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1、技术经济学,主讲教师：鲁莎莎,多媒体教学辅助课件,第三章 投资估算与资金筹措 第四章 基础数据估算 第五章 财务分析 第六章 国民经济评价 第七章 项目与风险不确定性分析,第二篇 方法篇,第三章 投资估算与资金筹措,投资的构成及估算 资金来源与融资方案,第一节 投资的构成及估算,一、项目总投资及其构成 二、建设投资构成与估算 三、流动资金构成与估算,一、项目总投资及其构成,1、项目总投资的含义及其构成 （1）含义：项目总投资是指工程项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。 （2）构成：新建项目的总投资由筹建期和建设期投入的建设投资和项目建成投产后所需的流动资金两大部分组成
2、。,项目总投资与资产的形成图,2、项目总投资构成与资产的形成 工程项目在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、其他资产和流动资产。 （1）资产：是企业拥有或控制的、能以货币计量的经济资源，包括各种财产、债权和其它权利。 按其转化为货币的速度划分为：,（1）资产,固定资产：是指使用期限较长、单位价值较高、并在使用过程中保持原有物质形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备、工具器具等。 无形资产：是指企业能长期使用而没有实物形态的有偿使用的资产，包括商标权、专利权、土地使用权、商誉、非专利技术等。,其他资产：其他资产原来在项目经济评价称为递延资产，是指除流动资产、长
3、期投资、固定资产、无形资产以外的其他资产，如开办费、生产职工培训费。 流动资产：是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产。包括现金、存货等。,（1）资产,（2）项目总投资与资产的形成图,二、建设投资的构成与估算,简单估算方法 1、生产能力指数法 2、比例估算法 3、系数估算法 4、投资估算指标法,投资分类估算法,适用于可行性研究,适用于机会研究和初步可研,（一）生产能力指数估算法,该方法是根据已建成的、性质类似的建设项目的固定资产投资额和生产能力，与拟建项目的生产能力，估算拟建项目的投资额 。,注意：n的取值，0 n1 (1) 若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大，生产规模比值
4、在0.52 之间 ，n的取值近似为1。 (2) 若已建类似项目与拟建项目的规模相差不大于50倍，且拟建项目规模的扩大仅靠增大设备规模来达到时，n在0.60.7之间；若靠增加相同规模设备的数量达到时，n在0.80.9之间。,例题：已知建设年产30万吨乙烯装置的投资额为60000万元，现有一年产70万吨乙烯的装置，工程条件与上述装置类似，试估算该装置的投资额（n=0.6，CF=1.2）。,（二）建设投资分类估算法,估算顺序：,估算时应先分别估算各单项工程所需的建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费；然后在汇总各单项工程费用基础上，估算工程建设其他费用和基本预备费；最后估算涨价预备费和建设期利息
5、。,估算依据：,专门机构发布的建设工程造价费用构成、估算指标、计算方法，以及其他有关计算工程造价的文件； 专门机构发布的工程建设其他费用计算办法和费用标准，以及政府部门发布的物价指数； 拟建项目各单项工程的建设内容及工程量。,1、建筑工程费的估算,建筑工程费：是指为建造永久性建筑物和构筑物所需要的费用，如场地平整、厂房、仓库、电站及公路等工程的费用。 估算方法： （1）单位建筑工程投资估算法 （2）单位实物工程量投资估算法,（1）单位建筑工程投资估算法,单位建筑工程量投资建筑工程总量 单位投资：工业与民用建筑以单位建筑面积（平方米）投资；铁路路基以单位长度（公里）的投资；矿山掘进以单位长度（米
6、）的投资。再乘以相应的建筑工程总量计算工程费。,（2）单位实物工程量投资估算法,单位实物工程量的投资实物工程总量 单位投资：土石方工程按每立方米投资； 路面铺设工程按每平方米投资。 再乘以相应的实物工程总量计算工程费。,（二）建设投资分类估算法,2、设备及工器具购置费的估算,、国内设备购置费的估算 国产标准设备购置费 国产非标准设备购置费 、进口设备购置费估算 、工具、器具及生产家具购置费的估算,、国内设备购置费的估算,国产标准设备购置费 设备出厂价+运杂费 设备运杂费主要包括运输费、装卸费和仓库保管费等，运杂费可按设备出厂价的一定百分比计算。,、国内设备购置费的估算,国产非标准设备购置费,材
7、料费、加工费、辅助材料费、专用工具费、废品损失费、外购配套件费、包装费、利润、税金、设计费、运杂费,、进口设备购置费估算,（1）进口设备货价,通过询价、订货合同价计算。 离岸价（FOB）指产品出厂价+货到码头的运费。 到岸价（CIF）指产品出厂价+运费（由收费港到目的港）+保险费。,（2）进口从属费用,国际运费=离岸价（FOB）运费率 =单位运价运量 运输保险费=（FOB价+国际运费）/(1-国外保险费率)国外保险费率 进口关税=（FOB价+国际运费+运输保险费）进口关税税率 增值税=组成计税价格增值税税率 组成计税价格=关税完税价格+进口关税+消费税 外贸手续费=（FOB价+国际运费+运输保
8、险费）外贸手续费率 手续费率按商务部的规定为1.5%。 银行财务费=FOB价银行财务费率 （一般取0.4%0.5%） 海关监管费=到岸价（CIF）监管手续费率 （一般取0.3%),（3）国内运杂费,设备运杂费=设备原价设备运杂费率,工具、器具及生产家具购置费 =设备购置费定额费率 定额费率：按照部门或行业规定的工具、器具及生产家具费率计算。,、工具、器具及生产家具购置费的估算,（二）建设投资分类估算法,3、安装工程费的估算,通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算投资。 安装工程费=设备原价安装费率 安装工程费=设备吨位每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量安装费用指标,（二）建设投资分
9、类估算法,4、工程建设其它费用的估算,与土地使用有关的费用,土地征用及迁移补偿费 土地使用权出让金,土地征用及迁移补偿费，是指项目通过划拨的方式取得无限期的土地使用权，依据中华人民共和国土地管理办法等规定所支付的费用，具体内容包括： 土地补偿费 征用耕地，按该耕地被征用前三年平均年产值的6-10倍计算。 征用其他土地，由各省、自治区、直辖市参照征用耕地的标准规定。 征用城市郊区的菜地，用地单位直接缴纳新菜地开发建设基金。 安置补助费 征用耕地的安置补助费，按照需要安置的农业人口数计算。 需要安置的农业人口数，按照被征用的耕地数量除以征地前被征用单位平均每人占有耕地的数量计算。 每一个需要安置的
10、农业人口的安置补助费标准，为该耕地被征用前三年产值的4-6倍。但是，每公顷被征用耕地的安置补助费，最高不得超过被征用前三年平均年产值的15倍。 征用其他土地的安置补助费，由各省、自治区、直辖市参照征用耕地的安置补助费标准规定。 地上附着物和青苗补助费 被征用土地上的房屋、水井、树木等地上附着物和青苗的补偿标准，由各省、自治区、直辖市规定。,土地使用权出让金,土地使用权出让金，是指建设单位为取得有限期的土地使用权，依照中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例，向国家支付的土地费用。,（二）建设投资分类估算法,4、工程建设其它费用的估算,工程建设其它费用的具体科目及取费标准处在变动之中，
11、应根据各级政府物价部门的有关规定并结合项目的具体情况确定。,（二）建设投资分类估算法,5、基本预备费,基本预备费是指在可行性研究阶段难以预料的费用，又称工程建设不可预见费，主要是指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。 基本预备费=（建筑工程费+设备工器具购置费+安装工程费+工程建设的其它费用）基本预备费率,（二）建设投资分类估算法,6、涨价预备费,例题,某项目的静态投资为250000万元，按本项目进度计划，项目建设期为5年，5年的投资分年度使用比例为第一年10%，第二年20%，第三年30%，第四年30%，第五年10%，建设期内年平均价格变动率为6%，试估计该项目建设期的涨价预备费。,（二
12、）建设投资分类估算法,7、建设期利息,建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息。为简化计算，存在一个假设，即借款在年度中间支用，按半年计息。,三、流动资金的构成与估算,1、流动资金的构成 2、流动资金的循环 3、周转速度 4、流动资金的估算方法,（2）项目总投资与资产的形成图,1、流动资金的构成,流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处于生产和流通领域、供周转使用的资金。 流动资产（货币资金、应收及预付款项和存货)与流动负债（即应付、预收账款）相减,形成企业的流动资金。,2、流动资金的循环 每一个生产周期流动资金完成一次周转，但在整个项目寿命期内始终被占用，到项目寿命期末，全部
13、流动资金才被收回。,成品资金,货币资金,储备资金,从银行借入,生产资金,购买过程,生产过程,生产过程,销售过程,利润税金,原材料,3、周转速度,4、流动资金的估算方法,（1）扩大指标法 销售收入资金率法 总成本(或经营成本)资金率法 固定资产价值资金率法 单位产量资金率法 （2）分项详细估算法,分项详细估算法,原理： 流动资金=流动资产流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款 流动资金本年增加额=本年流动资金上年流动资金,周转次数=计算期天数/周转天数=360/最低周转天数， 最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。,五、投资估算案
14、例分析,背景：某公司拟投资建设一个化工厂，该工程项目的基础数据如下： 项目实施计划：该项目建设期为3年，实施计划进度为：第一年完成项目全部投资的20%，第二年完成项目全部投资的55%，第三年完成项目全部投资的25%。第四年全部投产，投产当年项目的生产负荷达到设计生产能力70%，第五年项目的生产负荷达到设计生产能力的90%，第六年项目的生产负荷达到设计生产能力的100%，项目运营期总计为15年。 建设投资估算：该项目工程费与工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元。 建设资金来源：本项目的资金来源为自有资金和贷款。贷款总额为40000万元，其中外汇贷款为2300万美元。外汇
15、牌价为美元兑换8.3元人民币。人民币贷款的年利率为12.48（按季计息）。外汇贷款年利率是为8%（按年计息）。 生产经营费用估算：项目达到设计生产能力以后，全厂定员为1100人，工资和福利费按照每人每年7200元估算。每年的其他费用为860万元（其中,其他制造费为660万元）。年外购原材料、燃料及动力费估算为19200万元。年经营成本为21000万元，年修理费占年经营成本10。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应付账款30天，存货40天。,问题：,1、估算建设期利息； 2、用分项详细估算法估算项目的流动资金； 3、估算项目的总投资。,1、建设期利息的计算,人民币贷款
16、实际利率计算： 每年投资的本金数额计算：,每年应计利息计算：,1、建设期利息的计算,建设期利息,建设期利息是指项目借款在建设期内发生并计入固定资产的利息。为简化计算，存在一个假设，即借款在年度中间支用，按半年计息。,2、分项详细估算法估算流动资金,周转次数=计算期天数/周转天数=360/最低周转天数， 最低周转天数，可参照同类企业的平均周转天数并结合项目特点确定。,3、估算项目的总投资,（2）项目总投资与资产的形成图,第二节 资金来源与融资方案,融资主体的确定 项目资金筹措的主要渠道 资金成本分析 融资方案分析,一、融资主体的确定,1、既有法人融资方式 2、新设法人融资方式,1、既有法人融资方式,基本特点： 由既有法人发起项目、组织融资活动并承担融资责任和风险； 建设项目所需的资金，来源于既有法人内部融资、新增资本金和新增债务资金； 新增债务资金依靠既有法人整体(包括拟建项目)的盈利能力来偿还，并以既有法人整体的资产和信用承担债务担保。,1、既有法人融资方式（续）,适
