基于管理层的公司财务管理问题知识课件

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1、专题一 基于管理层的公司财务管理问题,一、对现代企业财务的理解,理解之一： 财务资源是企业最基本的资源； 财务控制是企业最有效的控制； 财务风险是企业最致命的风险。,理解之二：,财务管理已经或正在成为企业管理的核心。 （1）财务为公司各项经营业务的开展提供财力支撑 （2）财务目标最接近公司的目标。 （3）财务管理的对象是资金。资金问题是公司的核心问题，抓住了资金，就等于抓住了公司管理工作的牛鼻子。 （4）财务管理贯穿公司经营的各个环节融资、投资、日常营运、产权、收益、盈余分配，凡是涉及到资金或将会引起资金变化的所有业务，都离不开财务管理。 （5）财务管理不仅在公司决策过程中发挥重要作用，在执行

2、决策上更有着举足轻重的地位。,理解之四：,管理层决定着企业财务管理的成败 企业理财的历史变迁： （1）理财对象：现款与存款、有价证券演变为资金运作（筹措、投放、调度、分配） （2）理财手段：经验、主观判断演变为理性分析、科学规划 （3）理财主体：帐房先生（会计）、财务部门演变为相关利益者（投资人、经理层、财务人员、员工） （4）理财工作的地位：企业的一个职能部门演变为企业管理的核心（纵横交错的价值网络体系）,二、我国企业目前财务管理存在的主要问题,概括而言： 有财务无管理 有机构无职责 有意识无条件 有行动无效果,问题之一：财务管理体制存在缺陷 企业的财权配置不明。现代企业财权配置的基本模式是

3、：出资人（股东大会）拥有财务战略决策权和对经营者的财务监控权；经营者（董事会、经理层）拥有财务策略决策权和财务执行权；债权人拥有在企业出现财务危机是时接管股东财权的权力，对经营者形成约束。我国企业问题：缺乏有效的财权监控主体（所有者主体缺位），形成强烈的“内部人控制”现象。,问题之二：财务管理机构设置不规范 企业财务与会计的职能不清。1.财会机构合一设置，形成了事实上的财务管理可有可无。2.不能给财务管理一个准确定位，认为财务管理就是会计核算。3.给财务部门压力过大。4.财务管理部门忽视或缺乏与企业其他部门的配合，要么独树一帜，要么孤军作战。,问题之三：财务管理观念落后 对现代企业理财存在六大

4、误解: 1、资金越多越好； 2、筹资比用资更重要； 3、举债经营有利无弊； 4、资本扩张总是好事； 5、保有非现金实物资产比保有现金资产更有利； 6、亏在暗处比亏在明处好。,问题之四：财务管理行为不当 企业财务管理行为容易陷入十大误区： 1筹资缺乏规划，导致资本结构异化。 2一味追求扩张，走入“多元化”误区。 3过度追求利润，轻视现金流量。 4经营“一掷千金”，忽视成本规划。 5内部控制薄弱，资金效率低下。 6粉饰财务报表，曲解资本运营。 7与企业战略目标脱钩，财务预算形同虚设。 8对资产流失熟视无睹，财务监督软弱无力。 9片面强调减轻税负，缺乏科学的纳税筹划。 10治理结构问题严重，财务部门

5、孤立无援。,三、成功企业应具备的财务特质,概括而言： 科学的财务运行体系 先进的财务文化品牌 良性的风险预警机制 高效的财务管理团队,特质一：科学的财务运行体系,现代企业财务运作具有四个特点： 1、资本的控制性通过健全资本控制机制来控制公司财务风险以获得投资回报。 2、目标的一致性财务目标与公司目标、各个分公司或项目公司财务目标与总公司财务目标相一致，并相互约束和影响。 3、资源的共享性公司财务资源与非财务资源的聚合与共享、公司内部财务资源的聚合与共享。 4、运作的协同性在统一的公司战略下制定相应的财务战略、财务规划和财务政策。,特质二：先进的财务文化品牌,塑造企业财务文化品牌，应从以下着手：

6、 1、抓制度文化建设 2、强化财务工作的服务意识 3、树立先进的财务经营理念 4、重视财务监控，规避财务风险,特质三：良性的风险预警机制,（一）财务危机的定性分析 通过观察企业外部和财务征兆来评价： （1）外部征兆 （2）财务征兆 （二）财务危机的定量分析 通过建立预警模型先计算后评价： （1）单变量预警计算典型财务比率，比较其走势来评价。 （2）多变量预警利用z值模型的计算，根据z值的大小来评价。,特质四：高效的财务管理团队,企业可以在诸如财务形象、资金筹措能力、资金结构合理性、会计系统有效性、成本费用控制效率等各个方面提升企业财务部门的实力。 这主要表现为五种核心财务能力：营造以价值为中心

7、的财务文化、化战略为行动、有效的财务运作、理财能力、风险管理能力。,四、现代企业管理者应具备的理财素质,1要明确一个科学的财务目标 2要做好三项重要的财务决策 3要树立四大先进的理财观念,专题二 树立正确的理财观念,山西财经大学会计学院副院长 田祥宇 教授 博士,1、风险收益平衡观念,大多数细心的人都知道，一切有意义的财务决策都既包含收益又包含风险。根据企业投资的性质，它要求今天付出一笔已知的费用，以期待不确定的未来收益。我们在预计一个投资项目的报酬时，不可能十分精确，也没有百分百的把握。有些事情的未来发展我们事先不能确知，例如价格、销量、成本等都可能发生我们预想不到并且无法控制的变化。这就是

8、风险。,如果两项投资虽然能保证相同的预期收益却有不同的风险，我们大多人将偏向选择低风险的一个。 风险与收益之间的关系我们可以用下图来表示： 预 期 收 益 投资风险,风险收益平衡观念告诉我们： 1、高收益必定有高风险； 2、风险高收益不一定高，但预期的收益一定要高。,2、货币时间价值观念,时间就是金钱，我们先看下面的例子： 现在很多人都是通过银行按揭来买房子。我们经常看到类似这样的广告： 某某花园，一次性付清70万元；20年分期付款，首付20万元，月供3000元。 算一算账，20+0.3*12*20=9270， 这是为什么？ 其实，这体现出就是货币的时间价值问题。,货币的时间价值是指货币经过一

9、定时间的投资和再投资所增加的价值 为了衡量财富或价值，我们使用时间价值的概念把项目未来的成本和收益都以现值表示。如果收益现值大于成本现值则项目应予接受，反之则拒绝。如果不考虑货币的时间价值，就无法合理地评价项目的未来收益和成本。,货币的时间价值观念告诉我们： 1、时间能够产生价值； 2、在经营活动中要早收晚付。,3、现金为王观念,“一个企业如果没有现金，就意味着破产。现金，现金，企业的一切都要以现金为基础。有了现金，就可以大胆投资。此外，现金还是衡量企业实力的标准，有些企业可以用某些手段操纵利润，但现金就是现金没有人能操纵。” 这是柯达公司CEO说的一段话。由此可见，现金对企业来说是多么重要，

10、可以说现金为王。,3、现金为王观念,“一个企业如果没有现金，就意味着破产。现金，现金，企业的一切都要以现金为基础。有了现金，就可以大胆投资。此外，现金还是衡量企业实力的标准，有些企业可以用某些手段操纵利润，但现金就是现金没有人能操纵。” 这是柯达公司CEO说的一段话。由此可见，现金对企业来说是多么重要，可以说现金为王。,利润和现金是不同的。现金以及从现金至存货，应收账款和回复至现金的及时转换是所有公司的血脉。如果现金流量形势严峻或大受影响，偿付危机就有可能发生。事实上，公司处于盈利状态并不能保证其现金流量能够足够应付债务的还本付息。,比如： 某公司不断延长顾客的付款期限，以至于对应收账款失去控

11、制，或者该公司持续让进货量远大于其销售量，那么，即使从会计师角度看，公司出售的产品有盈利，其销售收入产生的现金流入也许并不足以抵补生产和投资所需的现金流出。当一个公司没有足够的现金偿还到期的债务时，就会发生债务危机。,衡量财产或价值使用的是现金流而不是会计利润。现金流是企业所收到的并可用于再投资的现金。而按权责发生制核算的会计利润是赚得的收益而不是手头可用的现金。公司的现金流和会计利润的发生往往不是同时的。例如，资本支出如新设备或建筑的购买将在几年内折旧，折旧费用从利润中扣减。但是，与这一支出相关的现金流则是一次发生的。现金的流出和流入反映了收益和成本的真正发生时间。,案例分析：,某上市公司2

12、001年的销售额4.19亿元，比2000年增长9.96%；净利润实现4736万元，增长41.36%，每股收益达到0.40元。 从该公司对外公布的现金流量表可以看到，它在2000年的净利润是3356万元，经营活动净现金流量为-3585万元；2001年的净利润为4736万元，经营活动的净现金流量为-4410万元。 2000年末，该公司共有股东人数18085户，人均持股2212股；10大股东中机构投资者云集，共持有749万股。到了2001年末，该公司共有股东人数36089户，人均持股更是减少到108股，仅剩下两家机构投资者，共计持股42万股。 试从利润与现金的角度分析一下该公司出现的问题。,参考答案

13、：,如果仅仅从报表上看，该上市公司的经营业绩相当不错。市盈率不高，成长性也很好。光从这一点看，该公司确实是一家好企业。 进一步分析，发现它只有利润而没有现金。或者说它没有能力把利润变成现金。 2001年以来，一些机构投资者纷纷从该公司实行大规模撤退。或许他们早就看出报表中隐含着的深层次问题。 结论：只有利润、没有现金的富翁，决不是真正的富翁！,4、用边际观念理财,登鹳雀楼 白日依山尽 黄河入海流 欲穷千里目 更上一层楼 这是妇孺皆知的唐代诗人王之涣的诗歌。王之涣的这首诗这么出名不是因为王之涣写的景有什么特别，而是诗的最后两句说明一个深刻的道理：只要再上一层楼，你就可以极目千里，俯视四面八方。登

14、高远望差一层楼的境界竟然有天壤之别。,王之涣的诗与财务管理有什么关系？王之涣肯定不是财务管理专家，但他在诗歌中揭示了财务管理的一个基本道理：付出与得到之间并不成正比例关系。每登高一层，你付出的体力是一样的，但收获却不一样。当登上最高一层楼时，你极目四望，景色秀丽，心旷神怡，你的情感升华，顿觉收获倍增。,很多管理者习惯于直线思维，他们手握计算器计算着公司的美好前景： 买一件产品有100元的利润，10万件就是100万元的利润，100万件就是1亿元的利润，太好啦。 生产一件产品的成本是50元，生产10万件是500万元，生产100万件是5000万元。 这种计算方法在数学上是绝对正确的，但在财务管理上确

15、是错误的，它忽视了一个基本得道理：,买10万件产品，你获得1000万元的利润，但为了销售100万件，你不得不增加促销力度，给经销商更大的让利，加强广告宣传推广，也许你真正销售了100万件，利润却只有2000万元，与你期盼的1亿元差一大截。 制造一件产品的成本是50元，你的公司只有10万件的生产能力，订单超过10万件，你要再添加设备，增建厂房，如此折腾一番，你的制造成本就上升了。 这些例子就是财务管理里的边际现象：,当销售达到一定规模后，每多销售一件产品的利润是逐步递减的；但生产达到一定规模后，每多生产一件产品所需的成本是逐步递增的。 边际现象需要管理者改变上面的直线思维方式，树立边际观念，在进

16、行决策时应该考虑到：随生产销售达到边际临界点以后，单位成本和单位利润会发生质的改变，不能再沿用临界点以内的数据进行决策，否则，就会做出错误的决策。,错误决策案例：,某公司现在的年度销售额是5000万元，销售经理为了让来年的销售额达到1亿元，决定大幅度增加广告促销力度，在全国各地的省级、市级电视台加大广告投入。 请指出此项决策的不足之处。,案例解析：,同一产品的广告对消费者的吸引力随接触的次数的增加而效果逐步下降。广告在媒体上狂轰滥炸对打动消费者的购买欲望并没有什么实质性的帮助。所以，要提高广告的效率，就要掌握对消费者有吸引力的临界广告次数，超过这一次数的广告就是多余和浪费，不如把这一部分资金用于其它促销形式，提高促销的实际效果。,感 悟,激活财务思维 明察财务状况 控制财务成本 规划财务运作,谢谢！,