第三、四章 金融体系和金融机构课件

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1、第三章 金融体系和金融机构,金融体系,资金集中、流动、分配和再分配的系统 金融体系的演变 早期的汇兑、典当、质押业务 资本主义早期的银行雏形 现代商业银行 大规模吸收资金，利率较低 组建股份制商业银行 中央银行的形成和两级银行体制 直接融资的兴起和金融服务的多样化,金融体系的组成,资金供给方（盈余单位）和需求方（短缺单位） 企业 个人 政府部门 金融中介和金融市场 作为金融中介的商业银行 作为直接金融的证券公司、投资银行和其他金融机构 中央银行和其他金融监管机构,金融机构组成,根据中国人民银行金融机构编码规范 货币当局 中国人民银行 国家外汇管理局。 监管当局 中国银行业监督管理委员会 中国证

2、券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会。,金融机构组成,银行业存款类金融机构 银行 城市信用合作社（含联社） 农村信用合作社（含联社） 农村资金互助社 财务公司。,金融机构组成,银行业非存款类金融机构 信托公司 金融资产管理公司 金融租赁公司 汽车金融公司 贷款公司 货币经纪公司,金融机构组成,证券业金融机构 证券公司 证券投资基金管理公司 期货公司 投资咨询公司。,金融机构组成,保险业金融机构 财产保险公司 人身保险公司 再保险公司 保险资产管理公司 保险经纪公司 保险代理公司 保险公估公司 企业年金,金融机构组成,交易及结算类金融机构：交易所；登记结算类机构 金融控股公司：中央金融控股公

3、司；其他金融控股公司 其他：小额贷款公司,金融机构简介,中央银行 发行货币，调节货币政策 对商业银行和其他金融机构实施监管 “最后贷款人” 经理国库、为财政融资,金融机构简介,商业银行 吸收社会公众存款，发放贷款 直接承担信用扩张功能 传统金融机构，但职能日益多样化，创新频繁 规模较大 储蓄银行 美国常见的一类金融机构形式，小型社区金融 吸收小规模存款 发放中长期抵押贷款（住房抵押贷款） 曾出现过危机,金融机构简介,政策性银行 支持本国特定领域的经济活动，提供一般商业银行不愿意提供的信贷 往往具有官方或半官方性质，对盈利追求不高，不与商业银行竞争 资金来源主要是政府拨款、央行借款和债券，不直接

4、吸收公众存款 进出口、农业是常见的政策性银行经营领域 1994年，中国成立了“中国进出口银行”、“中国农业发展银行”、“国家开发银行”（2008年转制为商业银行）三家政策性银行,金融机构简介,信用合作社 互助合作性质的金融机构，特定范围或行业内的居民缴纳股金作为资本，吸收存款，发放短期生产性和消费性贷款 中国实际的情况是基本无“互助合作”性质 城市信用合作社城市商业银行 农村信用合作社，发放农业贷款，经营质量较差农村商业银行,金融机构简介,金融公司 不吸收存款，依靠发行票据、债券或借款，来大规模募集资金 小规模发放资金，如消费信贷（特定产品和非特定产品） 中国大型国企内部也设置“财务公司”,金

5、融机构简介,小额贷款公司 零星的、小额的贷款 目前不属于“银行业金融机构”，不能吸收存款，发放的资金依靠资本金，可以向银行贷款一定数量（资本金一半） 利率较高 诸多企业均在设法设立小贷公司，扶持关联小企业，譬如“阿里小贷公司” 希望演变为银行 “格莱珉银行”,金融机构简介,保险公司 从设立目的来说，保险公司不是为了金融的 但保费收入大于支出，剩余资金可以用于金融市场上的投资 人寿保险公司规模较大，支出可预计，其投资集中于长期资产，流动性较低 财产和灾害保险公司规模较小，投资流动性较高,金融机构简介,投资银行 股票和债券的代理发行、承销、包销 证券经纪业务 证券自营买卖 名称多样化，如“投资银行

6、”、“证券公司” 混业和分业均有,金融机构简介,共同基金 向居民和其他企业、机构募集资金，通过专业化管理和投资，使资金增值 收取基金管理费用 可投资于股票、债券、货币资产 公司型和契约型；开放式和封闭式 风险收益状况视其投资方向而定 “买方”,金融机构简介,养老基金 投资时往往有各种免税优惠，可投资于各类金融资产 美国市场上最大的机构投资者，大量资金通过共同基金管理，流入股市 分为缴费确定型和待遇确定型 401K计划,金融机构简介,融资租赁公司 大型资本设备，出租人按承租人要求购买，承租人使用并承担风险，往往还是专有设备，如飞机、船 承租人向出租人支付租金，租金的水平实质上就是购买设备占用的资

7、金成本 法律上属于出租人所有，到期（通常是折旧期结束）后，承租人可以用低价购买，也可以不买 形式上是租赁，实质上是大型设备的长期融资 许多银行纷纷设立融资租赁子公司，有金融拍照 资金多数来自于银行信贷，转用资金成本较高，也有发行金融债,金融机构简介,信托公司 接受个人和企业信托，代理投资 收入为信托报酬 业务范围广泛，既包括信贷，又包括债券、股票、股权投资等，目前中国主要的混业经营机构，但仍受银监会监管 门槛较高，100万元起，常见产品为“集合信托计划” 典型投资对象：房地产信贷、基建信贷（政府合作）、股权和证券投资（阳光私募） 和地方政府的关系，曾经“第二财政”，一定程度的地域垄断,中国的金

8、融体系演变,扩展：一种传统的中国式金融活动标会（互助会） 轮流出钱，每期竞标（竞利息折扣，折扣高者得），获钱=活标人数*（标金-利息）+死标*标金 标首第一次无条件得标 想要用钱就竞标，不想用钱就每次当活标，存（标金-利息），到期末得到标金 发生在同乡、熟人之间，也是目前民间借贷的一种形式,金融市场工具：货币市场,商业票据 传统商业来往即可开具，承诺在何时付款 在美国，为突破利率限制，银行控股公司发行商业票据，来吸收资金（1960s的创新） 中国的商业本票市场尚未建立 银行承兑汇票 汇票，是由出票人签发的，要求付款人在见票时或在一定期限内，向收款人或持票人无条件支付一定款项的票据 银行承兑汇票

9、，付款人为银行，即使出票人在银行尚无存款，银行也会先行兑付 提高票据的信用度，在二级市场上可以流通，或直接贴现,金融市场工具：货币市场,同业拆借 银行间融通资金（准备金） 中国1986年开始允许银行间拆借，1996年推出了同业拆借中心，总部设在上海 交易双方可在一年范围内自行商定拆借期限，交易中心按1天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月、1年共十一个品种计算和公布加权平均利率，即全国银行间同业拆借利率（CHIBOR） 与市场清算、外汇交易、债券交易等合用系统,CHIBOR和SHIBOR的区别：形成机制,金融市场工具：资本市场,股票 无偿还期，不还本，可转让

10、股息收入和资本利得 普通股和优先股 普通股，有经营权、投票权，剩余索取权，清算偿还次序最次 优先股，无经营权和投票权，按固定股息率获取股息，清算偿还次序优于普通股,金融市场工具：资本市场,债券 政府债券 金融债券 发行长期次级债券，补充商业银行资本 公司债 股份制公司发行，证监会审批 规模较小，利率较高 企业债 国有或国有控股企业发行，发改委审批，专门目的 规模较大，信用较高,金融中介和间接金融,资金盈余单位将资金交给中介机构，中介机构再将资金交给资金短缺单位 中介机构负有对盈余单位的负债，持有对短缺单位的资产，自己承担风险，收取费用 典型的中介机构 存贷机构，如商业银行、农村信用社、财务公司

11、 投资性中介机构，如共同基金、信托公司 合约性储蓄机构，如养老基金、保险公司,间接金融的优势和劣势,优势 减少信息不对称 容易实现投资期限的转换 聚集资金后，容易实现投资多样化 劣势 金融中介机构收取的费用较高 典型的信贷式金融活动效率较低 生产性贷款往往需要抵押品 长期贷款供给不足 存在某些利率定价仍不足以覆盖的风险，小企业无法正常获得贷款,金融市场和直接金融,资金稀缺单位为获得资金，签发各种书面凭证（约定了还款、付息、剩余支配权等关系），这些标准化了的凭证称作金融工具 金融工具的交易场所称作金融市场 资金盈余单位购买金融工具，将资金交给了资金稀缺单位，这个过程就是直接金融（一级市场） 金融

12、工具创生后，可以在不同的资金盈余单位之间转让（二级市场） 二级市场和一级市场的互动,直接金融的优势和劣势,优势 费用较低，融资成本低，投资收益高 二级市场对一级市场的互动，有助于改善公司治理 产品更加多样化、长期化，有一些适应于小企业的产品 劣势 对资金盈余单位的投资能力、判断能力有较高要求 大部分直接融资活动仍然是大企业才能开展的，而且门槛更高,直接金融和间接金融的相对地位,直接金融发达的国家典型：美国、英国（债券是最主要手段） 传统上间接金融发达的国家典型：日本（主银行体制）、德国（全能银行） 中国：间接金融远高于直接金融，直接金融的债券严重不足（要有新进展）,直接金融和间接金融的融合,间

13、接金融的中介机构，往往也是直接金融的资金提供者 即便在直接金融发达的美国，也只有不到5%的企业债券、票据和不到1/3的股票是直接由个人购买的 间接金融中的非银行机构的作用不容忽视 间接金融的典型产品，如贷款，能够被改造成直接金融产品（如抵押贷款证券），在金融市场上融资,金融市场工具：货币市场,短期国债 可转让定期存单 在美国，规避利率管制而创生的工具 利率较高，可在二级市场上转让，具有流动性 中国该产品目前已消失 回购协议 以国债为抵押的短期资金融通 正回购，借入资金；逆回购，借出资金,中国的金融体系演变,新中国成立前的金融体系和金融活动 现代金融活动局限于大城市，上海的金融产品种类已较为丰富

14、 银行数量繁多，官僚资本“中中交农” 民族资本主义银行，资金较为薄弱，战乱频繁期间主要依靠投机活动维持 小四行（中国通商银行、四明银行、中国实业银行、中国国货银行） 南三行（浙江兴业银行、浙江实业银行、上海商业储蓄银行） 北四行（盐业银行、金城银行、中南银行、大陆银行） 农村仍是传统金融，高利贷为主 解放区金融主要是简单的货币发行和农业贷款,中国的金融体系演变,新中国的“大一统”金融体系 全国只有一家银行（中国人民银行），行政分级，其他金融机构，如中国银行、中国人民建设银行等，只是它的业务部门 中国人民银行同时承担中央银行和商业银行的职责，既发行货币、监管金融，又从事存贷、结算业务 信贷活动与

15、财政拨款、经济计划密切结合 企业所需资金由财政拨划给银行，企业按计划提取 企业的结算活动就在该银行办理，资金情况直接由银行掌握 银行本质上就是国家按计划分配资金的渠道，存款就是“支援国家建设” 过于僵硬，金融机构和企业的自主权太少，难以发挥配置资源的效果,中国的金融体系演变,中央银行和商业银行的分离 专业性银行分离，逐渐变成国有商业银行 农村金融业务中国农业银行 外汇业务中国银行 财政部的固定资产投资和建设业务中国人民建设银行 工商业信贷和城镇储蓄中国工商银行 中国人民银行逐渐成为独立的中央银行，与具体信贷业务脱钩 1984年，中国工商银行成立后，中国人民银行成为中央银行 1995年，中央银行法，专门执行货币政策,中国的金融体系演变,股份制商业银行、地方性商业银行的建立 其他金融机构，如保险公司、信托公司的建立 证券市场的建立 股票市场 债券市场 外资银行的进入 代表处分行注册法人 非存贷业务外汇业务人民币业务 地域限制取消 目前已无显式限制，但资本管制仍然存在,中国的金融体系演变,货币紧缩和中性进程中，贷款占比下降，其他融资手段占比上升 其他融资手段更接近市场化 中国改革的惯常逻辑：双轨制和增量改革,