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1、第十一章 国际资本流动(资本项目与金融项目）,International Capital Movement,第一节 国际资本流动概述 第二节 国际资本流动与国际债务危机 第三节 国际金融危机,第一节 概述,一、国际资本流动含义 指资本跨越国界的移动过程，往往表现为一国居民（资本输出者）向另一国居民（资本输入者）提供贷款，或购买财产所有权。 这里所讲的资本一般是指货币或现金资本。 不包括纯属贸易往来的商品或实物资本， 但包括与投资活动相联系的实物资本。,二、形式 据流动方向分为：资本流入与资本流出 据时期长短分为：长期与短期资本流动,Type of International Capital M
2、ovement,长期资本流动方式 长期资本流动是指使用期限在一年以上，或未规定使用期限的资本流动。 包括： 对外直接投资（FDI）Foreign Direct Investment 国际证券投资 Foreign Security Investment 国际贷款 International Loan,I Foreign Direct Investment (FDI),含义：一国企业或个人对另一国企业部门进行投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或者直接投资新建企业。,特点： 投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业部分或全部管理控制权。 投资者可一揽子提供资金、技术和管理经验，
3、同时获得被投资国的市场、人力和资源。 对被投资国来说，直接投资可带来较先进的技术和管理经验，及不同形态的资本。 对被投资国来讲，直接投资不构成债务，是解决资金短缺和国际收支状况不佳的重要渠道。,方式： 在国外创办新企业 与东道国或其他国家共同投资，建立合营企业 直接收购现有外国企业 购买外国股票 在外国企业的投资利润再投资,II International Security Investment,含义：也称间接投资，是指通过在国际债券市场上购买外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的对外投资。,形式： 股票投资和债券投资,含义：指一国政府、国际金融组
4、织或国际银行都对非居民所进行的期限为一年以上的放款活动。 分类： 政府贷款：指各国政府与政府之间的贷款。这种贷款利率低、期限长，有些甚至是援助性的无息贷款； 国际金融机构贷款：指世界性和区域性的国际金融机构对其会员国提供的各种贷款，主要用于会员国平衡国际收支逆差，支持会员国从事基础设施建设等，利率低，期限长； 国际银行贷款：指国际商业银行提供的中长期贷款，这种贷款可由一家银行单独提供，也可由辛迪加银团提供，用途自由、金额大、期限长，但利率和费用较高。,III International Loan,短期资本流动,含义：期限在一年或一年以下的即期支付的资本流动。 4类短期资本流动 贸易资本流动 保
5、值性资本流动 银行资金调拨 投机性资本流动,三、国际资本流动原因,资本供求 利率和汇率 政府的经济政策 风险防范因素 占领市场,四、国际资本流动的特点,流量增长速度远远超过国际贸易增长速度 国际资本证券化、资本流动证券化 国际资本流动具有越来越强的风险性和经济破坏性 发达国家在国际资本流动中仍占主导地位，发展中国家比重逐步增加 私人资本远远超越官方资本，FDI是最主要方式 跨国公司购并日趋活跃，第三产业比重增加较快。,五、国际资本流动对世界经济的影响,积极影响： 促进国际贸易发展，提高全球经济效益 可以调整各国国际收支不平衡 缓和世界经济矛盾，加速经济全球化 消极影响： 造成金融形势动荡和不稳
6、定 资本过渡输出会引起资本输出国经济发展的停滞 加重外债负担，加重资本依附,第二节 国际资本流动与国际债务危机,一、外债与债务危机 外债：是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的、已使用而尚未清偿的、已外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务，包括本金的偿还和利息的支付。 根据国家外汇管理局的定义，外债是指在中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或其他机构对中国境外的国际金融组织，外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的债务。,居民,居民可分为自然人居民和法人居民。自然人居民是指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军
7、事人员等一律是所在国的非居民；法人居民是指在本国从事经济活动的各级政府机构、企业和非营利团体，但是国际性机构，诸如联合国、国际货币基金组织等组织，是任何国家的非居民。,非居民,外汇管理条例所称非居民指除居民以外的自然人、法人。 居民和非居民都包括个人、企业、非营利团体和政府四类。 一国的外交使节和驻外军事人员等，即使在外国居住长达一年以上，仍属派出国的居民、驻在国的非居民。一个公司的国外子公司是其经营所在国的居民,其母公司是其所在国的非居民。国际性机构如联合国、世界银行、国际货币基金组织等，对于任何国家来说都是非居民。,居民与非居民,居民和非居民是在国际经济交往中约定俗成的一对有特定涵义的概念
8、。作此界定的主要意义在于正确并且口径统一地反映各国的国际收支情况。 例如，中国银行伦敦分行是英国的居民，中国的非居民；分行与中国银行总行的业务往来因而构成中国和英国的国际收支内容。相反，中国银行总行与在华的各外国公司之间的资金往来，只构成中国的国内收支。居民与非居民也是外汇管制法规中区别外汇持有者身份的基本分类。一般而言，由于居民的外汇收支涉及居住国的国际收支问题，管汇当局对之管制较严；反之，由于非居民的外汇收支与居住国的国际收支无涉，管汇当局对之管制较松。,国际债务危机：指在债权国（贷款国）与债务国（借款国）的债权债务关系中，债务国因经济困难或其他原因的影响不能按期如数偿还债务本息，致使债权国债务国之间的债权债务关系不能如期了结。并影响债权国与债务国正常的经济活动及世界经济的正常发展。,衡量一国偿债能力指标：,二、债务危机爆发的原因,内因： 债务规模过大 外债结构不合理 外债投向不合理 缺乏有效外债管理 外因： 世界经济周期变化的影响 国际市场商业利润的冲击 国际商业银行贷款政策变化的冲击,三、国际债务危机对世界经济的影响,使发展中国家经济更加困难 影响了发达国家的经济发展 影响国际金融体系稳定,四、解决债务危机方案,债务重新安排 由债权债务双方协商延长偿还本息的期限 减免债务国的利息和本金负担 把已有的债务重新转换债权人 债务资本化 债务证券化,
