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1、2012年钢铁行业分析报告第一章 钢铁行业基本情况第一节 钢铁行业基本定义及分类一、钢铁行业定义广义的钢铁行业作为一个庞大的工业门类， 是对以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业活动为主的工业行业的统称，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、 炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等。作为一个全面的生产 系统，钢铁行业的生产还涉及非金属矿物采选和制品等一些其他工业门类，如焦化、耐 火材料、碳素制品等，通常将它们也纳入广义的钢铁工业范围中。狭义的钢铁行业就是黑色金属冶炼及压延加工业， 是以从事黑色金属冶炼及压延加工等工业生产活动为主的工业行业，包括炼铁业、炼钢业、钢压延加工业
2、、铁合金冶 炼业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。本报告中的钢铁行业采用此定义。二、钢铁行业的分类 按照国民经济分类标准， 黑色金属冶炼及压延加工业包括炼铁、 炼钢、 钢压延加工、 铁合金冶炼等 4 个子行业，见下表。钢铁行业子行业分类第二节 钢铁行业在国民经济中的地位钢铁行业是我国国民经济的支柱性产业，是关系国计民生的基础性行业，在我国工业现代化进程中发挥了不可替代的作用。钢铁工业作为一个原材料的生产和加工部门，处于工业产业链的中间位置。它的发展与国家的基础建设以及工业发展的速度关联性很强。次贷危机发生后，全球性的金融危机对国内外经济产生破坏性作用。为了刺激经济恢复增长，我国实施了积极
3、的政策措施组合拳，四万亿投资计划出台、十大产业调整和振兴规划相继发布、刺激国内消费的汽车、家电下乡陆续实施等等。在国家政策的刺激作用下，宏观经济逐渐好转，经济增长势头良好，钢铁行业的生产经营也有了恢复性增长，产销两旺。这一轮刺激经济增长的措施以加大固定资产投资为主，基础设施建设加大，对钢铁行业的需求拉动作用明显，钢铁行业的工业总产值增长明显。第二章 钢铁行业发展环境分析第一节 宏观经济环境分析一、国内宏观经济运行（一）国内经济增速放缓 从今年来看，第一、二季度，GDP（国内生产总值）增速持续回落，其中GDP增速3年以来首次破8，工业增加值、消费、进出口增速持续回落，CPI创28个月新低，宏观经
4、济下行趋势明显。在此之前，央行先后3次下调存款准备金率，并在一个月内连续两次降息以稳定经济增长，也表明国内经济增速在逐步放缓，这对下游钢材价格影响巨大，势必影响钢材行业下游有效需求的释放程度。从主要用钢行业来看，不管是基建及房地产、汽车、船舶，还是其他机械制造业，都将面临增长速度下降的局面。此前，联合国、国际货币基金组织以及经合组织对中国的经济增长前景也都作出了减速的预测。 （二）中国政府调控房地产决心坚如磐石 目前政府调控房地产的决心仍然坚如磐石。原先调控的重点是房价上涨过快的一线城市，而对二三线城市采取不调控的态度。这本来是区分以往一刀切的做法所进行的结构性调控，但如今房地产调控的主战场已
5、经转移到了二、三线城市，房企全力向二三线城市挺进。银行资金面的继续收紧银根，已先后在上海、广州、北京上调10%-30%贷款利率（不同银行上调幅度不同），表明政府对于国内房产调控的举措依然没有放松。 （三）产业资金紧张 下游需求难以释放 从2011年9月上旬开始，银行缴纳存款准备金继续扩大，钢铁行业主要是以银行承兑汇票的方式来进行支付，这就会导致钢铁行业以内的资金普遍存在一个紧张的局面。 （四）行业诚信体系缺失 信用案件频发且金额巨大 当前，市场行情不景气，钢材采购商欠款跑路的现象比比皆是，这是整个钢铁行业所面临的问题。钢材市场非常需要一个第三方支付的体系，为整个钢铁行业资金紧缺局面提供有力保障
6、。二、国际宏观经济运行（一）全球经济不确定因素较多欧元区债务问题存在死灰复燃的可能性，即使欧元区问题没有大规模爆发，欧元区经济在债务风险折磨中温和的衰退的可能性较大。而对国际钢材市场起着决定性的作用的中国，今年经济政策将在抑制通胀和宽松货币政策的矛盾中前行，加上中国经济增速的放缓的困扰，让中国钢材需求也面临着诸多不确定性。除此之外，地缘政治不稳定可能造成国际石油市场价格飙升，从而阻碍全球经济复苏的步伐。（二）全球经济增速下滑导致的需求进一步萎缩，中国及全球钢消费增速将低于预期。目前全球钢铁产业的首要问题是世界经济增速放缓抑制了钢铁需求量增加。受此影响，全球钢铁生产商之间价格竞争更加激烈。今年对
7、于钢铁市场而言又将是艰难的一年。据国际货币基金组织(IMF)预测，2012年全球经济增速为3.5%；新兴市场一直是全球经济复苏的主要引擎，然而2012年经济增幅将从2011年的6.2%降至5.7%；2012年欧元区经济增速分别为负0.3%；美国经济增速为2.1%；中国经济增速也下滑至8.2%。受此影响，国际钢协预计2012年中国乃至全球钢消费增速将放缓：2012年全球钢消费将从2011年的5.6%的增速下降至3.6%，为14.22亿吨，2013年为4.5%，为14.86亿吨；中国受经济增长放缓影响，预计今、明两年中国钢消费量将增4%，分别为6.49亿吨和6.75亿吨。（三）国际市场的分化格局仍
8、将延续。分区域来看，CRU亚洲指数明显好于北美和欧洲，北美市场走出独立价格情况的个性化特征非常显著。去年3月份开始漫长下跌期中，亚洲地区钢材市场价格跌势较缓，欧洲特别是北美的跌势较快。分品种来看，CRU长材价格指数明显好于板材，长材和板材指数扩大明显。2012年欧盟受债务危机拖累、日本受日元升值冲击，两国的钢铁消费将出现萎缩，美国、印度和中东等地区钢铁消费2012年有望保持增长，未来不同区域钢材市场走势分化格局可能进一步加大。（四）产能过剩将继续制约全球钢铁行业的发展。2011年全球钢铁产能过剩4.93亿吨。2011年全球炼钢产能为19.76亿吨，按WSA（世界钢贸协会）预测，2012年全球粗
9、钢消费量增长5.4%，增至15.56亿吨，那么按2011年的炼钢产能计算，2012年炼钢产能与实际产量之间仍相差4.2亿吨。未来几年全球炼钢产能仍将保持增长。经经济合作发展组织（OECD）预计，2011-2014年间全球炼钢产能将增加1.477亿吨，达到21.245亿吨。今后几年，中国得益于中国关闭一些落后低效产能，炼钢产能增速将有所放缓。印度炼钢产能呈现加速扩张态势，中东、拉美和独联体国家的产能扩张也较快。（五）铁矿石产能的增加将抑制其价格上行动能。以三大矿山为首的铁矿石供应商再高额利润刺激下，不断矿山的开采和扩张步伐，矿石产能出现了爆发式增长，铁矿石全球供应紧张的局面有望逆转。预计未来5年
10、全球铁矿石生产和出口将快速增长，2012年全球铁矿石产量将达到22.8亿吨，到2015年将达到27亿吨。2012年全球铁矿石供需基本保持平衡，供给略大于需求。其中三大矿山2012年其铁矿石产能预计为5.3亿吨左右，较2011年增加8500万吨。预计在2014年或2015年铁矿石需求供应将逆转，届时，全球矿山垄断程度将会降低，竞争加剧，铁矿石价格将出现大幅下滑。三、宏观经济运行对钢铁行业的影响首先，从价格指数波动结构，分析宏观经济的变化。随着中国宏观调控进一步推进，美国、日本实行宽松货币政策，欧洲经济危机进一步加剧，从2010年12月至今中国大宗商品商场进入复杂震荡时期。第二，全球经济减速与衰退
11、形成共振。美国经济复苏缓慢，目前，美国经济复苏尚显疲弱，增速仅为2%左右。“财政悬崖”问题对美国经济的影响可想而知，“欧债危机”将进一步扩散。中国实体产能过剩矛盾更加突出，经济增长前景不明朗。如房地产投资增速低于固定资产投资增速。第三，钢铁行业现状及其发展趋势。房地产调控在换届之年难有明显放松，全球经济走弱令需求不足，产能过剩问题更加凸显；货币存在贬值压力。第二节 钢铁行业发展现状2012年初以来，欧债危机继续发酵，全球金融市场大幅动荡，经济复苏道路曲折，区域动荡此起彼伏，不确定性因素仍然存在。国内经济增速显著回落，钢铁市场上涨乏力，房地产调控的溢出效应对钢铁市场走势形成明显的影响，现阶段的钢
12、铁行业呈现出与以往不同的突出特点。特点一：供给面来看，不仅仅是中国的过剩，全球钢铁业的产能都存在过剩。世界钢铁协会最新数据显示，2012年5月份全球钢铁产能利用率为79.6%，在最近4个月中，总体维持在80%的产能利用水平，说明其他国家和地区的钢铁产能也是过剩的。譬如，5月份62个主要产钢国的产量为1.31亿吨，按照全球产量和产能利用率估算全球62个主要产钢国的产能为19.5亿吨，除去中国的9亿吨产能，其他国家和地区的粗钢产能为10.5亿吨（大体估算月产能为0.875亿吨），考虑中国5月份0.612亿吨产量，除去中国的其他产量为0.698亿吨，可以得出海外的产能利用率也只有79.8%，也存在产
13、能过剩的局面。特点二：需求面来看，国内前期大规模投资提前透支了钢铁的消费，疲软在所难免。为应对2008年金融危机带来的不利影响，国内推出了4万亿经济刺激政策。投资项目雨后春笋般地在全国大地铺开，货币增速也创历史新高。以反映钢铁需求的主要指标之一固定资产投资为例，2009年增速接近30%，比前期高点的2003年高出3个百分点。分阶段来看，1995-2002年，属于固投低速增长阶段，年均12%；而在2003-2011年的9年间，年均增长25%，上升13个百分点，增长迅猛。2010年后，增速大幅回落，钢铁等相关行业首当其冲，前期的产能大规模扩张，需求却难以匹配。特点三：上半年钢铁出口虽超预期，但隐忧
14、仍存；“以产抵进”，贸易品种两极分化。2012年前5月，我国出口钢材2200万吨，同比增长9.8%，高于同期国内外贸出口增速。进口钢材580万吨，同比下降14.3%。在国内供给日趋增大的情形下，钢铁生产和贸易企业加大出口，降低进口，“以进抵产”。但随着国外形势恶化，国内外价差缩小，各国贸易保护盛行，全年出口形势不容乐观。贸易品种两极分化，钢铁企业“以产低进”，前5月，彩涂板累计出口236万吨，比去年同期增加25.8万吨；无缝管亦增加25万吨。进口方面，冷轧薄板进口比去年同期减少11万吨，冷轧薄宽带减少24.7万吨，中厚宽钢带减少9.8万吨，镀层板减少22.9万吨。特点四：粗钢产量离峰值很近，整
15、体处于“S”型生长曲线的弧顶区域。中国的钢铁工业在过去的30年中，尤其是进入本世纪以来，信息化，国际化，工业化，城市化，取得了空前的大发展，2008金融危机以后，中国采取的空前的刺激政策，对钢铁行业产生了强烈的拉动，又使钢铁工业的发展规模和产量达到了绝对大的数量级。考虑到现阶段中国工业化和城市化的水平和程度，特别是中国工业化和城市化的非整体推进式的现实国情，钢产量仍处增长期，但是由于基数巨大，其增速会较前期大幅放缓，且距峰值可能很近。钢铁工业整体运行处在“S”型生长曲线的弧顶区域。第三章 钢铁行业运行分析第一节 当季概况当前，我国钢铁工业正步入结构调整的关键时期，规模跃升为世界第一，但结构优化
16、升级步履艰难，低效益经营的局面亟待扭转。2012 年 1 季度，受经济增速趋缓、下游发展缓慢影响，钢铁市场基本延续 2011年 4 季度的走势，钢材需求惨淡，企业库存迅速上升，行业生产处于低水平。13 月，钢材表观消费量为 21,388.37 万吨，仅同比增长 6.64%，增速同比下降了 4.18个百分点；粗钢、生铁、钢材累计产量分别为 17,422.01 万吨、16,592.22 万吨和22,246.72 万吨，仅分别同比增长 2.46%、3.22%、6.49%。值得特别注意的是，由于钢材需求减弱，产品价格持续下跌，而成本仍然高企，导致钢企运行困难重重，行业陷入亏损状态。本季度，虽然铁矿石价格有所下降，但钢价跌幅远高于钢企原材料价格跌幅，加上资金紧张状况未有好转，钢铁产业 盈利状况有所恶化。据国家发改委数据，1季度，全国重点大中型
