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1、,会计报表分析,第九讲,会计报表报表分析,一、趋势分析 二、结构分析 三、盈利能力分析 四、偿债能力分析 五、经营能力分析,一、趋势分析,1.定基动态比率=分析期数值固定基期数值 2.环比动态比率=分析期数值前期数值 基本计算公式： 本期数上期数（或：基期数）上期数 （或：基期数）,$12,000 $23,500 = $(11,500),($11,500 $23,500) 100% = 48.94%,Complete the analysis for the other assets.,1999 is the base period so its amounts will equal 100%
2、.,Berry Products Income Information For the Years Ended December 31,宝钢股份财务摘要,公司由于收购使得资产负债各项目余额均发生了较大变化，其中：存货较年初上升了264.51亿元，主要是由于收购后公司规模扩大，产业链拉长，且收购的贸易业公司为满足市场营销和流转的需要备货较多所致，而年初原燃料价格上涨拉升了存货价格，也使得存货余额较年初上升；应收款项较年初上升了24.46亿元，而应收款项周转天数较年初下降8天；长短借款合计较年初上升317.8亿元，主要是收购后公司规模扩大及收购的贸易业公司负债比率较高所致。公司应进一步加强资产管理
3、，不断提高资产的使用效率，并有效发挥财务杠杆作用，使公司财务结构保持合理的水平。,用于判别财务报表中各项目的相对影响。,财务报表 基数 资产负债表 总资产 利润表 收入,二、结构分析Component Percentages,($12,000 $315,000) 100% = 3.8%,($23,500 $289,700) 100% = 8.1%,13-12,13-13,13-14,13-15,康佳公司结构比例分析:资产负债表P172,康佳公司结构比例分析:利润表P173,现金流量表结构比例分析:P137138 -总结构分析 -内部结构分析 1、经营性现金流量通常被用于分析利润的质量。 2、投
4、资活动现金量流提供了企业投资战略的信息。 3、不同的筹资活动对企业未来现金流量有着不同的影响。,三、盈利能力分析,1、每股收益 基本每股收益=净利润/流通股数 净利润优先股股利 摊薄每股收益=,发行在外 的普通股,约当普通股 加权平均数,+,以每股收益分析时应注意的问题: （1）、若股本数量发生变化, 每股经营收益不能反映上市公司经营业绩的变化. 例,某上市公司2000年总股本1亿,税后利润5千万,则2001年每股收益为0.5。2002年每10股送10股，总股本2亿元，全年税后利润8千万，则2002年每股收益0.4。由于。股本总量变动,我们不能认为公司的经营业绩下降。 （2）、全年每股收益中期
5、每股收益2,2、利润率P174(销售剩余分析） (1) 主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入 (毛利率) (2)营业利润率=营业利润/销售收入 (3)销售净利润率=净利润/销售收入,利润率分析P174 2002年全国工业企业与上市公司主要利润指标对照表,3.资产报酬分析 销售剩余分析方法的优点： 与直接采用净利润或每股利润的方法相比，销售剩余分析更能体现企业创造利润的效率。 销售剩余分析方法的缺点： 没有反映出企业为了创造出这么多的利润是用了多少社会资源，也就是他没有考虑投入的问题。而投入的多少，对于评价一个企业的盈利能力是至关重要的。 对投资者来说，他们面临着众多的投资机会，而他们的资
6、金是有限的，所以他们需要找到那些能够更少的投入，创造出更多的盈利的企业。为了解决这个问题，我们可以使用以投入资源的多少为基础衡量盈利能力的财务指标：,总资产报酬率还可以考虑财务杠杆因素，将利息因素包含在内：,4、成长性指标。 上面的衡量企业盈利能力的各种方法都是从历史的角度来看问题，但是在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。 成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。 一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。,由于康佳公司2001年的营业利润和净利润都是负数，增长率的计算没有实际意义。在评价企业
7、成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。,5、市盈率 代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。 康佳公司2002年12月31日股票收盘价为6.81元，则其市盈率= 6.81 0.06 = 115.42倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。,四、偿债能力分析 P179,1、期末现金与流动负债的比率 -短期偿债能力,2、经营活动的现金流量与流动负债的比率
8、-未来流入现金的偿债能力 3、经营活动现金流量与到期期债务比率 -到期债务支付能力 4、现金流量充足率P140 -全部用现金的支付能力 5、偿债保障比率 P141 -全部负债的支付能力,1、应收账款周转率 2、存货周转率 3、流动资产周转次数 4、固定资产周转次数 5、总资产周转率,五、经营能力分析 P178,经营能力分析,6、经营活动现金流入与主营业务收入比率 -越大说明经营得越好 7、经营活动现金流出与主营业务成本比 -越小说明现金流出越少,当然同时也增加了应付账款的风险.,常用的周转率：,注意: 1、不能用单一指标说明企业整体状况 2、对变化较大的项目应着重研究 3、企业有可能进行调整,
9、案例,亦隆公司产品经营前景尚好，且每年有微利，但是目前经营资金困难,近期每天都有上门讨债者。下面是该公司上月末资产负债表：,亦隆公司2005年利润表有关数据：销售收入净额 1014万元，其中：赊销收入 570万元；净利润 253.5万元。另外，该公司2004年销售净利率为20%，总资产周转率0.7次，权益乘数1.71，净资产收益率为23.94%。 请根据以上资料计算及思考以下问题： 计算2005年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数（权益乘数采用平均数计算），评价亦隆公司的偿债能力。 计算2005年的应收账款周转率、总资产周转率，评价亦隆公司经营能力。 计算2005年销售净利率、资产净利率、净资产收益率，评价隆公司盈利能力。 利用因素分析法分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。,End of chapter 8,
