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1、IS-LM模型 产品市场和货币市场的一般均衡,目 录,IS曲线 LM曲线 IS-LM模型 凯恩斯的有效需求理论 从IS-LM模型到总需求曲线,IS-LM模型是短期宏观经济学的核心，强调了商品市场与货币市场的相互作用。支出、利率与收入由商品市场与货币市场的均衡状态共同决定。,投资函数,投资函数：投资与利率之间的函数关系。 ii（r） （满足di/dr 0） 。,投资i是利率r的减函数，即投资与利率反向变动。,线性投资函数：ie-dr,i,r%,投资函数,i= e dr,e,假定只有利率发生变化，其他因素都不变,e：自主投资，是即使r=0时也会有的投资量。 d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反
2、应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。,举例,一个经济社会投资函数i=1250-250r,消费函数c=500+0.5y,求该社会的IS曲线。 i=s s=y-c=y-500-0.5y=-500+0.5y 1250-250r=-500+0.5y IS: y=3500-500r,IS曲线及其斜率,IS斜率,斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之，越敏感。,y,IS曲线,r%,例：假定(a)消费函数为C=50+0.8Y，投资函数为I=100-5r，(b)消费函数为C=50+0.8Y，投资函数为I=100-10r，(c)消费函数为C=50+0.
3、75Y，投资函数为I=100-10r。,（1）求(a)(b)和(c)的IS曲线 （2）比较(a)和(b)说明投资对利率更为敏感时，IS曲线斜率将发生什么变化 （3）比较(b)和(c)说明边际消费倾向变动时，IS曲线将发生什么变化,由C=a-bY,I= I0 -dr和Y=C+I得： IS曲线为：Y=(a+ I0)/(1-b)-dr/(1-b) 由(a)的已知条件得 IS曲线为Y=750-25r(r=30-Y/25) 由(b)的已知条件得 IS曲线为Y=750-50r(r=15-Y/50) 由(c)的已知条件得 IS曲线为Y=600-40r(r=15-Y/40),二、三部门的IS曲线,1、IS方程
4、,Y=AE,AE=C+I+G,=a+G-bT0+b(1-t)Y +I(r),I= I0 -dr,S=-a+(1-b)Yd,I=S+T-G,T=T0+tY,Yd=Y-T,I= I0 - dr,2、IS曲线的斜率,IS曲线水平,IS曲线垂直,绝对值与d和b反方向变化，与t同方向变化,3、IS曲线的移动（财政政策）,IS曲线的横截距,A1,A2,IS曲线的经济含义,（1）在商品市场上，最终产品的最供给与总需求相等（或者投资-储蓄相等）时，商品市场达到均衡，IS曲线上的所有点的国民收入与利率的组合都是均衡点。偏离IS曲线的任何点位都表示商品市场没有实现均衡。,（2）均衡的国民收入与利率之间存在反向变化
5、。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。反映的经济学原理是：利率上升，意味着投资下降，由于乘数作用，均衡国民收入下降；反之亦然。,（3）IS 曲线说明了财政政策的作用。扩张性的财政政策可以使IS曲线向右移动，国民收入增加；紧缩性的财政政策可以使IS曲线向左移动，国民收入减少。,IS曲线的形状和移动,IS曲线是向下倾斜的。,a(自主性消费)、Tr（政府转移支付）、e（自主性投资）、G（政府购买）的增加， T（政府税收）的减少会使IS曲线向右水平移动，意味着在每一个均衡利率水平上，对应更高的均衡国民收入水平。其中， Tr（政府转移支付）、G（政府购买）的增加，或者T（政府税收）的减少
6、称之为扩张性的财政政策。,a(自主性消费)、Tr（政府转移支付）、e（自主性投资）、G（政府购买）的减少， T（政府税收）的增加会使IS曲线向左水平移动，意味着在每一个均衡利率水平上，对应更低的均衡国民收入水平。其中， Tr（政府转移支付）、G（政府购买）的减少，或者T（政府税收）的增加称之为紧缩性的财政政策。,IS曲线的形状和移动（续）,b(边际消费倾向)、d（投资系数）的变化会使IS曲线旋转移动。具体来说， b(边际消费倾向)的增大、d（投资系数）的增大，都会使IS曲线更为水平，这时财政政策效果增大。b(边际消费倾向)的减少、d（投资系数）的减少，都会使IS曲线更为陡峭，这时财政政策效果减
7、小。,经济学原理： d（投资系数）反映的是投资对于利率变动的敏感程度，d越大，表明利率变动会导致国民收入的变动越大；b(边际消费倾向)反映的是人们的消费倾向，b越大，表明支出乘数越大，从而当利率变动引起投资变动时，国民收入会以较大幅度变动。,IS曲线的水平移动,利率不变，外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移,利率不变，外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移,如增加总需求的膨胀性财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。,减少总需求的紧缩性财政政策： 增税，增加企业负担则减少投资，增加居民负担，使消费减少。 减少政府支出。,y,r%,IS曲线的水平移动,产出减少,产出增加,IS
8、曲线的旋转移动,投资系数d不变：b与IS斜率成反比。 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。,d是投资对于利率变动的反应程度。 d较大，收入对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的变化大。 变动幅度越大，IS曲线越平缓。 反之，d0时，IS垂直。,b大，IS曲线的斜率就小。 b大，支出乘数k大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。,问题的提出,利率是如何决定？ 在商品市场均衡中不能找到答案 利率的决定只能由货币市场供求决定 货币供给是由政府控制（外生变量） 货币需求是利率决定的（内生变量）,(一) 货币的界定,定义：能够被人
9、们普遍接受的、用于交换的商品。,一、 货币总需求,(二)货币需求：流动性偏好（Liquidity）,货币需求的定义：是指家庭、企业和政府愿以货币形式持有财产的需要。 持有货币是有机会成本的利息率 人们为什么想要持有一定数量的货币？ 三个动机,(三) 货币需求的动机,货币需求的交易动机 货币需求的预防动机 L1=L(Y)= kY 货币需求的投机动机：为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有的货币，而证券的市场价格又取决于利率水平。,当人们的财富只能以货币和债券形式持有时： 当利率水平很高预计利率下跌（债券P）倾向于买进债券L ，即利率高时，人们减少货币投机需求。 当利率水平很低预计利率要涨（债券P
10、）倾向于抛售证券卖L ，即利率低时，人们增加货币投机需求。 这就是货币需求的投机动机：L2= L(r)= - hr,(四）流动性偏好与流动性陷阱,r0,临界点,1. 流动性偏好：由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯牺牲利息收入而储存不生息的货币资产的心理倾向，称为“流动性偏好”（Liquidity Preference）。 2. 流动性陷阱（Liquidity Trap）：即利率降低到一定程度以后，人们会以为利率不会再降低，债券价格不会再上涨，因此愿意以货币的形式持有其所有金融资产。即货币需求曲线接近于水平。,三种动机所决定的全部需求量之和,r,L,L1=kY,L2=-hr,（五）货币需求函数
11、,二、 货币供给,货币供给（一般指狭义概念） 狭义货币：M1=现金+活期存款 货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属于政府和银行所有的狭义货币。 一个存量概念 是国家用货币政策来调节的，是一个外生变量 一个客观量值，不受利率影响，由国家政策调节。,货币供给,货币供应量常见指标,M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金； M1：狭义货币供应量，即M0企事业单位活期存款； M2：广义货币供应量，即M1企事业单位定期存款居民储蓄存款。 在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币； M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0； M2流动性偏弱，但反
12、映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。,货币供给,价格指数P 实际货币量mM /P 名义货币量MmP,货币供给,m,r,m=M/P,m0 m1 m2,LM曲线与货币市场均衡,1.货币市场均衡的产生,货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。,货币市场均衡公式是 mLL1(y)+L2(r)ky-hr,维持货币市场均衡： m一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得投机性需求L2减少。,L ：liquidity 货币需求 M ：mon
13、ey 货币供给,LM曲线的定义,LM曲线：表示货币市场达到均衡时，国民收入和利率关系的曲线，曲线上每一点都表示货币市场均衡 L= m 。,LM曲线的推导,货币市场达到均衡，则 m = L ， L = ky hr。 m = ky hr,LM曲线斜率k/h 经济意义：总产出对利率变动的敏感程度。,LM曲线,斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感； 反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。,m/k,若m=1250，L1=0.5y ，L2=1000-250r，求LM曲线。 L=L1+L2 =0.5y+1000-250r m=1250 L=m 0.5y+1000-250r =1250 0.5y-2
14、50r-250 =0,LM曲线的经济含义,（1）描述货币市场达到均衡，即 L = m时，总产出与利率之间关系的曲线。LM曲线上的任何点都表示 L = m，即货币市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任何点位都表示 Lm，即货币市场没有实现均衡。,（2）均衡的国民收入与利率之间存在正向变化。反映的经济学原理是：国民收入提高,则货币的交易动机需求增加，由于货币供给不变，所以货币需求大于货币供给，人们会卖出有价证券或取出定期存款以得到货币，为了吸引更稀缺的资金，银行和证券发行者的反应是提高支付利率，最终导致货币需求减少，直到与货币供给相等。反之亦然。,（3）LM 曲线说明了货币政策的作用。扩张性的
15、货币政策可以使LM曲线向右移动，国民收入增加；紧缩性的货币政策可以使LM曲线向左移动，国民收入减少。,LM曲线的移动,（1）水平移动：利率不变 从LM第二个方程出发 假设外生变量不变。,y,r,LM曲线的水平移动,右移,左移,P不变，M增加， m增加，LM右移；反之左移,M不变，P上涨， m减少， LM左移；反之右移,m/h,m/k,水平移动取决于m/hM/Ph h不变，则M和P改变。,r2,Keynes情形,古典情形,中间情形,LM曲线的三个区域,根据不同的利率敏感系数下货币投机需求的大小，可以将货币需求曲线L曲线划分为三个区域,充分就业,临界利率,r0,Keynes区域,中间区域,古典区域
16、,Keynes区域,Keynes认为 当利率水平下降到很低水平时(债券价格上升到高点),人们手中不管有多少货币都不会去买债券,因而货币需求成为无限大(h) 即存在流动性陷阱 LM曲线变成一条水平线,即Keynes区域,古典区域,相反,如果利率水平上升到一定高度后,货币的投机需求为零(h=0), 因为债券价格处于最低点(债券只会涨不会跌),人们手中的货币全部去买债券. 即货币需求不受利率影响,LM线成垂直 古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域.,中间区域,在货币供给既定的情况下，为保持货币市场均衡，收入上升时，投机需求量必须随之下降。 L=L1+L2=kY-hr 当Y L1 (m=L保持均衡) L2 r 因此，利率水平与收入水平同方向变动。,IS-LM分析,1.两个市场的同时均衡,IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡； LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。,能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。 解方程组得到（r,y）,
