《(2020年)企业风险管理VaR和CVaR在商业银行风险度量中的应用研究》由会员分享，可在线阅读，更多相关《(2020年)企业风险管理VaR和CVaR在商业银行风险度量中的应用研究（51页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、引 言20世纪80年代以来，随着经济全球化和金融一体化进程的加快，现代金融理论和信息技术发展也非常迅速。作为风险管理的风险度量方法，已成为当今银行业风险管理控制的焦点所在。与此同时，随着我国对外开放进程的加快，国内银行业改革势在必行，风险度量作为银行金融管理的基石也受到国内银行业的高度重视。VaR是当前银行业主流风险度量方法，但它不是一致性风险度量指标，它损益分布的尾部损失信息反映不充分，即不能反映损失超过VaR时潜在的损失大小。而CVaR（修正VaR方法）可以克服的这些VaR的缺点，并具有很多良好的特性，因此它渐渐受到银行业的重视。时至今日，各大商业银行已将对信用风险的度量作为日常运营的十分
2、重要的一部分，并且产生了许多有效的度量方法。如：KMV模型、Credit Risks等模型。本文主要从商业银行信贷的角度来考虑商业银行的信用风险的度量，从而得到商业银行信用风险损失的VaR和CVaR值。 就我国商业银行而言,呆坏账的产生和积累是导致商业银行资产质量低劣的直接诱因如何正确地计量信贷风险,就成为我国商业银行关注的问题之一然而,目前我国的商业银行对信贷风险的控制还处在初级阶段,主要是根据部分财务指标来判定信贷风险是否存在,或根据贷款五级分类法对信贷进行分类后跟踪管理等,而对信贷风险的程度大小,则欠缺准确的计量本文主要研究了均值方差模型在险价值VaR和条件风险CVaR以及Credit
3、Metrics模型,并利用它们对一些信贷资产的风险程度进行了模拟计量。 综上所述，开发量化信用风险的技术方法，建立一套科学的信用风险机制，对于提高我国商业银行资金营运水平，增强银行竞争力及实行国际化经营都有着重要的现实意义。绪 论 金融市场中,商业银行无论是所占据的市场规模,还是服务能力和水平,都处于主导地位,这与我国现阶段金融发展水平是相适应的。目前，我国商业银行风险度量的VaR体系尚在建设之中，但国外的VaR体系已经日趋完善，但是基于我国国情我们没有必要等到VaR体系发展成熟之后再引进CVaR技术。因此，分析我国商业银行存在的风险并找出解决途径、方法以及怎样正确测量VaR和CvaR在商业银
4、行风险度量中就有着重要的研究意义。本课题主要采用商业银行的有关信贷类的数据为实例并结合信用风险的理论，对信用风险值VaR与CVaR的度量做一些探索性研究，利用Excel得出VaR与CVaR的近似值，同时与实际值进行比较。最后总结出目前VaR与CVaR风险度量法在我国商业银行运用的难度并提出建议。 第1章 商业银行风险概述1.1 商业银行风险定义及风险的类型1.1.1风险的定义 定义1.1风险：所谓风险是指未来结果的不确定性或波动性，如未来收益、资产或债务价值的波动性或不确定性。从数学角度看，它表明的是各种结果发生的可能性。在公司金融学中，研究风险是为了研究投资的风险补偿，对风险的数学度量，是以
5、投资（资产）的实际收益率与期望收益率的离散程度来表示的。最常见的度量指标是方差和标准差。商业银行风险是指，商业银行在经营过程中由于一系列不确定因素而导致经济损失的可能性。风险度量是对于风险的影响和后果所进行的评价和估量。风险具有客观性，无法消除，而且风险中还蕴含着获利的机会。因此，对待金融风险的态度因该是主动积极的风险管理行为，而不是简单规避、被动接受和无所作为。风险度量包括对风险发生可能性大小（概率大小）的评价和估量，对风险后果严重程度的评价和估量，对风险影响范围的评价和估量以及对风险发生时间的评价和估量等方面。其中，VaR和CVaR是风险度量的基础和关键。1.1.2 商业银行存在的风险的类
6、型银行风险是指由于种种不确定因素使银行在从事资金融通过程中所取得的实际收益与预期收益发生偏离，从而蒙受损失或获得额外收益的可能性。其表现形式有：信用风险、利率风险、操作风险、流动性风险等。我国的商业银行风险主要表现如下: 1.信用风险。信用风险是指借款者在贷款到期没有偿还贷款本息,或由于借款者信用评级下降给银行带来损失的可能性。商业银行所面临的风险信用主要分为道德风险和企业风险两大类。 2.利率风险。利率风险是指银行财务因利率的不利变动而遭受的风险。利率风险主要有基准风险、重定价风险、收益率曲线风险和期权风险等四种表现形式。过高的利率风险将对银行的利润和资本造成很大的威胁。 3.操作风险 操作
7、风险是与银行业务操作相联系的风险，它是指由于以不当或不足的方式操作业务或外部事件而对银行业务带来负面影响的可能性，操作风险的内涵是动态的，银行许多新的风险会不断归并其中。 4.流动性风险。商业银行将面临市场流动性风险和现金流风险,前者是由于市场交易不足而无法按照当前交易价值进行交易所造成,后者是指现金流不能满足债务支付的需要,迫使机构提前清算,从而使账面上的潜在损失转化为实际损失的风险。1.1.3 商业银行信用风险的经济学解释 信用风险是国有商业银行面临的主要风险之一，它是金融机构、投资者和消费者所面临的重大问题。加强国有商业银行信用风险不仅有利于保障其自身的经营安全，还有利于维护国家金融体系
8、的稳定，支持国民经济持续健康地发展，具有十分重要的意义和极强的紧迫性。传统观点认为，信用风险是指交易对手（受信方）拒绝或无力按时、全额支付所欠债务时，给授信方（信用提供方）带来的潜在损失。授信方可能是提供贷款的银行，或是以信用方式销售商品或提供服务的公司。授信方总是会更多地考虑信用风险问题，比如发放贷款的银行，其风险是显而易见的。在商业银行的早期业务中，常常将信贷风险等同于信用风险。随着商业银行业务的演变和发展，信用风险出现了广义和狭义两种概念： 从广义上说，信用风险还包括由于各种不确定因素对银行信用的影响，使银行经营实际结果与预期目标发生背离，从而导致银行造成潜在损失的可能性； 从狭义上说，
9、信用风险一般是指借款人到期不能或不愿意履行借款协议、偿还本息而使银行遭受损失的可能性。 1.2 商业银行信用风险管理的动因和功能：机构分析从历史的视角来看，我国银行业最初是以对公业务为主，其特点是机构客户数量较少、资金规模大、参与的银行业务人员也较少。然而，面对经济全球化和金融国际化的激烈竞争，特别是随着外资银行的不断进人，极大地加剧了银行产品和服务竞争的白热化。因此，对私业务，即信贷业务这一发达国家银行的重要基础业务和利润支柱将成为我国商业银行今后发展的重点领域。我国商业银行最初的信用评估机构是由评级人员依个人经验进行主观评价，之后发展到3C评价(品德、能力、担保)和5C评价(品行、能力、资
10、金、条件和抵押担保)。这些多数是主观、定性的评价方法。为了降低信用评分中的主观因素，越来越多的定量评估方法被采用。这些方法主要包括：判别分析、Logistic回归模型、线性规划法、神经网络法和分类决策树法。银行常常采用某种统计方法建立信用评分模型，至于具体采用何种方法则取决于不同方法对不同问题的预测精，尽管许多银行通常会采用不同的技术方法来建立信用评分模型，但是在实际信贷决策中将不同的模型结合起来使用也是一种常用的方法。从我国银行业的实践来看，信用评分模型的应用还处于初级阶段。由于缺乏有效的历史数据的缘故(某些银行通过其所建立的数据库收集了部分历史数据，但数据的质量较差)，我国商业银行普遍没有
11、建立起定量信用评分的模型，大多数银行只是根据自身情况建立了基于专家判断法的信用评分模型，但由于此模型的预测能力没有经过系统的验证，导致这些模型在实际业务中的应用实效大打折扣。目前，各商业银行对信贷信用风险的评估主要还是依据客户经理和专家的经验判断，因此迫切需要构建适当的信用评估模型。1.3 商业银行信用风险管理的动因和功能：市场分析 商业银行在现代经济活动中有信用中介、支付中介、金融服务、信用创造和调节经济等职能，并通过这些职能在国民经济活动中发挥着重要作用。商业银行的业务活动对全社会的货币供给有重要影响，并成为国家实施宏观经济政策的重要基础。 目前，我国银行现阶段市场发展不规范，评级标准不统
12、一，技术水平低，结果的真实性缺乏有效保障，质量难以达到国际要求，并且信贷资产外部评级覆盖率较低(不足10%)，商业银行缺乏使用标准法的外部条件。而且，VaR法还不适宜作为我国管理的主要方法，但可以作为辅助方法。对此，商业银行要加强贷款风险的监管，应当结合信贷工作的岗位责任制，将贷款管理的每一个环节的管理责任落实到部门、岗位和个人，明确规定各级信贷工作人员的职责，以防范信贷风险的发生。同时，加快培养商业银行专业化管理队伍，尽快适应现代经济管理发展的要求。1.4 商业银行风险度量中方法概述 随着商业银行机构和商业银行交易的规模、动态性和复杂性的增加，金融理论和金融工程的发展，银行机构风险度量技术也
13、变得更加综合、复杂。目前，银行机构风险度量的主要方法包括均值方差分析、灵敏度分析、 波动性方法、VaR与CvaR方法。1.4.1 均值-方差模型分析均值-方差模型涉及的一个重要概念是分布函数,用以对事件发生的概率进行完整的描述分布函数是描述事件随机取值的统计工具,它表示随机变量在各个范围内取值的概率,如变量的分布函数为:，有时也可以用事件的可能结果与对应的概率组成的分布列或函数式来对事件进行完整的描述 然而,在实际工作中,确定一个事件的分布往往十分困难,而且有时也无必要因此,人们进一步采用均值和方差来描述事件的特征均值是事件的每一个可能取得的收益的加权平均数,它反映出一个资产的预期收益均值越大
14、,表明预期收益越大;反之则亦然通常，求均值和方差的表达式如下： （1.1） （1.2）其中，表示资产占总资产的权数，表示资产的种类，表示资产的期望收益率，表示期望，表示标准差即VaR。方差反映了事件发生结果的波动状况,从而可以用来揭示金融资产收益的变动幅度,即估量金融风险的大小方差越大,说明事件发生结果的分布越分散,资产收益波动越大,金融风险越大;反之,方差越小,金融风险越小 然而,均值方差模型只能让人把握信贷风险的一般水平和方向,对于风险值的大小,则无能为力这便是其局限性 1.4.2 灵敏度分析灵敏度分析即研究与分析一个系统（或模型）的状态或输出变化对系统参数或周围条件变化的敏感程度的方法。
15、在最优化方法中经常利用灵敏度分析来研究原始数据不准确或发生变化时最优解的稳定性。通过灵敏度分析还可以决定哪些参数对系统或模型有较大的影响。因此，灵敏度分析几乎在所有的运筹学方法中以及在对各种方案进行评价时都是很重要的。可以用来研究采取某一项重大经济政策后将会对国民经济的各个部门产生怎样的影响。可以用来确定评价条件发生变化时备选方案的价值是否会发生变化或变化多少。灵敏度越大的金融资产，受市场因子变化的影响越大，风险越大。但是，灵敏度方法不能给出资产组合价值变化的具体数值。1.4.3 波动性方法分析风险是指未来收益的不确定性，实际结果偏离期望结果的程度波动性在一定程度上测量了这种不确定性。 波动性方法仅仅描述了资产组合未来收益率的波动程度，并不能说明资产组合价值变化的方向，同灵敏度方法一样，波动性方法也不能给出资产组合价值变化的具体数值。1.4.4 VaR与CVaR方法分析1952年美国经济学家Markowitz首次提出收益与风险的度量理论期望与方差度量方法,从而开创了风险度量的量化时代。VaR作为一个概念，最先起源于20世纪80年代末交
