{金融保险管理}第8章金融危机与金融监管

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1、你能说出一些属于金融监管方面的内容吗？,课前思考,下一页,美联储联合十大银行成立700亿美元平准基金救市,美联储9月14日联合美国十大银行成立700亿美元平准基金，用来为存在破产风险的金融机构提供资金保障，确保市场的流动性。 此次救市措施出台前，巴克莱银行和美国银行刚刚宣布放弃收购雷曼兄弟，后者在上周短短一周内股价剧挫77%，濒临破产。此外，美国银行以500亿美元收购了同样泥足深陷的华尔街著名投行美林。 新浪财经,三大投行倒闭,北京时间9月15日消息，在次级抵押贷款市场危机加剧的形势下，美国第四大投行雷曼兄弟最终丢盔弃甲，宣布申请破产保护。 据美国华尔街日报报道，美国银行14日与美国第三大投资

2、银行美林证券达成协议，美国银行将以约440亿美元的总交易额收购美林证券公司。 在过去的六个月中，美国五大投资银行中的贝尔斯登、雷曼兄弟和美林证券相继陷于严重财务危机，导致各方对美国金融业的担忧。目前，业界正在密切关注另外两家大投资银行高盛和摩根士丹利的情况。,高盛大摩归入银行阵营 华尔街投行时代终结,10月10日，日本大和生命保险公司(下称“大和生命”)向东京地方法院申请破产保护，成为日本在此次金融危机中破产的首家金融机构。大和生命在东京召开的发布会上表示，被迫启动破产程序，是由于受美国次按危机影响，公司持有的证券价值萎缩，导致亏损扩大，截至2008年三季度末，总债务已高达2695亿日元(约2

3、7亿美元)。,经济前景堪忧 全球股市跌声一片,金融危机从美国迅速蔓延到欧洲及世界其他地区，全球经济衰退的阴影不断扩大。信贷危机不断恶化，美国政府不断出手挽救大型金融机构，本月更是通过总额7000亿美元的救助计划，但救市效果到底如何令市场存疑，投资者对经济前景日益悲观，再加上上市公司业绩堪忧，令市场信心丧失，投资者在二级市场上大幅抛售股票。市场人士普遍认为，政府救市不力是导致全球股市连锁下跌的主要原因。出于对经济前景恶化的担心，投资者将更趋谨慎。,学习重点与难点,金融危机的防范 金融监管的内容 金融监管体制 中国金融稳定问题,第8章 金融危机与金融监管,本章主要内容与结构安排,金融脆弱性与金融泡

4、沫,金融危机及其防范,金融监管及其体制,中国金融的稳定机制,第1节金融脆弱性与金融泡沫,金融脆弱性是指金融体系本身就具有不稳定的性质，一遇有外部冲击就可能触发金融危机。,金融脆弱性的体现,银行的脆弱性 金融市场的脆弱性,1-1银行的脆弱性,商业银行短借长贷的“期限不配比” 容易遭受流动性困境 商业银行难以有效筛选借款者并对其进行有效监督 导致其资产质量下降 商业银行自身也会存在不利于银行股东或存款者的道德风险 商业银行管理者在经营业绩上获得奖励和受到处罚的不对称性也是导致其不能有效筛选客户的原因,1-2金融市场的脆弱性,金融市场的脆弱性是一个意外事件的冲击导致了人们信心的丧失时，极易引发金融市

5、场尤其是股票价格急剧下跌，从而严重扰乱金融和经济体系的秩序。,“羊群效应”就是指金融资产投资中具有跟风操作的策略，即当股票市场价格上涨时，人们就跟着买进；反之，一旦股票市场价格出现逆转下跌时，就跟着“卖出”。 导致股票市场过度波动的另一个重要原因是交易和市场结构的某些技术特征。,金融泡沫,是指一系列资产在一个连续的过程中陡然涨价，开始的价格上升会使人们产生还要涨价的预期，于是又吸引新的买主这些人一般只是想通过买卖牟取利润，而对这些资产本身的使用和盈利能力是不感兴趣的。随着预期的逆转，接着就是价格的暴跌，最后以金融危机告终。,第2节 金融危机,2.1什么是金融危机,金融危机是全部或大部分金融指标

6、短期利率、资产价格、汇率和金融机构倒闭数超出社会经济体系承受能力的急剧恶化。,2.2金融危机分为:,货币危机 银行危机 债务危机 资本市场危机,货币危机是指人们对一国货币信心的丧失，大量抛售该国货币，从而导致该国货币的汇率在短时间内急剧地贬值的情形 。 银行业危机是指由于某些原因导致人们对银行信心的丧失，从而大量挤提存款，银行系统的流动性严重不足，出现银行大量倒闭的现象。,外债危机是指一国政府不能按照预先约定的承诺偿付其国外债务，从而导致对这些国家发放外债的金融机构遭受巨大的损失。 资本市场危机是指人们对资本市场信心的丧失，争先恐后地抛售所持有的股票或债券等，从而使股票或债券市场价格急剧地下跌

7、的金融现象。,系统性金融危机是指银行、汇率和资本市场等所有金融领域都同时爆发危机，从而对实体经济产生较大的破坏性影响。,2.2 金融危机的防范,2.2-1稳定的宏观经济环境,健全的宏观经济环境和合理的产业结构是防范金融危机的必要宏观环境。 健全的宏观经济环境主要包括适度的经济增长、较低的失业率、较稳定的物价水平、没有长期性的大规模的国际收支赤字、平衡的政府财政收支和适度的政府债务规模等。,2.2.2建立合理的企业治理结构,有效的企业治理结构是防范金融危机的微观基础，这是因为，有效的企业治理结构可以最大限度的防止融资中的道德风险和逆向选择。 如果公司治理结构不合理，内部人控制就会更加严重 。,2

8、.2-3选择合理的汇率制度和资本项目开放,不合理的汇率制度与资本项目开放可能带来货币危机。,2.2-4有效的金融监管,有效的金融监管可以减少道德风险和逆向选择，同时，通过限制金融机构从事高风险的业务活动，也减少了金融机构发生坏账的可能性，从而增强了金融体系的稳定性。,2.2-5完善金融机构的内控制度,金融机构健全的内部控制制度可以防微杜渐，减少金融机构内部的道德风险。 金融机构内部良好的激励与约束机制使金融机构的业务人员在开展工作时更为审慎，减少高风险的活动。,第3节 金融监管,3.1为什么需要金融监管,原因,外部性 信息不对称,3.1-1外部性,外部性是指在提供一种产品或服务的社会成本与利益

9、与私人成本或所得之间存在偏差，也就是一些经济主体在其生产、消费过程中对其他经济主体所产生的附加效应。 这种效应可能是正的，也可能是负的，正的效应叫外部性经济，负的效应叫外部性不经济。,金融领域也存在正的外部性和负的外部性。 金融监管就是要减少金融领域的负外部性，增加正的外部性,3.1-2信息不对称,信息不对称是指一方拥有相关的信息而另一方没有这些信息，或者后者拥有的信息没有前者多，从而对信息劣势者的决策造成很大的影响。 信息不对称会产生逆向选择和道德风险。 信息不对称与信息不完全还会引起不公平的交易。,3.2银行业的监管,3.2-1进入管制,要从事银行业务，必须满足商业银行法规定的若干条件，如

10、最低资本要求。进入管制的目标是多方面的，如防止过度的进入引起无序的竞争、防止那些风险很高的潜在进入者损害资金盈余者的利益等等。 巴塞尔资本协议,3.2-2业务管制与分业、混业经营,即使获得进入金融业务领域的许可证，商业银行也并不是能够可以经营所有的金融产品的。法律法规根据特定的历史条件通常都规定了每类金融机构可以经营的业务范围。,分业经营是对金融机构进行业务管制的主要内容。分业经营就是指以吸收存款为主要资金来源的商业银行，不能同时经营证券投资、不能从事包销和买卖私人债券、股票业务；同时，经营证券投资的投资银行也不得经营吸收存款、发放贷款等商业银行所从事的业务。,在法律上允许商业银行、投资银行和

11、保险机构之间的业务相互交叉和融合，这就是混业经营制度。 混业经营可以更充分地利用商业银行的资源，实现规模经济和范围经济的利益，为客户提供更为便利的集银行、证券和保险于一体的全面金融服务。,3.2-3资本充足性与巴塞尔协议,资本充足性管制是控制金融机构破产可能性的一种工具。 商业银行的资本充足率为不低于8%，其中又将资本分为了核心资本和附属资本。 核心资本主要由其实收资本和公储备两部分构成。实收资本包括已发行和缴足的普通股和永久性非累积性优先股。附属资本主要包括未公开储备、资产重估储备、普通准备金或一般贷款损失准备等。 确立了风险加权的资产计算方法,巴塞尔协议的三大支柱,最低资本要求 监管当局的

12、监督检查 市场纪律,3.2-4清偿能力与风险集中监管,清偿能力监管是着眼于对银行规定杠杆比率条件，通常采取规定银行自有资本和总资产的最低比率形式来保证商业银行的清偿能力。 为了提高商业银行的清偿能力，通常还要求商业银行提取贷款损失准备金。贷款损失准备金就是从商业银行收益中扣除一部分以补偿可能的银行贷款损失。,为了防止银行风险的过度集中，通常也会对商业银行发放的贷款集中度进行管制。所谓贷款集中度，就是对某一家企业的贷款占该银行贷款余额的比重。贷款集中度越高，银行贷款的风险就越集中，因此，单个企业无力偿还贷款对该银行的冲击就越大。反之，如果商业银行的贷款集中度较低，所有贷款都分散在众多的企业中，那

13、么，单个企业的信用风险对商业银行的冲击就要小得多，这与分散化原则是相一致的。,3.2-5审查,在银行的检查中，通常要进行所谓的“骆驼”(CAMEL)评级。“骆驼”评级包括五项内容：资本的充足性(capital adequacy)、资产质量(asset quality)、管理状况(management)、收益(earning)和流动性(liquidity)。,3.3资本市场监管,金融学原理,3.3-1发行审核,发行审核是为了防止投资者发生逆向选择。,3.3-2信息披露,政府通常会要求资金短缺者披露相应的必要信息。,3.3-3内幕交易与价格操纵,内幕交易是指通过掌握内幕信息，买进或卖出相关的金融产

14、品，获取超额利润的交易行为。 内幕信息是指尚未公开的可能对股票、债券、基金和期货等金融产品的价格产生重大影响的信息，如上市公司的资产重组、股利分配政策、对金融市场会产生重大影响的国家政策的调整等均属于内幕信息。 禁止内幕交易是为了保证所有投资者都能公平地参与金融市场活动，防止利用内幕信息获得不正当的利益。,价格操纵是指投资者利用自己的资金优势，大量买进或卖出某种金融产品，使该金融产品的价格朝着有利于自己的方向变动，从而获取超额利润的交易行为。 价格操纵不仅会损害中小投资者的利益，引起社会财富不公平的再分配，更为重要的是，它还会扰乱金融市场秩序，使金融市场的功能不能正常地发挥。,3.3-4对资本

15、市场机构的监管,对资本市场机构的监管，除了设立的审批、业务范围的限制外，最重要的也是流动性和风险的控制。,3.4保险监管,金融学原理,保险业的监管是指国家机构依照有关法律、行政法规的规定对在本国境内注册登记的保险公司、保险中介机构及其分支机构进行监管理的行政行为。,3.4-1对保险条款和保险费率的监管,保险条款规定了保险双方的权利和义务关系，是保险合同的重要组成部分，包括保险责任范围、保险期限、责任免除、赔偿处理、争议处理等其他事项。由于保险条款的技术性和专业性非常强，一般人难以全面正确地熟悉其主要内容。为了保护被保险人的合法利益，保证保险条款的公平性、公正性，我国主要险种的保险条款由保险监督

16、管理委员会制定，其他险种的保险条款报保险监督管理委员会备案。,3.4-2保险资金运用的监管,保险资金是指保险公司的资本金、保证金、营运资金、各种准备金、公积金、公益金和未分配盈余资金等。 目前，保险资金只能用于银行存款、买卖政府债券和金融债券三种，此外，也可进入同业拆借市场、投资于基金等领域，但保险资金不得用于设立证券经营机构、不得购买股票和向企业投资。,3.4-3保险保障基金的监管,为了保障被保险人的利益，支持保险公司稳健经营和保证保险公司具有一定的清偿债务能力，从而减轻保险公司出现经营危机时给广大投保人带来的经济利益上的损失和对社会生产和人民生活的影响，保险公司应提取相应的保险保障基金。,3.5金融监管体制：历史与未来的发展,3.5-1有效的金融监管体制的标准,前瞻性 有效性 灵活性,3.5-2分业监管与统一监管,分业监管就是针对不同的金融业务而进行的监管，如证券监督管理委员会负责监管证券业务；保险监督管理委员会负责监管保险业务，银行监督机构监督商业银行业务。 统一监管则是所有金融业务都集中在一个监管机构的监管之下。,分业监管向统一监管的