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1、能力目标 知识目标 素质目标 教学任务,项目七 财务分析,能力目标,1、能区别各种分析方法的不同 2、能运用各种分析方法分析企业的财务指标,知识目标,1、了解财务分析的意义和依据，理解财务分析的内容 2、理解财务分析的内容 3、掌握财务指标分析及综合分析,素质目标,培养学生爱岗敬业、细心踏实、思维敏锐、 勇于创新、科学理财的职业精神。,任务案例,北京同仁堂股份有限公司是以中国北京同仁堂集团公司为独家发起人，将同仁堂集团中的北京同仁堂制药厂、北京同仁堂制药二厂、北京同仁堂药酒厂、北京同仁堂中药提炼厂、进出口分公司和外埠经营部共六个单位的生产经营资产投入本公司，以募集方式设立的股份有限公司。199
2、2年，为了充分利用同仁堂及其产品的综合优势，走规模经营的道路，经北京市人民政府批准，以同仁堂产品为龙头，以北京中药为主体组建的中国北京同仁堂集团公司正式成立，并且成为集团“产供销、科工贸、资产经营为一体”的北京市计划单列的现代化大型企业集团。1997年以募集方式设立北京同仁堂股份有限公司。 问题：企业可以采用哪些方法进行财务分析？,本项目主要对财务分析的理论和实务进行学习和讨论。,1.1财务分析方法,一、财务分析的概念,是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业的财务状况和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改进企业财务管理工作和优化经济决策提
3、供重要的财务信息。,三、财务分析的目的,1、企业所有者财务分析的目的,2、企业债权人财务分析的目的,3、企业经营管理者财务分析的目的,4、政府经济管理机构财务分析的目的,二、财务分析的意义,1、财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据。,2、财务分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。,3、财务分析是合理实施投资决策的重要步骤。,四、财务管理的局限性,(一)资料来源的局限性,缺乏可比性,缺乏可靠性,存在滞后性,(二)分析方法的局限性,(三)分析指标的局限性,针对上述种种缺陷，在进行财务分析时必须采取如下弥补措施：,1、尽可能去异求同，增强指标的可比性。,2、企业必须考虑物价变动
4、的影响，并将资金时间价值观念有机的纳入分析过程。,3、注意各种指标的综合运用。,4、不能仅凭某一项或几项指标便草率作出结论，而必须将各项指标综合权衡，并结合社会经济环境的变化及企业不同时期具体经营理财目标的不同进行系统分析。,5、不要机械地遵循所谓的标准，而应当善于运用“例外管理”原则，对各种异常现象进行追踪调查和深入剖析。,五、 财务分析方法,财务分析方法,趋势分析法,比率分析法,比较分析法,因素分析法,（一）趋势分析法,趋势分析法，是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。 采用这种方法，可以分析引起
5、变动的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展前景。,趋势分析法的具体形式有 ：,重要财务指标的比较,会计报表的比较,会计报表项目构成的比较,定基动态比率,环比动态比率,计算期数额某一固定基期数额,计算期数额前一期数额,（二）比较分析法,比较分析法是通过经济指标的数量上的比较，来揭示经济指标的数量关系和数量差异的一种方法。,比较法的三种形式：,1、实际指标同计划(定额)指标比较。 可以揭示实际与比划或定额之间的差异，了解该项指标的计划或定额的完成情况。,2、本期指标同上期指标或历史最好水平比较。 可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业生产经营活动的发展趋势和管理工作的改进情况。,3
6、、本单位指标同国内外先进单位指标比较。 可以找出与先进单位之间的差距，推动本单位改善经营管理，赶超先进水平。,（三）比率分析法,比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法，比率是相对数。,常见的比率指标,结构比率,效率比率,相关比率,结构比率某个组成部分数额总体总额,某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出、耗费与收入的比例关系。,某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动中财务指标间的相互关系。,（四）因素分析法,因素分析法又称连环替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象的综合财务指标或经济
7、指标的影响程度的一种分析方法。 采用这种方法的假设前提是，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，从而顺序确定每一个因素单独变化所产生的影响。,假定某个指标K是受三个连锁因素a，b，c的影响，三个连锁因素的依次关系为K=abc，则有： 基期指标 K0=a0b0c0 实际指标 K1=a1b1c1 第一步：确定分析对象。 K=K1K0,第二步：进行因素替代。我们假定影响指标 的因素是依次变动的，当某个因素由基期数值 变为实际数值时，就会引起指标数值的变动。 因此： 基期数值 a0b0c0 =K0 替代a因素 a1b0c0 =Ka 替代b因素 a1b1c0 =Kb 替代c因素
8、 a1b1c1 =Kc,第三步：测算各因素的影响。各因素变化后 总体指标的数值与因素变化前总体指标的数值 的差额，就是该因素变动对总指标的影响。即 有： a因素的影响=KaK0（a1a0）b0c0 b因素的影响= KbKaa1（b1b0）c0 c因素的影响= KcKba1b1（c1c0）,能力训练,【1】某企业甲产品的材料成本见表1，利用因素分析法分析各因素变动对材料成本的影响程度。 表1材料成本资料表 项目 计量单位 计划数 实际数 产品产量 件 160 180 单位产品材料消耗量 千克/件 13 12 材料单价 元/千克 8 10 材料总成本 元 16640 21600 根据以上资料分析如
9、下： 材料成本=产品产量单位产品材料消耗量材料单价 材料成本总差异：2160016640=4960（元），这是分析对象。运用连环替代法，可以计算各因素变动对材料费用总额的影响程度如下： 计划指标：160138=16640（元） 第一次替代：180138=18720（元） 第二次替代：180128=17280（元） 第三次替代：1801210=21600（元） =1872016640=2080（元） 产量变动对材料成本的影响 =1728018720=1440（元）单位材料消耗量变动对材料成本的影响 =2160017280=4320（元）材料单价变动对材料成本的影响,作业与思考 1.财务分析的基本
10、内容包括哪几个方面？ 2.财务分析的方法主要有哪几种？,1.2财务指标分析,偿债能力分析,营运能力分析,盈利能力分析,发展能力分析,偿债能力分析,偿债能力，是指企业偿还到期债务的能力。企业偿还债务能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。,一、短期偿债能力(solvency)分析,是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。,一、短期偿债能力分析 1、流动比率,a.公式=流动资产/流动负债 （营运资金=流动资产-流动负债） b.分析：通常最低为2；同行比较；此
11、比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 c.影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。,根据企业的长期经验，一般认为流动比率为2:1的比例是比较适宜的。 比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。 影响的因素：营业周期，应收帐款，存货周转速度。,1、流动比率(current ratio)是流动资产与流动负债的比率，它表明企业单位流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内变现的流动资产偿还到期流动负债的能力 。,流动比率流动资产流动负债,速动比率在1:1左右比较合适 影响的因素：应收帐款的变现能力。,2、速动比率(Quick Ratio),速动比率速动资产流动负债,速动资
12、产流动资产存货,3、现金比率(Cash Ratio),现金比率(年经营现金净流量)流动负债,反映企业直接支付能力,偿债能力分析,二、长期偿债能力分析,长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，它表明企业对债务负担的承受能力和偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱，是反映企业财务状况稳定与安全程度的重要标志。,1、资产负债率(Assets to Debt Ratio),资产负债率负债总额资产总额,这一比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。 若大于1，说明企业资不抵债。 分析： 债权人越低越好 经营者适度负债 股东资本利润率大于负债利率， 增多 负债；资本利润率小于负债利率，减少负债。 有形资产负债
13、率=负债总额/有形资产,2、股东权益比率与权益乘数,股东权益比率 = 股东权益资产总额,权益乘数= 资产总额股东权益 = 1股东权益比率 = 1/1-负债比率,资产负债率+股东权益比率=1 股东权益比率越大，偿还长期债务能力越强。,3、产权比率(Equity Ratio),产权比率负债总额所有者权益,产权比率反映了企业所有者权益对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小,有形净值负债率 公式： 有形净值负债率负债总额/(股东权益无形资产) 说明：此比率越低，企业财务风险越小。 反映基本财务结构的稳定性 反映债权人投入资本受保障的程
14、度,4、利息保障倍数(Times interest earned),利息保障倍数息税前利润债务利息,息税前利润是指包括债务利息和所得税在内的正常业务经营利润，不包括非正常项目。 债务利息应包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。,利息保障倍数至少应当大于1，一般来说，比值越高，企业长期偿债能力也就越强。,营运能力分析,营运能力: 指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。,资产营运能力: 企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。,周转率(周转次数)周转额资产平均余额,周转期(周转天数)
15、360周转次数,营运能力分析,一、流动资产周转情况分析,1、应收账款周转率(Receivable Turnover),反映应收账款周转速度的指标，它是一定时期内商品或产品赊销收入净额与应收账款平均余额的比值。,公式,应收账款周转率(次数)赊销收入净额应收账款平均余额,注：赊销收入净额销售收入-现销收入-销售折扣与折让 应收账款平均余额(期初应收账款余额+期末应收账款余额)2,分析：此比率越高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强。 影响的因素：季节性经营，分期付款，现金结算， 销售不稳。,2.存货周转率(Inventory Turnover),是一定时期内企业销售成本与平均存货余额
16、的比率。它是反映企业销售能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合指标。,公式,存货周转率(周转次数)主营业务成本存货平均余额,存货周转期(周转天数)360存货周转率 360存货平均余额销货成本,注：存货平均余额(期初存货+期末存货)2,分析：存货周转率高，说明企业存货周转得快，销售能力强，但过高也可能说明企业管理方面有问题（存货水平低、经常缺货或购买次多量少）；存货周转率低，说明企业存货管理不力，销售状况不好。,存货周转率的高低与企业的经营特点（如经 营周期、经营的季节性等）紧密相关，企业的 经营特点不同，存货周转率客观上存在着差异 存货周转率能够反映企业管理和营运存货的综 合状况，但却不能说明企业经营各环节的存货 营运能力和管理效率。因此，分析者（特别是 企业内部分析者）除利用该项比率进行综合分 析和评价外，有必
