{财务管理财务知识}国际收支平衡理论

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1、第二章 国际收支理论,第1节 国际收支调节理论 第2节 内外均衡冲突与协调 第3节 蒙代尔-弗莱明模型,2.1 国际收支理论,本节内容 1.3.1古典的现金价格流动机制理论 1.3.2弹性分析理论 1.3.3吸收分析法 1.3.4货币分析法,2020/7/31,2,2.1.1古典理论现金价格流动机制理论 基本思路：市场机制可以自动调节国际收支，而无须政府干预。,2020/7/31,3,2.1 国际收支调节理论,价格现金流动机制的国际收支调节机制,2.1.2 弹性分析理论 1.前提假定 ： 国际收支等于贸易收支。 其他一切条件不变，只考虑汇率变动对进出口的影响。 进出口商品的需求就是这些商品价格

2、的函数。 只考虑需求弹性变化对外汇收支的影响。,2020/7/31,4,2.1 国际收支调节理论,2.基本观点： 汇率变动商品相对价格变动商品需求量变动进出口总值变动国际收支出现顺差或逆差。 出口总值出口商品价格数量（外汇收入） 进口总值进口商品价格数量（外汇支出）,2020/7/31,5,2.1 国际收支调节理论,2020/7/31,6,本币贬值,出口商品的外币价格下降 进口商品的本币价格上升,进出口商品的 需求弹性足够大,出口总值增加 进口总值减少,进出口商品 相对价格变动,国际收支改善,出口需求量增加 进口需求量减少,弹性分析理论之汇率对国际收支的调节机制,2.1 国际收支调节理论,3.

3、马勒条件 即以本币贬值改善国际收支的充分必要条件。 |exd+emd|1 |进口需求弹性+出口需求弹性| 1 本币贬值对国际收支的影响 若|exd+emd|1 ，能改善国际收支； 若|exd+emd|1 ，不改变国际收支； 若|exd+emd|1 ，恶化国际收支；,2020/7/31,7,2.1 国际收支调节理论,4. J曲线效应（J-curve Effect） 以汇率变动来调节国际收支时，有时滞，会出现国际收支先恶化后改善的过程。此过程用英文字母J 来形容，为 J曲线效应。,2020/7/31,8,TB,t,0.5-1年,t1,t2,0,2.1 国际收支调节理论,2.1.3吸收分析法 1.基

4、本公式： 封闭型国民收入均衡公式： Y CIG 即：总收入 总支出 （总吸收） 开放型国民收入均衡公式： Y CIG (XM) 移项：（XM） Y（CIG） 写成： B Y A 即：国际收支差额 总收入 总吸收,2020/7/31,9,2.1 国际收支调节理论,2.调节方法及过程： 外贸乘数理论（非充分就业条件）： 将闲置资源用于出口，以出口带动国民收入增长； 同时，采取本币对外贬值的办法，刺激出口。 国内实行紧缩，抑制进口，使国内总吸收的增加小于总收入的增加，即：边际吸收倾向小于1。 边际吸收倾向 AY1,2020/7/31,10,2.1 国际收支调节理论,在非充分就业条件下的调节图示：,2

5、020/7/31,11,非充分就业条件下国际收支的调节,2.1 国际收支调节理论,支出转换法（充分就业条件）： 减少国内支出来调节国际收支。 国内通过采取紧缩政策，压缩国内吸收，减少进口，把压缩下来的资源转移到出口部门； 对外进行本币贬值，刺激对出口商品的需求； 使出口商品的国内需求下降，以增加出口数量。,2020/7/31,12,2.1 国际收支调节理论,在充分就业条件下的调节图示：,2020/7/31,13,充分就业条件下国际收支的调节,2.1 国际收支调节理论,2.1.4 货币分析法 1.基本理论观点 一国的货币需求 Md 是国民收入Y 和利率r 的稳定函数。即： Md f（Y，r） 一

6、国的货币供给MS 可以分为两部分，即： MS DR D为国内创造部分，即国内信用； R为来自国外的部分，即国际储备。,2020/7/31,14,2.1 国际收支调节理论,将： MS DR 移项： R MSD 假定：长期内一国的货币需求等于货币供给，即： MS Md 则公式： R MSD 可转换为： R MdD 国际储备 本国货币需求国内信用创造,2020/7/31,15,2.1 国际收支调节理论,2. 基本思想 国际收支是与一国货币供求相联系的一种货币现象； 国际收支是一国货币供求关系的自动调节机制。 只要按“单一规则”行事，国际收支就会自动达到平衡。 【注】 单一规则意为将一国货币供给的增长

7、稳定在与国民收入平均增长率的同一水平上。,2020/7/31,16,2.1 国际收支调节理论,2.2 内外均衡冲突与协调,本节内容 2.2.1 基本概念 2.2.2 米德冲突 2.2.3 丁伯根法则 2.2.4 政策搭配理论,2020/7/31,17,2.1.1 基本概念 政策配合：是指政府适当配合和运用财政政策与金融政策，以便达到内部平衡与外部平衡同时实现。 内部平衡：是指国内保持物价稳定的同时，实现充分就业和经济增长； 外部平衡：是指国际收支的平衡和汇率的稳定。,2020/7/31,18,2.2 内外均衡冲突与协调,外部不平衡的调节政策： 1.支出变更政策（ Expenditure Cha

8、nging Policy ） 定义：改变国民经济中总需求或总支出水平的政策。 特点：通过改变社会总需求的水平，来改变对外国商品、劳务和金融资产的需求，从而达到调节国际收支的目的。 政策形式：财政政策和货币政策。 2.支出转换政策（Expenditure Switching Policy） 定义：总需求不变下，对内外需求结构作调整。 特点：使国内外相对价格发生变化 政策形式：汇率政策、关税政策、外贸补贴等 3.直接管制政策（Direct Regulating Policy） 财政性管制、货币性管制及贸易管制等。,2020/7/31,19,2.2 内外均衡冲突与协调,2.2.2米德冲突（Meade

9、s Conflict） 1951年詹姆斯米德在国际收支中提出了固定汇率制下的内外经济均衡的矛盾。（P29）,2020/7/31,20,2.2 内外均衡冲突与协调,2.2.3 丁伯根法则 荷兰经济学家丁伯根 (J. Tinbergen) ：首个经济学诺贝尔奖得主（1969)。 最早提出了将政策目标和工具联系在一起的正式模型，即：要实现N种独立的政策目标，至少需要相互独立的N种有效的政策工具。,2020/7/31,21,2.2 内外均衡冲突与协调,2.2.4 政策配合理论（Policy Mix Approach） 斯旺模型（浮动汇率制下的调节）,2.2 内外均衡冲突与协调,支出变更政策与支出转换政

10、策的搭配,2020/7/31,23,2.2 内外均衡冲突与协调,蒙代尔的政策配合理论（固定汇率制下的调节）,2020/7/31,24,2.2 内外均衡冲突与协调,蒙代尔的政策配合表,2020/7/31,25,2.2 内外均衡冲突与协调,2.3.1 基础模型 2.3.2 资本完全流动下的小国模型 2.3.3 资本完全流动下的大国模型 2.3.4 两国蒙代尔-弗莱明模型,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,2.3.1 基础模型 由来：两人同时间研究了相同的问题。即在开放经济条件下，财政货币政策调节内外均衡的效果。说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响。,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,1

11、999年诺贝尔经济学奖,2.3.1 基础模型 开放经济下外部均衡的三种情形：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,BP1：资本完全流动 BP2：资本不完全流动 BP3：资本完全不流动,2.3.1 基础模型 开放经济条件下的内外均衡：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,2.3.1 基础模型 不均衡举例：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,E点位置表示外部顺差,IS线：上面表示投资大于储蓄，商品市场短缺；下面表示投资小于储蓄，商品市场过剩。 LM线：上面表示货币需求不足；下面表示货币需求过旺。 BP线：上面表示顺差，下面表示逆差。,总结：,2.3.1 基础模型 、线的移动：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,线上移：财政扩

12、张、出口扩大导致总需求增大引起。 线下移：货币扩张引起。 线下移：均衡利率下降、汇率贬值引起。,2.3.2 资本完全流动下的小国模型 小国与大国的区别：能否改变国际利率水平。,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 浮动汇率制,货币政策:LM0LM1,财政政策: IS0IS1,E0E1Ef,E0E2E0,2.3.2 资本完全流动下的小国模型 小国与大国的区别：能否改变国际利率水平。,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 固定汇率制,货币政策:LM0LM1,财政政策: IS0IS1,E0E1E0,E0E2Ef,2.3.2 资本完全流动下的小国模型 归纳：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,2.3.3 资本完全流动下的大

13、国模型,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 浮动汇率制,货币政策:LM0LM1,E0E1E2,短期效果：E1，利率降至i1, 国际收支逆差，汇率贬值。 长期效果：出口增长带动IS0-IS1，利率回升到i2 ，BP0-BP1,达到新内外均衡点E2. y0-y1,2.3.3 资本完全流动下的大国模型,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 浮动汇率制,财政政策:IS0IS1,E0E1E2,短期效果：E1，利率升至i1, 国际收支顺差，汇率升值。 长期效果：出口减少引起IS1-IS2，利率回调到i2 ，BP上移，达到新内外均衡点E2. y0-y2,2.3.3 资本完全流动下的大国模型,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,

14、固定汇率制,货币政策:LM0LM1,E0E1E2,短期效果：E1，利率降至i1, 资本流出，国际收支逆差。 长期效果：外汇储备减少LM1-LM2，利率回升到i2 ，BP0-BP1,达到新内外均衡点E2. y0-y2,2.3.3 资本完全流动下的大国模型,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 固定汇率制,财政政策:IS0IS1,E0E1E2,短期效果：E1，利率升至i1, 资本流入，国际收支顺差。 长期效果：外汇储备增加LM0-LM1，利率回落到i2 ，BP0-BP1,达到新内外均衡点E2. y0-y1,2.3.3 资本完全流动下的大国模型 归纳：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,2.3.4 两国的蒙代尔-

15、弗莱明模型 货币政策与财政政策的溢出效应 （基于资本完全流动下的大国模型）,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 固定汇率制,a国货币政策扩张,利率 收入,2.3.4 两国的蒙代尔-弗莱明模型 货币政策与财政政策的溢出效应,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 固定汇率制,a国财政政策扩张,利率 收入,2.3.4 两国的蒙代尔-弗莱明模型 货币政策与财政政策的溢出效应,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 浮动汇率制,a国货币政策扩张,利率 收入,2.3.4 两国的蒙代尔-弗莱明模型 货币政策与财政政策的溢出效应,2.3 蒙代尔-弗莱明模型, 浮动汇率制,a国财政政策扩张,利率 收入,2.3.4 两国的蒙代尔-弗莱明

16、模型 归纳：,2.3 蒙代尔-弗莱明模型,国际收支调节理论 1.古典理论：强调市场的自动调节机制。 2.弹性分析法：强调价格需求弹性的作用。 3.吸收分析法：强调国民收入均衡和总需求管理。 4.货币分析法：强调货币政策运用。 政策配合理论 内外均衡冲突 支出转换政策与支出变更政策,2020/7/31,45,本章小结,蒙代尔弗莱明模型（资本完全流动） 一国模型： 在固定汇率制下货币政策：小国无效，大国有效； 在固定汇率制下财政政策：小国比大国更有效； 在浮动汇率制下货币政策：小国比大国更有效； 在浮动汇率制下财政政策：小国无效，大国有效。 两国模型： 在固定汇率制下货币政策冲击：利率降低、收入提高 在固定汇率制下财政政策冲击：利率与收入双提高 在浮动汇率制下货币政策冲击：利率与收入双下降 在浮动汇率制下财政政策冲击：利率与收入双提高,本章小结,结合本章所学理论分析美国量化宽松货币政策对我国经济造成的影响。 规定期限内，多模式教学网上提交。,本章作业题,