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1、 目目录录 1、拼多多-拼购+社交,差异化电商平台崛起.-5 - 1.1 拼多多发展历程.-5 - 1.2 电商服务收入带动业绩高速增长.-7 - 1.2.1营收、毛利井喷,Non-GAAP净利润尚为负值.-7 - 1.2.2转变平台定位,电商服务为核心.-8 - 1.3 GMV与用户保持高速增长.-11 - 1.3.1 GMV 与货币化率推动营收攀升.-11 - 1.3.2拼多多快速聚集平台用户与商家.-12 - 2、产品界面丰富,兼顾创收与用户.-15 - 2.1 拼多多页面丰富,形成多种创收场景.-15 - 2.1.1多多进宝.-15 - 2.1.2搜索推广.-17 - 2.1.3场景推
2、广.-19 - 2.1.4明星店铺.-22 - 2.1.5聚焦展位.-24 - 2.1.6短信服务.-25 - 2.2免费营销活动不断,助理商家做大,为用户提供实惠.-27 - 2.2.1首页资源位活动.-27 - 2.2.2多种游戏界面智能引流.-30 - 2.2.3竞价活动.-32 - 3、拼购+社交模式助力平台突围.-34 - 3.1 拼购+社交汇聚差异化用户群体.-34 - 3.2 拼购+社交助力用户更快增长.-35 - 3.3 平台品类丰富,高客单价商品销售占比提升,GMV增长动力强劲.-36 - 3.4 头部商铺销售额集中度较低,平台广告收入提升天花板尚远.-36 - 4、投资评级
3、及策略.-37 - 图 1、公司发展历程.-6 - 图 2、2016-2018营收(亿元)及其增速(% ).-7 - 图 3、2017-2018季度营收(亿元)及增速(% ).-7 - 图 4、拼多多 Non-GAAP净利润(亿元).-8 - 图 5、2016-2018 公司营收概览(亿元).-8 - 图 6、2016-2018电商服务营收概览(亿元).-8 - 图 7、2016-2018营业成本(亿元)及增速(% ).-9 - 图 8、2017-2018季度营业成本(亿元)及增速(% ).-9 - 图 9、2016-2018营业成本构成(亿元).-9 - 图 10、2016-2018 毛利
4、(亿元)及其增速(%).-10 - 图 11、2017-2018季度毛利(亿元)及毛利率(% ).-10 - 图 12、拼多多费用(亿元)构成.-10 - 图 13、拼多多费用率趋势对比.-10 - 图 14、拼多多获客成本(元).-11 - 图 15、过去 12 个月累计 GMV(亿元)及增长率.-11 - 图 16、2017-2018拼多多季度 GMV预测.-11 - 图 17、2017Q4-2018Q4 拼多多货币化率变化情况.-12 - 图 18、拼多多季度活跃买家(百万).-12 - 图 19拼多多每月活跃用户平均数(百万)13 图 20、拼多多每位活跃买家年消费(元).- 13 - 图 21、2018.2-2019.1 拼多多月度独立设备数(万)和环比增长率.- 14 - 图 22、多多进宝佣金比例(0.1%-50%) .- 16 - 图 23、多多进宝首页.- 16 - 图 24、多多进宝商品展示页.- 16 - 图 25、多多进宝推广商品链接建立.- 17 - 图 26、多多进宝推广链接微信界面.- 17 - 图 27、多多进宝推广优秀案例.- 17 - 图 28、搜索推广展示位示例.- 18 - 图 29、拼多多部分商铺推广效果展示(推广流量占30%).- 19 - 图 30、某女装搜索推广报表(平均点击消耗0.3 元左右).- 19 -