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1、金 融 学,第一讲 货币与货币制度,一.本章的主要内容与结构安排,主要讨论的问题：货币基本理论 货币的起源和发展 货币的职能 货币的流通与计量 货币制度,货币形式的发展,随着商品流通的扩大和经济发展程度的提高,货币形式经历了从低级向高级不断演化的过程:,实物货币,金属货币,信用货币,纸质货币,存款货币,电子货币,货币的计量,为了掌握和调控现实流通中的货币数量，必须全面准确地对货币数量进行统计，便于宏观经济运行的监测和货币政策的操作 现实流通中的货币有多种形式：现金、各种存款、各种即期支付工具等，不同形式的货币现实购买能力不同、特性不同 世界各国中央银行，对货币统计口径划分的基本依据是一致的：都
2、以流动性的大小，也即作为流通手段和支付手段的方便程度作为标准。金融资产流动性的高低与形成购买力的能力呈正比。,货币的计量,1.理论划分： M1 =通货M0+银行体系的活期存款 M2=M1+商业银行的定期存款和储蓄存款 M3=M2+其他金融机构的储蓄存款和定期存款 M4=M3+其他短期流动资产 2.国际：货币供应量统计口径： M0：现金，流通中现金； M1：狭义货币，M0+可转让本币存款和在国内可直接支付的外币存款； M2：狭义货币和准货币，M1+一定期限内的（三个月到一年之间）单位定期存款和储蓄存款+外汇存款+CD M3：广义货币，M2+外汇定期存款+商业票据+互助金存款+旅行支票。,我国货币
3、的层次划分,M0=流通中的现金； M1=M0+企业活期存款+机关团体部队活期存款+ 农村存款+个人持有的信用卡类存款； M2=M1+城乡储蓄存款+企业定期存款+外币存款+非存款类金融机构在存款类金融机构的存款+住房公积金中心存款； M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让存单等。 其中，M1 是狭义货币量，流动性较强；M2 是广义货币量，M2与M1的差额是准货币， 流动性较弱；M3 是考虑到金融创新的现状而设立的，暂未测算。,货币层次含义,M0是具有中国特色的划分。由于我国金融业处于发展阶段，信用制度不发达，现金在狭义货币所占比重很大。它与消费品市场和物价关联度很高，与消费市场的有效需求和居
4、民生活密切联系，因此控制现金对控制住消费品价格、调控消费品市场具有深远的意义，因此单列一个层次进行观察和调控。 M1反映的是在市场上流通的现金和企事业单位手上的活期存款，这笔钱的数量与当前经济活动的活跃程度直接相关，所以是一个很好的衡量当前经济活跃程度的实时指标。 M2在M1的基础上又增加了企事业单位的定期存款、居民储蓄存款和其它存款，它反映了一个国家内总的钱的数量状况，定期存款和储蓄存款一般在经济回暖的时候会被再次用于经济活动，所以是一个很好的先行指标，可以反映经济未来的走势。,货币计量的运用,货币制度的内容,确定货币材料； 规定货币单位（名称、值）； 规定流通中的货币种类（主币、辅币及其规
5、格）； 规定货币的法定偿付能力（有限或无限法偿）； 规定货币铸造发行的流通程序； 规定货币发行的准备制度。,货币制度的演变,银本位制,金银复本位制,金本位制,纸币本位制,英镑 GBP 港币 HKD 美元 USD 瑞士法郎 CHF 新加坡元SGD 瑞典克朗 SEK 丹麦克朗 DKK 挪威克朗 NOK 日元 JPY 加拿大元 CAD 澳大利亚元AUD 欧元EUR 泰国铢 THB 新西兰元 NZD 韩国元 KRW 人民币CNY,必须熟记的常用国家和地区的货币名称符号,GBP HKD USD CHF SGD SEK DKK NOK JPY CAD AUD EUR THB NZD KRW CNY,国家货
6、币制度的演变, 16世纪以后至今国家货币制度的主要类型： 复本位制金银复本位制 金属货币制度 银本位制 单本位制 金币本位制 金本位制 金块本位制 金汇兑本位制 不完全兑现的信用货币制度 信用货币制度 完全不兑现信用货币制度,货 币 制 度,格雷欣法则,即劣币驱逐良币的规律 。在金属货币流通条件下，如果在同一地区同时流通两种货币，则实际价值相对低的劣币会把实际价值相对高的良币排挤出流通。,假设：在双本位制下： 市场比价：金：银：16 法定比价 金：银：15,1金币,16 银币,1 金币,市场,国家,剩余,1 银币,劣币驱逐良币的原因,出现劣币驱逐良币的原因在于货币“流通手段”职能和“贮藏手段”
7、职能的分离。不足值的货币可以作为一般的流通手段，只要人们不拒绝接受它，或者国家强制它流通，它就会继续执行着流通手段的职能；但不足值的货币当然不能够作为足值的价值保存，因为没有任何一个人会将不足值的货币按照它的名义价值保存起来；同样，不足值的货币也不能够作为足值的对外支付，因为国外的交易者不会接受不足值的货币，或者虽然接受了，也会在以后的交易中尽快返还。这样一来，不足值的货币执行的只是流通手段职能，它会在流通中存在着，而足值的货币就会越来越少地流通而被储藏起来，行使储藏手段的职能。劣币驱逐良币的秘密在于此。,良币驱逐劣币,深圳经济特区建立后不久人民币和港币并行流通，人们更愿意接受港币。 人民币外
8、汇券 计划经济时期的各种票证，如布票、粮票,货币制度的演变,银本位制,金银复本位制,金本位制,纸币本位制,金本位制,1.金币本位制（金本位制的典型） 特点：A、自由铸造 B、自由兑换 C、自由输出入 2.金块本位制 3.金汇兑本位制,国际金本位制下汇率波动以铸币平价为中心，以黄金输出点为上限，黄金输入点为下限进行波动，但波动的幅度较小，汇率相对比较稳定。,国际金本位制,例如：20世纪30年代，1英镑的含金量为7.8360克，1美元的含金量为1.6104克，则铸币平价为7.8360/1.6104=4.8665,布雷顿森林体系,1.以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币 2.实行固定汇率制度
9、 3.采用多种方式调节国际收支,特里芬难题与布雷顿森林体系,作为建立在黄金一美元本位基础上的布雷顿森林体系的根本缺陷还在于，美元既是一国货币，又是世界货币。作为一国货币，它的发行必须受制于美国的货币政策和黄金储备；作为世界货币，美元的供给又必须适应于国际贸易和世界经济增长的需要。由于黄金产量和美国黄金储备量增长跟不上世界经济发展的需要，在“双挂钩”原则下，美元便出现了一种进退两难的境地：为满足世界经济增长对国际支付手段和储备货币的增长需要，美元的供应应当不断地增长；而美元供给的不断增长，又会导致美元同黄金的兑换性日益难以维持。美元的这种两难，即“特里芬难题”指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及
10、危机发生的必然性，该货币体系的根本缺陷在于美元的双重身份和双挂钩原则，由此导致的体系危机是美元的可兑换的危机，或人们对美元可兑换的信心危机。正是由于上述问题和缺陷，导致该货币体系基础的不稳定性，当着该货币体系的重要支柱美元出现危机时，必然带来这一货币体系危机的相应出现。,牙买加体系,1. 国际储备货币多元化 2. 汇率安排多样化 3.采用多种方式调节国际收支,牙买加体系是否能够解决特里芬难题？,布体系崩溃后，仍以由美元为中心的多元储备和有管理的浮动汇率特征的牙买加体系开始建立。由于该体系实现了国际储备多元化，美元已不是唯一的国际储备货币和国际清算及支付手段，在一定程度上解决了“特里芬难题”。但这一体系能不能从根本上解决这一难题呢?从多元储备体系的现实情况看，美元仍占有很大优势，能在国际储备中占一席之地的也只有美元、日元、欧元等极少数国家的货币。这种多元储备制，不论其币种和内部结构如何变化，但国际清偿力的需求仍要靠这些国家货币的逆差输出来满足，实质上是没有变化的。所以说，多元储备体系没有也不可能从根本解决“特里芬难题”，因而也终将违脱不了崩溃的命运。,专题：欧元之困阅读材料,课外 训练：,观看经济半小时的货币战争系列视频（每集约20分钟，包含英镑、美元、日元、欧元、人民币共五集），进一步了解货币及国际货币体系。,
