第12章 财务分析课件

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1、第十二章 财务分析,本章主要阐述企业财务分析的意义、内容、分析指标体系，及各种财务分析的基本方法。 学习难点:杜邦财务分析法。,重点掌握的内容： 财务分析的基本方法； 企业的偿债能力分析、营运能力分析和获利能力分析； 杜邦财务分析体系。 学习方法：认真阅读教材、多思考,多练习, 以增进对本章知识点的理解和记忆,并在此基础上学会灵活运用各种财务分析方法解决实际问题。,第一节 财务分析的意义与内容,一、什么是财务分析? 财务分析是运用各种专门的方法对企业的财务报表和其他有关资料进行分析，以考核企业过去的经营业绩、评价企业目前的财务状况、预测企业未来的发展前景，为进行科学的决策、计划和控制提供财务信

2、息依据的一种财务管理方法。,二、企业财务分析的基本内容,偿债能力分析 营运能力分析 获利能力分析 发展能力分析,第二节 财务分析方法,常用的财务分析方法： 趋势分析法 比率分析法 因素分析法,一、趋势分析法,趋势分析法 是将两期或连续若干期财务报告中相同的指标进行比较，确定其增减变动的方向、金额和幅度，以揭示企业财务状况和经营成果变动趋势的一种财务分析方法。 趋势分析法的两种比较方式: 定基比率分析 环比比率分析,定基比率分析 是在对连续若干期财务报告中相同的指标进行比较时，以第1期为固定基期，分别计算其余各期数值对基期数值的百分比，以显示在分析期间各项指标的总体变动趋势。 计算公式： 定基比

3、率=分析期数值固定基期数值,环比比率分析 是在对连续若干期财务报告中的相同指标进行比较时，分别计算各期数值与前期数值的百分比，以显示在分析期间各项指标的升降变动情况。 计算公式： 环比率=分析期数值前期数值,二、比率分析法,比率分析法是将某些彼此关联的用绝对数表示的经济指标加以对比，计算比率，形成具有一定意义的用相对数表示的经济指标财务比率，据以评价企业财务状况和经营成果及其变动程度的一种财务分析方法。,财务比率按反映的关系不同类: 构成比率 效率比率 相关比率,三、因素分析法,因素分析法 是根据指标与构成因素之间的数量依存关系，分析各项相关因素变动对某项综合性财务指标的影响程度的一种方法。

4、运用因素分析法既可全面分析各因素对某一财务指标的影响，也可单独分析某个因素对某一财务指标的影响，有利于揭示问题，明确问题的形成及主要原因，以采取有效的对策和方法解决问题 。,因素分析法的两种基本形式: 连环替代法 差额分析法 1.连环替代法 连环替代法又称因素替换法，是通过因素替换来测定各因素变动对指标的影响程度的一种分析方法。,假定某项财务指标P由a、b、c三个因素的乘积构成，即： P = abc 计算公式和步骤如下： 计划指标：P0 = a0b0c0 第一次替代：P1 = a1b0c0 第二次替代：P2 = a1b1c0 第三次替代：P3 = a1b1c1 P3 = a1b1c1是实际指标

5、。,a因素变动的影响：P a= P1P0 b因素变动的影响：Pb= P2P1 c因素变动的影响：Pc= P3P2 各因素变动影响合计： P=P a +Pb+Pc P是实际指标与计划指标的差异。,第三节 财务指标分析,用以分析评价企业财务状况和经营成果的财务指标包括： 偿债能力指标 营运能力指标 盈利能力指标 发展能力指标,一、偿债能力分析,偿债能力是指企业偿付到期债务的能力。 1、短期偿债能力分析 短期偿债能力是企业的资产在近期内转变为现金，对流动负债及时足额偿付的能力。 反映短期偿债能力的主要指标有流动比率、速动比率等指标。,流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，其反映每元负债有多少

6、流动资产作为偿还的保证。 计算公式： 流动比率=流动资产流动负债 流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强,从债权人的角度看：企业的流动比率越高,债权人的权益就越安全,其希望流动比率越高越好。 从企业经营的角度看：流动比率不是越高好。流动比率过高，表明在流动资产资金占用大，会影响企业的获利能力。如果流动比率过低，则反映企业流动资金不足存在不能如期足额偿付短期债务的风险。 一般评价标准：生产企业合理的最低流动比率是2。不同的行业由于生产经营特点的差异，对流动比率的要求也不相同。,速动比率 速动比率是速动资产与流动负债的比率。速动资产是变现能力很强的资产，是流动资产剔除变现能力较差的存货、待摊费用

7、、待处理流动资产损失等后的余额。 计算公式： 速动比率=速动资产流动负债 速动比率越高，则企业的资产变现能力越强，流动负债偿还的安全性越大。 一般评价标准：速动比率为1时是安全标准。,2长期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还到期长期负债的能力。反映企业长期偿债能力的主要指标: 资产负债率 产权比率 有形净值债务率 已获利息倍数,资产负债率 资产负债率也称负债比率，是负债总额与资产总额的比率。它反映了企业资本的构成情况。 计算公式： 资产负债率=负债总额资产总额 资产负债率越低，说明企业的偿债能力越强。一般认为资产负债低于0.5时的资本构成比较稳健。,从债权人的立场看：如果负债比率过高，企业

8、的自有资本很小，则企业的风险将主要债权人来承担，会威胁债权的安全性。因而他们希望负债比率越低越好。 从投资人的立场看：当投资收益率高于借款利息率时，借款投资可提高企业的净资产收益率，这时他们希望提高负债比率；当投资收益率低于借款利息率时，借款投资会降低企业的净资产收益率，这时他们希望尽可能地降低负债比率。,从企业经营者的立场看：举债是筹集企业发展所需资金的主要手段, 但是，负债比率高标志着企业财务风险大。在企业投资效益好的情况下，负债比率高，可提高企业的经营业绩；在企业投资效益差的情况下，负债比率高会加大企业的亏损。他们希望企业保持适度的负债比率。,产权比率 产权比率是负债总额与所有者权益总额

9、之间的比率，它反映自有资本对债权人权益的保障程度。 计算公式： 产权比率=负债总额股东权益总额 产权比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度高。 从财务稳健性的角度考虑，企业的产权比率小于1时的财务结构比较好。但是，较低的产权比率，却不能发挥财务杠杆效应。,有形净值债务率 有形净值债务率是负债总额与有形净值的比率。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的余额。 计算公式： 由于企业清算时无形资产一般很难变现，所以为谨慎起见将其视为不能偿债。,已获利息倍数 已获利息倍数也称利息保障倍数，是息税前利润与利息费用的比率。 计算公式： 已获利息倍数=息税前利润利息费用 息税前利润=利

10、润总额+利息费用,该指标反映了企业的获利能力及其对偿付债务利息的保障程度。比率越大，企业的长期偿债能力就越强。 从长期偿债能力看，企业的已获利息倍数必须大于1，如果小于1则说明企业已发生亏损，面临无法偿还长期债务本息的风险。,二、营运能力分析,营运能力是指在一定的市场环境下，企业利用其所拥有或控制的经济资源，不断创造财富的能力。营运能力分析主要包括对人力资源管理效率的分析和对资产管理效率的分析。,1、人力资源管理效率的分析 人力资源管理效率是指企业有效地运用人力资源获取收益的能力，它反映了企业对人力资源的利用能力和管理水平。 评价人力资源管理效率的主要指标: 人均营业收入 人均净产值,人均营业

11、收入 人均营业收入是指企业营业收入净额与平均职工人数的比率，反映企业职工为社会创造财富的水平。 计算公式： 人均营业收入= 营业收入平均职工人数 企业的人均营业收入水平越高，说明企业的营运能力越强。,人均净产值 人均净产值是指企业净产值与平均职工人数的比率。净产值是总产值扣除了物质消耗以后的剩余部分。 计算公式： 人均净产值=净产值平均职工人数 企业的人均净产值水平越高，说明企业创造财富的能力越强。,2资产管理效率分析 资产管理效率是指企业有效地运用资产获取收益的能力，资产管理效率越高，反映企业的营运能力越强。 反映资产周转速度的两种指标形式： 资产周转率 资产周转期,资产周转率 它反映资产在

12、一定时期内周转的次数，是以相对数表示的资产周转速度指标，周转率越高，周转速度就越快； 资产周转期它反映资产周转一次所经历的时间，是以绝对数表示的资产周转速度指标，周转期越短，则周转速度越快。,评价资产管理效率的主要指标,营业周期 存货周转率和周转天数 应收账款周转率和周转天数 流动资产周转率和周转天数 总资产周转率,营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止所需的时间。 计算公式： 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 营业周期短，则说明资产周转速度快。而营业周期的长短，则取决于存货的周转速度和应收账款的周转速度。,存货周转率和周转天数 存货周转率 指销售成本与平均存货的

13、比率，表示存货资产在一定时期(通常为1年)内周转的次数。 计算公式： 存货周转率=销售成本平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货）2,存货周转天数 是指存货从购入、投产到销售这一阶段经历的时间，表示存货资产平均周转一次所需的天数。 计算公式： 存货周转天数=360存货周转率 =（平均存货360）销售成本 存货的周转次数越多，周转天数就越少，说明企业经营周期也越短，存货资产的管理效率就越高，企业的营运能力也就越强。,应收账款周转率和周转天数 应收账款周转率 是指销售收入与平均应收账款的比率，反映了在一定时期内应收账款转为现金的平均次数。 计算公式：,赊销净额是指销售收入净额扣除“现款销售”后的

14、余额。会计报表使用者一般不易取得企业 “现款销售”和“赊销”的有关数据，因此，也可将“现款销售”视收账期为零的赊销，并按以下公式计算应收账款周转率： 上式中的应收账款余额，是扣除坏账准备后的应收账款净额。,应收账款周转天数 也称平均收账期，是指从销售产品到收回货款经历的时间，表示应收账款收回所需的平均收账时间。 计算公式： 应收账款周转天数=360应收账款周转率 =（平均应收账款360）销售收入净额,流动资产周转率和周转天数 流动资产周转率 是指企业销售收入与流动资产平均占用额的比率，表示全部流动资产在一定时期内周转的次数。 计算公式： 流动资产周转率=销售收入平均流动资产,流动资产周转天数

15、是指流动资产经过供、产、销过程，循环一次所需的时间。 计算公式： 流动资产周转天数=360流动资产周转率 =（平均流动资产360）销售收入净额 在一定时期内，流动资产周转次数越多，周转期越短，说明流动资产的利用效果越好，营运能力越强,总资产周转率 总资产周转率，是指企业销售收入与平均资产总额的比率。表现为企业在一定时期内（通常为1年）全部资产周转的次数。 计算公式： 总资产周转率=销售收入平均资产总额,总资产周转率反映了企业全部资产的利用效率，该比率高，说明资产的周转速度快，使用效率高。 该项指标可用以综合评价企业的资产管理效率和水平。,三、盈利能力分析,盈利能力是企业获取利润的能力。 分析企

16、业的盈利能力的主要指标： 销售毛利率 销售净利率 资产净利率 净资产收益率,销售毛利率 销售毛利率是指销售毛利占销售收入的百分比。销售毛利是销售收入扣除销售成本后的余额，。 计算公式： 影响销售毛利率的有销售收入和销售成本两个因素，企业只有在增加销售收入的同时降低销售成本才能提高销售毛利率。,销售净利率 销售净利率是指净利润与销售收入的百分比。反映销售每一元销售收入带来的净利润。 计算公式： 由于净利润受销售收入、销售成本、期间费用、投资收益、营业外收支、所得税等多项因素的影响，企业要提高销售净利率，必须在扩大销售的同时，全面改善经营管理，提高盈利水平。,资产净利率 资产净利率是指企业净利润与平均资产总额的百分比，表示每元是综合反映企业的资产利用效果和获利能力的指标。 计算公式：,资产净利率是一个综合性指标，资产净利率的高低，与企业的资产占用的多少，资产结构状况、经营管理水平密切相关，可利用资产净利率来