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1、关于继续推进达锐公司发展为实现双“五千亿”目标提供融资保障的报告市政府：近日，国务院下发了关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019号），对地方投融资平台的建设和发展提出了客观要求。2009年3月，根据关于组建我市工业发展投融资公司会议纪要（市长办公会议纪要2009年第16号），为破解我市工业经济发展过程中遇到的资金瓶颈问题，市政府组建了具有政府工业投融资平台功能的达锐投资管理有限公司，公司当年即为政府项目提供融资26亿元，并代表市政府重点投资于沈飞C系列飞机、华晨汽车集团、动力集团以及市政府办实事等项目。今年，为实现双“五千亿”奋斗目标，达锐公司正全力以赴推进为政府融资
2、工作。现将有关促进达锐公司发展的建议报告如下：一、公司功能定位及发展战略（一）公司功能定位达锐公司为市国资委出资的国有独资公司，是既体现政府投资调控导向和项目支撑作用，又追求企业资源增值、培育内在成长机制的大型工业投融资平台，是我市投融资体制和公共财政管理模式变革的具体实践。应具有以下三方面功能：一是综合性融资功能。公司以政府信用和企业信用为基础，以开发性金融合作为依托，逐步拓展融资渠道，通过进入资本市场，利用种子基金吸引等多种方式，开展商业性直接和间接融资。二是投资引导功能。公司依据我市产业政策，通过对关系全市工业经济发展全局的基础性、资源性、高新技术等产业和重点项目的投资，引导和带动社会资
3、本参与投资，强化政策性资金对项目投资引导、带动的杠杆效应。公司通过实施引导性扩张投资策略，以增量带动存量，进而优化我市工业投资结构和产业布局，推动经济形态升级。三是重大项目开发支撑功能。公司将依据我市工业产业政策和资源禀赋特点，根据政府确定的工业重点和自主筛选，开发建设若干对全市工业经济发展具有支撑作用的重点项目，构造公司未来发展的坚实基础。（二）公司发展战略依据以上功能定位，为满足我市解决工业经济资金瓶颈的最终需求，结合目前市内国有资产存量现状，提出公司“稳健经营、分步实施”的两步走战略。第一步：夯实基础，完善投融资平台各项要素，培育核心竞争力，构造优势业务成长模式。在公司发展初期，公司利用
4、开发性金融合作和整合财政性资金为重点，把搭建“基础扎实、结构完整、主体明晰、功能齐备、机构健全”的综合性融资平台作为首要工作任务。同时，按市场化运作方式，以增量资金注入为主，以整合存量资产为支持，扩大公司资产规模，提高公司的投资融资能力，为充分履行政府意图和公司发展壮大奠定基础。第二步：突出政府调控作用，围绕重点产业、重点项目，构造投资控股相关产业的集团化企业发展模式。一是围绕工业经济结构调整，倾斜主导产业，在主导产业内，培育主导项目，打造支柱企业，同时注意走技术产品带动资金流动的路线，搭载国内外进步成熟的先进技术，推动产品的经营深化。提高公司的影响力和产业带动力；二是以资本市场为主要目标，逐
5、步加大资本运营力度，提升利用资本市场直接融资能力和资源整合的水平，提高投资公司阶段性股权的资本市场退出技能，同时以企业主导，政府推动方式，整合市企业资源，构建专业发展、互动支持、资源和网络共享的集团化运作平台；三是利用项目和资本的衔接，广泛开展和大型产业集团、域外投行机构的合作，吸引战略投资者增资入股，扩大公司规模和业务领域，带动重点产业，打造主导企业，培育名牌产品，提高公司市场化运作和管理水平。通过实施两步走战略，力争用三年时间，使公司成为以“整合资源、整合资金、整合项目”为主线，以“自主融资带动多渠道融资”为优势，以“用好用足政策，高度市场化运作”为保证，实业开发与资本经营并举的大型“综合
6、性融资平台、项目整合研发平台、产业类投资企业化控股经营平台”，进而成为一个竞争能力强，核心业务突出的现代化投资控股集团。为解决我市经济发展的金融瓶颈问题，提高重点工业产业对经济发展的支撑能力，实现我市工业经济社会全面协调发展而发挥积极的推动作用。 二、公司的经营范围和盈利模式（一）融资业务以向商业银行及其他金融机构和资本市场进行直接和间接融资为主，构筑全方位、多元化的综合融资平台。1、间接融资针对银行等金融机构，按照“政府主导、市场运作、规范发展、控制风险、行业自律”原则，制定完整的融资管理制度，对拟投资项目贷款做好条件确认，提出项目规划重点，做好贷后风险监控工作。2、直接融资根据财务状况和投
7、资需要，适时向资本市场发行债券和股票开展直接融资，具体融资形式包括：（1）发行债券；（2）存量（资产、土地、股权等）转让；（3）中票、融资券；（4）私募、产业投资基金；（5）BOT、BT；（6）股票上市。（二）投资业务以我市具有核心竞争力的现代装备制造、农产品深加工、新能源经济等方面项目为主，兼顾其他符合产业发展战略，并具有良好投资回报前景的基础性、资源性行业项目进行投资。公司将根据不同投资项目的风险预期、控制能力和相关产业的生命力发展周期，采用对投资企业进行阶段性控股、参股和全资控股长期经营的项目投资管理模式：对于基础设施投资，争取以少量的资金带动更大社会资本的投入；对于能源、资源类重点项目
8、，公司将相对加大投资力度；对稀缺资源项目，公司将尽量进行控股或全资性投资。（三）基金业务一是适应政府需求优先推荐我市重大装备制造项目纳入装备制造产业基金的备投项目，充分发挥国家级基金在资金规模方面的优势，有力带动全市重大装备制造产业的升级发展；二是根据公司自身特点和作为市政府工业产业投资主体，试点电子信息产业创投基金和生物技术创投基金，并自主建立基金运营公司，将主体投资范围锁定在沈阳市。在对具体项目投资时，可以通过创业投资基金的投资以及其他基金跟投效应，不断放大投资规模；三是在市政府批准前提下，拿出一定数额资金与突出业绩的基金管理公司合作，参与设立商业化的私募基金和风险投资。通过专业团队的投资
9、，最终实现盈利退出，提高公司经营业绩和融资水平。（四）工业企业搬迁与土地整理对规划内搬迁改造的工业企业进行土地整理，实现工业搬迁土地的收储变性出让收益，完成城市对工业企业土地资源的统筹管理，为企业改制、职工安置、资产盘活服好务，并以其收益为即将到期的偿债资金建立初步的“偿债资金池”，最大限度地发挥平台公司作用。（五）其他业务根据公司自身特点和作为市政府工业产业投资主体需要，开展小额贷款、小额担保等相关业务，探索走出一条经营发展之路。通过组建担保公司实现对我市工业项目的融资担保，发挥其10倍担保放大的融资功能，完善银行借贷链条，更好地发挥平台公司的投融资作用。通过设立小额贷款公司，解决商业银行不
10、愿给微型企业发放贷款问题，为企业做搭桥贷款融资，扶助企业发展。三、需要解决的问题对照国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知（国发201019号）“以及承担非公益性项目融资任务的融资平台公司，要按照中华人民共和国公司法等有关规定，充实公司资本金，完善治理结构，实现商业运作”要求，达锐公司面临的主要问题如下：（一）产权关系问题根据市国资委关于对沈阳达锐投资管理有限公司增资的通知（沈国资发【2009】22号）文件要求，需将沈阳机床（集团）有限责任公司、东北制药集团有限责任公司、北方重工集团有限公司、沈阳鼓风机集团有限公司、沈阳铸锻工业有限公司股权和资产划入达锐公司。但至今为止，各公司均
11、未进行将达锐公司变更为股东的变更登记，也未将其股权和资产变更到达锐公司名下。根据中华人民共和国公司法、股权出资登记管理办法的相关规定和融资中金融机构的相关要求，该情况属虚假注资，现已严重影响融资业务开展。（二）公司净资产不能满足融资要求问题根据关于组建我市工业发展投融资公司会议纪要（市长办公会议纪要2009年第16号），达锐公司注册资本金为100亿元。由于核定注册资本100亿元中含40亿元少数股东权益，扣除后实际仅为60亿元。2009年10月，市国资委下发了关于划转沈鼓集团产权的通知（沈国资发【2009】136号），将鼓风集团从达锐公司划出，达锐公司注册资本再次减资15.3亿元，同时，市政府拟
12、继续将北方重工、铸锻公司从达锐公司划出，还将减少注册资本18.5亿元，届时达锐公司将只有注册资本26.2亿元，加上子公司发行公司债已经占用额度，实际在直接融资中净资产可用额度已经非常有限。根据发行企业债券、短融券、中期票据等融资方式要求，需要平台公司达到百亿元净资产和相关利润指标，达锐公司远远满足不了要求，为下一步直接融资带来很大的影响。加之少数股东不同意政府减资行为，不予出具股东会决议，致使无法实现划出企业与资产的减资工商变更。（三）货币资金出资不足问题公司60亿元注册资金中，市财政只投入0.5亿元货币资金，加上增资前1.2亿元注册资金，货币资金仅为1.7亿元，占出资额的2.83%，需继续增
13、资货币资金16.3亿元。（四）投资项目问题达锐公司根据市政府要求投资项目的入股资金，来自于融资资金，具有固定的融资成本和偿还期限，而投资入股资金的回收期不确定或期限比较长，需要市政府协调市财政在达锐公司投资入股项目融资资金退出前，先由财政借资垫付融资本金与相应息税费，待股权变现后，再由达锐公司偿还市财政垫付资金；或者在新一笔融资资金到位前，由财政为到期入股本金和息税费做一个过桥，在新的融资资金到位后偿还财政垫款。四、建议 1、加速理顺产权关系，完善公司治理结构； 2、整合资源，进一步壮大实力，提高公司净资产水平，满足融资要求；3、将产业发展资金所投项目资金通过达锐公司投出，作为政府出资，进一步充实达锐资本金；4、对投资项目在获得项目收益前，先由市财政垫付融资成本和相关息税费，待项目获得收益或政府投资退出后，再全部偿还市财政；5、整理土地期间，先行缓交土地出让金及相关息税费，待土地出让后，再先偿付相关费用。二一年六月十七日8
