{金融保险管理}西方货币银行学讲义金融学

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1、教材 西方货币银行学,金融学概论,授课教师：杨长江 博士,第一篇 金融基础篇,第一章 概论,兵者，国之大事也，死生之地，存亡之道，不可不察也。 孙子 金融者，国之大事也，安危之地，兴衰之道，不可不察也。,一、经济中的货币,货币与经济运行 货币与经济周期 货币与通货膨胀 货币政策,二、经济中的金融机构,商业银行 非银行金融机构（如证券公司、保险公司） 金融调控监管机构（如中央银行、证监会）,三、经济中的金融市场,股票市场 债券市场 外汇市场,第二章 货币,第一节 货币的含义与职能,货币的含义 货币与通货的区别 通货：钞票+硬币 货币：范围更广，包括支票等 货币与财富的区别 财富：还包括有价票据、

2、土地、房屋、汽车等 货币：范围较小 货币与收入的区别 收入：流量指标 货币：存量指标,二、货币的职能,交易媒介 价值标准 价值储藏 支付手段,第二节 货币形式的发展,实物货币 金属货币 代用货币 信用货币 未来的趋势：电子货币,第三节 货币制度,货币制度包括： 规定本位货币与货币单位 规定发行与流通程序 规定货币的对外关系,一、金银复本位制,平行本位制：金银同为本位货币，不规定交换比率 双本位制：规定金银交换比率 格雷欣法则：劣币驱逐良币 跛行本位制：金银地位不平等,二、金本位制,金币本位制：自由流通/自由铸造/自由输出入 金块本位制 金汇兑本位制,三、纸币本位制,建立原因 特点 优缺点分析,

3、第四节 货币的计量,M0：通货 M1： M0 +所有金融机构的活期存款 M2： M1+商业银行的储蓄与定期存款 M3：M2+其他短期流动资产（如国库券、银行承兑汇票、商业票据等）,中国的货币层次划分 M0：流通中的现金 M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款 M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+信托类存款+其他存款 M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等,第三章 利率,第一节 利率的分类,年利、月利和日利 固定利率与浮动利率 市场利率与官方利率 短期利率与长期利率 名义利率与实际利率,第二节 复利与终值,单利与复利 单

4、利的计算公式：TVn=P（1+rn) 复利的计算公式：TVn=P(1+r)n 连续复利 一般计算公式：TVn=P(1+r/m)mn 当计算期间趋向无穷小时： TVn=Pern , 其中：,第三节 现值,现值的概念:PV=1/(1+r) n 系列现金流的现值：,一年以内多次计息时的现值： 连续复利时的现值：,计息间隔与现值数额（三年后的100元，贴现率为12%）计算间隔 现值 年 71。18 半年 70。5 每季度 70。14 月 69。81 连续 69。77,第四节：衡量利率的贴切指标：到期收益率,常见的债务工具 普通贷款：到期后连本带息一次性偿还 分期付款的贷款 息票债券 永久债券 折扣债券

5、,到期收益率计算：使得债务工具的未来收益的现值等于其今天的价格的贴现率 普通贷款：PV=F/（1+r) n 分期付款贷款： 息票债券：,永久债券：P=A/r 折扣债券：P=F/（1+r) n,第四章 风险和收益,第一节 影响资产需求的主要因素,财富总量 资产需求的财富弹性=资产需求的百分比变化/ 财富的百分比变化 必需品与奢侈品的区分 金融资产中的的需求弹性问题,预期收益率 例子：小王便利店中的扇子投资分析 天气情况 出现概率 收益情况 炎热 25% 40% 正常 50% 10% 凉爽 25% 0 计算公式：,资产的流动性 流动性的分类情况 流动性对收益的影响 资产选择时的依据,风险 例子：小

6、王的扇子与冷饮投资的比较分析 天气情况 出现概率 收益率（1） 收益率（2） 炎热 25% 40% 35% 正常 50% 10% 10% 凉爽 25% 0 5%,风险的计算公式： 上例中的计算结果： 投资1的方差=0.0225 投资2的方差=0.01375,第二节 收益与风险的关系,普通人对风险的态度 经济学中的风险假定：风险偏好、风险厌恶、风险中立 现实中的事例：保险与彩票,风险与收益的关系 例子：IBM公司股票与美国国债收益情况 项目 美国国债 IBM股票 平均年收益率 6.29% 8.23% 收益的最低值与最高值 -29% 50% -61% 131.3% 标准差 16% 37% 收益总是

7、与风险相伴随变化,衡量收益与风险时几个重要的概念 无风险利率 风险补偿 信用评级,第三节 资产组合中的风险与收益,资产组合中的收益计算： 资产组合中的风险计算：考虑到相关系数的变化,例子 状态 概率 证券A收益 证券B收益 高涨 25% 30% 10% 一般 50% 13% 15% 衰退 25% -4% 12% A B 预期收益 13% 13% 标准差 12% 2%,投资组合的预期收益：13%*0.5+13%*0.5=13% 两种证券的 标准差的加权平均值： 12%*0.5+2%*0.5=7% 状态 概率 组合投资的收益 高涨 0.25 20% 一般 0.5 14% 衰退 0.25 4%,计算

8、公式 协方差 相关系数：,证券组合的风险计算公式： 协方差矩阵,影响投资组合风险情况的重要因素：相关系数 例题：S股票预期收益率为14%，标准差为10%；F股票预期收益率为22%，标准差为18%；两种股票的相关系数为0.4。如果等比率持有这两种股票，请计算投资的收益与风险。 投资组合的一般结论：通过分散投资来降低风险,第三节 金融工具,金融工具的种类 短期金融工具：票据、短期证券 中长期金融工具 永久金融工具：股票,金融工具的特征 期限性 流动性 风险性 收益性,第二篇 金融市场篇,第四章 金融市场概述,第一节 金融市场的含义,金融市场的含义 金融市场的特殊性 金融市场的有效性,第二节 经济中

9、的资金流动,资金流动与金融市场 产业性流通 金融性流通 直接融资和间接融资,第五章 金融市场结构,第一节 证券的初级市场,初级市场的结构特点 含义 特征 结构 发行方式 直接发行 间接发行：代销、助销、包销,第二节 证券的流通市场,证券交易所 定义 特征 设立条件 组织形式：公司制，会员制 结构,场外交易市场,定义 特征 交易对象,二板市场,定义：是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场,有的也称为创业板股票市场等 特点：注重于公司的发展前景与增长潜力。其上市标准要低于成熟的主板市场，高风险。 作用：筹措资金、退出机制、激励机制,第三节 证券市场的管理,管理原则

10、 依法管理 公开 公正与公平 国家管理与自我监督相结合,证券市场管理体制,美国体系：立法型 英国体系：自律型,第六章 货币市场和资本市场,第一节 货币市场,概述 定义 特点 作用 构成 银行同业拆借市场 贴现市场 短期证券市场,第二节 资本市场,概述 定义 作用 构成 债券市场 股票市场,第七章 证券的交易方式,第一节 传统交易方式,现货交易 保证金交易 远期交易,第二节 金融期货交易,概述 定义 功能 市场构成 交易分析,第三节 期权市场,概述 定义 起源 特点 类型分析 看涨期权 看跌期权,第三篇 金融机构篇,第八章 金融机构概述 第一节 概述,金融机构的概念 金融机构的发展历史 金融机构

11、的构成 中国金融机构概况,第二节 商业银行的信用创造,若干基本概念 存款货币的扩张过程 存款扩张的货币模型 D=R(1+(1-r)+(1+r)2+(1+r)3+） 影响存款扩张的若干因素：现金漏损、超额准备金、定期存款比率,第九章 商业银行,第一节 商业银行概述,商业银行的性质：经营的是特殊商品：货币和货币资本 商业银行的职能： 信用中介 信用创造 支付中介 金融服务 商业银行的组织形式 单元银行制度：无分支机构 分支行制度 银行控股公司制度,第二节 商业银行的资产负债表,资产项目 % 权益项目 %,现金资产 12.8 自有资本 6.8 库存现金 存款 72.8 中央银行储备 活期 同业存款

12、储蓄 应收现金 定期 放款 54.8 借款 12.4 投资 19.4 其它负债 8 其它资产 8,第三节 商业银行的资金来源业务,商业银行的资本构成和管理 资本构成 股本 留存收益 债务资本 资本的功能 保护性 管理性 经营性 资本的管理：巴塞尔协议,商业银行存款的构成 交易存款 储蓄存款 定期存款 商业银行借款的构成 向中央银行的信贷 银行同业拆借 回购协议 欧洲货币市场借款 影响商业银行负债能力的因素,第四节 商业银行的资产业务,流动资产 现金 短期证券 贷款 贷款的要素 贷款的类型 贷款的管理：Character,Capacity,Capital.Collateral,Condition

13、,投资 功能 种类,第五节 商业银行的其他业务,结算业务 信托业务 租赁业务 保管箱业务 信息咨询业务,第六节 商业银行经营管理,商业银行经营原则 流动性 安全性 盈利性,商业银行管理思想的演变 资产管理：资金合用管理；资金分配管理 负债管理：准备金头寸负债管理；综合性负债管理 资产负债联合管理,第十章 中央银行,第一节 中央银行概述,中央银行产生的经济条件 银行券的发行问题 票据交换问题 最后贷款人问题 金融管理问题,中央银行的建立和发展 中央银行的组织形式 单一制 复合制 准中央银行制 跨国制,第二节 中央银行的性质和职能,中央银行的性质 中央银行的职能 发行的银行 政府的银行 银行的银行

14、 管理金融的银行,第三节 中央银行的主要业务,中央银行的资产负债表 资产 负债 黄金、外汇 流通中的通货 政府债券 商业银行存款 对商业银行的贷款贴现 财政部存款 其他资产 外国存款 其他负债及资本,中央银行的负债业务 货币发行 集中金融机构的存款准备金 代理国库和吸收财政性存款 清算资金,中央银行的资产业务 再贴现和贷款 管理外汇储备 证券买卖 中央银行与清算制度,第四节 货币供给问题,基础货币：BCR 基础货币与商业银行的货币创造：源与流 中央银行资产负债业务与基础货币 对商业银行的债权规模 对财政的债权规模 外汇储备,货币乘数,第四篇 金融管理篇,第十一章 金融监管,第一节 金融风险,金

15、融风险的含义 金融风险的特征 金融风险的分类 金融风险的影响,第二节 金融危机,90年代以来金融危机简介 欧洲货币危机 墨西哥金融危机 亚洲金融危机 金融危机的发生原因 金融危机的影响,第三节 金融监管,金融监管的理论依据 金融监管的目的 金融监管的内容 金融监管实践的发展情况,第十二章 货币政策,第一节 货币政策的目标,货币政策的最终目标 稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡,货币政策最终目标之间的关系 稳定物价与充分就业 经济增长与国际收支平衡 稳定物价与经济增长,货币政策的中介目标 中介目标的选择标准 可控性 相关性 可测行 中介目标的内容 长期:货币供应量,长期利率 短期:基础货币,短期利率 中介目标在政府调控菜单中的变化,第二节 货币政策的工具,一般性的政策工具 法定存款准备金 再贴现机制 公开市场业务 选择性的政策工具 其他政