第三章国际金融市场课件

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1、第三章 国际金融市场,第一节国际金融市场概述 第二节欧洲货币市场 第三节外汇市场,2008年是国际油价最具戏剧性的一年：上半年节节攀升创下新高，下半年迅速跌落至4年来最低点。 2008年1月2日，纽约市场原油期货价格首次突破每桶100美元大关。此后，油价继续攀升，7月11日，纽约市场原油期货价格创下每桶147.27美元的历史最高纪录。创下新高的油价立刻掉头向下。9月份以来，国际原油期货价格一路下滑。尽管欧佩克宣布历史上最大幅度的减产，国际油价9月19日盘中还是一度跌破每桶33美元，创下4年半以来的最低。与年中的历史最高纪录相比，油价在短短5个月内每桶下跌了100美元以上。,第一节国际金融市场概

2、述,一、国际金融市场的含义 国际金融市场就是居民与非居民之间、非居民与非居民之间进行国际性金融业务活动的场所。,二、国际金融市场的分类,（1）按照资金融通的期限长短，可分为短期资金市场和长期资金市场。 （2）根据交易场所活动的地点是否固定，可分为有形市场和无形市场。 （3）根据经营活动受市场所在国当局的管制程度或根据市场的自由度，可分为传统的在岸国际金融市场和新兴的离岸国际金融市场。 （4）从经营业务和金融交易关系的发生相对集中的角度，可分为以地名命名的各种金融市场 （5）根据国际金融市场的业务内容不同，国际金融市场可以分为外汇市场、货币市场（短期资金市场）、资本市场（长期资金市场）和黄金市场

3、等。,三、国际金融市场的形成和发展,（一）国际金融市场形成的条件 （1）比较稳定的政治经济局面。 （2）高度发达、完善的国内金融市场。 （3）实行自由外汇制度。 （4）拥有大量的国际性金融机构，如跨国银行集团，以及协助大银行的票据承兑行、贴现行、外汇经纪商、投资银行、保险公司等。 （5）具有优越的地理位置、现代化的交通和通讯手段以及其他配套的服务设施。 （6）具有专业知识水平较高和实践经验相当丰富的金融从业人员队伍。,（二）国际金融市场的发展,1.伦敦国际金融市场的兴起与衰落 2.纽约国际金融市场的形成与衰落 3.欧洲货币市场的形成与发展 4.发展中国家和地区国际金融市场的建立,四、国际金融市

4、场的特点,（一）金融市场全球一体化 （二）国际融资债券化 （三）交易环境宽松化 （四）金融工具创新化,五、国际金融市场的作用,（一）国际金融市场在世界经济发展中的积极作用 （1）便利了国际资本的筹集和运用，为世界各国提供了一个充分利用闲置资本和顺利筹集经济发展资金的重要场所和机会，从而加速了生产和资本的国际化。 （2）促进了各国国际收支的平衡。 （3）推动了国际贸易和国际投资的发展，使国际资金的运用、调拨和结算变得更加方便和快捷，也使其成本大大降低，时间大大缩短，为国际投资的扩大和国际贸易的发展创造了条件。 （4）有利于优化国际分工。,（二）国际金融市场在世界经济发展中的消极作用,（1）国际金

5、融市场在便利和促进国际资本流动的同时，也能使外汇汇率剧烈波动，从而增加了投资风险，并导致投机行为发生，最终使国际金融形势出现动荡不安的局面。它还对世界性通货膨胀起到了推波助澜的作用。 （2）大量资本在国际间快速流动，也会影响到一些国家国内金融政策实施的效用，从而不利于有关国家实现自己的货币政策目标。 （3）国际金融市场在为发展中国家提供资金支持的同时，也增加了这些国家的债务负担，从而埋下了国际债务危机的隐患。 （4）国际金融市场虽然有利于金融资源的全球优化配置，但如果这个市场是在无政府状态下的无序运作，则会导致世界范围内的贫富差别进一步扩大和加剧。,六、国际货币市场与国际资本市场,（一）国际货

6、币市场 1.国际货币市场的概念 国际货币市场（international monetary market）是经营期限为1年和1年以下的短期资金借贷业务的市场，又称国际短期资金市场。,2.国际货币市场的构成,（1）银行短期信贷市场。 （2）短期证券市场。 （3）贴现市场。,3.国际货币市场的特点和作用,（1）期限较短。最短的融资期限只有1天，最长也不过1年。（2）交易的目的是为了满足短期资金周转的需要。国际货币市场的资金来源主要是资金所有者暂时闲置的资金，需求者也只是为了弥补流动资金短期内的不足。（3）金融工具具有较强的货币性，国际货币市场交易的金融工具一般时间短、流动性强、变现率高。（4）要求

7、严格。交易者要求信誉高，融资数额大，借贷成本低，资金周转快，流量大，风险小。,（二）国际资本市场,1.国际资本市场的概念 国际资本市场（international capital market）是指经营1年期以上的中、长期国际间资本借贷业务的市场，通常15年为中期，5年以上为长期。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，具有长期较稳定收入，类似于资本投入，故称之为资本市场。,2.国际资本市场的构成,（1）银行中长期信贷市场。 （2）中长期证券市场。,3.国际资本市场的特点,通过国际资本市场可以吸收、组织国内外资金，对其进行中长期的分配和再分配。在该市场进行的交易比较注重安全性、盈利性和流

8、动性，借贷双方都很重视双方稳定的长期合作关系；但同时也受政治风险、违约风险、利率风险、汇率风险、经营风险等多种风险的影响，需要采取多种避险措施。,七、国际黄金市场,（一）国际黄金市场的概念 黄金市场是集中进行黄金买卖和金币兑换的场所。 国际黄金市场参与交易的主体，包括国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各种法人机构、各国官方机构及私人投资者，除此之外还包括中介机构、监管机构和行业自律组织。,（二）国际黄金市场的构成,1.欧式黄金交易市场 2.美式黄金交易市场 3.亚式黄金交易市场,第二节欧洲货币市场,一、欧洲货币市场的概念和形成原因 （一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场（Euro-curre

9、ncy market）即离岸金融市场，是指各种境外货币借贷和境外货币债券发行与交易的市场。 欧洲货币（Euro-currency）是指在货币发行国境外被储蓄和借贷的各种货币的总称。,（二）欧洲货币市场的形成原因,1.欧洲美元市场的出现 2.英国的外汇管制的影响 3.美国当局对国内银行活动的管制 4.其他国家的货币政策的影响 5.欧洲货币市场发展内在原因,二、欧洲货币市场的特点及作用,（一）欧洲货币市场的特点 （1）独特的市场利率体系。 （2）资金调度灵活，手续简便，借款条件灵活。 （3）交易金额大，是批发交易市场。 （4）不受任何国家金融法规的限制。 （5）不以所在国经济实力为基础。 （6）借

10、贷发生在非居民之间，是外国投资者和外国筹资者之间的关系。,（二）欧洲货币市场的作用,1.欧洲货币市场对世界经济发展的积极作用 （1）在很大程度上改变了原有的金融市场因国界限制而互相隔绝的状态，将大西洋岸的主要金融市场联系起来，促进了资金国际流动和国际贸易的发展。 （2）为第二次世界大战后各国和世界经济的恢复和发展注入了巨额资金，起了有力的促进作用。 （3）欧洲货币市场极大地便利了短期资金的国际流动，特别是石油美元的回流。通过其灵活调剂，互通有无，使国际收支状况得以改善。,2.欧洲货币市场对世界经济发展的消极作用,（1）存短贷长使国际金融市场脆弱化。 （2）外汇投机加剧了汇率波动。 （3）各国金

11、融政策力量受到削弱。 （4）加剧了世界性通货膨胀。因为欧洲货币市场的借贷活动使一国的闲置货币变成了另一国的货币供应量，增添了新的信用扩张手段。 此外，欧洲货币市场大量游资冲击金价、汇价和商品时，也会冲击各国物价，形成输入性通货膨胀。许多人认为，欧洲货币市场对20世纪70年代严重的通货膨胀起到了推波助澜的作用。,三、欧洲货币市场的业务,（一）欧洲货币信贷市场 1.欧洲货币短期信贷市场 2.欧洲货币中长期信贷市场 （二）欧洲债券市场 欧洲债券市场是欧洲债券发行和交易的市场。 欧洲债券又称境外债券，是指发行人在境外发行的、以市场所在国以外的货币作为面值的债券。,第三节外汇市场,一、外汇市场的含义、类

12、型及特点 （一）外汇市场的含义 外汇市场是指由外汇供给者和外汇需求者双方以及外汇交易中介机构所构成的外汇买卖场所和网络。,（二）外汇市场的类型,1.有形外汇市场和无形外汇市场 2.现汇市场和期汇市场 3.根据币种不同划分的外汇市场 如美元对日元市场、美元对欧元市场等，其交易量较大。,（三）外汇市场的特点,（1）外汇市场是某国或某地区宏观经济变化的“晴雨表”。 （2）外汇市场的汇率波动频繁，外汇风险管理已经引起政府的重视。 （3）外汇市场上“创造价格”的功能越来越突出。 （4）外汇市场上政府的干预比以前频繁、规模小，但及时且效率高。,二、外汇市场的参与者,（一）外汇银行 （二）外汇经纪商 （三）

13、中央银行 （四）一般客户,三、我国外汇市场,（一）银行间外汇市场 1.银行间外汇市场的基本框架 （1）市场采取有固定交易场所的有形市场的组织形式。 （2）市场实行会员制。 （3）市场的交易原则。 （4）市场实行本外币集中清算。,2.银行间外汇市场的运行状况,中国人民银行按照“市场运行、市场监督、市场控制分开”的原则来构建银行间外汇市场。其具体分工是：中国外汇交易中心负责市场运作，国家外汇管理局负责市场监督，中央银行操作室负责对外汇市场的宏观调控。,（二）银行结售汇市场,银行结售汇市场是我国的外汇零售市场。在结售汇制度下，办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据中国人民银行公布的基准利率，在规定的幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售汇。 银行结售汇包括结汇、售汇和付汇。,