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1、第五章 企业财务能力分析,第一节盈利能力分析,1 企业盈利能力分析的内涵,1）盈利能力分析的 目的 2）盈利能力分析的内容,盈利能力分析的目的,盈利能力的内涵 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。 盈利能力分析目的 衡量业绩 发现问题,盈利能力分析的内容,资本经营盈利能力分析 资产经营盈利能力分析 商品经营盈利能力分析 上市公司盈利能力分析,2 资本经营盈利能力分析,1)资本经营盈利能力内涵与指标 净资产收益率 2)资本经营盈利能力因素分析 （1）影响资本经营盈利能力的因素 （2）因素分析,净资 总资总资负债 负债 产收【产报（产报利息）】（所得税税率） 益率酬率 酬率 率 净资产
2、,影响因素,3 资产经营盈利能力分析,资产经营盈利能力内涵与指标 2) 资产经营盈利能力因素分析 （1）影响资产经营盈利能力的因素 总资产周转率 销售息税前利润率 （2）因素分析,4 商品经营盈利能力分析,1 ）商品经营盈利能力内涵与指标 （1）收入利润率分析 （2）成本利润率分析,2 ）产品营业利润因素分析 ）商品经营盈利能力因素分析 （）销售营业成本利润率分析 （）营业成本费用利润率分析 （）全部成本费用总利润率分析,5 上市公司盈利能力分析,1）每股收益分析 2）普通股权益报酬率分析 3）股利发放率分析 4）价格与收益比率分析,1）每股收益分析,（1）每股收益的内涵与计算 净利润优先股股
3、利 每股收益- 发行在外的普通股加权平均数(流通股股数) （2）每股收益因素分析 每股账面价值 普通股权益报酬率,2）普通股权益报酬率分析,净利润优先股股息 普通股权益报酬率 普通股权益平均额,3）股利发放率分析,股利发放率计算 每股股利 股利发放率 100 每股收益 影响因素： 价格与收益比率 股利报偿率,4）价格与收益比率分析,价格与收益比率（市盈率） 每股市价每股收益,第二节营运能力分析,1 企业营运能力分析的内涵 2 全部资产营运能力分析 3 流动资产周转速度分析 4 固定资产营运能力分析,1 营运能力分析的内涵,1)营运能力分析的目的 2)营运能力分析的内容,营运能力分析的内容,全部
4、资产营运能力分析 流动资产营运能力分析 固定资产营运能力分析,2 全部资产营运能力分析,1)反映全部资产营运能力的指标计算与分析 (1) 全部资产产值率的计算与分析 (2) 全部资产收入率的计算与分析 (3) 全部资产周转率的计算与分析 2）全部资产营运能力综合分析,（1）全部资产产值率分析的计算与分析,（2）全部资产收入率分析的计算与分析,总收入 全部资产收入率100% 平均总资产,（3）全部资产周转率的计算与分析,总周转额（总收入） 全部资产周转率 平均总资产,2）全部资产营运能力综合对比分析,（1）综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系 （2）综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系
5、 （3）将全部资产营运能力与全部资产盈利能力结合起来分析,3 流动资产营运能力分析,1）全部流动资产周转率计算与分析 2）各项流动资产周转率计算与分析 3）流动资产周转加快效果分析,（1）流动资产周转率计算,流动资产周转额 流动资产周转次数(次/一定时期) 流动资产平均余额 计算期天数 流动资产周转天数或周转期(天/次) 流动资产周转次数 流动资产平均余额计算期天数 流动资产周转额,营业收入 全部流动资产周转次数 全部流动资产平均余额,（2）流动资产周转率分析,全部流动资产周转率分析 流动资产垫支周转率分析,2）各项流动资产周转情况分析,（1）企业存货周转情况分析 （2）企业应收账款周转率,存
6、货周转率与各阶段周转率的关系,在企业生产均衡和产销平衡情况下,存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示: 材料消耗额 存货周转天数材料周转天数 总产值生产费 在产品周转天数产成品周转天数,赊销收入净额 应收账款周转率 平均应收账款余额 其中：赊销收入净额 销售收入现销收入销售退回、折让、 折扣 平均应收账款余额(期初应收账款期末应收账款)2,3）流动资产周转加快效果分析,（）加速流动资产周转所节约的资金 （）加速流动资产周转所增加的收入,4固定资产营运能力分析,1）固定资产产值率分析 2）固定资产收入率分析,第三节 偿债能力分析,1 偿债能力分析的内涵 2 短期偿债能力分析 3 长期偿
7、债能力分析,1 偿债能力分析的内涵,1）偿债能力分析的目的 2）偿债能力分析的内容,偿债能力分析的目的,有利于投资者进行正确的投资决策 有利于企业经营者进行正确的经营决策 有利于债权者进行正确的借贷决策 有利于正确评价企业的财务状况,偿债能力分析的内容,（1）短期偿债能力分析 （2）长期偿债能力分析,2 短期偿债能力分析,1）影响短期偿债能力的因素 企业经营现金流量 流动负债规模与结构 流动资产规模与结构 2）短期偿债能力指标的计算与分析,（1）营运资金的计算与分析,（2）流动比率的计算与分析,流动资产 流动比率100% 流动负债,（3）速动比率的计算与分析,速动资产 速动比率100% 流动负
8、债 速动资产 =流动资产- 存货 速动资产 =货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款+其他应收款,（4）现金比率的计算与分析,货币资金 现金比率 100% 流动负债,（5）企业支付能力系数计算与分析,企业支付能力系数是指期末货币资金额与急需支付款项之比，其计算公式为： 其中急需支付款项包括逾期未缴预算款项、逾期银行借款、逾期应付款项等。,3 长期偿债能力分析,1）影响长期偿债能力的因素 非流动负债规模与结构 盈利能力 非流动资产规模与结构,2）长期偿债能力指标的计算与分析 （1）盈利能力对长期偿债能力的影响分析 （2）资产规模对长期偿债能力的影响分析,（1）盈利能力对长期偿债能力的影响分
9、析,利息保证倍数的计算与分析 债务本息偿付保证倍数的计算与分析 固定费用保证倍数的计算与分析,（2）资产规模对长期偿债能力的影响分析,资产负债率的计算与分析 净资产负债率的计算与分析 长期负债率的计算与分析,第四节 增长能力分析,1 增长能力分析的内涵,1)增长能力分析的目的 增长能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能. 增长能力分析的目的： 对于股东而言， 对于潜在的投资者而言 对于经营者而言 对债权人而言,2)增长能力分析的内容 增长率分析 剩余收益分析,2 增长率分析,1)股东权益增长率 (1)股东权益增长率内涵和计算 股东权益增长率是本期股东权益增长额与股东权益期初余额之
10、比，也叫做资本积累率.,(2)股东权益增长率分析,2)收益增长率 (1)收益增长率内涵和计算 (2)收益增长率分析,3)销售增长率,(1)销售增长率内涵和计算 （2）销售增长率分析,某一业务周期,企业生命周期,时间（T）,销售收入（S）,图111 企业生命周期,4)资产增长率 (1)资产增长率内涵和计算 (2)资产增长率分析,5)增长能力比率分析的基本框架,增长能力,股东权益 增长率,资产 增长率,销售 增长率,收益 增长率,图112 增长率分析框架,长率、资产增长率、销售增长率、收益增长率保持同步增长，且不低于行业平均水平，才可以判断这个企业具有良好的增长能力 但运用该框架时对于各因素的增长与企业增长的关系无法从数量上进行确定,3 剩余收益分析,1)剩余收益指标内涵与计算 (1)剩余收益指标的内涵 (2)剩余收益指标的计算 剩余收益=资本收益资本成本 =净利润权益资本成本 =（净资产收益率权益资本成本率）净资产,2)剩余收益指标分析 (1)影响剩余收益指标的因素 净资产收益率 权益资本成本率 净资产,(2)剩余收益指标分析 首先是计算连续若干期（至少三期）的剩余收益，观察剩余收益的增减变动情况 其次是运用连环替代法或差额计算法，分析剩余收益变动的原因 一般来说，一个企业在连续若干期内剩余收益不断增长，就说明该企业增长能力较强，反之亦然,
