 在间接标价法中，本国货币的数额保持不变，外国货币的数额随着本国货币币值 的对比变化而变动。如果一定数额的本币能兑换的外币数额比前期少，这表明外 币币值上升

5、，本币币值下降，即外汇汇率下降；反之，如果一定数额的本币能兑 换的外币数额比前期多，则说明外币币值下降、本币币值上升，即外汇汇率上升 ，即外币的价值和汇率的升跌成反比。 外汇市场上的报价一般为双向报价，即由报价方同时报出自己的买入价和卖出价 ，由客户自行决定买卖方向。买入价和卖出价的价差越小，对于投资者来说意味 着成本越小。,基本概念,外汇交易市场，也称为“Foreign exchange”或“FX”市场, 是 世界上最大的金融市场, 平均每天超过4万亿美元的资金在当 中周转。从交易的本质和实现的类型来看，外汇买卖则可以 为以下两大类： 1.为满足客户真实的贸易、资本交易需求进行的基础外汇交

6、易； 2.在基础外汇交易之上，为规避和防范汇率风险或出于外汇 投资、投机需求进行的外汇衍生工具交易。,基本概念,外汇交易就是一国货币与另一国货币进行交换。“外 汇交易”是同时买入一对货币组合中的一种货币而卖 出另外一种货币。例如欧元/美元(EUR/USD)或美元 /日元(USD/JPY) 标兑方式： 1、比美元贵的货币标在前面，如欧元/美元（EUR/USD） 2、比美元便宜的货币标在后面，如美元/日元（USD/JPY）,基本概念,布雷顿森林货币体系(Bretton Woods system)是指战后以美元为中心的 国际货币体系。 30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变

7、 化，美国登上了资本主义世界盟主地位，美元的国际地位因其国际黄金 储备的巨大实力而空前稳固。这就使建立一个以美元为支柱的有利于美 国对外经济扩张的国际货币体系成为可能。在这一背景下，1944年7月 ，44个国家或政府的经济特使聚集在美国新罕布什尔州的布雷顿森林， 商讨战后的世界贸易格局。会议通过了国际货币基金协定，决定成 立一个国际复兴开发银行（即世界银行）和国际货币基金组织，以及一 个全球性的贸易组织 。,基本概念,1945年12月27日，参加布雷顿森林会议的国中的22国代表在布雷顿森 林协定上签字，正式成立国际货币基金组织和世界银行。两机构自 1947年11月15日起成为联合国的常设专门机

8、构。（中国是这两个机构的 创始国，1980年，中国在这两个机构中的合法席位先后恢复）从此，开 始了国际货币体系发展史上的一个新时期。 布雷顿森林体系以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美 元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官 价向美国兑换黄金。在布雷顿森林体系下，美元可以兑换黄金和各国实 行可调节的钉住汇率制，是构成这一货币体系的两大支柱，国际货币基 金组织则是维持这一体系正常运转的中心机构，它有监督国际汇率、提 供国际信贷、协调国际货币关系三大职能。,基本概念,布雷顿森林体系解体 1971年7月第七次美元危机爆发，尼克松政府于8月15日宣布实行“新经 济

9、政策”，停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义 务一。这意味着美元与黄金脱钩，支撑国际货币制度的两大支柱有一根 已倒塌。 1973年3月，西欧又出现抛售美元，抢购黄金和马克的风潮。3月16日， 欧洲共同市场9国在巴黎举行会议并达成协议，联邦德国、法国等国家对 美元实行“联合浮动”，彼此之间实行固定汇率。英国、意大利、爱尔兰实 行单独浮动，暂不参加共同浮动。此外，其他主要西方货币也都实行了 对美元的浮动汇率。至此，战后支撑国际货币制度的另一支柱，即固定 汇率制度也完全垮台。这宣告了布雷顿森林制度的最终解体。,外汇市场,全球外汇市场有哪些 目前，世界上大约有30多个主要的外汇市场，它

10、们遍布于世界各大洲的 不同国家和地区。根据传统的地域划分，可分为亚洲、欧洲、北美洲等 三大部分，其中，最重要的有欧洲的伦敦、法兰克福、苏黎世和巴黎， 美洲的纽约和洛杉矶，澳洲的悉尼，亚洲的东京、新加坡和香港等。每 个市场都有其固定和特有的特点，但所有市场都有共性。各市场被距离 和时间所隔，它们敏感地相互影响又各自独立。一个中心每天营业结束 后，就把订单传递到别的中心，有时就为下一市场的开盘定下了基调。 这些外汇市场以其所在的城市为中心，辐射周边的其他国家和地区。由 于所处的时区不同，各外汇市场在营业时间上此开彼关，相跟着挂牌营 业，它们相互之间通过先进的通讯设备和计算机网络连成一体，市场的 参

11、与者可以在世界各地进行交易，外汇资金流动顺畅，市场间的汇率差 异极小，形成了全球一体化运作、全天候运行的统一的国际外汇市场。,时间表,外汇市场,伦敦外汇市场：伦敦外汇市场的参与者是经营外汇业务的银行、外国银 行的分行、外汇经济商，其他的金融机构和英国央行-英格兰银行。在 这个市场，最大的交易是英镑/美元的交易，所以在交易英镑时对伦敦的 市场要特别关注。市场的交易时间是北京时间17；00-次日1：00。 纽约外汇市场：纽约外汇市场的参与者是在美国的大商业银行和外国银 行的分行，著名的中资机构有中国银行纽约分行，和一些专业的外汇经 纪商。纽约外汇市场不仅是美国国内的外汇交易中心,同时也是重要的国

12、际性外汇市场。这个市场的交易时间是北京时间22:00到次日5:00。由于 纽约市场和伦敦市场的交易时间有一段重合,所以在这段时间里,市场的交 易最为活跃,交易量最大,行情波动的比例也大.,外汇市场,东京外汇市场：东京外汇市场的交易者是外汇银行、外汇经济商、非银 行客户和日本银行。交易时间北京时间8:0014:30。东京外汇市场的交 易品种比较单一,主要是美元/日元、欧元/日元。在交易中,一般行情比较 平淡,但是大家在日后的交易中,一定要注意日本出口商的投机作用,有时 由于日本出口商的投机,使日元在汇市上出现大幅的波动。例：2002年10 月23日星期三美元/日元在东京市场受到打压，迅速从1美元

13、=125.26日 元下跌到1美元=124.00日元水平。 欧洲大陆的外汇交易市场：由瑞士苏黎士市场、巴黎市场、法兰克福市 场和一些欧元区成员国的小规模的市场组成。主要是德国的法兰克福市 场。现在它的交易量已经使其成为世界第三大交易市场。交易时间为北 京时间14：3023：00。在交易中比东京市场活跃，汇价的变动也很大,外汇市场,香港外汇市场：香港外汇市场是20世纪70年代发展起来的国际性外汇市 场。香港市场的参与者是主要的商业银行和财务公司。香港市场中港币 实行联系汇率制，主要交易的品种有美电交易。在索罗斯攻击香港时， 就在美电交易中搏斗了好几个回合。(美电是行业术语，指美元/港币)还 有美元

14、兑其他的货币交易。 惠灵顿外汇市场是全球每天最早开市的市场，交易时间北京时间4：00 13：00。两个小时之后，悉尼外汇市场开市。收市也晚两个小时。主要 交易本国货币和美元的交易，澳元是美元集团的货币。 在中国炒汇的时间优势：就是能够抓住15点到24点的这个波动最大的时间段， 对于一般的投资者而言都是从事非外汇专业的工作，下午5点下班到24点这段 时间是自由时间，正好可以用来做外汇投资，不必为工作的事情分心。,外汇市场,外汇市场产生的原因 外汇市场，是指从事外汇买卖的交易场所，或者说是各种不同货币相互之间进行 交换的场所。外汇市场之所以存在，是因为： 贸易和投资 进出口商在进口商品时支付一种货

15、币，而在出口商品时收取另一种货币。这意味 着，它们在结清账目时，收付不同的货币。因此，他们需要将自己收到的部分货 币兑换成可以用于购买商品的货币。 投机 两种货币之间的汇率会随着这两种货币之间的供需的变化而变化。交易员在一个 汇率上买进一种货币，而在另一个更有利的汇率上抛出该货币，他就可以盈利。 投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。 对冲 由于两种相关货币之间汇率的波动，那些拥有国外资产（如工厂）的公司将这些 资产折算成本国货币时，就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产在一段 时间内价值不变时，如果汇率发生变化，以国内货币折算这项资产的价值时，就 会产生损益。公司可以通过对冲消除这种潜在的

16、损益。这就是执行一项外汇交易 ，其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。,外汇市场,外汇市场的主要参与者 外汇市场的参与者主要包括各国的中央银行、商业 银行、非银行金融机构、经纪人公司、自营商及大 型跨国企业等。它们交易频繁，交易金额巨大，每 笔交易均在几百万美元，甚至千万美元以上。外汇 交易的参与者，按其交易的目的，可以划分为投资 者和投机者两类。,外汇市场,现货外汇交易（实盘交易） 个人外汇交易，又称外汇宝，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实 时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持 有足额的要卖出外币，才能进行交易，较国际上流行的外汇保证金交易 缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制，因此也被成为实盘交易。 合约现货外汇交易（按金交易） 合约现货外汇交易，又称外汇保证金交易、按金交易、虚盘交易，指投 资者和专业从事外汇买卖的金融公司（银行、交易商或经纪商），签定 委托买卖外汇的合同，缴付一定比率（一般不超过10%）的交易保证金 ，便可按一定融资倍数买卖10万、几十万甚至上百万美元的外汇。,外汇市场,外汇市场的特点 （1）有市无场（网络是