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1、第九讲 宏观经济政策,财政政策和货币政策的主要工具 财政政策与货币政策的配合使用,2020/7/30,1,第一节 凯恩斯主义的需求管理政策,一、相机抉择的需求管理政策,相机抉择 政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地选择当前究竟采取哪种措施。,2020/7/30,2,二、“逆经济风向行事” 原则,当经济萧条时，采取扩张性政策刺激总需求； 当通货膨胀时，采取紧缩性政策减少总需求。,2020/7/30,3,第二节 财政政策,一、财政政策的含义 政府运用支出和收入来调节总需求以控制失业和通货膨胀，并实现经济稳定增长和国际收支平衡的宏观经济政策。,2020/7/30,4,2
2、、财政收入政策：T、公债,1、财政支出政策：G、TR,三、财政政策的运用,二、财政政策工具,2020/7/30,5,1、财政政策运用的“逆经济风向行事” 原则,经济萧条总需求小于总供给失 业,扩张性 财政政策,紧缩性 财政政策,增加政府支出 减少税收,减少政府支出 增加税收,增加 总需求,减少 总需求,经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,2020/7/30,6,2、具体运用：斟酌使用的财政政策,经济繁荣：AD旺盛，使用紧缩性财政政策（紧政策），增加T、减少GP，从而减少AD，消除通货膨胀,经济萧条：AD不足，使用扩张性财政政策（松政策），增加GP，减少T，从而增加AD，增加国民收入，扩大就业,2
3、020/7/30,7,四、自动稳定器（Automatic Stabilizer),1、自动变动的税收（个人与公司所得税） 萧条个人与公司收入下降符合纳税标准的主体自动减少、税率自动下降政府税收自动下降C、IAD,2、政府转移支付 萧条失业人数符合领取救济标准的人数增加 TRDPICAD,2020/7/30,8,3、农产品价格维持制度 萧条农产品价格政府收购农场主收入C、I 繁荣农产品价格政府抛售农产品价格避免经济过热,注意：凯恩斯主张政府采取更加积极主动的财政政策。,2020/7/30,9,五、周期平衡预算,3、赤字财政政策,繁荣，财政盈余,萧条，财政赤字,周期预算平衡,1、功能财政,2、周期
4、平衡预算,2020/7/30,10,六、充分就业预算盈余（Budget Surplus）,2、公式：,1、含义：在潜在Y（Y*）基础上产生的BS，记为BS*,3、作用： 从BS*判断应实行什么政策：（BS*BS）0（Y*Y）0经济萧条,从BS*判断已经实行了什么政策：（BS*BS） 0 t ,应实行扩张性财政政策,实行的是紧缩性财政政策,2020/7/30,11,第三节 货币政策,中央银行通过控制货币供应量来调节利率，进而影响投资和整个经济，以达到一定经济目标的宏观经济政策。,一、货币政策的含义,货币政策的传导过程：,货币供给量变动 = 利率变动= 投资变动= 总需求与国民收入变动,扩张性货币
5、政策： M= r=I=Y 紧缩性货币政策： M= r=I=Y,2020/7/30,12,央行购买政府债券 = 债券需求= 债券价格= 利率,（2）央行买进政府债券 = 利率,（1）央行买进政府债券= 货币供给,（1）央行买进政府债券= 货币供给,二、货币政策工具,1.公开市场业务,2020/7/30,13,2.再贴现率,再贴现率 =商业银行借款成本 =商业银行借款 =货币供给（乘数倍）,2020/7/30,14,法定准备率 = 货币供给（乘数倍） 法定准备率 = 货币供给（乘数倍）,3.变动法定准备率,2020/7/30,15,货币政策工具的比较与配合,银行的紧急求援手段；有时借款具刚性。,-
6、公开市场业务：最主要手段,操作灵活；具连续性效果；影响可准确预测,-法定准备金率：不轻易变动,有时滞；作用十分猛烈,-道义劝告：无可靠法律地位,-再贴现率：并不经常使用,2020/7/30,16,三、货币政策运用的“逆经济风向行事” 原则,扩张性 货币政策,公开市场上买进政府债券 降低再贴现率 降低法定准备率,增加 总需求,紧缩性 货币政策,公开市场上卖出政府债券 提高再贴现率 提高法定准备率,减少 总需求,经济萧条总需求小于总供给失业,经济繁荣总需求大于总供给通货膨胀,2020/7/30,17,财政政策效应,0,r,Y,Y0,Y1,Y2,r0,r1,E0,E1,E2,IS0,IS1,LM0,
7、Y,r,第四节 宏观经济政策效应,挤出效应,扩张性财政政策引起利率上升从而减少私人投资的现象, AD,Y,GP, L,r,I,AD,Y,传导机制：,2020/7/30,18,货币政策效应,0,LM0,LM1,IS0,Y,Y0,Y1,E0,E1,r0,r1,r,M,传导机制：,r,I,AD,Y,r,L,2020/7/30,19,（一） 财政政策效果,第五节 宏观经济政策的效果,2020/7/30,20,1、LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响,O,Y,r,LM,r0,Y0,Y2,Y1,E,E,IS陡峭（红线），移动IS曲线，政策效果大（Y0Y2） IS平缓（蓝线），移动IS曲线，政策效果小
8、（Y0Y1）,r0、Y0相同，右移的距离EE相同，但效果Y0Y2Y0Y1,注意：挤出效应的大小,2020/7/30,21,2、IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响,LM平缓，移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2） LM陡峭，移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4） 从图上可以看出， Y1Y2Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。,O,r,Y,LM,IS1,IS2,IS3,IS4,Y1,Y2,Y3,Y4,2020/7/30,22,1、LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响,IS陡峭：移动LM，政策效果小（Y1Y2）。 IS平缓： 移动LM，政策效果大（Y1Y3）。 如右图，LM移动同样的距离，
9、但是Y1Y2Y1Y3,O,r,Y,LM0,LM1,IS0,IS1,Y1,Y2,Y3,（二） 货币政策效果,2020/7/30,23,2、IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响,O,Y,r,r0,Y0,Y1,Y2,E,E,IS,LM平缓（蓝线）：移动LM，政策效果小 LM陡峭（红线）：移动LM，政策效果大,初始状态相同（r0、Y0），LM右移距离相同（EE），但Y0Y1Y0Y2,2020/7/30,24,（三）IS、LM曲线的三种特殊情形,货币政策效果最大，财政政策完全无效。,1、 LM垂直：古典主义的极端,产生完全的挤出效应,E,E,y,r,LM,IS,IS,2020/7/30,25,货币
10、政策完全无效，财政政策效果最大。,2、 LM水平：凯恩斯主义的极端情况之一,挤出效应完全被免除,y,r,LM,IS,IS,r1,2020/7/30,26,2、 IS线垂直：凯恩斯主义的极端情况之二,r,o,y,LM,LM,IS,货币政策只能改变利率，对收入没有作用。,2020/7/30,27,财政政策和货币政策的组合方式,第六节 财政政策和货币政策的搭配运用,2020/7/30,28,Y,Y*,r,LM,IS,E,（一）严重通胀：紧财+紧货,YE,r1,紧财 = AD= Y 紧货 = r = I= Y 最终：Y,紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合，可以更有效地制止通货膨胀。,r不确定,202
11、0/7/30,29,Y,Y*,r,LM,IS,E,（二）轻微通胀：紧财+扩货,YE,r1,紧财 = AD= Y 扩货 = r = I= 防止衰退 最终：r ,Y不确定,2020/7/30,30,Y,Y*,r,LM,IS,E,（三）严重萧条：扩财+扩货,YE,r1,扩财 = AD= Y 扩货 = r = 减少（甚至消除）“挤出效应” = Y 最终：Y ,扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合，可以消除财政政策的挤出效应。,r不确定,2020/7/30,31,Y,Y*,r,LM,IS,E,（四）轻微萧条：扩财+紧货,YE,r *,扩财 = AD= Y 紧货 = r = 控制通胀 最终：r ,Y不确定
12、,2020/7/30,32,小结：财政政策和货币政策的组合方式,2020/7/30,33,第七节 我国宏观经济政策实践,稳健财政政策、从紧货币政策,2008年,扩张性财政政策、宽松货币政策 2009年,积极财政政策、稳健货币政策 2011年,积极财政政策、适度宽松货币政策 2008年11月,积极财政政策、适度宽松货币政策 2010年,2020/7/30,34,积极财政政策,积极的投资政策转向积极的民生政策,税收政策调整,稳健货币政策,2011：3次加息,2011：6次上调存款准备金率,2020/7/30,35,2020/7/30,36,2011年央行存款准备金率调整一览,2020/7/30,37,
