《企业管理咨询亚太某某财经决策咨询之》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业管理咨询亚太某某财经决策咨询之（11页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、亚太博宇财经决策咨询之APPTDC 财政金融监测报告 2004年12月30日 每日版 君子爱财 取之有道 博弈商战 破解精要 市场点评：震荡回落逼近5年低点：从大盘近几天的盘中反弹来看，大盘多头已经无心恋战，短线热点也多为一日行情，毫无持续性。但是，在这个重要关头，中国联通等超级蓝筹却显然有增量资金重要知会尊敬的客户：您好！2004年行将过去，亚太博宇全体员工感谢您在这一年里对我们的大力支持！我们深知，一个优秀的咨询公司，必须与国家与客户共同成长，也是我们努力的方向。在过去的一年，中国进入了历史的拐点，我们有幸能与您一起分享中国经济发展、政治体制改革、和平崛起战略、以人为本的科学发展观；亦能有
2、幸能与您一起见证三农政策、投资过热、宏观调控、政府交班、外交经济、奥运风采、执政能力、审计风暴、银行股改、央行加息、能源战略、煤电油荒、顾郎之争、市场地位、房产泡沫、资本危机、外资涌入、贸易摩擦、信贷紧缩、物价上涨、食品安全、美国大选、国退民进、法规颁布、管理创新、资本运营同时，在这一年中，我们在诚信和互利的基础上与诸多客户合作，取得良好的双赢效果，我们期望在2005年，和更多同仁再创多赢合作局面。古人重“吉”，也是先找到了鸡的形象，以鸡来谐音“吉”，视鸡为祥禽。所谓鸡有“五德”，其典故便出于汉代韩婴的韩诗外传“君独不见夫鸡乎？头戴冠者，文也；足傅距者，武也；敌在前敢斗者，勇也；见食相呼者，仁
3、也；守夜不失时者，信也。”亚太博宇一直以知识报国为己任；以文、武、勇、仁、信为企业文化因素；以新观点、新思维，为客户创造价值为崇高使命。2005年，我们将深入总结经验，加速建设步伐，开创业务新格局，由一支知识化、专业化的研究队伍为您提供更高价值的服务。雄鸡一唱天下彩,在此，衷心祝愿您新年快乐，鸡年大吉，心想事成，万事如意！消息清盘2明年GDP增长减缓可能止不住加息脚步2东北增值税“全额抵扣”意在调整利益关系2政府出于两种目的可能在人民币升值问题上自拉自唱3取消相关行业出口退税是宏调环境下的权宜之计3财金流向3利益集团对央企产权交易有不同诉求3中央财政亟需调整政策缓解西北农资短缺状况4反倾销高峰
4、紧随中国转型外向型经济而来4内地大力吸引外商直接投资应该悠着点4企业理财5在全局环境中评价“央企做大”才更加公平5成功且低调的“新宁波帮”自称没有模式5境外投资增加显示内地企业加快参与全球竞争5证券行市惨淡迫使券商寻找利润新增长点5全球环境6LG信用卡滥发酿危机面临清盘6美国银行业2005年面临整合压力6美国库券回报率低被持续看淡6日本政府拯救大荣超市业务6投资策略7“劣币驱逐良币”的怪现象在基金市场愈发明显7税收优惠是企业年金发展最重要的激励因素7税法真空给人民币理财泼了冷水7非美货币显示出比较明显的强弱差异7每日证券8震荡回落逼近5年低点8财金要情8财金数据8消息清盘明年GDP增长减缓可能
5、止不住加息脚步 国家发改委宏观经济研究院课题组日前在本报发表的报告预测，今年我国GDP增长9.1%，明年将继续回落到8%8.5%，主要是因为投资增长将会继续放慢，以及出口增长将显著降温。预计明年全社会投资增长18%左右，社会消费品零售总额实际增长9.5%左右，出口增长15%左右，CPI增长3%左右，规模以上工业增长16%左右。亚博分析：尽管明年国家对投资的控制仍然较严格，主要是因为当前投资规模仍然偏大、投资增长仍然偏快，像河北等很多省市小钢厂依然在运作，房地产项目上马的盲目性和严重的结构性投资失衡问题依然存在。投资增长的“软着陆”还远没有达到计划中的目标。而对于明年的货币政策，我们认为存在加息
6、的可能，因为今年的升息，实际上带有相当强的各方利益权衡的意味，但是加息过后的效果是显而易见的，今年实际通胀率较常年偏高，并且，近期，各地上调公共服务价格的措施有所增加，与生产和生活密切相关的水、电、燃料、交通运输价格都有一定程度的上涨，成为总体价格水平上升的诱因之一，将使物价回落面临不小的阻力。所以明年可能通胀率下降不会太明显，2005年加息是存在一定依据的。分析员认为，明年在宏观经济政策操作上要注意结构合理，力度适宜，既要防止房地产继续向过热方向发展，防止出口增长下降过快、过猛对宏观经济产生冲击，又应该避免在调控过程中，对诸如电力建设等投资调控力度太大带来的负面作用。东北增值税“全额抵扣”意
7、在调整利益关系财政部、税务总局日前下发关于进一步落实东北地区扩大增值税抵扣范围政策的紧急通知。通知就东北地区扩大增值税抵扣范围有关政策进行补充，标志着东北增值税改革从“增量抵扣”政策调整为“全额抵扣”政策。亚博分析：东北税改对于加速更新东北老工业基地的固定资产和提高经济发展的基础，是有积极的作用的。但是当地企业以固定资产进项税额抵减增值税势必造成税收收入的下降。尤其是2004年内地税收增加的主因就是投资高涨带来的增值税收入增加。因此，东北地区企业纳税减少造成的税收收入下降是个利益冲突。因为在“增量抵扣”制度下企业无法以现在的固定资产进项税额抵减过去的欠税，企业旧有的税务负担无法减轻；同时，该制
8、度也使税收部门面临原有应收税额无法上收，而新税基面临抵减的威胁。因此，“增量抵扣”制度无法有效地调整企业与税收部门间的利益关系。“全额抵扣”政策则能缓解这一问题。在该制度下，企业将以固定资产进项税额优先抵减历史欠税，减轻了历史负担；而纳税人当年准予抵扣的进项税额不得超过当年新增增值税税额的规定，则保证税收部门税收不至于为负，在一定程度上保护了其利益。政府出于两种目的可能在人民币升值问题上自拉自唱针对市场传言央行将会在28日交易结束之后宣布调整汇率，央行新闻发言人随即出面否认了此传闻，对此，外管局人士也表示，目前没有收到任何相关消息。传闻一出，在外汇市场上远期人民币再升，另外，韩元、台币及新元对
9、美元也均升至高点。亚博分析：此时市场上发出这样的传闻多少会让分析员感觉到政府有自拉自唱的嫌疑。是否对汇率进行调整此前已经讨论过很多次了，市场也就此做出了相应的反映。自9月开始，几乎全球投资者都在赌人民币升值。加息后就有上百亿美元热钱流入上海房地产市场，港台也有超过100亿元在内地“打转”，静待人民币升值以赚取汇差。更值得关注的是，据悉，2005年1月4日召开的央行行长会议也将会对汇率的调整问题进行讨论。种种迹象很难不让人揣测中国可能很快会改变其紧盯美元的汇率机制。而分析员认为，政府自拉自唱可以出于两种目的：一来试探外界反映，为其真正进行汇率调整投石问路，汇率体制改革迟早都要实施，现在需要面对的
10、将是所有人民币的投机行为；二来，总理温家宝此前表示，中国将考虑诸多因素、多方面采取措施，稳步推进人民币汇率改革，以形成回应市场供求变化、更为灵活的人民币汇率形成机制。但绝不会在各方争论声中贸然变动，于是在争论声音减弱之时，再度挑起争论为人民币升值争取时间。取消相关行业出口退税是宏调环境下的权宜之计继27日财政部和国家税务总局发出通知，把集成电路、移动通信设备、计算机等部分IT产品出口退税率提高到17%之后，28日财政部和国家税务总局又下发通知，自2005年1月1日起取消电解铝、铁合金等商品出口退(免)税政策。由此我国出口退税政策的系列调整凸现出来的变化引人注目。亚博分析：经济进入后WTO时代，
11、中央的外贸政策已有实质调整。配合此前的中央经济工作会议提出要转变经济增长方式，而随后的这一系列调整表明，我国想通过出口退税政策的调整来达到调整宏观经济结构的目的，这也是出于“有保有压”的要求。把出口退税当作弹性工具来使用，适合我国目前经济情况。以本次取消电解铝、铁合金出口退税来讲，电解铝、铁合金等商品一直是一种稀缺的资源性产品，具有重大战略意义。政府取消电解铝、铁合金出口退税就是想通过这种手段达到控制此类商品出口，调控此类行业投资过热的势头，以达到宏观调控的目的。目前，电解铝市场价格下降，对我国目前的宏观经济结构非常有利。但这种做法只能是权宜之计。财金流向利益集团对央企产权交易有不同诉求国务院
12、国资委主任李荣融表示，中央企业的产权交易都要进入北京、上海、天津三个产权交易机构进行公开交易。这对三家产权交易机构来说，既是机遇，也是挑战。明年内地将组织力量对中央企业规范改制和产权转让情况进行检查。同时，也是将千斤重担放在三家指定的交易所身上。北京产权交易所总裁熊焰表示，今年北京产权交易所的产权交易金额有望在去年基础上实现交易量翻番。而去年双向计算的交易数量为700多亿元。分析员认为，国资改革正进入一个高风险与高机遇并存时期。因为第一轮的国企改革已经完成，而新的改革主要是针对存量资产的配置。这将涉及到众多利益集团的不同利益诉求，也正是如此，国有资产的改革将进入更加复杂的关键时期。中央财政亟需
13、调整政策缓解西北农资短缺状况从2000年以来，央行为缓解西北地区农村金融的“贫血症”，陆续采取了推行小额贷款、增加支农再贷款、进行农村信用社改革和地方政府财政贴息等新政策，部分缓解了西北农村信贷资金短缺的问题。但是，目前小额贷款和支农再贷款政策日渐“后劲乏力”，作为两项政策中最主要措施的小额信贷只满足了部分农民“简单再生产”的资金需求，而随着西北一些农村经济的发展，它越来越难以满足农民“扩大再生产”的需要。要满足更多的资金需求，农村信用社需承担更多的贷款风险，这是许多信用社所不愿意承受的。分析员认为，信贷政策一般注重效率，财政政策则注重公平，完全以利润为核心的金融政策，不大可能解决西北农村信贷
14、资金短缺的问题，这需要发挥财政的作用，而西北地区地方财政普遍困难，因此要真正解决西北农村金融问题，中央财政应起更大的作用。反倾销高峰紧随中国转型外向型经济而来最新统计表明，2004年前三季度，共有13个国家和地区对中国发起反倾销、反补贴、保障措施及特保调查46起，涉案金额11.1亿美元。中国加入WTO后首次遭遇到反补贴调查，而且保障措施涉案金额成倍增长。美国关于进口产品侵权的337调查有7起涉及中国出口产品，涉案产品品种和金额有进一步增加的趋势。中国已经成为世界上反倾销和保障措施的最大受害国。2005年，中国外向型经济风险会进一步加大，针对中国出口产品的技术性贸易壁垒将进一步花样翻新。专家认为
15、，归纳起来，针对中国出口产品的反倾销大致有以下新的动向。首先，发展中国家对我国的反倾销将明显增加；其次，反补贴将成为有关国家实施贸易保护的新措施；再次，特殊保障条款日益成为限制中国产品出口的新手段，某些立法不仅大幅度降低了立案标准，而且仅针对中国，这将成为今后贸易摩擦中的新焦点；最后，技术性贸易壁垒和知识产权保护成为中国产品出口的重大障碍，发达国家越来越倾向于用技术性贸易壁垒来限制进口，并且发达国家也开始以知识产权保护为名来限制中国产品的出口。另外，劳动保护问题可能成为新的贸易壁垒。内地大力吸引外商直接投资应该悠着点在中国加入世贸组织第四年之际，新修订的外商直接投资产业指导目录将于2005年伊始实施。而围绕25年来实际流入中国内地的5600多亿美元外商直接投资（FDI），有关吸引巨量FDI的利弊争论也正趋激烈。内地加速上升的FDI增量态势表明，这是一个令全球着迷的巨大投资流入地：截至2004年11月底，中国内地FDI合同金额累计超过1万亿美元，其中一半以上已实际到位，中国由此跃升为全球吸引FDI最多的新兴经济体。FDI被多数专家认为是解释20多年来中国经济增长奇迹的最重要变量之一。分析员认为，在多年持续经济改革和对外开放进程中，吸引外资无疑是内地各级经济官员的一大要
