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1、摘 要一、基础设施行业在国民经济中占有非常重要的地位所谓基础设施指的是为直接生产活动以及满足人们基本需要，实现可持续发展提供共同条件和公共服务的设施和系统。广义的基础设施一般包括道路、交通、电力、电信、水利、排污、燃气、供热、绿化等工程设施，以及教育、卫生、法律、国防安全等系统。狭义的基础设施一般指工程设施，不包括教育、卫生、法律、国防安全等等系统。国家经济发展离不开基础设施。随着GDP的增长，全国固定资产投资总额呈现出较快的增长趋势，从2003年至2007年短短五年间，投资总额就增长了2.2倍，年均增长率高达44.36%。随着我国固定资产投资规模的加大，用于基础设施投资也在五年间获得了极大的
2、增长，从2003年的146一八亿元增至2007年的31091亿元，增幅超过全国固定资产投资总额。2003-2007年社会固定资产投资总额与基础设施行业投资总额比较表时间行业固定资产投资总额（亿元）全国固定资产投资总额（亿元）2003年146一八555662004年一八5一三704772005年22247886042006年26789934722007年31091一三7239数据来源：国家统计局资料来源：国家统计局2003-2007年基础设施行业投资总额增长趋势图可以看出，伴随着我国经济和整个城市化进程的发展，基础设施的投资占GDP的比率在不断的上升。这个过程也伴随着基础设施融资的市场化程度不断
3、提高，伴随着我们整个经济的转轨。二、行业供需分析及预测（一）基础设施行业供给分析2003年到2007年的五年间，我国基础设施行业投资总额1一三258亿元，是1978年到2002年基础产业和基础设施基本建设投资的近两倍；四年年均增长20.8%，比同期GDP年均增长速度高10个百分点左右。2003-2007基础设施分行业投资额变化单位：亿元行业2003年2004年2005年2006年2007年年均增长（%）合计146一八一八5一三22247267893109120.8电力、燃气、水的生产和供应业3962579572858196907023.8交通运输、仓储和邮政电信业628976468862111
4、401284419.6水利、环境和公共设施管理业4365507160997453917720.0数据来源：国家统计局2007年，全社会基础设施投资总额为31091亿元。分城乡看，城镇投资比上年增长25.8%；农村投资比上年增长19.2%。分地区看，东部地区投资比上年增长19.9%；中部地区增长33.3%；西部地区增长28.2%。中央加大对中西部地区投入发挥了重要作用。从投资资金来源看，中西部地区四年的国家预算内资金占全国的62.6%。国家资金的注入，不仅在一定程度上缓解了中西部地区基础设施建设资金缺乏的矛盾，也起到了示范作用，带动了其他资金对中西部地区基础产业和基础设施的投入，使这些地区投资建
5、成了一大批基础产业和基础设施项目，如青藏铁路，渝怀线铁路，甘肃宝天高速公路，陕西黄延高速公路，贵州黔西电厂，陕西宝鸡退耕还林、天然林保护工程，内蒙古锡盟农牧业基础设施建设工程等等。这些项目的建成投产，将极大改善中西部地区基础设施建设落后的面貌，为提高中西部地区人民的生活水平，缩小与东部地区的差距起到积极的促进作用。2007年，基础设施行业主要新增主要供给能力如下表所示：2007年基础设施新增主要供给能力指标单位绝对数新增发电机组容量万千瓦1000922万伏及以上变电设备万千伏安一八848新建铁路投产里程公里678增建铁路复线投产里程公里480电气化铁路投产里程公里938新建公路公里143595
6、其中：高速公路公里8059港口万吨级码头泊位新增吞吐能力万吨43916新增局用交换机容量万门836新增光缆线路长度万公里146新增数字蜂窝移动电话交换机容量万户24284数据来源：国家统计局与2006年相比，新增基础设施供给能力的增幅有所下降。以交通行业为例，2007年新建铁路投产里程比2006年减少57.7%；增建铁路复线投产里程减少31.9%；电气化铁路投产里程减少76.3%；新建公路增加53.2%；高速公路增加86.3%；港口万吨级码头泊位新增吞吐能力减少4.0%。（二）基础设施行业需求分析随着经济的发展和人民生活水平的的提高，对基础设施的需求量不断增加。2007年，我国城镇家庭人均可支
7、配收入为一三785元，比2006年上升17.2%；2007年，农村家庭人均可支配收入为4958元，比2006年上升一五.3%。居民收入增加，必然会对交通、通信、水、电、燃气等的消费量增加，对供暖、绿化、环保等基础设施的要求越来越高。（三）基础设施行业供需平衡预测2008年到2010年，我国GDP将继续保持高速增长。随着经济的发展，城市化进程的加快，人民对基础设施的需求也越来越大。因此，我们预测2008-1010年，基础设施建设投资的总体规模将稳中有增，基础设施的供给数量将大幅增加。根据回归法，对2008-2010年基础设施投资总额预测，如下图所示：资料来源：世经未来收集整理基础设施投资额预测1
8、电力、水务、供热行业供需基本平衡2008-2010年，电力行业供需关系将基本保持动态平衡状态，机组利用小时数呈小幅回升走势的可能性较大。部分区域电力供应略有富余，但极少数地区仍将面临阶段性电力短缺局面。2交通基础设施建设保持稳定上升趋势2006年“十一五”规划中明确指出：要“优先发展交通运输业”，这大大促进了交通运输领域的投资热潮，根据统计，“十一五”规划每年投资将达到1万亿元左右，其中铁路25003000亿元/年，公路60007000亿元/年，港口每年投资1000一五00亿元/年。“十一五”期间我国交通基础设施建设投资将进入新的高潮。未来一段时间，中国旅客运输运量快速增长的势头仍将继续保持。
9、预计到2010年，全国客运总量将从2005年的一八4.2亿人次增加到约225亿人次，到2020年，中国旅客运输总量将达到约330亿人次。3天然气供不应求的局面不会发展变化作为优质的石油替代品和重要的工业原料，天然气的需求量在我国一直居高不下，因此，预测在2010年之前，我国天然气供不应求的局面不会发生变化。4邮电通信行业迅速发展根据“十一五”规划，预计到2010年，全国电话用户总数达到10亿户，其中固定电话用户数达到4亿户，普及率30部/百人，移动电话用户达到6亿户，普及率45部/百人。互联网网民人数达到2亿，普及率一五%。基本实现“村村通电话，乡乡能上网”；邮政的投递时限和投递质量进一步提高
10、，年函件总量达到140亿件左右。根据规划目标，未来三年，信息基础设施建设将获得大力发展。构建覆盖广泛、安全可靠、支撑宽带多媒体以及融合业务的综合信息基础设施。进一步提高基础网络特别是宽带接入网络的覆盖率，城镇地区基本实现宽带接入，同时逐步向农村地区延伸。加强国际通信网络建设，增设国际通信业务出入口，适度增加国际通信光缆登陆点。三、行业效益分析及预测由于统计部门没有对我国基础设施行业财务指标进行统计，因此对这块数据具有不可获取性。为了有效的说明我国基础设施行业财务状况，我们借助上市公司所公布的年度财务指标来说明我国基础设施行业财务状况。所选取得上市公司主营业务均包括基础设施的某个行业。引用这些公
11、司数据来说明整个行业的发展势态是合乎情理的。基础设施业属于典型的资金密集型行业，投入较大，业务具有一定的垄断性，现金流十分稳定。为了更好的分析基础设施行业的发展状况，我们选择4个有代表性上市公司进行对比分析。下表为4个以基础设施为主业的公司2007年的整体财务状况：上市公司2007年整体财务状况表指标名称首创股份国电电力长春燃气申通地铁盈利能力销售利润率（）47.91 17.87 7.87 16.19 主营业务利润率（）- - - - 净利润率（）36.17 9.79 6.16 14.12 资产报酬率（）4.75 3.24 4.81 11.49 净资产收益率（）10.55 12.75 6.99
12、 12.95 营运能力应收帐款周转率（次）16.36 7.60 11.33 78.17 存货周转率（次）8.70 7.69 4.71 -流动资产周转率（次）0.41 1.58 -一三.82 总资产周转率（次）0.一三 0.33 0.78 0.81 偿债能力流动资产比率（）29.75 一八.51 -5.72 速动比率（倍）0.92 0.38 0.90 -利息保障倍数（倍）6.64 4.58 一五.91 24.34 产权比率（）88.19 297.26 51.94 一五.92 资产负债率（）37.17 66.92 33.68 一三.74 发展能力主营业务收入增长率（）17.25 20.一八 一三.
13、93 6.一八 利润总额增长率（）24.68 43.21 30.42 -0.89 总资产增长率（）14.59 29.51 一三.32 5.80 资料来源：上市公司资讯网收集整理我国A股市场共有以基础设施为主业的公司数量很多，这些以基础设施为主营业务之一的上市公司正处于快速成长期，都处于盈利阶段，盈利的高低与微观个体的收入、成本高低密切相关。四、子行业分析及预测（一）电力、燃气、水的生产和供应业2007年，全社会发电总电量到达32777千瓦时，比2006年增加14.4%。其中火力发电仍占主要地位，占总量的83%。2007年，全年水资源总量24690亿立方米，比2006年减少2.5%；人均水资源一
14、八73立方米，比2006年减少3.0%。2007年末城市污水处理厂日处理能力达7000万立方米，比2006年末增长10.0%；城市污水处理率达到59.0%，提高3.3个百分点。2006年，城市供气管道长度一八.9万公里，比2002年增长65.8%；用气普及率达到79.1%，比2002年提高11.9个百分点。2007年，我国电力消费量32632亿千瓦小时，比2006年增长14.1%；我国天然气消费量673亿立方米，比2006年增长19.9%。全年总用水量5760亿立方米，比2006年减少0.6%，其中，生活用水增长1.6%，工业用水增长2.7%，农业用水减少2.2%。（二）交通运输、仓储和邮政电
15、信业近几年，我国交通基础设施建设取得新的突破。已行车铁路、公路、民用航空、水运和管道组成的综合运输网络。2007年，我国各种运输方式完成货物运输总量和货物运输周转量分别为225.3亿吨和99一八0.5亿吨公里，分别比2006年增长10.7%和11.8%；旅客运输量和周转量分别完成223.7亿人和2一五30.3亿人公里，分别比2006年增长10.5%和12.2%。2007年，全国光缆线路长度新增145.7万公里，达到573.7万公里。其中，长途光缆线路长度新增5.2万公里，达到77.4万公里。固定长途电话交换机容量新增304.7万路端，达到1747.0万路端；局用交换机容量新增836.4万门，达到511
