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1、企业财务报表分析,财务分析的基本方法,第一节：财务分析的基本方法,横向分析 纵向分析 结构百分比分析 行业对比分析,(一) 横向分析（1）,横向分析（2）,是研究比较报表的变动百分比的方法 计算步骤： （1）计算从基期到当期的变动 （2）用变动额除以基期金额,横向分析说明,横向分析通常包括百分比计算 横向分析中使用金额变动和百分比变动是很重要的 金额增加可能是增长，但由于基数逐年增大，百分比变动可能下降,分析的工具,Liquidity and Efficiency 流动性和效率,Solvency 偿付能力,Profitability 盈利,Market 市场,Ability to meet s
2、hort-term obligations and to efficiently generate revenues,Ability to generate future revenues and meet long-term obligations,Ability to generate positive market expectations,Ability to provide financial rewards sufficient to attract and retain financing,看CLOVER公司的资产部分情况,横向分析金额和百分比的变化案例,$12,000 - $2
3、3,500 = $(11,500),($11,500 - $23,500) X 100% = -48.94%,Complete the analysis for the other assets.,横向分析的延伸-趋向分析,趋向分析案例,1997年是基础年等于 100%.,Berry Products Income Information For the Years Ended December 31,趋向分析案例,Berry Products Income Information For the Years Ended December 31,趋向分析案例,Berry Products In
4、come Information For the Years Ended December 31,(二) 纵向分析（1）,横向分析着重强调某个项目 在一段时间内的变动,纵向分析揭示了每个报表项目 与特定基数 （写成100%）之间的关系,纵向分析（2）,损益表的纵向分析 以销售收入净额作基数。,资产负债表的纵向分析 以总资产净额作基数,纵向分析（3）说明,假设正常情况下毛利是销售收入的70%，毛利降到60%就可能导致损益表上出现净损失。,毛利 70%,毛利 60%,纵向分析损益表分析 （思考题）,销售收入？ 毛利？ 净利？ 其他费用？ 综合?,纵向分析资产负债表分析 （思考题）,资产总额？ 负债
5、总额？ 所有者权益？ 其他负债？ 其他资产？ 综合？,($12,000 / $315,000) X 100% = 3.8%,($23,500 / $289,700) X 100% = 8.1%,三、结构百分比报表,百分比可以在一张只反映百分比不反映金额的财务报表上报告叫结构百分比表 在损益表上，每一项都以销售收入净额的百分比来表示 在资产负债上，每一项都以资产或负债及所有者权益合计,流动资产的结构百分比分析,布瑞斯通公司流动资产分析 1993年,布瑞斯通公司流动资产分析 1992年,布瑞斯通公司流动资产分析中发现的问题 （思考题）,现金占资产总额的比例？大， 小， 适中？ 应收帐款占资产总额的
6、比例？大， 小， 适中？ 1993年应收帐款政策？积极，消极，合适？ 这种政策的结果是什么？ 公司需要什么政策？ 综合？ 监控现金？催收帐款？ 结构百分比表的好处？,四、行业对比分析,把公司与行业平均水平进行比较就是行业对比分析。 作用是有助于不同规模企业进行比较 了解一个公司与同行业其他公司的比较情况,第二节：以资产负债表为基础的财务分析,比较和百分比资产负债表 资产变化情况分析 负债变化情况分析 所有者权益变化情况分析 财务状况变化的总括分析和评价 具体资产与负债项目的分析,资产状况变化分析,对资产变化的总评价,大类资产变化分析,对应收款变化的主要 原因分析总评价,对存货变化的主要 原因分
7、析总评价,负债变化情况分析,对负债变化的总评价,大类负债变化分析,对应付帐款 增减变化分析,对短期借款 增减变化分析,财务状况变化的总括分析和评价,公司经营能力增加 整体财务风险增大 无效资产增加，资产质量降低 企业绝对经营能力的增长速度低于风险增长速度,资产负债表的具体项目分析之一 资产质量分析,资产按质量分类： -资产质量：变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量,贬值资产：部分债权，部分存货，对外投资，纯摊销处理性的资产。 增值资产：大部分存货，经营性资产，部分对外投资，表中无价值的表外资源。 货币资金：不贬不增。,短期债权的质量分析主要涉及： 商业债权与非商业债权 商业债权规模的
8、决定因素 债权的质量分析技术 其他应收款的质量问题 不良债权的处理与报表披露,短期债权的质量分析 商业债权与非商业债权： 商业债权（应收票据与应收账款）：因商品赊销而形成的债权 非商业债权：因其他原因而形成的债权（其他应收款）,短期债权的质量分析 商业债权规模的决定因素： 行业惯例、企业特定时期的营销策略（注意：对存货周转的影响）,账龄分析：注意坏帐准备计提的确定,债务人构成分析：按若干种情况分类,内部经手人构成：两种情况,短期债权的质量分析 其它应收款的不良性 不良债权的处理与报表披露：坏账的估计,对外投资的质量分析 短期投资与长期投资基本差异： -短期投资的目的是货币增值，无控制目的；数量
9、变化快；用闲置不用的货币投资；投资收益为货币,对外投资的质量分析 短期投资与长期投资基本差异： -长期投资的目的是实施控制战略，数量相对变化少，可动用非货币资源，投资收益的确认对投资质量的影响较大。,对外投资的质量分析主要涉及： -投资构成与方向 -投资所消耗的资源 -对外投资质量的报表披露 -三张报表投资信息的内在联系,-投资构成与方向： 报表附注 年度内变化情况 变化的财务后果,-投资所消耗的资源： 现金流量表：投资流出 现金流量表：补充资料,固定资产的质量分析主要涉及： 固定资产与低值易耗品的区分 固定资产的取得方式与财务状况的外在表现 固定资产与技术装备水平和规模效益 固定资产的折旧问
10、题 固定资产的清理问题,固定资产与低值易耗品的区分 （1）固定资产 （2）低值易耗品,固定资产的折旧问题： （1）折旧的实质 （2）影响折旧的因素（主观性） （3）直线与加速,无形资产的质量分析： 无形资产的含义与范围,无形资产会计的难点： （1）自创成本难定:由人的素质的差异决定；成功与所花费用无比例关系；难以追溯具体原因。,无形资产会计的难点： （2）受益期难定：取决于竞争对手的行动；法律保护倾向；受偶发因素影响；,无形资产会计的难点： （3）商誉的不可分割性：不能离开企业独立存在。,无形资产会计处理的一般惯例及对报表使用者的影响： 摊销期,账外无形资产价值的实现方式： -转让和出售； -
11、股份入资（股份比例）； -抵押贷款； -评估。,资产负债具体项目分析之二资本结构及其质量分析,资本结构的含义： （1）股本结构 （2）债务与所有者权益的结构,资本结构及其质量分析,资本结构的质量分析：资本成本,资本结构及其质量分析,资本结构的质量分析： -企业股权结构与企业发展战略,资本结构及其质量分析,-股权结构对应的资产结构（入资内容的质量）,资本结构及其质量分析,-负债与其推动的项目的对应性,资本结构及其质量分析,或有负债及其披露： 或有负债： 担保、未决诉讼、承诺。,对资产负债表的基本分析,资产结构：关注重大变化项目以及财务后果 资本结构： 偿债能力：短期、长期,第三节 以利润表和现金
12、流量表为基础的分析,结构分析 趋势分析,一、利润表的分析,企业利润恶化的征兆： -稳定发展条件下经营现金流量小于零； -费用不正常下降； -债权回收期变长（非企业主动行为）；应付账款付账期长；,一、利润表的分析,-投资收益与相应的现金流量脱节；有利润不分红 -审计报告措辞不好； -更换会计师事务所,二、现金流量表的分析,现金流量表的沿革 现金流量及其分类: -取决于对现金流量的认识,二、现金流量表的分析,-经营活动现金流量：与生产商品，提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务,二、现金流量表的分析,-投资活动现金流量：按方向分为为正常生产经营活动奠定基础的长期资产，对外投资形成的股权债权,二、现金流
13、量表的分析,-筹资活动现金流量：资本与债务,二、现金流量表的分析,不涉及现金流量的三类活动： -经营活动：各种摊销性费用，应计性费用； -投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换； -筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债。,二、现金流量表的分析,质量分析： 经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿 经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，不能补偿A ； 经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A； 经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；,二、现金流量表的分析,经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大
14、再生产提供货币。,二、现金流量表的分析,经营活动现金流量用于：,二、现金流量表的分析,对内投资活动现金流量先流出，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后；流出量为负数，一般表明企业在扩张 对外投资应能自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。,二、现金流量表的分析,筹资活动现金流量完全取决于前两项活动具体情况的变化： -小于零，动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。,第四节 企业盈利能力分析,意义及表示方法 企业收入盈利能力分析 企业资产盈利能力分析 企业净资产盈利能力分析 企业经营现金净流量能力分析,企业盈利能力的表示方法及步骤,表示方法 1、绝对数
15、：某种盈利指标的绝对金额 例：利润总额税后利润额等。 2、某种盈利与相关基数之比 例：毛利率资方盈利率净盈利率。,相对盈利指标： 1）比较企业盈利水平高低； 2）可以消除企业规模大小，占用资源多少的影响。 3）所谓企业盈利分析，主要就是对企业盈利相对数的分析,企业盈利分析的三个步骤,。计算各种盈利,。 社会同类指标，行业同类指标及企业历史和计划指标比较,。将各种盈利指标联系在一起分析,一、企业收入盈利能力分析,主营收入息税前收益率 -息税前收益等 于税前利息与税前利润之和。,公式：主营收入息税前收益率,=,利润总额+税前利息,主营收入,公式：主营收入息税前营业收益率,=,营业利润+税前利息,主
16、营收入,2. 主营收入税前利润率 主营收入税前利润率是剔除利息之后的企业实际获得的主营收入盈利率。它仍可用营业利润和利润总额作分子，其计算公式如下： 主营收入税前利润率=,利润总额,主营收入,主营收入利润率 =,营业利润,主营收入,3. 主营收入毛利率: 主营收入利润是企业最基本的盈利，只有在该利润足够大时，才可能形成最终的企业利润。提示主营收入毛利率既可以反映企业经营活动的最基本的盈利能力，又可以从一个侧面反映企业经营风险的大小，该指标是一个十分有用的指标。 其公式如下： 主营收入毛利率= 主营业务利润（产品销售利润） 主营收入,二、企业资产盈利能力分析 (一) 总资产盈利能力分析 总资产盈利能力分析，在盈利能力分析中占有十分重要的位置，总资产盈利能力的大小，用总资产盈利率指标表示，即： 总资产盈利率= 盈利/总资产平均余额,
