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1、2020/7/22,建筑工程经济,高等教育出版社,第 六 章 项目的不确定性与风险分析,2020/7/22,01,概述,02,盈亏平衡分析,03,敏感性分析,目,录,04,概率分析,概述,1,2020/7/22,不确定性分析的概念,不确定性分析是指对决策方案受到各种事前无法控制的外部因素变化与影响所进行的研究和估计。它是决策分析中常用的一种方法。通过该分析可以尽量弄清和减少不确定性因素对经济效益的影响，预测项目投资对某些不可预见的政治与经济风险的抗冲击能力，从而证明项目投资的可靠性和稳定性，避免投产后不能获得预期的利润和收益，以致使企业亏损。,2020/7/22,不确定性与风险的关系,建设项目
2、的不确定性，一是指影响项目经济效果的各种经济要素（如价格、销售量等）的未来值具有不确定性，二是指测算项目各种经济要素的取值（如投资额、产量等）由于缺乏足够的信息或测算方法上的误差，使得部分建设项目经济效果评价指标带有不确定性。 不确定性的存在会导致建设项目经济效果评价的预期值与未来的实际值出现偏差。但这种偏差可以优于预期结果，也可以劣于预期结果。而对于特定的预期结果，为了避免投资失误，投资者所关注的是如何对劣于预期结果的可能性进行分析，即对建设项目风险的分析。确切地说，风险具有不确定性，而不确定性不一定就能构成风险。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,1.风险因素的来
3、源 风险因素的基本特征是具有不确定性和可能造成损失，要从这个基本特征着手，针对工程建设的不同阶段和不同项目类型进行深入剖析去识别风险因素的来源。 项目风险分析贯穿于项目建设和生产运营的全过程。风险因素主要来源于以下方面： （1）市场行业风险。市场风险一般来自三个方面：一是市场供需实际情况与预测值发生偏离；二是项目产品市场竞争力或者竞争对手情况发生重大变化；三是项目产品和主要原材料的实际价格与预测价格发生较大偏离。 （2）资源风险。资源风险主要指资源开发项目，如金属矿，非金属矿，石油、天然气等矿产资源的储量、品位、可采储量、开拓工程量及采选方式等与预测发生较大偏离，导致项目开采成本增加、产量降低
4、或者开采期缩短。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,（3）公司项目风险。公司项目风险包括三个部分：其一来自于项目经济状况，所有企业都是在市场中运作，一个企业可能在任何时刻都有几个项目在同时实施，通常一个项目就是一个盈利点，往往一个主要项目亏损，其后果将影响到整个公司的财务状况。其二来自于项目技术，项目采用的技术，特别是引进技术的先进性、可靠性、适用性和经济性与预测方案发生重大偏离，导致生产能力利用率降低，生产成本增加，产品质量达不到预期要求等。其三来自于项目的工程条件，指工程地质条件、水文地质条件与预测发生重大偏离，导致工程量增加、投资增加、工期拖长所造成的损失。 （
5、4）政治和社会风险。包括政治风险和社会环境风险。主要指国内外政治经济条件发生重大变化（政局更迭或动荡、战争、金融危机、恐怖活动、罢工等）和政府政策作出重大调整及项目所依赖的社会环境条件改变（环保要求的改变，利率、汇率变化导致融资成本升高）等，使项目原定目标难以实现，甚至无法实现。 （5）外部协作条件风险。交通运输、供水、供电等主要外部协作配套条件虽然在可行性研究中已得到了充分的考虑，但仍有发生重大变化的可能，一旦发生变化，将给项目建设和运营带来困难。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,2.风险的性质 （1）随机性。所谓风险的随机性是指风险事件的发生与否、发生时间和发生
6、后导致的结果通常都遵循一定的统计规律。风险是潜在的，只有在具备了两种条件的情况下，才可能发生风险事件。在这两种条件中，一种是转化条件，一种是触发条件。当风险事件只能造成损失和损害时，应设法消除转化条件和触发条件；当风险事件可以带来机会时，则应当努力创造条件促使其实现。 （2） 相对性。受项目相关人个人性格、处世态度、经历及项目活动主体的地位、拥有的资源、收益大小和投入多少这些因素的影响，风险对不同的个人和主体作用的反应及他们对风险的承受能力是不同的，甚至会因时间、地点而异。 （3） 风险的可变性。风险的可变性是指风险随着风险事件的转化条件及触发条件的变化而改变。风险的可变性表现为：风险性质的变
7、化、风险后果的变化、出现新的风险。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,3.风险的分类 （1）按风险后果划分。风险可根据其造成的不同后果而分为纯风险和投机风险。纯风险是指只能造成损失而不会带来收益的风险；投机风险是可能造成损失，也可能创造额外收益的风险。如股票投资的风险，投资者一旦决策错误或碰上负面的不测事件，会蒙受损失；而决策正确或遇到好的机遇可给投资人带来利润。 （2） 按风险来源划分。按照风险来源将风险划分为自然风险和人为风险。 由于自然力的作用，造成财产损失或人员伤亡属于自然风险；人为风险是指由于人的活动和行为带来的风险。,2020/7/22,风险分析的作用、来
8、源、性质、分类及内容,（3）按风险是否可管理划分。按是否可管理划分，风险可分为可管理的风险和不可管理的风险。可管理的风险是指可以预测，并可采取措施进行控制的风险；反之，则为不可管理的风险。风险能否管理，取决于能否消除风险的不确定性及活动主体的管理水平。要消除风险的不确定性，就必须掌握有关的数据、资料等信息。随着信息科学的发展、信息的增加及管理水平的提高，有些不可管理的风险可以转变为可管理的风险。 （4）按风险影响范围划分。风险按影响范围划分，有局部风险和总体风险。总体风险影响大，在工程技术经济分析中要特别加以重视。 （5）按风险后果的承担者划分。工程建设的风险按其后果的承担者来划分，则有项目业
9、主风险、政府风险、承包商风险、投资方风险、设计单位风险、监理单位风险、供应商风险、担保方风险和保险公司风险等。这样划分有助于合理分配风险，可提高项目承受风险的能力。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,（6）按风险的可预测性划分。按风险的可预测性划分，风险可以分为已知风险，可预测风险和不可预测风险。已知风险就是在认真、严格地分析项目及其计划之后就能够明确的那些经常发生的、而且其后果亦可预见的风险。可预测风险就是根据经验，可以预见其发生，但不可预见其后果的风险，不可预测风险是指有可能发生，但其发生的可能性即使是最有经验者亦不能预见的风险。 （7）按风险因素对投资项目影响程
10、度进行划分。 一般风险。风险发生的可能性不大，或者即使发生，造成的损失较小，一般不影响项目的可行性。 较大风险。风险发生的可能性较大，或者发生后造成的损失较大，但造成的损失程度是项目可以承受的。 严重风险。有两种情况，一是风险发生的可能性大，风险造成的损失大，使项目由可行变为不可行；二是风险发生后造成的损失严重，但是风险发生的概率很小，采取有效的防范措施，项目仍然可以正常实施。 灾难性风险。风险发生的可能性很大，一旦发生将产生灾难性后果，项目无法承受。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,4.建设项目风险分析的作用 建设项目风险分析的作用主要表现为： 在可行性研究中，通
11、过进行建设项目风险分析，及时进行信息反馈，改进或优化项目设计，避免建设投资失误。 在建设项目实施过程中，通过对风险因素的识别，采用定性或定量的方法评估各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为建设项目服务。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,5.建设项目风险分析的内容 建设项目风险分析的内容包括风险识别、风险评估和制定风险防范对策。 （1）风险识别 建设项目风险识别就是要识别影响建设项目结果的各种不确定因素，并从这些因素中找出那些有潜在不利后果的风险因素。 建设项目风险主要来源于宏观经济、市场、项
12、目自身、项目环境这四大方面。相关的风险因素如图6.1所示。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容,（2）风险评估 在风险识别的基础上，根据风险对建设项目影响程度和风险发生的可能性，一般可以将风险划分为一般风险、较大风险、严重风险和灾难性风险四个等级。风险评估就是通过特定的风险评估方法，识别出项目面临的主要风险因素及风险等级，以便制定出相应的风险对策，减少投资决策的失误。 （3）风险防范对策 风险回避。风险回避是彻底规避风险的一种做法，是从根本上放弃使用有风险的资源、项目技术、项目设计方案等。需要指出，回避风险对策
13、，在某种程度上意味着丧失项目可能获利的机会，因此只有当风险因素可能造成的损失相当严重或者采取措施防范风险的代价过于昂贵，得不偿失的情况下，才应采用风险回避对策。例如，不在项目实施过程中采用不成熟的技术，就是一种项目风险回避的措施。,2020/7/22,风险分析的作用、来源、性质、分类及内容, 风险控制。风险控制也称为风险的减轻与化解，它是对可控制的风险，提出降低风险发生可能性和减少风险损失程度的措施，并从技术和经济结合的角度论证拟采取控制风险措施的可行性与合理性。风险控制是一种主动、积极的风险对策。例如，在施工过程中，可能出现不同工种施工冲突风险，可以采用及时沟通、消除矛盾的方法来解决。 风险
14、转移。风险转移是通过某种方式将某种风险的后果连同对风险应对的权力和责任转移给其他人，转移的本身并不能消除风险，只是将风险管理的责任和可能从该风险管理中所能获得的利益转移给了他人，项目管理者不再直接地面对被转移的风险。例如，通过合同或购买保险将项目风险转移给分包商或保险商的办法就属于这类措施。 风险自留。风险自留是指将项目风险保留在风险管理主体内部，通过采取内部控制措施等来化解风险或者对这些保留下来的项目风险不采取任何措施。例如，已知有风险存在，但为了获得高额利润回报而甘愿冒险的项目，或者风险损失较小可以自行承担风险损失的项目，可采取此方法。,盈亏平衡分析,2,2020/7/22,盈亏平衡分析的
15、概念,盈亏平衡分析，又称损益平衡分析或本量利分析，它是根据建设项目正常生产年份的产量（销售量）、固定成本、变动成本、税金等，研究建设项目产量、成本、售价、利润之间变化与平衡关系的方法。项目的收益与成本相等时所对应的点，即盈利与亏损的转折点，称为盈亏平衡点，盈亏平衡分析就是要找出项目的盈亏平衡点。盈亏平衡点越低，说明项目盈利的可能性越大，亏损的可能性越小，因而项目有较大的抗风险能力。,2020/7/22,盈亏平衡分析的概念,1. 销售收入与产品产量的关系 根据市场条件的不同，销售收入与产品销售量的关系有两种情况： 第一种情况，在无竞争市场中，方案的生产销售活动不会明显地影响市场供求状况，市场的其
16、他条件也不变，产品价格不随方案销售量的增加而变化，可以看做是一个常数，销售收入与销售量之间为线性关系。 第二种情况，在有竞争市场中，方案的生产销售活动明显地影响市场供求状况，随着产品销售量的增加，产品价格有所下降。这时，销售收入与销售量之间不再是线性关系，而是非线性关系。,2020/7/22,盈亏平衡分析的概念,2.产品成本与产量的关系 产品成本与产品产量的关系盈亏平衡分析有一个基本假设，即生产单位按销售量组织生产，产品销售量等于产品产量。按照与产量关系的不同，产品成本可分为两大类：在一定的生产规模限度内不随产品产量的变动而变动的成本，称为固定成本，如固定资产折旧费、大修理费用、管理费用等；随产品产量的变动而变动的成本，称为变动成本，如人工费、材料费、燃料费等。大部分变动成本与产量呈线性关系，少数的与产量成阶梯形递增关系，当这部分所占比例很少时，可视为变动成本与产品产量呈线性关系。,2020/7/22,盈亏平衡分析的概念,2.产品成本与产量的关系 产品成本与产品产量的关系
