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1、财务报表的经济后果分析 王跃堂博士 南京大学会计学系教授 博士生导师 中国注册会计师 地址:210093,南京市汉口路22号南京大学会计学系,电话：025-83937511(O),传真：025-83317769,E-mail:,引言,课程简介 对财务报表与外部环境的关系进行描述，就财务报表尤其是盈余信息的经济后果进行全面而深刻的分析 理论、研究和实务相结合 国际与国内的最新发展,课程目标,对财务报告的有用性和局限性有更好的理解 对与财务报告有关的会计理论和实务的最新发展作出评价 对财务报告中涌现的重要问题能予以分析并作出专业的判断,课程内容,信息披露及其解读 会计信息的真实性与有用性 融资政策
2、与融资策略 盈余管理及其经济后果,第一讲 信息披露及其解读,一、 披露规范 披露时间 临时披露：投资决议，董事会成员以及高管人员变更，担保事项等各种董事会公告 定期披露：年报，中报（半年报，季报），股东大会公告 披露内容 财务报告：主要财务数据、审计报告、财务报表以及报表附注等 非财务报告： 董事会报告、监事会报告、公司治理结构、董事会成员以及高管人员介绍、重要事项等。,披露方式 媒体披露：Word 格式，以三大证券报为主的七份法定的披露媒体。 网上披露：PDF格式，上交所、深交所网站 详略程度 全文披露：年报全文 摘要披露：年报摘要，今年采用表格式。见文献宝硕股份2002年年报摘要,法律要求
3、 强制披露：财务报告等 自愿披露：经营计划、盈利预测等 编制标准 会计标准：财政部制定，企业会计制度、企业会计准则(1项基本准则，16项具体准则)，针对财务报表及附注 格式标准：证监会制定，年报报告的内容与格式，不仅要求披露财务报告，还要求披露主要财务指标，非财务信息。,二、信息披露内容(年度报告的内容与格式2001修订稿),江山股份(600389)2002(23/3/03)年报为例：江山股份(2002)，报告规范(编制标准、披露格式、独立审计等)。 承诺声明：董事会及其成员 公司基本情况简介 主要财务指标,非财务信息 股权结构 董事会成员以及高管人员简介 公司治理结构 股东大会情况 董事会报
4、告：管理层讨论与分析(MD&A) 监事会报告 重要事项 财务报告：审计报告、财务报表、报表附注,三、主要财务指标的阅读,当期盈利状况(问题：合并数还是公司数？为什么？资源规模(拥有VS.控制)，操纵盈余) 净利润 扣除非经常性损益后的净利润：盈余持续性 利润总额 营业利润 主营业务利润,发展前景分析(纵向分析),每股收益 全面摊薄每股收益 加权平均每股收益 扣除非经常性损益后的每股收益 净资产收益率 全面摊薄净资产收益率 加权平均净资产收益率 扣除非经常性损益后的净资产收益率 每股经营活动现金流量 每股净资产：每股价格对比？账面价值VS.市场价值 调整后的每股净资产：华新水泥2000年年报。剔
5、除虚资产。,规模指标 主营业务收入 总资产 净资产（股东权益） 问题：1、P/E VS. ROE的关系？ 市场收益率VS.会计收益率。 2、EPS VS. CFOPS :含金量， 账面收益 VS. 变现收益 3、每股净资产VS.调整后的每股净资产： 资产质量。 4、P/E VS. P/B：投资风险， 市盈率 VS. 市净率。 问题：竞争能力分析(横向分析)？ 参照行业指标对比分析。,四、管理层讨论与分析（MD&A）,1、MD&A的财务信息部分 对财务指标作出进一步解释：变动原因分析 分部财务信息：分业务(产品或部门)或地区等，提供收入、成本、销售毛利率信息，提供产品和地区竞争信息。拳头产品，主
6、要市场，以此判断发展趋势，竞争能力。 2、MD&A的非财务信息部分 市场情况 经营状况 研发投入 募集资金的投资情况 控股子公司经营状况 计划完成与来年预测 问题与对策等,五、财务报告,审计报告的判断与阅读：鉴定意见及问题说明 三大报表阅读 会计政策阅读：如，坏账提取方法及比例。 具体项目注解：应收款项，投资收益，关联交易 等,六、 重大事项,担保承诺事项 诉讼仲裁事项 分配预案 募集资金和投资情况：重大融资事项，重大融资项目的进展情况。 委托理财事项 资产抵押 审计情况：非标准审计意见的说面，事务所变更，审计年限，审计费用等。最小8万多，最大6000万。,七、董事会、监事会报告,董事会对有关
7、重大事项作出说明 监事会对相关事项发表意见 监事会与独立董事的比较 ？ 信息披露的法律责任：是 VS.否 监督的方式：过程 VS.事后人员来源：外部 VS.内部,八、案例分析,银广夏财务报告(2000年年报，2001年中报，2001年中报补充公告)的解读 主要业绩指标的阅读：股本扩张下的高成长性 董事会讨论与分析：没有财务指标的详细解释，只是用媒体、政府官员的评论加以佐证，并以此对市场价格推波助澜 审计报告：串通作弊 财务报表：利润表显示皮包公司？ 2001年中报及其补充公告：不见棺材不低头 纵横国际案例(2001年年报，媒体评论) 纵横国际还隐瞒了什么？案情分析 事务所变更：重大事项一节，变更原因？ 董事的自我保护,安然财务报告丑闻 从安然、世通到施乐:华尔街连遭“恐怖袭击”：造假并不是中国特有的产物。 安然事件的反思:会计和审计问题，会计研究，2002.2，3-11.，操纵利润的会计手段主要业务安排、组织设计。 控制合并范围：设立数以千计的“特别目的实体”(Special Purpose Entities,简称SPE)，逃避合并。3%。 操纵关联交易：24笔交易，利润为5.78亿美元。 “安然事件”诱因及对我们的启示,
