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1、,三个模型的比较,第十四章,产品市场和货币市场的一般均衡,i=i0？考虑货币市场后，i并非外生变量，要受到r的影响。riy 引进r以后，产品市场要与货币市场牵手。,第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,第一节 投资的决定,经济学中的投资指资本的形成。 一、投资函数：i=i(r) 线性方程：i=e-dr 1、e自主投资，不依存于利率的变动而变动的投资 2、d利率对投资需求的影响系数 3、投资曲线以数量为横轴，利率为纵轴,2007年3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。,投资曲线,如图： i=e-dr,二、资本边际效率（Marginal Efficiency of Cap
2、ital，MEC）,（一）定义：是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。其含义是厂商增加一笔投资的预期利润率。,例子,假定某企业投资30000美元购买一台机器，其使用期限为3年，各年的预期收益分别是11000美元、12100美元和13310美元，求贴现率X。,资本边际效率公式,Rn预期收益， R0本金，R资本品的供给价格，rMEC，J报废价值 现值公式： MEC公式：,（二）资本边际效率递减规律,1、内容：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。 2、原因： 投资对资本品需求资本品价格MEC 3、意外收获：
3、投资的边际效率MEI（Marginal Efficiency of Investment） 当投资增加时，会引起资本品价格的上升，由于R上升而缩小之后的MEC就是MEI。MEIMEC,MEC曲线和MEI曲线,MEC,MEI,i,r,O,r0,r1,i0,三、与投资有关的其它因素,（一）预期收益：预期收益投资 （二）风险：风险大投资 （三）企业股票的市场价值： 股票市场价值新建一个企业的成本新建企业优于购买旧企业投资,第二节 IS曲线,表示产品市场与货币市场的亲密接触，建立r与 y之间的关系。这种关系通过S与I两个桥梁得以建立起来。 一、含义： 反映r与y之间关系的曲线，分析I=S时的r与y组合
4、，表明产品市场的均衡。,二、IS曲线的推导,两部门经济,经济均衡的条件,i=s,IS曲线含义注意,注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。,两部门IS曲线的推导（i=s法）,s,s,i,i,y,y,r,r,450,s（y）,MEI,r1,i 1,s1,y1,y1,i 2,A,s2,y2,y2,B,IS,r2,由r推出i,由i得出S,由S得出Y,对i与Y之间的关系进行总结,（1）,（2）,（3）,（4）,IS曲线的推导,图A：由r推出I；图B：由I得出S；图C：由S得
5、出Y;图D：对r与Y之间的关系进行总结。,例题,假定某国经济存在以下关系：c=40+0.8y，i=55-200r 求：IS方程 解：根据已知条件建立IS方程 i=s s=y-c c=40+0.8Y 解方程得：y=475-1000r,IS曲线的推导,三部门经济(定量税),经济均衡的条件,i+g=s+t,IS曲线的推导,三部门经济(比例税),经济均衡的条件,i+g=s+t,练习,假定四部门经济情况下，消费函数为：c=100+0.9(1-t)y，投资函数为i=200-500r，净出口函数为nx=100-0.12y-500r，政府支出为g=200，税率t=0.2，试求IS方程。,三、斜率大小的决定因素
6、,（一）：前提是不考虑d 1、数学意义：大 1 小 斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： 大 1 小乘数大 y的变动幅度大,（二）d：前提是，不考虑 1、数学意义： d大IS曲线的斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： d大投资对利率的变动敏感y的变动幅度大,三、斜率大小的决定因素,三、斜率大小的决定因素,（一）：前提是不考虑t与d 1、数学意义：大 （1t）大1 （1 t）小 斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： 大 1 （1 t）小乘数大 y的变动幅度大,（二）d：前提是，不考虑与t 1、数学意义： d大IS曲线的斜率绝对值小IS曲线平缓 2、经济学意义： d大投资对利率的
7、变动敏感y的变动幅度大 （三）t：前提是不考虑与d 1、数学意义： t大1 t 小 （ 1 t ）小1（1t）大斜率绝对值大IS曲线陡峭 2、经济学意义： t大，乘数小，y的变动幅度小。,三、斜率大小的决定因素,四、IS曲线的移动,斜率变动，影响IS的倾斜度；若截距变动，则导致IS曲线本身发生位移。 （一）自发支出变动：+e（+e）/d IS曲线在纵轴上的截距变大IS右移，即r不变时，y也增加。（相当于教材中对投资函数和储蓄函数变动的解释）。,IS曲线的平移,s,s,i,i,y,y,r,r,450,s（y）,i（r）,r1,i1,s1,y1,y1,i2,s2,y2,y2,IS,r2,A,B,两
8、部门IS曲线的推导（I=S法）,s,s,i,i,y,y,r,i,450,s（y）,MEI,r1,i1,s1,y1,y1,i2,A,s2,y2,y2,B,IS,r2,（1）,（2）,（3）,（4）,C,yC,yC,D,s(y),E,yE,yE,F,IS,五、IS曲线的移动(续),（二）政府支出变动： 方程为： g截距变大IS右移 （移动时要体现乘数的作用） （三）t变动：t截距变小IS左移（移动时要体现乘数的作用）,小 结,1、增加自发消费支出 、 自发投资支出e、政府支出g ，出口x，或减少税收t、储蓄s、进口m,即增加总支出E时，IS曲线向右移动； 2、反之，减少总支出AE时，IS曲线向左移
9、动。,练习,1.给定消费函数c=40+0.8yd，净税收t=20，投资i=70-0.5r，净税收增加10单位使IS曲线（ ） A.右移10单位。 B.右移40单位。 C.左移10单位。 D.左移40单位。,第三节 利率的决定,分析IS 时，假定r已知。果真如此？NO！r取决于,一、货币的需求函数,凯恩斯认为，人们出于各种动机希望把货币保留在手中形成对货币的需求。 人们需要货币的动机,交易动机,预防动机,投机动机,交易需求,预防需求,投机需求,流动偏好：把货币保留在手中的偏好，它也称为货币的需求。,1.交易动机及交易需求：,交易动机是指为了应付日常交易必须持有一部分货币的动机，无论是厂商或家庭都
10、是如此。 在此动机下形成的货币需求量叫做交易需求。 交易余额取决于交易量，而交易量的大小又取决于国民收入水平，一般来讲，国民收入水平越高，交易量越大，交易需求也越大。,交易需求与国民收入水平同方向变化。,2.预防动机及预防需求,预防动机是指为防止意外支出而保留货币的动机。 如为了应付事故、防止失业和对付疾病等意外事件，必须持有一部分货币。 在此动机下形成的货币需求量叫做预防需求。 预防余额也取决于收入，收入越多，用于预防动机的货币越多。例如，一个年收入上百万的富人，预防性货币需求显然应当高于一个年收入仅有8000元农民家庭的预防性货币余额。,预防需求与国民收入同方向变化。,L1=交易需求预防需
11、求=L1（y）=ky k货币需求对收入变动的敏感度。,总 结,3.投机动机及投机性需求,投机动机是指人们预期债券价格下跌而保留货币的动机。 另：指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 由此形成的货币需求叫做投机性需求。 人们在持有货币时亦有成本，即为持有货币而放弃的利息或其他资产的收益。这样利率的高低对投机动机的货币需求就十分重要。 如：利率低，人们就愿意持有货币，以在适当的时候用这种货币去购买其他资产，如到金融市场上去购买股票或债券。利率高，人们持有货币成本高，就会减少这种动机的货币需求。 投机性需求与利息率成反方向变化。,结论：投机需求是利率的函数。L2=hr h货
12、币需求对利率的敏感度 极端情况： A、现行利率过高预期利率只能下降预期债券价格只能上升用所有货币去买债券L2=0 B、现行利率过低预期利率只能上升预期债券价格只能下跌抛出所有债券而持有货币L2=，此时出现“凯恩斯陷阱”,货币需求函数,1、表达式 2、图形：,为了满足交易动机和预防动机的货币需求是与利率无关的；而为了满足投机需求的货币需求则与利率有关，用曲线表示为：,货币需求曲线,二、货币的供给,货币供给（M）是一个存量概念： 1）狭义货币供给，M1：硬币、纸币和银行活期存款。 2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。 3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业持有的政府债券等流动资产+货币近似
13、物。 宏观经济学中的货币供给主要指M1。 货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。 货币供给分为名义供给与实际供给。,三、均衡利率的决定,L=m时的利率 rr0，Lm，用多余货币购买债券，导致债券价格上升，从而利率下降，最后恢复均衡。 rr0，Lm，抛出债券换取货币，导致债券价格下降，从而利率上升，恢复均衡。,四、均衡利率的变动,（一）m变动： 1、mm曲线右移利率：货币投放 2、mm曲线左移利率：货币回笼 （二）收入变动： 收入变动，L的水平段不变，其他段移动，导致利率变动 1、收入L1L曲线右移利率 2、收入L1L曲线左移利率 （三）投机需求变动 L2变
14、动，L的垂直段不变，其他段移动，导致利率变动 1、L2L曲线右移利率 2、L2L曲线左移利率,货币供给曲线的变动,第四节 LM曲线,L=m时，货币市场处于均衡状态。此时r与y的一一对应关系以L和M为桥梁，体现为LM曲线。 一、均衡条件,二、LM曲线的推导,（一）LM曲线：反映L=m时r与y之间关系的曲线，表明货币市场的均衡。注意 （二）推导：rL2（m=L）L1y，当货币供给一定时，L1与L2是此消彼长的关系。,LM曲线的推导,Y,Y,L1,L1,r,r,O,O,O,L2,L2,L1（Y）,L2（r）,O,r1,L2A,L1A,Y1,A,r2,L2B,L1B,Y2,B,LM,（1）,（2）,（
15、3）,（4）,（三）货币市场的失衡状态,C,ic,L1C,L2C,D,L1C,（三）货币市场的失衡状态,LM,LM,关于LM曲线的说明,注意：LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等，货币市场均衡的条件得到了满足。,三、LM的方程,（一）表达式：由货币市场的均衡条件可知： m=L=ky-hr ，由此可得LM方程如下： （二）斜率：k/h 1、k大 k/h 大LM陡峭，即货币需求对收入变动的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。 2、h大k/h小LM平缓，即货币需求对利率变动的敏感度高，投机需
16、求曲线平缓，从而LM曲线平缓。,四、“凯恩斯区域”、“古典区域”和“中间区域” 西方学者认为，货币的交易需求函数一般比较稳定，因此，LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数。(货币的投机需求是利率的减函数） 根据利率大小，可把LM曲线分为三个区域： （1）凯恩斯区域 （2）古典区域 （3）中间区域,（3）中间区域 古典区域和凯恩斯区域之间这段LM曲线是中间区域。LM曲线的斜率在古典区域为无穷大，在凯恩斯区域为零，在中间区域则为正值。,LM,i,I,II,III,Y,严重通货膨胀时期,严重经济萧条时期,通常情况,五、LM曲线的移动,（一）m的变动 1、 mLM在纵轴的截距（m/h）LM右移 经济学意义是：货币供给增加，使
