技术分析一概论教材课程

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1、第7讲 技术分析（一）：概论,一、非正宗的股票分析方法 二、道琼斯理论：最早的正规股票分析理论 三、技术分析理论的发展和分类 四、技术分析大师及其理论简介 五、技术分析的假设前提 六、技术分析的要素,技术分析,根据图形对未来趋势进行预测 趋势预测的行为 趋势外推惯性 趋势反转物极必反 Noise杂乱价格中的趋势简化 技术指标,一、非正宗的股票分析方法,1、自然现象： 物理现象： 太阳黑子理论 地震理论 布朗运动 数学现象： 黄金分割 斐博拉契数列 天文现象（历法） 2、社会现象： 服侍理论（社会时尚理论） 民族自尊心理论 玄学、天象学理论 博傻理论（攀比理论、从众理论） 3、心理现象 凯恩斯的

2、选美理论 赢家输家理论,选美理论的内涵（一）：别人的意见有多重要,请在下面的人物中选出你心中最喜爱的人： 吴敬琏、李京华、张艺谋、周杰伦、成龙、明道、姚明、刘翔、韩寒、张靓颖,选美理论的内涵（二）：制度有多重要,请在下面的人物中选出你心中最喜爱的人： 吴敬琏、李京华、张艺谋、周杰伦、成龙、明道、姚明、刘翔、陈春阳,有人根据天文历法发现1929年股灾与1987年股灾有着惊人的相似,二、道琼斯理论,（一）查尔斯.道其人（18511902） （二）道琼斯理论形成 （三）道琼斯理论投资业绩 （四）道琼斯理论的精髓,出生于美国一个小镇。在18岁以前干过20个工作。随后终生从事新闻报道。 1882年，查尔

3、斯道、Eddie Johns、Charles Milfound Bergtraesser三人合伙成立道琼斯公司，并创办Afternoon News Letter，1885年，改为Wall Street Journal。 自1885年查尔斯道作为华尔街日报主笔，每天坚持写股评，直到1902年去世前夕，坚持17之久。 查尔斯道强调证券投资与新闻报道具有相同的品质，即深入的观察。 “政客经过适当的观察经常令人失望；思想经过正确理解却很少会这样。”,1902年查尔斯去世，著名出版商Samuel Nelson将查尔斯道的新闻评论整理成册出版股市投机常识。内尔森在书中首次采用“道氏理论”的说法。 但最早对

4、道琼斯理论有明确表述的是汉密尔顿在华尔街日报1901年的一篇评论。后来汉密尔顿出版股市晴雨表进一步阐述了道氏理论。 最终将道琼斯理论形成一套系统和完善的理论的是一位叫雷亚的人。他是道琼斯理论的亲自实践者，1932年他出版了道氏理论简评。从此，道琼斯理论成为所谓技术分析理论的鼻祖和基础。,在沙滩上观看涨潮的变化，如果想知道这一波潮汐最高会涨到哪里，就在沙滩上竖立一根长竿，记录每一波海浪打来的最高点在哪里。潮来潮往，直到某一点，新一波的海浪无法再超越，甚至开始减退，现实潮汐已经开始转向。 此法也适用于观察并判定股票市场的潮流走向。股价的波动就如同大海，不会瞬间从最高点退潮。推动价格波动的力量，逐一

5、检视每一波流入的海浪，而在人们确定趋势形成以前，时间已经悄然流逝。,创始人的业绩 汉密尔顿的投资业绩： 从1903年1929年，根据汉密尔顿的建议，课实现投资价值增长19倍。 股市第一个伟大的预言： 1929年10月27日，汉密尔顿在“潮流的转向”一文中号召投资者清仓，4天后股市历史上最黑暗的日子来临。 雷亚的投资业绩 一战中残疾，一战后投资股市，获得巨额财富。 雷压同样逃过1929年的大危机。 股市第二个伟大的预言： 1930年，股市相对1929年下跌了1/3，雷亚预言大盘将继续下跌至少80，但将在1932年7月8日结束下跌。 1935年，他又成功地预测到反弹将在1937年中期达到顶点。 道

6、氏理论在随后的时间： 根据美国技术分析协会的统计，从1920年到1975年，道氏理论成功地揭示了道琼斯指数所有大幅波动中的68%，以及标准普尔500种股指大波动的67%。,1、平均的力量是无法抗拒的。 关于道琼斯指数 2、股价沿趋势运行 三大趋势 趋势需相互验证 趋势会自我加强 3、市场行为包含一切（市场任何时候都是对的） 技术分析大师约翰.墨菲技术分析之猪的定理 约翰迈吉(John Magee,股市趋势技术分析的作者) 与“真空工作”。 4、道琼斯理论支持下的三大假设前提： 市场说明一切、市场依惯性运动、历史会重复,道琼斯理论精髓,迈吉在马萨诸塞州春田市的一间小办公室里工作，连窗户都用木板钉

7、上，以防外界干扰。 他要求他的助手将报纸推迟一周送来，以免信信息干扰判断。 他曾说过：“当我走进这间办公室，就把世界留在外面了，我只专心于研究我的图型。这个房间不论是在大风雪或是6月里月色皎洁的夜晚都一样。在这里，我不会对客户不尽职，看见太阳出来就说买进，看见下雨就说卖出”。 他的另一句名言： 如果你把新闻和消息作为市场走势的动机，那么去赌赛马你或许有较好的运气，你不必在股市里，依赖走势去正确地猜出某一条新闻的意义。,道琼斯平均数,于1884年7月3日发布。由9家铁路公司和2家制造业公司构成。 1896年，查尔斯道严格定义道琼斯指数，包括12家工业公司： 通用电气、美国烟草、美国棉油、芝加哥煤

8、气、蒸馏和牧牛公司、拉克利煤气、美国铝业、北方美利坚、田纳西矿产、美国皮革、美国橡胶、美国糖业。 编制方法是简单算术平均法，成为所有指数的基础。最初46点，今天是11000点。,三、技术分析的发展与分类,根据墨菲的统计，目前已经公开的技术分析方法超过1100种。 大致可分为以下几类： K线理论 形态理论 切线理论 波浪理论 指标理论,四、技术分析大师及其理论,（一）2003年“全美商品与股票技术分析协会”评选的最伟大的技术分析大师 （二） 2003年“全美商品与股票技术分析协会”推荐的技术分析经典著作（仅限中译本） （三）威廉.江恩 （四）艾略特 （五）葛兰维,历史上最伟大的技术分析大师,（二

9、）技术分析经典著作,1、radingWithoutFear,JohnWiley&Sons.国内版本：股市无敌清华大学出版社。 2、Bollinger,John2001.国内版本：布林线百家出版社。 3、TechnicalAnalysisofStockTrends,JohnMagee.国内版本：股市趋势技术分析东方出版社。 4、ElliottWavePrinciple,NewClassicsLibrary.国内版本：艾略特波浪理论机械工业出版社。 5、45yearsInWallStreet,Lambert-GannPublishingCo.国内版本：江恩:华尔街45年中国财政经济出版社。 6、H

10、owToMakeMoneyInStocks,McGraw-Hill.国内版本：笑傲股市工商出版社。 7、ConversationsWithAmericasTopTraders,HarperBusiness.国内版本：华尔街点金人西苑出版社。 8、TradeYourWayToFinancialFreedom,McGraw-Hill.国内版本：通往金融王国的自由之路机械工业出版社 。,（三）江恩及其江恩理论,江恩其人其事 江恩理论简介 江恩二十四法则,18781955。24岁以130美元入市（1902年），1955年去世时已经5700万美元。 炒股之前，曾长达9个月在纽约图书馆和大英博物院没日没夜

11、苦读投资书籍。 1929年1月出版著作表示9月将出现暴跌。其本人成功逃脱19291932的大跌。1932年，其撰写介绍投资经验的书，售价1500美元，一度洛阳纸贵。 在1909年10月的25个交易日里，江恩在股票行情和投资文摘杂志社代表在场的情况下，从450美元炒到37000美元。其间对不同的股票总共进行了286次交易，即做多有做空，结果264次获利，22次亏损。,江恩理论基石： 股市隐藏着宇宙法则 时间是股市投资最重要的因素。未来都包含在过去之中。 内容： 波动法则、周期理论、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形 贡献： 对时间循环周期做了深入的研究，揭示了股市是按照某种数学比例关系与时间循环

12、周期运作的，并阐明了价格与时间之间的关系，还把测市系统与操作系统区别对待。在江恩理论中，时间周期是第一位的，其次是比例关系，再次才是形态。,江恩投资二十四法则,1将你的投机资本分开10份，每次买卖所冒受的风险不应超过资本的十分之一。 2小心使用止蚀盘，减低每次出错可能招致的损失。 3避免反胜为败。举例说，入市买卖后已有利可图，此时应将止蚀盘逐步降低。以免因市势反转而引致损失。 4不可逆市买卖，市势不明朗的时候，宁可视手旁观。 5.犹豫不决，不宜入市。 6入市之后不可随意平仓，可利用止蚀盘保障纸上利润。 7买卖顺手，累积利润可观的时候，可考虑将部分资金调走，以备不时之需。 8.不可为蝇头小利而随

13、便入市买卖。 9、不可以加死码。第一注出现亏蚀，表示入市错误，如再强行增加持仓合约数量，谋求拉低成本，可能积小错而成大错。智者不为。,10入市之后不可因缺乏耐性等候而胡乱平仓。 11胜少负多的买卖方式（指每次胜负金额而言），切戒。 12入市之后，不可随便取消止蚀盘。 13买卖次数不宜过于频密。理由有二：第一，多做多错；第二，佣金及价位上的损失将会减低获利的机会。 13顺势买卖，在适当情况下，顺势抛空可能获利更多。 14不可贪平而买入，亦不可因价位高而沽空，一切应以趋势而定。 15在适当时候以金字塔式增加持仓合约的数量。例如，某类商品以活跃的成交量突破阻力位。 16选择升势凌历的商品期货作为金字

14、塔式买入的对象，抛空则反其道而行。 17买卖错误，应即时平仓。切忌买卖其他期货合约作为等仓用途，要敢于认错。 18不可随便由好仓为淡仓。每次买卖均要经过详细的策划，买卖理由充分，而又没有违背既定规则，始可进行。 19买卖得心应手的时候，请勿随意增加注码。这个时候最易出错。 20切莫预测市势的顶或底，应由市场自行决定。 21.不可轻信他人的意见，除非你确信此人的市场知识较高，值得学习。 22.买卖出现亏蚀的时候，减低注码。 23入市错误，出市错误固然不妙；入市正确而出市错误亦会减少获利的机会。两者均要避免。 24.永不过度交易。,艾略特,（一）艾略特其人其事 （二）波浪理论 （三）波浪理论的贡献

15、 （四）波浪理论的业绩 （四）现实中的波浪理论,艾略特其人其事,1、1871-1948。大器晚成者。原来是位会计师，曾供职于餐馆和铁路公司。56岁在碌碌无为中退休。目睹1929年大危机，发誓找出股市运行规律。于是选择华尔街股市75年的资料作为研究对象，终于发明了一套崭新的理论。 2、先后出版两个重要著作：1938年波浪理论 ，1946年自然法则：宇宙的秘密。 3、艾略特本人没有进行投资，因此，他本人并没有将其理论运用于实践。该理论从诞生之日起一直默默无闻，直到1978年，当代波浪理论大师柏彻特等人隆重推出艾略特波浪理论一书 ，波浪理论才重新进入历史舞台，并拥有众多的信奉者。,波浪理论内容,艾略

16、特指出：“我们的社会经济进程全部发展的结果遵循一条规律，这规律就是使它们在相似和不断再现的波浪系列或确定的数字及图形下重复自己”。 波浪理论集哲学、数字学、神秘学于一身，揭示了股价波动的自然法则。而其数字法则则是斐博拉契数列。 认为股市遵循着一种周而复始的节律，完整的牛市周期由8浪构成，先是5浪上升，随之有3浪下跌。熊市周期则正好相反，但却遵循同样的周期。 波浪理论具有三个重要方面形态、比例和时间，其重要性依上述次序排列。 值得注意，江恩理论对于上述重要性的次序正好与波浪理论相反。,波浪理论的贡献,艾略特认为：波浪理论是“对道氏理论极为必要的补充”。 约翰墨菲指出：艾略特的大部分理论与道氏理论以及传统的图表技术天造地设般地吻合。 波浪理论很可能是最包容并蓄的技术方法，不仅具有预测功能，而且具有解释功能。因此有人将其称作“将技术分析的精髓发挥到淋漓尽致的颠峰之作”。 目前世界上最完美的技术理论。,波浪理论的业绩,在1984年为期3个月的全美投资竞赛中，当代波浪理论大师柏彻特以444.4%的获利率赢得总冠军，远远超过其他任何一位选手。 从1984年1995年的10年间，美国投资业绩最好的