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1、财务分析的基本程序,SWOT分析法原理,影响行业财务数据的因素分析,五力图（五力分析模型Five Forces Model） 五力分析模型是迈克尔波特(Michael Porter)于80 年代初提出，对企业战略制定产生全球性的深远影响。用于竞争战略的分析，可以有效的分析客户的竞争环境。 五种力量的不同组合变化最终影响行业利润潜力变化,行业分析,波特五力模型-行业竞争态势,行业竞争程度,市场议价能力,影响：毛利率 应收账款周转率,影响：成本 应付账款余额,实际和潜在竞争的程度,现有公司间竞争 行业成长性 集中程度 产品差别化，转换成本 规模经济/固定可变成本 过度生产能力，退出障碍,新进入者的
2、威胁 规模经济 先行优势 销售网与关系网 法律障碍,替代产品的威胁 相对价格和效用 购买者转换的意愿,行业盈利能力,市场上的讨价还价能力,购买者讨价还价的能力 产品差别化 产品在客户成本中的比重 购买者的数量 单个购买者的购买数量,供货商的议价能力 供货商的数量 产品的重要性 单个供货商的供给数量,分析企业的竞争结构，从中找出“竞争的最重要因素”， 是战略决策的关键,行业分析,波特五力模型-行业竞争态势,行业竞争程度,市场议价能力,影响：毛利率 应收账款周转率,影响：成本 应付账款余额,企业竞争战略与竞争能力分析,7,低成本竞争战略,产品差异竞争战略,优化企业规模，降低产品成本 改善资源利用率
3、，降低产品成本 运用价值工程，降低产品成本 提高与供应商的议价能力，降低采购成本 强化管理控制，降低各项费用,明确企业产品或服务差异将满足哪一部分消费者的需求 使企业的产品或服务差异（特色）与消费者的要求完全一致 企业提供的差异产品或服务，其成本应低于消费者愿意接受的价格,格力电器简介,成立于1991年的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业，以“掌握核心科技”为经营理念，以“打造百年企业”为发展目标，凭借卓越的产品品质、领先的技术研发、独特的营销模式引领中国制造，旗下拥有格力、TOSOT、晶弘三大品牌，涵括格力家用空调、中央空调、空气能
4、热水器、TOSOT生活电器、晶弘冰箱等几大品类家电产品。,8,格力电器简介,作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。 是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。 2014年营业总收入1400.05亿元，较上年同期增长16.63%；利润总额167.52亿元，较上年同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元，较上年同期增长30.22%，基本每股收益4.71元/股，较上年增长30.47%。,9,10,经济发展呈现新常态，从高速发展转为中高速发展。受宏观经济放缓的影响，消费者的需求也将随之
5、下降，家电市场的需求可能出现疲软；因宏观经济环境变化和政策调整可能使得劳动力、水、电、气等生产要素成本出现波动，加之家电补贴政策的退出及新政尚未明确，将对公司产品的生产销售带来新的挑战。 ,格力电器行业及外部环境, 04年2月17日，成都国美召开发布会，将执行国美电器“空调大战”计划，随即，2月24日成都国美对几乎所有品牌空调进行大幅度促销，其中有一款格力空调降幅高达40%，为所有品牌空调降价之首，因此格力向成都国美发函，要求国美终止低价销售。成都国美坚持继续降价。交涉未果，格力决定正式停止向成都国美供货。 0年3月9日，国美向各地分公司下发“关于清理格力空调库存的紧急通知”，要求各地分公司将
6、格力空调的库存及业务清理完毕。格力总部则反击：如果国美不按照格力的游戏规则处事，格力将把国美清除出自己的销售体系。斗争升级。, 05年3月11日国美在全国卖场清理格力空调，格力的讲法是退出国美。双方决裂。3月中旬格力宣布将联合大中在北京销售7万到8万格力空调，实现销售额1.8亿元，并同时加强与苏宁等大型家电零售连锁企业的合作。国美与格力的矛盾到了白热化的程度。 至此，格力便在自身渠道“股份制区域性销售公司模式”上下足了功夫。首先通过增资扩股，加强了对各地分公司的控制力度，通过分公司再加强对专卖店的控制力度，最为核心的一点就是在销售政策上的连环策略，这是格力营销体系最为核心的部分。 同时，为渠道
7、商提供更好的服务，格力加强修炼。,13,公司将继续坚持“自我发展，自主创新，自有品牌”的发展思路，坚持走专业化发展道路，加强产业纵深一体化，寻求横向发展相关（制冷暖通设备）多元化， 逐步实现专业化中的产品多元化，依靠技术实力、品牌张力和渠道掌控力，力争2014 年实现销售收入1400 亿元；并力求未来年均销售收入增长200 亿元，早日实现五年再造一个“格力”的目标。,格力电器发展战略,14,企业竞争能力评价,（一）收款与付款能力 （二）基本盈利能力：毛利与毛利率 （三）资产报酬率：总资产报酬率和净资产报酬率,17,报表分析,18,资产负债表分析,四川长虹（600839）,该公司自上市以来总资产
8、呈逐年上升趋势，从一个默默无闻的小企业成长为中国最大的彩电厂家，到2002年，其总资产高达170亿元。 该公司股东权益为130亿元，负债只有40亿元，具有雄厚的资金实力。 该公司流动资产占总资产的比率在70%左右，具有很强的流动性，变现能力强。,四川长虹（600839）,近年来该公司存货一直居高不下，其金额在70亿元左右，占总资产的比重一直维持在40%上下。 应收账款一直呈逐年上涨趋势，金额已高达46亿元，在总资产中的比重已超过20%，而且增长速度已经超过主营业务收入的增长速度。 关联方资金占用比较严重，且金额较大，占应收账款总额的1/3,四川长虹（600839）,该公司按应收账款的账龄提取坏
9、账准备，但与众不同的是，一年内的应收账款不提，关联方应收账款不提、应收票据不提，按应收账款总额计算，其计提比率只有0.3%。其主要竞争对手的计提比率平均为10%左右，应收账款的周转期平均为56天，而该公司的应收账款周转期为89天。可见，该公司应收账款比重比较高，货款回收期最长，坏账准备计提比率最低，可见该公司利用该项目进行会计调整的迹象明显。 同主要竞争对手相比，该公司存货跌价准备计提比率适中，但该公司存货比重较高，存货周转率为1.2次，远远低于主要竞争对手平均存货周转率2次的水平，意味着该公司存货积压较为严重，跌价准备计提不够充分。,资产负债表水平分析,资产负债表水平分析表的编制 资产负债表
10、变动情况的分析评价 资产负债表变动合理性与效率性分析 资产负债表变动原因分析 -思路：由大项到小项，逐步分解的过程 -目的：发现对资产及权益变动影响较大的项目，并分析其变动的原因,一、资产负债水平分析表的编制,资产负债表水平分析，就是将资产负债表的实际数与对比标准或基数进行比较，以揭示资产、负债和所有者权益的变动差异及原因的分析方法。 （一）资产负债水平分析的目的 揭示资产与权益的变动差异及产生原因,（二）比较标准（基期）的选择,（1）当以资产负债表预算为对比基数时 分析的目的在于评价资产、负债及所有者权益的预算完成情况，揭示影响资产负债表预算完成情况的原因 （2）当以上年资产负债表为对比基数
11、时 分析的目的在于评价资产、负债及所有者权益的增减变动情况，揭示本年财务状况与上年对比产生差异的原因。,（三）水平分析表中的计算指标,1变动额 2变动率 3对总资产或负债和所有权益总额的影响程度,二、资产负债表变动情况的分析评价,对资产负债表变动情况的分析评价可从资产负债表左右两个方面进行： （一）从投资或资产角度进行评价 （二）从筹资或权益角度进行评价,（一）从投资或资产角度进行评价,1分析企业资产总规模变动状况及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。 2发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别和重点项目。,28,格力电
12、器资产负债表水平分析表,29,格力电器资产负债表水平分析表,应根据该项目占资产、权益的比重和本身的变动额两方面来考虑，要抓住关键问题、突出分析重点,不能根据某项目本身的变动来说明对资产、权益总额的影响,（一）从投资或资产角度进行评价,3要注意分析资产变动的合理性与效率性。（后面说明） 4注意考察资产规模变动与所有者权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。（后面说明） 5注意分析会计政策变动的影响。,（二）从筹资或权益角度进行评价,1分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的变动情况 2发现
13、变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目 3分析评价表外业务的影响,33,格力电器资产负债表水平分析表,34,格力电器资产负债表水平分析表,35,格力电器资产负债表水平分析表,36,格力电器资产负债表水平分析表,资产负债表变动合理性与效率性分析,38,2014年格力电器资产负债表变动合理性与效率性分析,资产负债表变动原因分析,负债变动型 负债变动资产变动 追加投资变动型 股本变动资产变动 经营变动型 留存收益资产变动 注：任何一个企业资产负债表的变动都可以通过以上几种类型的组合说明。,39,40,权益资金变动对未来经营的影响,资产负债表垂直分析,资产负债表垂直分析表 资产结构变
14、动情况分析表 负债及股东权益结构变动情况分析表 资产与权益对称结构分析,41,（一）资产结构的分析评价 1从静态角度分析企业资产的配置情况，评价企业资产结构的合理性。 方法：特别关注流动资产和非流动资产的比重以及其中重要项目的比重，可以通过与行业的平均水平或可比企业的资产结构进行比较， 评价：判断企业资产的流动性和资产的风险 资产结构合理性 流动资产风险小比重较大的企业资产的流动性强、风险小 非流动性资产风险较大比重大的企业资产弹性较差，风险大,42,43,2从动态角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。,（二）资本结构的分析评价,1从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险， 同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性 2从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响做出评价。,44,格力电器资产负债表垂直分析表,45,资产负债表整体结构资产结构与资本结构适应性,（一）稳健结构,46,流动资产,资产负债表整体结构资产结构与资本结构适应性,（二）风险结构,47,资产负债表整体结构资产结构与资本结构适应性,48,
