证券技术分析详解课件

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1、证券投资技术分析,主讲人：林宗保,主要内容,一、技术分析基础知识 二、技术分析的主要理论 三、技术分析的主要指标,一、技术分析基础,（一）什么是技术分析 （二）技术分析的基本假设 （三）技术分析的要素 （四）技术分析的理论基础 （五）技术分析应注意的问题,(一)什么是技术分析（Technical Analysis),概念： 纪录（通常用图表的形式）某只股票或股票指数的实际交易历史（价格变动、成交量等），然后从中推演将来可能趋势的科学。-股市趋势技术分析Robert D Edwards etc. 技术分析是以证券市过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据

2、此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。 技术分析不但用于证券市场，还广泛应用于外汇、期货和其他金融市场。,技术分析与基本分析：基本分析通过研究影响证券在市场上供求关系的基本因素，确定证券的内在价值，并根据供求平衡规律判断市场的走势，提出投资决策的建议。 技术分析的特点：灵活性和适应性适用于金融市场的任何交易品种(股市、期货、期权等）和时间尺度。 技术分析要坚持“三结合”：即技术分析的运用既要同基本分析相结合，又要结合多种技术分析方法进行综合研判，还要与自身的实际操作经验相结合。,（二）技术分析的基本假设,文本,文本,文本,文本,文本,技术分析的理论基础是基于以下三项合理的市场假设,市场行为涵盖

3、一切信息,价格以趋势方式演变,历史会重演,技术分析的三大假设,市场行为涵盖一切信息 各种影响股票价格的内、外在因素，即相关的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中，而对于影响股票价格的具体因素则没有必要去过多地关心。（基础） 价格以趋势方式演变 这是技术分析的核心因素。是指证券价格的运动或者说变动是按照一定的规律来进行的，即保持原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关系决定的。 技术分析-判定趋势-选择买、卖点 历史会重演（History repeats itself） 证券市场是由大量的人的群体所组成的，进行具体交易的是人，而且是由在某些心理学规律制约着的人来决定最终的股票交易行为

4、。这一行为必然要受到人类心理学中某些规律的制约。,“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；阳光之下，无新鲜事。” 圣经 “以铜为鉴，可正衣冠；以史为鉴，可知兴替；以人为鉴，可明得失。” 魏 征,（三）技术分析的要素,价（价格）,量（成交量）,时（时间）,空（空间）,（三）技术分析的要素,（1）量价关系市场行为最基本的表现就是成交价和成交量一般说来，买卖双方对价格的认同程度以成交量的大小来确认。 “价升量增，价跌量减” 价格上升时,成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌

5、趋势就将会改变。 “价是虚的，量是实的” 成交量作为价格形态的确认，没有成交量的确认，形态的可靠性就差；量是价的先行者，当量增时，价迟早会跟上来，而当价增而量不增时，价迟早会掉下来。,（三）技术分析的要素,（2）时间在进行行情判断时有着很重要的作用。 一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响。一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。 （3）空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格的位置、变动的幅度及可能达到的极限。,每一个被广为熟悉的规律都可能成为庄家布置陷阱的伪装,（四）技术分析的理论基础道氏理论

6、,道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自道氏理论。该理论的创始人是美国人查尔斯亨利道。 道氏理论的主要原理： 1、市场价格平均指数可以解释和反映市场的大部分行为 2、市场波动具有某种趋势。趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势三种类型。 3、主要趋势有三个阶段。累积阶段、上升（下降）阶段、达到顶（底）点后又一个累积期，然后进入下一个趋势。 4、趋势必须得到交易量的确认。交易量应在主要趋势方向上放大。 5、一个趋势形成后将持续，直到趋势出现明显的反转信号。这是趋势分析的基础。,基本趋势（Primary Trend，长期趋势、主要趋势、大趋势）持续数个月至数年，广泛或全面性上

7、升或下降的变动情况，总的升降幅度会超过20% 。长期趋势最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者主要的考量，于投机者较为次要。中期与短期趋势都附属于长期趋势之中，只有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。 中期趋势（Secondary Trend，次要趋势、次级趋势）持续数个星期至数个月，基本趋势中的调整，它与长期趋势的方向可能相同，具有一定牵制作用，中期调整后市场将回复原来的趋势。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。 短期趋势（Minor Trend，暂短趋势、小趋势）持续数天至数个星期，次级趋势中的短线波动，三

8、个或三个以上短期趋势组成一个次级趋势。短期趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势，而基本趋势与次等趋势不能被操纵。,（四）技术分析的理论基础道氏理论,199602-199705,文本,文本,文本,文本,（1）趋势: 趋势就是股票价格市场运动的方向。 (2)趋势的方向:上升方向；下降方向；水平方向(也就是无趋势方向),上升趋势 下降趋势 水平趋势 三种趋势方向图,（四）技术分析的理论基础道氏理论,只要相继的上冲价格波峰和波谷都对应的高过前一个波峰、波谷，那么市场就处于上升趋势之中；下降趋势则以依次下降的峰和谷为特征。,上升趋势,下降趋势,确认,确认,（五）技术分析应注意的问题,（1）技术分析

9、必须与基本分析结合起来使用 基本分析法的基点是事先分析，即在基本因素变动对证券市场发生影响之前，投资者已经在分析、判断市场的可能走势，而作出“顺势而为”的买卖决策。但是基本分析法很大程度上依赖于经验判断，其对证券市场的影响力难以数量化、程式化、受投资者主观能力的制约较大。 技术分析法的基点是事后分析，用数据、图形、统计方法来说明问题，不依赖于人的主观判断，一切都依赖于用已有资料作出客观结论。但未来不会简单重复过去，所以仅依靠过去和现在数据预测未来并不可靠。 因此，为了提高技术分析的可靠性，投资者只有将技术分析法与基本分析法给合起来进行分析，才能既保留技术分析的优点，又考虑基本面因素的影响，提高

10、预测的准确程度。,（五）技术分析应注意的问题,（2）多种技术分析方法综合研判 技术分析方法多种多样，五花八门，但每一种方法都有其独特的优势和功能，也有不足和缺陷。没有任何一种方法能概括股价走势的全貌。实践证明，单独使用一种技术分析方法有相当大的局限性和盲目性，甚至会给出错误的买卖信号。为了减少失误，只有将多种技术分析主法结合运用，相互补充、相互印证，才能减少出错的机会，提高决策的准确性。,（五）技术分析应注意的问题,（3）理论与实践相结合 各种技术分析的理论和方法都是前人或别人在一定的特殊条件和特定环境下得到的。随着环境的变化，别人的成功方法自己在使用时却有可能失败。因此，在使用技术分析方法的

11、，要注意掌握各种分析方法的精髓，并根据实际情况作适当的调整。同时，也只有将各种方法应用于实际，并经过实践检验后成功的方法才是好的方法。,二、技术分析的主要理论,（一）线理论 （二）量价关系理论 （三）切线理论 （四）形态理论 （五）波浪理论 （六）其他理论,（一）线理论,线图是进行各种技术分析的最重要的图表。线分析是通过分析若干天的线组合情况，推测证券市场中多空双方力量的对比，进而判断证券市场行情的方法。,（一）线理论,（1）K线的主要形状 ： 1）光头阳线和光头阴线；光脚阳线和光脚阴线 ；光头光脚阳线和光头光脚阴线,1.K线理论,2) 十字型 ；T字型和倒T字型 ；一字型,（一）线理论,（2

12、）K线组合的应用 1）单根K线的应用 应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。,（一）线理论,大阳线实体和大阴线实体,多方占绝对优势,空方占绝对优势,低开高走,高开低走,（一）线理论,有上下影线的阳线和阴线 对多方与空方优势的衡量，主要依靠上下影经和实体的长度来确定。,（一）线理论,十字星 十字星的出现表明多空双方力量暂平衡，使用权市暂失去方向，但却是一个值得警惕、随时可能改变趋势方向的K线图形。,（一）线理论,2）由多根K线的组合推测行情 K线组合的情况非常多，要综合考虑各根K线的阴阳、高低、上下影线的长短等。无论是两

13、根K线、三根K线乃至多根K线，都是以各根K线的相对位置和阴阳来推测行情的。 将前一天的K线画出，然后，将这根K线按数字划分成五外区域 ：,一、K线理论,K线区域的划分,1,2,3,4,5,（一）线理论,对于两根K线的组合来讲，第二天的K线是进行行情判断的关键。简单地说，第二天我空双方争斗的区域越高，越有利于上涨；越低就越有利于下跌。也就是说从区域1到区域5是多方力量减少、空方力量增加的过程。,二连阴,二连阳,（一）线理论,3、K线的组合形态及应用 底部形态：多为股价下跌一段时间后形成的K线组合形态，空方力量已成强弩之末，而多方力量蓄势待发。是较为典型的底部形态，为较好的买入时机。 1）早晨之星

14、,底部形态实例之一：早晨之星（20020222）,早晨之星,底部形态实例之二：早晨之星,早晨之星,2）“刺透底部” 底部形态实例之三：“刺透”（19950704）,“刺透”形态,（一）线理论,3）底部的“穿头破脚” 底部形态之实例四：“穿头破脚”,穿头破脚,（一）线理论,4）T字型底部 底部形态实例之五：T字型底部,T字型底部,（一）线理论,5）倒T字型底部 底部形态实例之六：倒T字型底部（1991218）,倒T字型底部,（一）线理论,3、 K线的组合形态及应用 顶部形态：多为股价上涨一段时间后形成的K线组合形态，多方力量已成消耗殆尽，而空方积蓄力量开始打压。是较为典型的顶部形态，为较好抛出时

15、机。 1）黄昏之星,1.K线理论,顶部形态实例之一：黄昏之星,黄昏之星,1.K线理论,2）乌云盖顶 顶部形态实例之二：乌云盖顶（20040924）,乌云盖顶,大成交量,（一）线理论,3）顶部的“穿头破脚” 顶部形态实例之三：“穿头破脚”,穿头破脚,大成交量,（一）线理论,4）顶部“射击之星” 顶部形态实例四：“射击之星”,“射击之星”,（一）线理论,5）顶部“吊颈”形态 项部形态实例之五：“吊颈”,“吊颈”形态,（一）线理论,单根线 光头大阳线：收盘在最高价，多方取得决定性胜利 光脚大阴线：收盘在最低价，空方取得决定性胜利 形：多方防守成功，涨势得以持续。 倒形：多方进攻失败，跌势还将继续。

16、十字星：多空力量不相上下，通常被认为是变盘的信号 线组合 阳包阴：多方反攻成功，行情有望由跌转升。 阴包阳：空方反攻成功，行情可能由升转跌。 红三兵：多方连续告捷，行情有望高歌猛进。 三只乌鸦：多方连续失守，行情可能一溃千里。,（一）线理论,应用K线组合应注意的问题： 无论是一根K线，还是两根、三根以至更多的根K线，都是对多空双方争斗作出的一个描述，由它们的组合得到的结论都是相对的，不是绝对的。对股票投资者而言，结论只是一个建议作用。 在应用时，有时会发现运用不同种类的组合会得到不同的结论。有时应用一种组合得到明天会下跌的结论，但是次日股价没有下跌，反而上涨。这时的一个重要原则是尽量使用根数多的K线组合的结论，并将新的K线加进来重新进行分析判断。一般说来，多根K线组合得到的结果不大容易与事实相反。（周线甚至是月线）,（二）量价关系理论,在技术分析中，研究量与价的关系占据了很重要的地位。 成交量是推动股价运动的原动力