学习单元一基金市场知识分享

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1、2020/8/3,重庆文理学院 杨树成,1,学习单元一 基金市场,一、基金的特征 二、基金当事人 三、基金的分类 四、基金的交易 五、基金的投资,2020/8/3,2,一、证券投资基金的概念,证券投资基金是由不同的投资者不等额出资汇集成一定规模的信托资产，由专家理财，投资者利益共享，风险共担的集合证券投资工具。,证券投资基金的概念,2020/8/3,重庆文理学院 杨树成,3,各国投资基金的本质相同，但形式和称谓有所不同，如美国称“共同基金”，英国和香港称“单位信托”，日本称“证券投资信托”等。,一、证券投资基金的概念,证券投资基金的概念,第一节 证券投资基金的概念与特点,三、证券投资基金与其他

2、金融工具的比较 （一）基金与股票、债券的差异 1、反映的经济关系不同 2、所筹资金的投向不同 3、投资收益与风险大小不同 （二）基金与银行储蓄存款的差异 1、性质不同 2、收益与风险特性不同 3、信息披露程度不同,2020年8月,【第5页】,2020/8/3,6,集合理财、专业管理 组合投资、分散风险 利益共享、风险共担 严格监管、信息透明 独立托管、保障安全,投资基金的特征,二、证券投资基金的特征,2020/8/3,7,基金与股票、债券的差异 1、反映的经济关系不同 2、所筹资金的投向不同 3、投资收益与风险大小不同 基金与银行储蓄存款的差异 1、性质不同 2、收益与风险特性不同 3、信息披

3、露程度不同,二、证券投资基金的特征,证券投资基金与其他金融工具的比较,投资基金与股票、债券的区别,2020/8/3,重庆文理学院 杨树成,9,三、证券投资基金市场的参与主体,（一）基金三方当事人,1、基金份额持有人 2、基金管理人 3、基金托管人,2020/8/3,重庆文理学院 杨树成,10,（二）基金三方当事人的关系,1、基金份额持有人委托基金管理人投资，委托基金托管人托管。 2、基金管理人接受委托进行投资管理并接受托管人的监督。,三、证券投资基金市场的参与主体,2020/8/3,重庆文理学院 杨树成,11,（二）基金三方当事人的关系,3、托管人保管基金资产，执行投资指令，同时监督管理人并接

4、受管理人监督。 4、基金份额持有人与基金管理人是委托人、受益人与受委托人的关系；,三、证券投资基金市场的参与主体,2020/8/3,重庆文理学院 杨树成,12,（二）基金三方当事人的关系,5、基金份额持有人与基金托管人的关系是委托人、受益人与受委托人的关系； 6、基金管理人与委托管人的关系是平行委托和互相监督的关系。,三、证券投资基金市场的参与主体,四、基金的分类,文本,文本,文本,文本,一、按照证券投资基金的组织形式分类,（一）公司型投资基金 （二）契约型投资基金,（一）公司型投资基金,文本,文本,文本,文本,公司型投资基金（corporate investment fund）是由具有共同投

5、资目标的投资者依据公 司法组成的以营利为目的、投资于特定对象 （如货币市场、有价证券）的股份制投资公司。 指依据公司法成立，以盈利为目的，用通 过发行股票集中起来的资本投资于各种有价证券 的投资公司。,在公司型基金的运作中主要的当事人有: 投资者和发起人 董事会 基金管理人 基金托管人,（二）契约型投资基金,文本,文本,文本,文本,契约型投资基金(contract investment fund)，也称做信托型投资基金，是依据一定 的信托契约通过发行受益凭证而组建的投资 基金。 公司型投资基金与契约型基金相比较在 运作机制方面主要有以下不同： 契约型投资基金是依据基金契约组建 的，信托法是契约

6、型基金设立的依据， 契约型基金不具备法人资格。 投资者地位不同 基金运营不同,契约型与公司型投资基金的比较 契约型基金和公司型基金存在共性的一面，它们都涉及主要三方当事人：基金的受益人、基金管理人、基金托管人。 从世界的发展趋势来看，公司型基金除了比契约型基金多了一层基金公司组织外，其他各方面存在与契约型基金趋同化的倾向。契约型基金与公司型基金的差别可以参考下表。,契约型基金与公司型基金的区别,文本,文本,文本,文本,二、按投资基金能否赎回分类,封闭式投资基金,开放式投资基金,1、封闭式基金closed-end fund 事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位总数不变，基金上市后，投资者可以在

7、证券市场转让、买卖基金单位的投资基金。 2、开放式基金opened-end fund 开放式基金是指发行基金单位总数随时增减，投资者可以按基金报价，在规定的营业场所申购或赎回基金单位的投资基金。,开放式基金具有的优势： 1、基金投资人通过赎回基金单位的方式能“用脚投票”，对基金管理人形成直接的监督约束机制。 2、投资人手中的增量资金流向业绩优良的基金能推动基金市场优胜劣态的进程，形成对基金管理人的激励机制。 3、基金随时公布净资产值并以净资产值为基础交易，提高基金运作的透明度。,文本,文本,文本,文本,三、按投资基金投资标的分类,股票基金,债券基金,货币市场基金,不动产基金,指数基金,创业基金

8、,贵金属基金,期货基金,期权基金,认股权证基金,对冲基金,1、股票基金 股票基金（Equity Fund）是市场上占大多数的基金种类。这类基金以股票为主要投资对象。一般来说，股票型基金的获利性是最高的，但相对来说投资的风险也较大。因此，较适合积极型的投资人。 当投资人认为未来股票市场盈利空间大于下跌空间时，才可以进行股票型基金的投资,股票基金与股票的不同,股票价格在交易日内始终处于变动之中 基金每日进行一次净值计算,股票价格受供求影响较大 基金净值不受申、赎影响,投资者根据股票基本面对其价格的合理与否进行判断 基金净值不需要进行合理与否的判断,投资单一股票风险较大 股票基金的风险小于单一股票,

9、股票基金的类型 （1）按投资市场分类,：博时价值增长、国泰精英增长、大成价值增长、华安创新,（3）按所投资股票性质分类,股票基金,价值型股票基金：蓝筹股基金、收益型基金,成长型股票基金：持续成长型基金、趋势增长型基金,平衡型股票基金,（2）按所投资股票行业分类 基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技基金,股票基金的投资风险,投资风险,系统性风险 (不可分散性风险),非系统性风险 (可分散性风险),管理运作风险,政策风险 经济周期波动风险 利率风险 购买力风险 汇率风险,信用风险 经营风险 财务风险,由全局性的政策、环境带来的风险,由所投资的个别证券带来的风险,由于基金管理

10、人的不当操作带来的风险,2、债券基金 债券基金主要以各类债券为投资对象，风险高于货币市场基金，低于股票基金。债券基金通过国债、企业债等债券的投资获得稳定的利息收入，具有低风险和稳定收益的特征，适合风险承受能力较低的稳健型投资者的需要。,债券基金与债券的不同,债券可定期获得固定利息收入，到期收回本金 债券基金的收益不固定,一般债券有确定的到期日 债券基金没有确定的到期日，但可计算一个平均到期日,单个债券收益率容易计算 债券基金的收益率较难计算与预测,单个债券利率风险随着到期日临近而下降，信用风险集中 债券基金的利率风险相对固定，信用风险较低,债券基金的投资风险,投资风险,利率风险,信用风险,提前

11、赎回风险,通货膨胀风险,国内债券基金bond fund 华夏债券、国泰金龙债券、嘉实理财债券 收益稳定、风险低，适于稳健投资者,3、货币市场基金money fund，currency fund 招商现金增值,4、指数基金 通过复制所跟踪指数中的股票而形成的基金。指基金跟踪的指数中有哪些股票，基金就主要买哪些股票，且比例大致与指数中每只股票占的比例一样。 纯指数型基金 指数增强型基金,优势： （1）有效地规避金融市场的非系统风险。 （2）费用低廉。 （3）利用率高。 （4）投资透明度高。 （5）分享经济成长的成果和股票资产的长期高回报。,文本,文本,文本,文本,四、按投资基金收益风险目标分类,积

12、极成长型基金,成长型基金,成长与收入型基金,平衡型基金,收入型基金,1、积极成长型基金 追求具有爆发性成长的资本利得，投资标的以中小型股票、高科技股为主，高风险、高收益 2、成长型基金 追求长期稳定增长的增值利益，一般投资于业绩良好，稳定成长的绩优股 3、平衡型基金（混合型基金） 既追求当期稳定收益，也追求长期增值收益 投资策略：分散投资于股票和债券 进可攻，退可守 4、收入型基金 追求稳定的最大化的当期收益，而不是强调长期利得。,嘉实增长开放式基金,嘉实增长开放式基金,投资目标： 投资于具有高速成长潜力的中小企业上市公司以获取未来资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增值，同时通过分散投

13、资提高基金资产的流动性。 投资理念： 投资具有成长潜力的中小企业，分享中小企业高速成长阶段的成果。,嘉实增长开放式基金,投资范围： 本基金投资的标的物为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的中、小市值上市公司股票、债券以及法律法规允许基金投资的其他金融工具。其中，投资的重点是在流通市值占市场后50%的上市公司中寻找具有高速成长潜力的中、小市值上市公司，基金股票部分投资于中、小市值上市公司的比例不少于80%。,嘉实增长开放式基金,基金风险收益特征： 本基金的投资目标和投资理念决定了本基金属于中高风险证券投资基金。本基金长期系统性风险控制目标为：两年期单位基金资产净值相对于基金业绩基

14、准的值保持在0.5至0.8之间。 风险管理工具： 嘉实风险管理和绩效评估系统。该系统可以完成市场风险管理、压力测试、多因子风险分析、流动性风险控制等多项风险管理功能。 业绩比较标准： 巨潮500(小盘)指数。,嘉实增长开放式基金,投资策略投资策略及投资组合比例： 在全面评估证券市场现阶段的系统性风险和预测证券市场中长期预期收益率并制订大类资产配置比例的基础上，本基金重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司所发行的股票，从公司基本面分析入手挑选具有成长潜力的股票。在正常市场状况下，股票投资比例浮动范围：40-75%；债券投资比例浮动范围：20-55%，现金留存比例：5%左右。,易

15、方达平稳增长证券投资基金简介,本基金是一种平衡型基金，投资理念是以诚信为本，追求阳光下的利润；根据内在价值分析进行投资，投资时首先考虑风险，保证资本有安全边距；在控制风险的前提下追求资本的长期稳定增长。 本基金代码为110001，所属类型是契约型开放式，已于2004年8月23日成立。,易方达平稳增长证券投资基金,基金代码110001 基金类型契约型开放式 基金成立日2002年08月23日 托管人中国银行 管理费率：1.5%/年 托管费率：0.25%/年 基金经理江作良先生 投资目标追求资本在低风险水平下的平稳增长。,易方达平稳增长证券基金投资策略,1、资产的配置比例范围： 资产类别资产配置比例

16、范围 股票资产30%65%对具有持续发展能力不低于股票资产的80%的公司的投资 债券资产30%65% 现金不低于5%,易方达平稳增长证券基金投资策略,2、股票投资对象的选择： 本基金股票投资主要集中于具有持续发展能力的上市公司。 主要包括两类公司： (1)因具有强有力的管理团队、先进的技术、独占的专利、持续的创新能力、严格规范的管理、独到的企业文化、雄厚的品牌商誉、庞大的市场网络等因素而使企业在经营中形成了核心竞争优势，带给企业持续发展的能力； (2)由于政策垄断、资源独占、进入壁垒高等因素、并且这些因素在可预见的将来不会改变或消失，而使企业具有持续发展的能力。,易方达平稳增长证券基金,3、股票投资时机的选择 本基金将选择在股票价格明显低于其公司内在价值时进行投资，以控制投资风险。 4、债券投资组合的构成 本基金将根据对利率走势的预测、债券等级、债券的期限结构、风险结构、不同品种流动性的高低等因素，构造债券组合。,文本,文本,文本,文本,五、按投资基金投资计划可变性分类,固定型投资基,融通型投资基金,半固