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1、2003年12月18日,1,第五部分 财务报告的阅读和 一般评价,一、资产负债表的一般评价 通过阅读、比较、解释和调整， 获得对企业财务状况、经营成果和 现金流量的初步但较为准确的认识。,2003年12月18日,2,（一）资产负债表的特点 1、反映一定时点的财务状况（月报、中期报告、年报），因此有被修饰的可能 2、按权责发生制填制，对未来的反映受到一定程度的影响 3、反映资产与负债、所有者权益之间的关系，资产=负债+所有者权益 4、反映资产、负债、所有者权益的存量及其结构等信息,2003年12月18日,3,（二）资产总额的评价 1、反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱 2、资产并不代表盈利能
2、力和偿债能力，只代表拥有或控制的经济资源 3、资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束 4、注意资产总额的变动,2003年12月18日,4,（三）资产有效性判断,1、注意实物资产和非实物资产 实物资产包括货币资金、存货、长期投资（直接投资）、固定资产等，其特点是：未来创造价值并能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有较为有利 非实物资产包括无形资产、递延资产、开办费、长期待摊费用等，其特点是：未来创造价值的能力很小（无形资产除外）但能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有未必有利,2003年12月18日,5,2、注意虚资产的存在和影响 虚资产即其价值有水份的资产，其存在影响对企业的正确判断：
3、财务状况、经营成果 其形成原因： 理论上的缺陷、实务上的操作 基本对策：利用估值的方法挤去水份,2003年12月18日,6,3、流动资产与非流动资产的比例 流动性、收益性、风险性的思考 存在相对稳定的比例关系 因企业而异,2003年12月18日,7,4、固定资产、长期投资的评价 固定资产应注意净值占原值的比重、新增固定资产增长率 长期投资注意50%的限制、投资总额增减情况、投资分布,2003年12月18日,8,（四）负债与所有者权益的一般评价,1、负债与所有者权益之比 2、流动负债与长期负债之比 3、所有者权益项目构成分析,2003年12月18日,9,（五）资产与负债间的一般分析,1、流动资产
4、与流动负债 短贷长用 2、长期资产与长期负债 长贷短用,2003年12月18日,10,二、损益表的一般评价,（一）损益表的结构 1、反映一定期间经营成果 利润=收入-成本费用 2、按权责发生制填列 3、反映损益的构成及实现，有利于管理者了解本期取得的收入和发生的产品成本、期间费用及税金，了解盈利总水平和各项利润的形成来源及其构成,2003年12月18日,11,销售利润,管理费用,销售 成本,销售 收入,投资收益,销售 税金,营业外 收支淨额,利润总额,营业利润,销售 费用,财务费用,所得税,净利润,=,一,+,+,一,一,一,一,一,=,=,=,2003年12月18日,12,（二）分析要点 损
5、益的构成及变动 损益变动的原因： 收入收益性变动-经营方向等是否改变 成本费用性变动-经营业绩等的变化,2003年12月18日,13,收入收益性变动分析,2003年12月18日,14,成本费用性变动,2003年12月18日,15,利润分配表损益表的补充,1、提供年度内利润分配情況和年末未分配利润的情况 2、有助于了解利润分配政策和权益资本结构调整的结果，并预计给投资者带来的可能影响 3、关系： 期末未分配利润=本期净利润 +期初未分配利润-分配利润-转增资本 利润分配表的结构如下：,2003年12月18日,16,2003年12月18日,17,问题,1、损益表及利润分配表中哪些项目与资产负债表发
6、生直接关系？ 2、发生间接关系的又有哪些？如何发生关系？,2003年12月18日,18,三、现金流量表的一般评价,2003年12月18日,19,（一）现金流量表的特点 1、反映一定期间现金流动的情况和结果 2、按收付实现制填列，真实反映未来资源的掌握（部分） （二）分析要点 1、一定期间净现金流量变动（并与损益表的损益额比较，分析差额产生的可能情况） （1）本期现金从哪来 （2）本期现金用到哪 （3）现金余额有什么变化,2003年12月18日,20,2、现金流入、流出的数量规模（分三部分评价） 3、三部分间的关系 一般讲，经营现金净流量为正、投资活动现金净流量为负、筹资活动现金净流量随前两部分
7、比较的结果而定 4、现金流量分析的作用 （1）对现金获取能力作出评价 （2）对偿债和支付能力作出评价 （3）对收益质量作出评价 （4）对投资和筹资活动作出评价,2003年12月18日,21,问题,1、现金流量表与损益表的关系 2、现金流量表与资产负债表的关系 3、三张报表之间的关系,2003年12月18日,22,现金流量表 经营活动 投资活动 筹资活动 现金变动额 期初现金余额 期末现金余额,利润分配表 税后净利润 盈余公积金 公益金 分配利润 未分配利润,损益表 销售收入 销售成本 销售费用 销售税金 利润总额 所得税 税后净利润,资产负债表 资产： 现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产
8、 其他资产 负债： 短期借款 应付帐款 所有者权益,2003年12月18日,23,四、企业财务分析方法,企业偿债能力分析 企业盈利能力分析 企业营运能力分析 企业发展趋势分析 企业竞争能力分析 财务指标之间的关系,2003年12月18日,24,（一）企业偿债能力分析,短期偿债能力分析,2003年12月18日,25,影响资产变现能力的因素,1、增强变现能力的因素 企业流动资产的实际变现能力，可能由于以下几个因素的存在而比会计报表项目反映的变现能力要好一些： （1）可动用的银行贷款指标。 （2）准备近期变现的长期资产。 (3)企业的信誉,2003年12月18日,26,影响资产变现能力的因素,2、减
9、弱变现能力的因素 未在会计报表中反映的减弱企业流动资产变现能力的因素主要有： （1）未作记录的或有负债：包括售出产品可能发生的质量事故赔偿、尚未解决的税额争议、未决诉讼案件和经济纠纷案等，都不在会计报表中反映。但是，这些或有负债一旦成为事实上的负债，必然会加大企业的偿债负担，应引起报表阅读者的重视。 （2）由担保责任引起的负债：在商业交往中，企业有可能以自己的一部分资产为他人提供担保，如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。如果借款单位不能按规定支付，那么这种担保就可能成为企业的一项真实负债，从而增加偿债负担。,2003年12月18日,27,（一）企业
10、偿债能力分析,长期偿债能力,2003年12月18日,28,中国企业资本结构现状,国有企业资本结构现状 资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。 上市公司资本结构现状 平均水平基本在50%左右，1998年为 49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。,2003年12月18日,29,1999年资产负债率最低的公司,公司名称 资产负债率 每股收益 净资产收益率 汕电力 1.84% 0.02 0.68% 东方宾馆 2.11% 0.09 3.14% 龙发股份 2.27% 0.14 6.39% 浙江东日 3.50% 0.2
11、0 6.39% 燕京啤酒 4.41% 0.53 12.25% 红桥机场 5.55% 0.44 15.19%,2003年12月18日,30,（一）企业偿债能力分析,企业负担固定财务支出的能力,2003年12月18日,31,（二）企业营运能力分析,主要指标,2003年12月18日,32,（三）企业盈利能力分析,2003年12月18日,33,（四）企业竞争能力分析,主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润 研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入 员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入 广告费用比率=广告费用/销售收入 市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量 大学毕业人数=大学以上毕
12、业人数/企业全部职工人数,2003年12月18日,34,（五）企业发展趋势分析,比较财务报表 BCD公司比较资产负债表（简化） 项目 1999 1998 1999比1998增减 金额 百分比 流动资产： 现金 1200 1000 2000 20% 应收帐款 2500 2000 5000 25% 存货 4000 4000 0 0%,2003年12月18日,35,（五）发展趋势分析,比较百分比财务报表 华西公司比较收益表（%）,2003年12月18日,36,（五）企业发展趋势分析,比较财务比率 时代公司几项财务比率比较,2003年12月18日,37,（六）财务指标之间的关系,基本公式,2003年1
13、2月18日,38,（六）财务指标之间的关系,基本公式,2003年12月18日,39,八、综合分析法,杜邦分析法（见图形）,2003年12月18日,40,总资产净利润率,资产负债表,利润表,2003年12月18日,41,杜邦财务体系的发展 -帕利普财务分析体系,美国哈佛大学教授帕利普在其企业分析与评价一书中，将财务分析体系界定为以下几个关系式： 1、可持续增长率 =净资产收益率（1-支付现金股利/净利润） 2、净资产收益率 =（净利润/销售收入）（销售收入/总资产） （总资产/净资产） =销售利润率总资产周转率财务杠杆作用,2003年12月18日,42,可持续增长率 净资产收益率 （1-股利支付
14、率） 销售净利率 总资产周转率 财务杠杆作用,销售收入成本率 销售毛利率 销售净利润率 销售息税前利润率 销售税费率,流动资产周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率 营运资金周转率,流动比率 速动比率 现金比率 负债对权益比率 负债与资本比率 负债与资产比率 利息保障倍数,2003年12月18日,43,案例分析,资料：某公司会计报表 1、资产负债表 2、损益表 3、现金流量表,2003年12月18日,44,资产负债表,2003年12月18日,45,2003年12月18日,46,损益表,2003年12月18日,47,现金流量表,2003年12月18日,48,2003年
15、12月18日,49,趋势分析法 是对企业财务状况、经营成果的变动情况进行分析的方法。其基本原理是：将不同时期企业会计报表的有关项目或财务比率进行比较，观察这些项目或财务比率的变化情况，提示这些项目或比率增减变化的性质和趋势，判定企业经营业绩和财务状况的优劣和发展前景。 一、资产、负债及所有者权益 变动趋势分析,2003年12月18日,50,2003年12月18日,51,问题：,1、对资产规模发生的变动，你是怎么看的？ 2、资产总额变动的原因是什么？ 3、你是如何评价资产各项目的变动的？ 4、你是如何看待实物资产和非实物资产的？ 5、对资产其他项目的变动你有什么想法？,2003年12月18日,5
16、2,通过上表计算你可以看出：,资产总额增长39.28，其中主要是流动资产增长246.87；无形资产增长206.1。与此相反，长期投资降低了2.02%；固定资产减少了降低了21.77。在此，应注意流动资产的增加和固定资产的减少必然导致两者的比例发生重大改变，应评价这种比例变动的适当性。因为，如果流动资产和固定资产的比例不适当，将导致固定资产占用过多或流动资产占用过多，资金将出现闲置浪费。无形资产增加往往意味企业技术投入的增加，对企业今后的发展将产生积极影响。,2003年12月18日,53,问题：,1、对负债总额的变动，你的基本看法是什么？ 2、负债增加是否合理？ 3、对所有者权益的变动，你是怎么想的？ 4、从总产、负债、所有者权益的趋势变动看，谈谈对这个企业的总的看法。,2003年12月18日,54,负债总额增加了
