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1、Email:,主讲: 李凤莲,财务管理学,教学目标,通过本课程的学习，要求大家掌握现代企业财务管理的基本理论，具备现代企业的理财思想和具体从事财务管理工作的基本知识和工作能力。,全书概览,第一章 总论,本章重点 理解财务管理目标的含义及几种观点；掌握企业财务活动以及企业内存在的各种财务关系，了解金融市场的类型及其作用并掌握金融市场利率的构成要素 本章难点 财务管理的目标,财务活动 财务活动是指企业再生产过程中的资金运动，即筹集、运用和分配资金的活动。,财务,财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。,一、财务管理的概念 概念：财务管理是组织企业财务活动、处理
2、财务关系的一项经济管理工作。,1、企业财务活动 企业财务活动，是指企业为生产经营需要而进行的资金筹集、资金运用和资金分配以及日常资产管理等活动。,财务活动,分配资金,企业经营过程中的核心是资金运动。随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动中。 货币资金 固定资金 生产储备资金 在产品资金 产成品资金 货币资金,（1）资金筹集： 为了满足投资的需要，筹措和集中所需资金的过程。 筹资活动的两个重要方面： 一方面是确定筹资的总规模，（即“量”的问题）以保证投资所需的资金。 一方面是通过筹资渠道、筹资方式和工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成本和风险。,筹资的内在要求：在成本与风
3、险之间做出权衡。 筹资方式： 自有资金的筹集可采用：吸收直接投资、发行股票、内部留存收益等方式。 债务资金的筹集可采用：银行借款、发行债券、商业信用、租赁等方式。,（2）资金运用与耗费（投资活动） 资金运用是将所筹资金投入使用的过程。 投资范围： 企业内部投资 固定资产投资 项目投资 流动资产投资,企业外部投资：企业对其他经济实体所进行的投资。 投资方式 货币资金投资 有形资产投资 实物投资 无形资产投资 资金耗费的过程是资金积累的过程。在这个过程中，劳动者创造出新的价值，包括为自己劳动创造的价值和为社会劳动创造的价值。,（3）资金营运活动 指对企业的固定资产和流动资产等进行的日常管理活动。
4、（4）资金分配活动 指企业收益的分配活动。,2、财务关系 企业财务关系是指企业在资金运动的过程中与各相关利益集团发生的经济关系。,企业,投资者,债权、债务人,内部单位及个人,税务行政部门,受资者,内容 实质 企业与政府（税务机关） 强制性与无偿性的 分 配关系 企业与投资者 经营权与所有权的关 系 （委托代理关系） 企业与受资者 投资与受资的关系 企业与债权人 债务与债权的关系 企业与债务人 债权与债务的关系 企业内部各单位之间 内部各单位之间的 经济利益关系 企业与职工之间 劳动成果的分配关系,第二节 财务管理的目标和任务,财务管理目标的概念 指企业进行财务活动所要达到的根本目的。,1、财务
5、管理目标的作用 （1）导向作用；（指明方向） （2）激励作用； （3）凝聚作用； （4）考核作用。,一、财务管理目标的作用与特征,二、财务管理目标的不同观点,财务管理目标是一切财务活动的出发点和归宿。 一般而言，最具有代表性的财务管理目标有以下几种观点：,2、企业财务管理目标的综合表达,三、财务管理目标协调,1.代理关系 （1）代理关系的实质 美国学者詹森和威廉麦克林认为：现代企业的代理关系可以定义为一种契约或合同关系。 在这种关系下，一个或多个人（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。,（2）代理关系的表现形式 公司制下，代理关系主要表现为以下两种
6、形式：,资源的提供者与资源的使用者之间代理关 系。这种代理关系以资源的筹集和运用为核心； 公司内部高层经理与中层经理、中层经理 与基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。 这种代理关系以财产经营管理责任为核心。,代理关系用图表示如下,资金的提供者,1.3.1、企业组织类型 （1）独资企业 （2）合伙企业 （3）公司制企业 有限责任公司 股份有限公司 国有独资公司,独资企业 是指由个人单独出资，独立拥有，个人控制的企业。这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：,（1）容易组成； （2）资金来源主要依靠储蓄、贷款等，但不能以 企业名义进行社会集资； （3）承担无限责任； （4）企业收入为业主收
7、入，业主以此向政府缴纳 个人所得税； （5）企业寿命与业主个人寿命联系在一起。,合伙企业 是指由两个或两个以上合伙人共同创办的企业。 通常这种企业也不具有法人资格。其主要特点与独 资企业基本相同。合伙企业所获收入应在合伙人之 间进行分配并以此缴纳个人所得税。,公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示：,有限责任公司,公司,全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。,公司制企业,课堂思考题：公司制企业与合伙制企业的不同,公司制 合伙制 组织： 法人 盈利性的经济组织 债务承担：有限责任 无限连带责任 融资规模： 大 小 融资途径： 多 少
8、 税收 ：企业所得税和 个人所得税 投资者个人所得税,1.4、财务管理环境,1.4 财务管理环境,一、财务管理的经济环境 1、宏观经济环境 财务管理的宏观经济环境是指影响企业财务管理的各种宏观经济因素。 2、微观财务环境 指在某一特定范围内的对某种财务管理活动产生重要影响的各种因素。,1、经济环境 （1）经济周期（萧条、复苏、上升、高涨） 在经济萧条阶段，经济紧缩，投资减少，资金时紧时闲。这时企业应采取建立投资标准、保持市场分额、缩减管理费用、放弃次要利益、削减存货、裁减雇员等经营理财策略。 在经济高涨阶段，市场需求旺盛，投资增加，企业迅速筹资以满足扩大生产的需要。这时，企业应采取扩充厂房设备
9、、继续增加存货、提高价格、进行营销规划、增加劳动力等经营理财策略。,（2）经济发展水平 （3）通货膨胀状况 （4）经济政策,三、财务管理的金融环境,1、金融市场 （1）金融市场的概念与功能 金融市场是指资金供求双方通过某种形式融通资金达成交易的场所。 主要功能：把社会各个单位和个人的剩余资金有条件的转让给社会各个缺乏资金的单位或个人。,课堂思考题：金融环境与企业财务管理的关系,1、企业投资、融资的场所 2、可以为企业财务活动提供有用的信息，如利率、行情 3、通过金融市场使长、短期资金互相转化。,2、利息率利率是资金的价格。资金的供给随利率的提高而增加，随利率的减少而下降；资金的需求随利率的提高
10、而下降，随利率的减少而增加；资金供求关系使市场利率达到均衡状态。 利率不仅包含时间价值，也包含风险价值和通货膨胀因素。,市场名义利率（K）受以下因素影响： （1）纯粹利率（PI） 纯粹利率是指无通货膨胀和无风险情况下的平均利率。它代表真实的无风险报酬率。 无通货膨胀时的短期国库券的利率可视为纯粹利率。 （2）通货膨胀报酬（IP） 指由于通货膨胀会不断的降低货币的实际购买力，为弥补通货膨胀造成的购买力下降的损失而要求提高的利率。 对无风险的短期国库券而言，它的实际利率等于纯粹利率与通货膨胀溢酬之和。,（3）违约风险报酬（DP） 指由于借款人无法在预定的期限内支付借入资金的利息和偿还本金会给资金供
11、应者带来风险，资金供应者为减少这种风险而要求提高的利率。 违约风险越大，资金供应者要求的利率报酬就越高，反之，资金供应者要求的利率报酬就越低。 （4）流动性报酬（LP） 指由于债务人资产的流动性差会给债权人带来风险，债权人为减少这种风险而要求提高的利率。 债务人资产的流动性越强，债权人要求的变现力溢酬就越低，反之越高。,（5）到期风险报酬(MP) 指因到期时间长短的不同而形成的利率差别。它是对投资者承受利率变动风险的一种补偿。投资者所承受的风险越大，这种补偿就越大。 例如，20年期国债的利率比10年期国债的利率高。 综上所述，市场名义利率（K）可用下式表示： K=PI+IP+DP+LP+MP,
