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1、财务管理,财 务 管 理,第一篇 财务管理基础 第二篇 长期投资决策 第三篇 风险与收益 第四篇 营运资本管理 第五篇 长期筹资决策,第一篇 财务管理基础,一、财务管理的内涵 二、财务管理的目标 三、财务管理的方法,一、 财务管理的内涵 财务原始含义：关于财产物资方面的事务。 财务管理是组织资本运动、协调财务关系,创造企业价值的一项经济管理活动。 资本运动是财务管理的对象，财务关系是财务的表现形式。 财务与会计的关系：会计是提供信息的信息系统，财务是利用会计信息决策的决策系统。,（一）资本运动（财务活动） 1、资本运动的过程 筹集资本-投放资本-资本收益分配 、财务管理的基本内容： 筹资管理-
2、投资管理-收益分配管理,投资管理（2、3、5） 项目投资管理与营运资金管理 项目投资管理（固定资产）： 可行性分析 证券投资管理（风险与收益） 营运资金管理 （流动资产现金、应收账款、存货）： 沉淀与流失问题,筹资管理 筹资方式：直接投资、银行贷款、发行优先股、 普通股、发行债券、内部积累、 商业信用、融资租赁 资本结构：借入资本/权益资本,收益分配管理 流转税缴纳 （增值税、营业税、消费税、销售税金及附加） 成本费用补偿 利润形成 缴纳所得税 税后利润分配,（二）财务关系（经济关系） 企业在财务活动中与有关各方所发生的经济 利益关系。 1、企业与税务部门之间的财务关系 2、企业与投资者之间的
3、财务关系 3、企业与受资者之间的财务关系 4、企业与债权人之间的财务关系 5、企业与债务人之间的财务关系 6、企业内部各单位之间的财务关系 7、企业与职工之间的财务关系 如何协调财务关系？,一个真实的案例： 光明科技有限公司2001年销售额为2 亿元，产品增值率15%，当地税务局认 定其为小规模纳税人，并考虑其产品销 售额高、增值率低的特点，核定其征收 率为7，该公司当年实际缴纳增值税， 100万，分析其纳税情况并提出筹划方案。,一般纳税人： 增值税=销售额增值税率-购进额增值税率 =销售额增值率增值税率 小规模纳税人： 增值税=销售额征收率 （平衡点）增值率征收率/增值税率 = 实际增值率=
4、 两种纳税人纳税人相同 实际增值率 选择小规模纳税人 实际增值率 选择一般纳税人,公司若为小规模纳税人： 应交增值税=200 000 000 7 =1 400 000 公司若为一般纳税人： 应交增值税=200 000 000 15% 17%=510 000 小规模纳税人比一般纳税人多纳税890 000 建议公司向税务局申请作一般纳税人，或作小 规模纳税人要求降低税率。 理论税率为：15% 17%= 255 ，,二、财务管理的目标 （一）财务管理目标的概念： 财务管理的目标是企业理财活动所希望实现 的结果。 （二）关于财务管理目标的不同观点 利润最大化 资本利润率最大化 企业价值最大化,利润、资
5、本利润率最大化最大化的局限： 没有考虑风险的影响。 没有考虑资金的时间价值。 易导致企业产生短期行为。,企业价值最大化 企业价值不是其账面价值，而是其市场价 值，它反映了企业未来的潜在获利水平。 优点：考虑了资金时间价值和风险因素。 有利于克服企业短期行为。,三、财务管理的方法 财务预测 财务决策 财务预算 财务控制 会计核算 财务分析,首先了解财务管理六种方法的基本含义 其次了解财务管理六种方法的内在逻辑关系 再次了解财务管理的两大循环 重点掌握财务分析的方法,（一）财务分析的内涵 （二）财务分析的依据 （三）财务分析的基本方法及应用,（一） 财务分析的内涵 财务分析：以财务报表为主要依据，
6、对企业经 营成果和财务状况进行评价，为企业的投资者、 债权人、经营者及其他利益相关者决策提供依 据的一门经济应用科学。,（二）财务分析的依据: 1、会计报表 2、审计报告 3、会计报表附注 4、 企业环境因素,1、会计报表 资产负债表,长期借款,长期负债合计,1、股本金,2、资本公积金,3、盈余公积,（二）长期资产,1、长期投资,损 益 表,2、审计报告 审计报告出具四种基本类型审计意见： 无保留意见的审计报告(范围段、意见段) 保留意见的审计报告(范围段、说明段、意见段) 否定意见的审计报告(范围段、说明段、意见段) 拒绝表示意见的审计报告(范围段、说明段、意见段),无保留意见的审计报告，注
7、册会计师经 过审计后，认为被审计企业会计报表在所有 重大方面公允地反映了被审计企业的财务状 况、经营成果和资金变动情况，会计处理方 法的选用遵循了一贯性原则，其核心是 “所有重大方面公允地反映了”,保留意见的审计报告，注册会计师经过审 计后，认为被审计企业会计报表存在有待确定 之处或未能查明是否属实之处外，在所有重大 方面公允地反映了被审计企业的财务状况、经 营成果和资金变动情况，会计处理方法的选用 遵循了一贯性原则，其核心是“除有待 确定之外”。,拒绝表示意见的审计报告，注册会计 师在审计过程中由于审计范围受到委托人、 被审计企业或客观环境的严重限制，不能 获取必要的审计证据，以致无法对会计
8、报 表整体反映发表审计意见，其核心是“ 无法对发表审计意见”。,否定意见的审计报告，注册会计师经过 审计后，认为被审计企业会计报表在未能公 允地反映了被审计企业的财务状况、经营成 果和资金变动情况。其核心是“未能公 允地反映”。,3、会计报表附注 会计报表附注是为帮助理解会计报表的内容，而对报表的有关项目所作的解释，包括： （1）公司基本情况； （2）公司采用的主要会计方法、及变更情况、 变更原因以及对财务状况和经营成果的影响； （3）控股子公司合营企业的基本情况； （4）会计报表主要项目注释； （5）其他事项的说明。,4、 企业环境分析 宏观经济 行业因素 企业状况 康佳99年下半年销售高速
9、增长，但为何持续不到一年？,（三） 财务分析的基本方法及应用 1、比较分析法（比较标准） 2、趋势分析法 （动态比较） 3、因素分析法（具体原因） 4、比率分析法（四类15个指标） 5、综合分析法（两种方法）,、 比较分析法是通过某项指标不同数量的比 较来揭示该项指标之间数量差异的一种分析方法。 注意：所比较信息的可比性。 要求：不同会计期间比较指标计算口径、 计价基础和时间范围一致。,比较分析法形式： 绝对数比较： 实际数被比较数 相对数比较： （实际数被比较数）/被比较数 比较标准 、以经验数据为标准 、以历史数据为标准 、以同行业数据为标准 、以企业预定数据为标准,、趋势分析法是根据一个
10、企业连续数 期的会计报表，比较各期的有关指标， 以揭示当期财务状况和经营状况增减变 化的性质及其趋向。,趋势分析法的两种形式： 定基比：每一期数据与基期数据相比。 环比： 每一期数据与前一期数据相比。,、 因素分析法是通过顺序替换各个因素的 数量，来计算各个因素变动对经济指标影响程 度的一种方法。应用这种分析方法。 首先要根据经济指标的形成过程，确定经济指 标受哪些因素变动的影响； 其次要确定各因素与经济指标之间的数量关 系，如加、减、乘，除关系等； 最后以一定顺序顺次替换各个因素的数量，计 算各个因素的影响程度。,假定某一经济指标E是由相互联系、相互制 约的a、b、c三个因素组成的，它们的数
11、量关 系为： E = a b C 分析对象：E1 E。=E 关系式： E。 = a。 b。 C。 E1 = a1 b1 C1,E。= a。 b。 C。 (1) E= a1 b。 C。 (2) (2)（1）：E Eo (a因素的影响) E = a1 b1 C0 (3) (3)(2) ：E-E(b 因素的影响) E1 = a1 b1 C1 (4) (4)(3) ：E1E（c因素的影响） 将各个因素变动的影响加以综合相加，则： (E1 -E)+(E-E)+(E-Eo) = E1-Eo =E 分析的结果同该指标实际脱离计划或本期与上期相 总差异相一致。,分析对象：5967-4000=1967 2000
12、 8 025=4000 (1) 3000 8 0 .25=6000 (2) (2)-(1)为产量差异 6000-4000=2000 3000 78 025=5850 （3) (3)-(2)为单耗差异 5850-6000=-150 300078 0255=5967 (4) (4)-(3)为价格差异 5967-5850=117 2000-150+117=1967,简化方法：差额法 分析对象：5967-4000=1967 产量：（3000-2000） 8 025=2000 单耗: 3000 (7.8-8) 0 .25=-150 价格: 3000 78 (0255-0.25)=5967 2000-15
13、0+117=1967 因素减因素，前面用实际，后面跟计划。,特点：(1)计算程序的连环性。 (2)因素替换的顺序性。 根据公认原则、逻辑关系来确定 先数量后质量、先实物量后价值量、 先基本后派生、先分子后分母。 (3)计算结果的假定性。,、比率分析是在同一张会计报表的不同项目之间，或在两张不同会计报表的有关项目之间，用比率来揭示指标之间相互关系，发现和评价企业的财务状况和经营活动中存在的问题。 比率指标的形式： 结构比率 相关比率,企业发展能力,获利能力,资产管理能力,偿债能力,财 务 比 率,流动比率,速动比率,总资产收益率,资产负债率,总资产周转率,股东权益报酬率,主营业务收入增长率,固定
14、资产增长率,可持续增长率,净利润增长率,销售净利润率,收益利息倍率,存货周转率,应收帐款周转率,固定资产周转率,偿债能力分析 1、流动比率=流动资产/流动负债 2、速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产存货 =现金+短期投资+应收账款 3、资产负债率=负债总额/资产总额 权益乘数=资产总额/所有者权益总额 =1 / 1-资产负债率 4、收益利息倍率=息税前利润/利息,资产管理能力分析 1、应收账款周转率 应收账款周转次数 =年销售额/（平均）应收账款净额 平均收账期 =360/应收账款周转率 =（平均）应收账款净额360/年销售额,2、存货周转率（库存周转率） 存货周转次数 =年销售
15、成本（或年销售额）/（平均）存货余额 存货周转期 =360/存货周转率 =（平均）存货余额360/年销售成本（或年销售额）,3、固定资产周转率 =年销售额/固定资产净值 4、总资产周转率 =年销售额/总资产,获利能力分析 1、销售净利润率=净利润/销售额 2、总资产收益率=净利润/总资产 3、股东权益报酬率 =净利润/股东权益,企业增长能力分析 1、主营业务收入增长率 =（本期主营业务收入上期主营业务收入）/上期主营业务收入 2、净利润增长率 =（本期净利润上期净利润）/上期净利润 3、固定资产增长率 =（本期固定资产总额上期固定资产总额）/上期固定资产总额,4、可持续增长率 SGR(Sust
16、ainable growth rate) =留存收益率净资产收益率 =留存收益率销售净利润率资产周转率权益乘数 =留存收益率销售利润率 （1所得税率） 资产周转率权益乘数 企业可持续增长率指企业在不增加外部权益资金时， 销售所能增长的最大比率。可持续增长率是企业不发行 股票 、不改变营业政策(不改变营业利润率和资本周转 率)和资金结构时销售额的最大增长。,企业可持续增长率财务表达式： SA/S0 =R（P/ S0 ）(S0+S)+R（P/S） (S0+S)D/E A/S 资产总额/销售额 P/S 销售净利润率 R 留存收益比 D/E 负债/股东权益 S0 基期销售额 S 销售增加额 ROE 权益资
