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1、企业的日常财务管理,它们是企业日常进行的例行财务管理活动 内容包括企业流动资产管理和流动负债管理两个部分 流动资产管理具体包括现金、有价证券、应收账款、存货四个部分的管理，目的是“提高资产运用效率” 流动负债管理包括对企业短期融资时机的预测和选择，短期负债的管理,日常财务管理决策和融资、筹资决策之间会互相影响,日常财务管理决策可能会影响企业资本结构，例如改变企业永久性流动负债的比率的情形 资本预算项目决策也会影响到日常财务管理，例如资本预算项目可能增加企业的流动资产,日常财务管理的特点,单个决策的重要性不大，但是决策是经常性的 因为有很多的前例，决策一般都能够依靠比较可靠的先期经验，因此能比较
2、有把握,正常经营的企业需要短期融资,如果一个企业的产品需求旺盛，那么它就不需要短期融资了吗？ 一个例子：企业在一月初的情况为：拥有现金$8,000,000，存货$6,000,000，产品生产成本$6/件，应收账款$8,000,000，企业的产品销售价为$8/每个；企业的信用条款为n/30；存货政策为保持30天存货，企业被要求利用现金购买原材料,例子（续）在二月初,企业拥有现金10,000,000，这是一月初现金8,000,000加一月份收回的应收账款8,000,000减一月份生产成本6,000,000的结果；存货6,000,000（1,000,000件存货）；应收账款8,000,000。 一月
3、份卖出了1,000,000件产品；生产了1,000,000件产品，因此产生了6,000,000的成本,例子（续）在三月初,企业拥有现金6,000,000，这是二月初现金10,000,000加二月份收回的应收账款8,000,000减二月份生产成本12,000,000的结果；存货9,000,000；应收账款：12,000,000 产品需求上升到了1,500,000件；卖出了1,500,000件；生产了2,000,000件，这是因为生产一方面要保证能够出售1,500,000件，另一方面要保证存货量维持在1,500,000的水平，产生了12,000,000成本,例子（续）在四月初,企业拥有现金3,00
4、0,000，这是三月初现金6,000,000加三月份收回的应收账款12,000,000减三月份生产成本15,000,000的结果；存货12,000,000；应收账款16,000,000 产品需求上升到2,000,000件，卖出了2,000,000件；生产了2,500,000件，成本15,000,000,例子（续）在五月初,企业拥有现金1,000,000，这是四月初现金3,000,000加四月份收回的应收账款16,000,000减四月份生产成本18,000,000的结果；存货15,000,000；应收账款20,000,000 产品需求上升到2,500,000件，卖出了2,500,000件；生产了
5、3,000,000件，生产成本18,000,000,例子（续）在六月初,企业拥有现金0，这是五月初现金1,000,000加五月份收回的应收账款20,000,000减五月份成本21,000,000的结果；存货18,000,000；应收账款24,000,000 需求上升到3,000,000件，卖出了3,000,000件；生产了3,500,000件，成本21,000,000,分析例子的结论,由于企业销售导致的现金流入和生产导致的现金支出的收支时间不同步，在一定的信用政策、存货政策以及企业购买原材料享受的信用政策下，销售量的增加导致企业被迫逐渐增加存货资本，相应的现金就会减少 因此成功的企业仍然不是需
6、要短期融资,企业的经营周期,营运周期可以划分为：存货周转期（从购买原材料起到产成品销售出去为止）+应收账款收转期（从产成品销售出去开始到收到销售款为止） 还可以划分为：应付账款递延期（从购买原材料开始到支付原材料货款为止）+现金周转期（从支付原材料货款开始到收到产品销售款为止）,企业营运周期图示：,财务预测，对企业短期融资的规划,企业财务预测要回答的问题：企业需要多少短期融资以及何时需要 用编制现金预算表来进行财务预测 步骤 1、预测未来企业的现金收入和支出的时间和额度； 2、决定企业的最低现金持有额度； 3、根据1步和2步的结果确定企业需要短期融资的额度和时间 利用现金预算表顺便还能确定什么
7、时刻可以偿还短期融资，以及检查企业实际运行是否符合现金预算表的安排,企业的营运资本决策,营运资本包括流动资产和流动负债两项 营运资本是企业正常生产活动所不能缺少的 营运资本决策的内容：决定企业流动资产水平和流动负债水平,企业流动资产水平的确定,内容：决定流动资产与固定资产之间相对比率的高低 持有流动资产的报酬率低但是能够降低企业因为无法支付固定成本而无法持续经营的风险；持有固定资产的报酬率高但是增加了企业因为无法偿还固定成本而无法持续经营的风险 企业本身的特性会影响企业流动资产水平与固定资产水平的相对高低，例如企业生产的产品类型、存货政策、信用政策、管理水平等,企业流动资产持有水平的三种政策,
8、它们分别是：保守政策、中庸政策、激进政策 保守政策：通过保持流动资产的高持有水平尽量降低企业风险，但企业总资产收益率低 激进政策：通过选择尽可能低的流动资产持有水平尽可能提高企业的总资产收益率，但企业承担的风险高 中庸政策：保守政策和激进政策的中间点，相对而言“适中”的风险和资产收益率 可能并不存在绝对最优的流动资产持有水平政策。这是一个风险收益权衡的问题,三种政策的图示,企业流动负债水平的确定,内容：决定如何为寿命不同的企业资产融资，是利用流动负债还是长期负债 流动负债让企业承担的风险高，这一方面因为流动负债对利率变动敏感；一方面因为融资成本高；以及企业经常面对支付本金的要求 长期负债相对来
9、说让企业承担的风险低，这一方面因为长期负债对利率变动不敏感，一方面因为长期负债不需要经常支付本金，以及比较低的融资成本 但是从资本成本的角度而言流动负债的资本成本相对于长期负债而言比较低,企业资产的组成情况,企业资产可以分成三类：变动性流动资产、永久性流动资产和固定资产 变动性流动资产指那些数量会随季节或营运周期变化而变化的资产 永久性流动资产则是那些企业需要常备来满足生产经营最低要求的流动资产,企业资产组成的图示,企业流动资产持有水平的三种政策,它们分别是：保守政策、中庸政策、激进政策 中庸政策尽量让资产寿命同负债到期一致，具体做法是利用长期融资来解决固定资产和永久性流动资产的融资需求，利用短期融资来解决变动性流动资产的融资需求 保守政策为了追求长期融资的低风险而使用高比例的长期融资，不但用它解决固定资产和永久性流动资产的融资需求，还用它解决一部分变动性流动资产的融资需求 激进政策则为了追求尽量低的资本成本企业使用高比率的短期融资，不但用它为变动性流动资产融资，还用它为一部分永久性流动资产融资,成本收益权衡原则是进行日常财务管理决策的重要原则,以上所有这些决策都应该成本收益权衡原则下做出 这意味着，无论是企业流动资产水平的决定还是企业流动负债水平的决定都不存在绝对意义上的最优决策,
