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1、第二编 国际金融市场与资金来源,第5章 国际银行业务与货币市场 第6章 国际债券市场 第7章 国际权益市场,第5章 国际银行业务与货币市场,一、国际银行业务 二、国际货币市场,1、国际金融市场的概念及分类国际金融市场： 从事各种国际金融业务活动的场所。作用：连接资金需求者和资金供给者的媒介。,一、国际银行业务,国际金融市场的分类,国内投资人,国内借款者,国外投资人,国外借款者,一、国际银行业务,业务种类 类型 金融中心 国内银行业务 国内金融中心 国际银行业务 国际金融中心 国际银行业务 国际金融中心 离岸（境外） 离岸（境外） 银行业务 金融中心,离岸市场（offshore finance
2、market）： 指经营境外货币存储与贷放业务的市场，它的业务类型即为吸取国外资金，提供放款给国外借款者，是一种新型的国际金融中心。所有的离岸市场结合成整体，就是欧洲货币市场。特点：市场交易以非居民为主，基本不受所在国法规和税制限制。,同时具备三种功能的有：伦敦、纽约、东京；具备两种功能的有：巴黎、苏黎世、新加坡、阿姆斯特丹等；只具备离岸市场功能的有：开曼群岛、巴哈马群岛、巴林等。,国际金融中心：,成为国际金融中心的条件：（1）稳定的政局；（2）健全的金融制度和发达的金融机构；（3）自由开放的经济体制；（4）现代化的通讯设备和完善的金融服务设施；（5）交通方便的地理位置；（6）训练有素的国际金
3、融人才。,1、市场运作境界不一； 2、市场业务活动不一； 3、市场管制程度不一。,国际金融市场与国内金融市场的区别：,1、国内金融市场是国际金融市场得以发展的前提； 2、两者的货币资金运动互为影响； 3、国内金融市场上的某些大型金融机构，同样也是国际金融市场运作的主要参与者。,国际金融市场与国内金融市场的联系：,（1）一体化趋势 遍及全球的金融中心网络（2）融资方式的证券化趋势 由传统的银行存、放款向发行金融证券转变（3）金融创新的趋势 新的金融工具和新的交易技术,国际金融市场的新趋势：,金融创新：指将金融工具在收益、风险、流动性、数额、期限等原有特性进行分解，再重新安排组合，使之能够适应新环
4、境下汇率、利率波动等风险，以及套期保值的需要。,广义金融创新包括：新的金融市场：金融期货市场、金融期权市场；新的金融工具：浮动利率债券和票据、大额可转让存单等；新的交易技术：票据发行便利、货币与利率互换、远期利率协议。,2、国际银行业发展的特点：,（1）欧洲货币银行业务急剧扩大 20世纪60年代以前，传统的对外银行业务（国外吸收存款后再向国外提供贷款），银行所在国与货币相统一； 80年代后期，欧洲货币贷款占绝大部分比重。,2、国际银行业发展的特点：,（2）跨国银行迅速发展 60年代以前：银行国外业务部 60年代以后：银行海外机构 跨国银行：至少在五个国家和地区设有分行或附属机构的银行。,2、国
5、际银行业发展的特点：,（3）银行表外业务不断增多 表外业务：是指不被作为资产或负债而计入资产负债表，却又使银行承担一定风险的融资技术或金融工具。 如：贷款承诺（loan commitments)，备用信用证（standby letters of credit），票据发行便利（note issuance facilities），欧洲商业票据（Euro-commercial paper），货币互换协议（swaps）等。,（1）贷款承诺：是指银行承诺在一定时期内或者某一时间按照约定条件提供贷款给借款人的协议，属于银行的表外业务，是一种承诺在未来某时刻进行的直接信贷。可以分为不可撤消贷款承诺和可撤消贷
6、款承诺两种。对于在规定的借款额度内客户未使用的部分，客户必须支付一定的承诺费。,表外业务：,表外业务：,（2）备用信用证：又称担保信用证，是指不以清偿商品交易的价款为目的，而以贷款融资或担保债务偿还为目的所开立的信用证。它是集担保、融资、支付及相关服务为一体的多功能金融产品。,（3）票据发行便利：又称票据发行融资安排，是指银行同客户签订一项具有法律约束力的承诺，期限一般为5-7年，银行保证客户以其自身的名义发行短期票据，银行则负责包销或提供没有销售出部分的等额贷款。 即：有关银行与借款人签订协议，约定在未来一段时间，借款人根据具有法律约束力的融资承诺，连续发行一系列的短期票据由银行购买并以最高
7、利率成本在二级市场上出售，否则由包销银行提供等额贷款以满足借款人筹措资金需要的一种融资创新活动。,表外业务：,（4）欧洲商业票据：是在国际欧洲市场（主要是伦敦）上发行的商业票据。最常见的是公司发行的短期无担保无记名证券，期限从1周到1年不等。（5）货币互换协议：货币互换是指市场中持有不同币种的两个交易主体按事先约定在期初交换等值货币,在期末再换回各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为。以此约定为基础签定的协定称为货币互换协议。协议旨在保持双方贸易正常发展，避免周边金融不稳定带来的不利影响。,表外业务：,1）国际银行产生和发展的原因跨国经营的比较优势：（1）较低的边际成本；（2）知识优势；（3
8、）国内信息服务； （4）声誉；（5）政策优惠； （6）全面防御战略；（7）零星防御战略； （8）交易成本降低；（9）发展前景广阔； （10）风险降低。,3、国际银行组织结构,2）国际银行的组织结构五种形式：代理行、代表处、分行、子银行、附属银行等。,（1）代理行（correspondent banks）指一家银行利用另一个地区或国家的银行提供服务。特点：代理行关系一般是互惠的；服务项目包括外汇交易、开发和处理汇票、办理收付款、提供借款人信息等；成本低，可在广泛的地理范围内从事经营活动；代理行比一家外国银行更能够熟悉当地情况；对代理行不能全部控制，提供的业务范围和程度有限。,（2）代表处（rep
9、resentative offices）是总行在国外建立的联络机构，在东道国不经营存贷款业务，也不能取消对代理行的需要。特点：提供信息，为总行开拓新的活动领域，如寻找潜在的借款人，对国内外银行提供援助；可改善代理行关系的质量；节省银行投资的支出；能适应东道国某些外国银行存款业务的环境；防范东道国政治经济环境引起的风险。,美国分行例外,（3）分行（branch banks）特点：是总行合法的一部分，资产是总行的资产，负债也由总行负责偿还；没有自己独立的董事会、章程或流通在外的股票；除了受总行所在地的本国银行法管制，也受东道国银行法管制；获得的利润，须合并总行的利润报税，亏损也可以作为总行报税时的
10、减税项目。,与分银行相比的特点：两者皆办理完全的银行业务；子银行是一独立机构，100%或大部分为总行拥有，为总行所控制；子银行必须完全遵守东道国的规范；子银行的放款能力完全决定于子银行本身的资本额，而分行则取决于总行的资本额；总行对子银行负债承担的范围,仅限于总行持有的子银行权益资本，而非总行本身的权益资本； 子银行比分行更容易吸收到东道国所在地的业务；一般国家的税法对子银行的管制松于对分行的管制。,4）子银行（subsidiary banks）,与子银行相比的特点：两者皆是注册登记的独立法律实体；子银行为总行所控制，附属银行是部分为总行拥有，总行未必对其拥有控制权；附属银行的剩余股份可能为当
11、地银行所拥有，也可能属于其他外国银行；具有可获得不同股东所提供的经营专长的优势；具有股权分散，难以达成一致决策的劣势。,4）附属银行（affiliated banks）,4、国际银行业的监管,1987年7月，国际清算银行（BIS）主持的巴塞尔委员会达成“巴塞尔协议”。 巴塞尔协议：基本目的是试图对国际银行实行统一的风险管理，对不同种类的资产规定不同的风险权数。银行资产的扩张要受到资本金规模及资产风险权数的双重之约。 核心：发展一套以风险为基础来衡量银行的资本充足性的体制。 资本充足性：银行的权益资本及其它的准备资产必须达到一定的比率，以保护存款者免于遭受损失。,4、国际银行业的监管,银行资本,
12、核心资本,辅助性资本,又称第一层资本，包含股东出资及保留盈余,又称第二层资本，是指国际可接受的非普通股项目，包括优先股及附属债券,资本/资产8%,=50%,特点：（1）原则的核心是对银行业进行全方位风险监管;（2）强调建立银行业监管的有效系统；（3）注重建立银行业自身的风险防范约束机制；（4）建立对银行业持续监管的方式；（5）对跨国银行业务要求实施全球统一监管。,20世纪国际 银行业监管 的最重要文件 之一。,银行业有效监管核心原则,核心原则评价方法是核心原则的配套文件。该文件规定，评价方法的主体包含必要标准和补充标准两方面共227项。弥补了核心原则无评价标准的不足。,国际货币市场的核心是欧洲
13、货币市场，早期以欧洲美元市场为主。 欧洲美元是指在美国境外的美元。 欧洲美元市场就是位于美国境外（主要是伦敦），同时接受美元存款并提供美元放款的金融市场。,二、国际货币市场,根本原因：二战后经济和科技革命的迅速发展促进了国际分工和资本流动国际化的发展。直接原因：1）前苏联在欧洲的存款转移避免在美国的美元存款因政治原因而被冻结；,1、欧洲货币市场的形成与发展,直接原因：2）英镑危机苏伊士运河危机英国出兵埃及美国为使其撤兵促使英镑贬值英国禁止英镑的对外放贷业务英国海外银行只得从事美元存放款业务英国央行不管制欧洲美元市场形成；,1、欧洲货币市场的形成与发展,直接原因：3）美国金融管制政策利息均等税和
14、外信限制方案加大了外国机构取得美元的成本，迫使其转向欧洲美元市场；Q管制条款对国内银行存款利率设定上限，迫使美国银行纷纷转向海外设立分行。,1、欧洲货币市场的形成与发展,欧洲美元放款利率,欧洲美元存款利率,美国国内放款利率,美国国内存款利率,利率,欧洲美元市场与美国国内市场的利率差价比较,（1）不受法定准备率的管制；（2）不受存款保险的管制；（3）不受利率上限的管制；（4）不课征预扣税；（5）信息披露要求不严格。 固定汇率时代结束后，利息均等税、外信限制方案废止，但由于欧洲货币市场给借款者提供了便利而持续兴盛。,欧洲货币市场的“不管制”特色：,小结：欧洲货币市场的特点,期限较短，经营规模巨大
15、利差较小，利率波动大 银行同业间的交易占主导地位，具有批发性质 经营环境自由，经营灵活方便，融资效率高 先进的交易技术 近年来欧洲货币市场存在的原因：（1）便利性；（2）较国内金融市场管制少。,欧洲货币：欧洲美元、欧洲马克、欧洲加币、欧洲法郎、欧洲瑞士法郎、欧洲英镑、欧洲日元欧洲货币业务中心：伦敦、巴黎、苏黎世、新加坡、香港、日本、巴哈马群岛、美国各州的IBFs、巴林,2、欧洲货币业务中心,1）西欧 伦敦是最早、最重要的欧洲货币中心，跨国银行数量最多，外国银行数量超过本国银行数量，其中美国、日本银行业务量最多。伦敦银行同业拆放利率成为最为广泛使用的利率。,2）美国 国际银行设施 IBFs（In
16、ternational Banking Facilities）：指美国境内银行根据法律可以使用其国内的机构和设备，但要设立单独的帐户向非居民客户提供存款和放款等金融服务。,2）美国特点：（1）IBFs是会计上的实体，非法律上的实体；（2）虽实体上在美国国内经营，但存款业务不受美国存款准备率、联邦存款保险或利率上限的管制；（3）客户只能是非本国居民或其他IBFs；（4）不仅美国银行，而且外国银行以及非银行金融机构也可从事IBFs。,3）中美州 开曼群岛、巴哈马群岛有特殊的地理位置、优越的通讯设施和金融服务环境，吸引了大量的跨国银行。不足2万人口的开曼群岛，集中了350多家跨国银行和其他各类金融机构，成为一个重要的国际金融中心。,4）亚洲 新加坡最早建立经营境外货币的金融中心。68年10月，美州银行新加坡分行获准建立国际银行设施，称为亚洲货币经营单位。70年代，香港采取措施促进了国际金融业的发展。80年代，日本放松金融管制，使东京国际金融中心得到充足的发展。,5）中东 中东地区的巴林是重要的国
